歷史

起源

天使投資（Angel Investment）最早起源于19世紀(jì)的美國(guó)，通常指自由投資者或非正式風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)原創(chuàng)項(xiàng)目或小型初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行的一次性的前期投資， 他們和機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)投資一起構(gòu)成了美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)。自2000年以來(lái)，中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資快速發(fā)展，但絕大多數(shù)投資公司喜歡選擇短、頻、快的項(xiàng)目，因此比較成熟的大型項(xiàng)目（如接近上市的公司）融資相對(duì)容易。但風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)相對(duì)高， 更需要全方位的扶持的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，較難獲得支持。

投資風(fēng)險(xiǎn)體系

其實(shí)在美國(guó)硅谷這個(gè)創(chuàng)業(yè)者的搖籃，已經(jīng)形成了從天使投資到中、后期風(fēng)險(xiǎn)投資的完整的、流水線式的體系。因此，創(chuàng)新企業(yè)無(wú)論處于種子期、導(dǎo)入期，還是成長(zhǎng)期、成熟期，只要有潛力，都能獲得相應(yīng)的幫助。如果創(chuàng)業(yè)者只有一個(gè)好的創(chuàng)意，他可以找到5萬(wàn)美元左右、專注于啟動(dòng)資金投資的天使俱樂(lè)部或天使投資人的幫助；如果他有了一個(gè)早期版本的產(chǎn)品和啟動(dòng)團(tuán)隊(duì)，他就可能從天使俱樂(lè)部或天使投資人得到10-50萬(wàn)美元的種子基金；如果企業(yè)開(kāi)始商業(yè)運(yùn)營(yíng)并有了正式客戶，它可能從早、中期風(fēng)險(xiǎn)投資基金獲得200萬(wàn)-500萬(wàn)美元左右的融資；再接下來(lái)就是中晚期風(fēng)險(xiǎn)投資。

天使投資 以目前市值已達(dá)1450億美元的Google（谷歌）為例，11年前，當(dāng)謝爾蓋布林和拉里佩奇僅有企業(yè)創(chuàng)意，公司還沒(méi)有成立的時(shí)候，就得到了天使投資人Andy Bechtolsheim提供的10萬(wàn)美元的支票。

財(cái)務(wù)投資體系之外，在美國(guó)硅谷，一些投資人還給不同階段的創(chuàng)始企業(yè)提供附加價(jià)值。早期的天使投資人往往是成功的創(chuàng)業(yè)者或前大公司高管、行業(yè)資深人士，他們往往能給創(chuàng)始人帶來(lái)經(jīng)驗(yàn)、判斷、業(yè)界關(guān)系和后繼投資者。在企業(yè)成長(zhǎng)期，高附加值的風(fēng)險(xiǎn)投資還會(huì)幫助引領(lǐng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)入更正規(guī)的運(yùn)營(yíng)架構(gòu)和管理模式，甚至幫助企業(yè)配備后續(xù)發(fā)展所需的專業(yè)團(tuán)隊(duì)。企業(yè)發(fā)展到上市或購(gòu)并階段，風(fēng)險(xiǎn)投資又會(huì)提供相應(yīng)的助力。因此，創(chuàng)業(yè)公司在不同階段，其投資人就像跑接力一樣，通過(guò)傳承、培養(yǎng)，使一個(gè)概念生根、發(fā)芽、開(kāi)花、成長(zhǎng)。

邁克 馬庫(kù)拉

（Mike Markkula）就是一位天使伯樂(lè)。蘋果創(chuàng)立之初，馬庫(kù)拉不僅自己投入92000美元，還籌集到69萬(wàn)美元，外加由他擔(dān)保從銀行得到的25萬(wàn)美元貸款，總額100萬(wàn)美元。1977年，蘋果公司創(chuàng)立，馬庫(kù)拉以平等合伙人的身份，正式加盟蘋果公司，并出任副董事長(zhǎng)，喬布斯擔(dān)任董事長(zhǎng)。馬庫(kù)拉更推薦了邁克爾·斯科特出任蘋果公司首任首席執(zhí)行官。馬庫(kù)拉在蘋果公司任董事長(zhǎng)，直到1997年離開(kāi)。

由于具備比較完整的創(chuàng)新體系，許多硅谷的人才也非常愿意在創(chuàng)始企業(yè)工作。不同類型的人才，根據(jù)其技能、喜好、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)預(yù)期的不同，可以參與創(chuàng)業(yè)企業(yè)不同階段的工作。有專注于創(chuàng)建企業(yè)的連環(huán)創(chuàng)業(yè)者，也有喜歡在企業(yè)從幾十人發(fā)展到幾百人過(guò)程中工作的管理人員和技術(shù)人才，也有擅長(zhǎng)于將公司從幾百人擴(kuò)大到更大規(guī)模的管理人員。創(chuàng)業(yè)公司在不同階段，很容易匹配到不同類型的人才，甚至更換管理層。

創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新參考

可以說(shuō)，天使投資是美國(guó)早期創(chuàng)業(yè)的和創(chuàng)新主要支柱。在美國(guó)，目前的天使投資能夠占風(fēng)險(xiǎn)投資總體盤子的40%至50%.美國(guó)新罕布什爾大學(xué)下屬的創(chuàng)業(yè)研究中心的一份報(bào)告表明，2008年，美國(guó)共有26萬(wàn)多個(gè)活躍的天使投資人，除此之外，還有多個(gè)天使投資組織。他們?yōu)?5480個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供了總額為192億美元的投資。而根據(jù)普華永道的統(tǒng)計(jì)報(bào)告，2008年，美國(guó)的后期風(fēng)險(xiǎn)投資共投入了280多億美元資助了3700個(gè)投資項(xiàng)目。可以說(shuō)，假如沒(méi)有天使投資，后期風(fēng)險(xiǎn)投資將是巧婦難為無(wú)米之炊。

中國(guó)投資界

中國(guó)投資界曾經(jīng)有過(guò)這樣一個(gè)形象的比喻：風(fēng)險(xiǎn)投資是看一盤菜，這盤菜好買單拿下，不好就不要了。而成熟的天使投資人會(huì)說(shuō)，這個(gè)菜不錯(cuò)，但是缺了兩個(gè)辣椒，配兩塊豆腐。這個(gè)菜誰(shuí)來(lái)配呢？天使來(lái)配。天使會(huì)說(shuō)，這盤菜不錯(cuò)，但是大廚不好，我們找一個(gè)大廚，或者說(shuō)大廚不錯(cuò)，菜不是那樣的，我們?cè)贌粺?/p>

相比之下，雖然風(fēng)險(xiǎn)投資在中國(guó)已經(jīng)做得風(fēng)生水起，但天使投資卻身影寥寥。

據(jù)清科集團(tuán)提供的數(shù)據(jù)，由于看好中國(guó)市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)投資大規(guī)模涌入中國(guó)，2008年上半年，中、后期風(fēng)險(xiǎn)投資共募集資金493.02億美元，比2007年同期增長(zhǎng)190%，有348家企業(yè)獲得了中、后期風(fēng)險(xiǎn)投資，投資總額達(dá)73.83億美元，比2007年同期增長(zhǎng)50%.可與此同時(shí)，天使投資卻難覓身影。從2006年數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)天使投資的規(guī)模大約僅在5億-10億人民幣之間。

難怪在2008年的一次風(fēng)險(xiǎn)投資會(huì)議上，中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資界人士斷言，國(guó)內(nèi)天使投資要想真正達(dá)到一定的規(guī)模，估計(jì)至少需要十年時(shí)間。業(yè)界人士說(shuō)，與美國(guó)的情況相對(duì)應(yīng)的是，在中國(guó)，天使投資作為一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈還沒(méi)有形成。

模式1：天使投資人

天使投資人多指富裕的、擁有一定的資本金、投資于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的專業(yè)投資家。在美國(guó)，《證券交易委員會(huì)501號(hào)條例》和《1993證券法》D條例中明確了可以成為天使投資家的“經(jīng)鑒定合格投資者”的標(biāo)準(zhǔn)：投資者必須有100萬(wàn)美元的凈資產(chǎn)，至少20萬(wàn)美元的年收入，或者在交易中至少投入15萬(wàn)美元，且這項(xiàng)投資在投資者的財(cái)產(chǎn)占比不得超過(guò)20%。

目前我國(guó)天使投資人主要有兩大類，一類是以成功企業(yè)家、成功創(chuàng)業(yè)者、VC等為主的個(gè)人天使投資人，他們了解企業(yè)的難處，并能給予創(chuàng)業(yè)企業(yè)幫助，往往積極為公司提供一些增值服務(wù)，比如戰(zhàn)略規(guī)劃、人才引進(jìn)、公關(guān)、人脈資源、后續(xù)融資等，在帶來(lái)資金的同時(shí)也帶來(lái)聯(lián)系網(wǎng)絡(luò)，是早期創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新的重要支柱。另一類是專業(yè)人士，比如律師、會(huì)計(jì)師、大型企業(yè)的高管以及一些行業(yè)專家，他們雖然沒(méi)有太多創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)和投資經(jīng)驗(yàn)，但擁有閑置可投資金，以及相關(guān)行業(yè)資源。

隨著我國(guó)天使投資的發(fā)展，朱敏、薛蠻子、李開(kāi)復(fù)、雷軍、周鴻祎等近年來(lái)耳熟能詳?shù)奶焓雇顿Y人逐漸增多，在新東方徐小平、騰訊曾李青等的帶動(dòng)下，目前國(guó)內(nèi)成功的民營(yíng)企業(yè)家正逐漸成為天使投資的主力軍，一批活躍在南方幾省的 “富二代”投資人也構(gòu)成了我國(guó)天使投資人群體。

模式2：天使投資團(tuán)隊(duì)

對(duì)于個(gè)體天使投資人來(lái)說(shuō)，由于很多人除投資人的身份外還有自己本職工作，他們會(huì)遇到以下幾個(gè)問(wèn)題：項(xiàng)目來(lái)源渠道少，項(xiàng)目數(shù)量有限;個(gè)人資金實(shí)力有限，難以分散投資;時(shí)間有限，難以承擔(dān)盡職調(diào)查等繁瑣的工作;投資經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)缺乏，投資失敗率高。于是，一些天使投資人組織起來(lái)，組成Cye天使俱樂(lè)部、天使聯(lián)盟或天使投資協(xié)會(huì)，每家有幾十位天使投資人，可以匯集項(xiàng)目來(lái)源，定期交流和評(píng)估，會(huì)員之間可以分享行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和投資經(jīng)驗(yàn)。對(duì)于合適的項(xiàng)目，有興趣會(huì)員可以按照各自的時(shí)間和經(jīng)驗(yàn)，分配盡職調(diào)查工作，并可以多人聯(lián)合投資，以提高投資額度和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

美國(guó)的天使團(tuán)隊(duì)非常發(fā)達(dá)，有超過(guò)300家天使團(tuán)隊(duì)(Angel Group)遍布各州，其中有半數(shù)以上的天使團(tuán)體聯(lián)合起來(lái)，成立了天使投資協(xié)會(huì)，來(lái)促進(jìn)相互之間的信息交換，也促進(jìn)天使投資相關(guān)政策的發(fā)展。中國(guó)也有不少類似的天使投資俱樂(lè)部和天使聯(lián)盟，比較典型的是上海天使投資俱樂(lè)部、深圳天使投資人俱樂(lè)部、亞杰商會(huì)天使團(tuán)、K4論壇北京分會(huì)、中關(guān)村企業(yè)家天使投資聯(lián)盟等。

模式3：天使投資基金

以個(gè)人為投資主體的天使投資模式，無(wú)論是對(duì)初創(chuàng)企業(yè)的幫助還是自身的投資能力，都有很大的局限性，但由于天使投資人各具自己的優(yōu)勢(shì)，如專業(yè)知識(shí)、人際關(guān)系等，大家聯(lián)合起來(lái)以團(tuán)隊(duì)或者基金的形式投資，能夠優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，發(fā)揮更大的作用。于是，隨著天使投資的更進(jìn)一步發(fā)展，產(chǎn)生了天使基金和平臺(tái)基金等形式的機(jī)構(gòu)化天使。

機(jī)構(gòu)化天使投資發(fā)展大約分為三個(gè)階段：第一個(gè)階段是松散式的會(huì)員管理式的天使投資，這種天使投資機(jī)構(gòu)采用由會(huì)員自愿參與、分工負(fù)責(zé)的管理辦法，如會(huì)員分工進(jìn)行項(xiàng)目初步篩選、盡職調(diào)查等。第二個(gè)階段是密切合作式的經(jīng)理人管理式的天使投資機(jī)構(gòu)，這種天使投資機(jī)構(gòu)利用天使投資家的會(huì)員費(fèi)或其他資源雇用專門的職業(yè)經(jīng)理人進(jìn)行管理。第三個(gè)階段是管理天使投資基金的天使投資機(jī)構(gòu)，同投資于早期的創(chuàng)業(yè)投資基金相似，是正規(guī)的、有組織的、有基金管理人的非公開(kāi)權(quán)益資本基金，天使投資基金作為一個(gè)獨(dú)立的合法實(shí)體，負(fù)責(zé)管理整個(gè)投資的機(jī)會(huì)尋找、項(xiàng)目估值、盡職調(diào)查和投資的全過(guò)程。

天使投資基金的出現(xiàn)使得天使投資從根本上改變了它原有的分散、零星、個(gè)體、非正規(guī)的性質(zhì)，是天使投資趨于正規(guī)化的關(guān)鍵一步。投資基金形式的天使投資能夠讓更多沒(méi)有時(shí)間和經(jīng)驗(yàn)選擇公司或管理投資的被動(dòng)投資者參與到天使投資中來(lái)，這種形式將會(huì)是天使投資發(fā)展的趨勢(shì)。

在美國(guó)和歐洲，天使投資基金已得到比較充分發(fā)展，其財(cái)力、資源、團(tuán)隊(duì)能將一個(gè)初創(chuàng)階段的公司帶到很高的發(fā)展階段，投資成功率要比個(gè)人天使投資高很多。在現(xiàn)階段，中國(guó)個(gè)人天使投資還未得到充分發(fā)展，給了天使投資基金更多的發(fā)展機(jī)會(huì)，擁有更多的資金、更專業(yè)化的團(tuán)隊(duì)、更廣泛資源的有組織的機(jī)構(gòu)化天使將會(huì)成為發(fā)展潮流。

隨著我國(guó)天使投資的發(fā)展，投資基金形式的天使投資在我國(guó)逐漸出現(xiàn)并變得活躍。一些投資活躍、資金量充足的天使投資人，設(shè)立了天使投資基金，進(jìn)行更為Cye專業(yè)化運(yùn)作。比如龐小偉發(fā)起設(shè)立的天使灣基金，新東方董事徐小平設(shè)立的真格基金、樂(lè)百氏董事長(zhǎng)何伯全的廣東今日投資、騰訊聯(lián)合創(chuàng)始人曾李青的德訊投資等。此外，還有一些資金從外部機(jī)構(gòu)、企業(yè)、個(gè)人募集而來(lái)的天使投資基金，他們跟VC形式類似、但基金規(guī)模和單筆投資規(guī)模更小，比如創(chuàng)業(yè)邦天使基金、青陽(yáng)天使投資、泰山投資等。

模式4：孵化器形式的天使投資

孵化器，有廣義與狹義之分。廣義的孵化器主要指有大量高科技企業(yè)集聚的科技園區(qū)，如深圳南山高科技創(chuàng)業(yè)園區(qū)、陜西楊陵高科技農(nóng)業(yè)園區(qū)、深圳鹽田生物高科技園區(qū)等。狹義的孵化器是指，一個(gè)機(jī)構(gòu)圍繞著一個(gè)或幾個(gè)項(xiàng)目對(duì)其孵化以使其能產(chǎn)品化。

二十世紀(jì)五十年代，孵化器起源于美國(guó)，伴隨著新技術(shù)產(chǎn)業(yè)革命興起而發(fā)展起來(lái)。企業(yè)孵化器在推動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、孵化和培育中小科技型企業(yè)，以及振興區(qū)域經(jīng)濟(jì)、培養(yǎng)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)等方面發(fā)揮了巨大作用，引起了世界各國(guó)政府的高度重視，孵化器也因此在全世界范圍內(nèi)得到了較快的發(fā)展。在歐洲，企業(yè)孵化器也被稱為“創(chuàng)新中心”。

天使投資 在我國(guó)，根據(jù)科技部辦公廳2010年印發(fā)的《科技企業(yè)孵化器認(rèn)定和管理辦法》，孵化器的主要功能是以科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)為服務(wù)對(duì)象，通過(guò)開(kāi)展創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)、輔導(dǎo)、咨詢，提供研發(fā)、試制、經(jīng)營(yíng)的場(chǎng)地和共享設(shè)施，以及政策、法律、財(cái)務(wù)、投融資、企業(yè)管理、人力資源、市場(chǎng)推廣和加速成長(zhǎng)等方面的服務(wù)，以降低創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和創(chuàng)業(yè)成本，提高企業(yè)的成活率和成長(zhǎng)性，培養(yǎng)成功的科技企業(yè)和創(chuàng)業(yè)家。創(chuàng)業(yè)孵化器多設(shè)立在各地的科技園區(qū)，為初創(chuàng)的科技企業(yè)提供最基本的啟動(dòng)資金、便利的配套措施、廉價(jià)的辦公場(chǎng)地、甚至人力資源服務(wù)等，同時(shí)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面，給予被投資的公司各種幫助。

全世界最為知名的孵化器為美國(guó)硅谷的Y Combinator，它不僅吸引了很多知名的天使投資人加入，其中孵化出的初創(chuàng)公司基本被超級(jí)天使或VC大力追捧和爭(zhēng)相投資。Y Combinator 一個(gè)項(xiàng)目只投2-3萬(wàn)美元，占5%左右股份，會(huì)安排教練給每個(gè)創(chuàng)業(yè)者，并且有創(chuàng)業(yè)課程等地輔助，但是不提供創(chuàng)業(yè)場(chǎng)地。除此之外，還有紐約市的高科技孵化器Betaworks, 橫跨歐美的Seed Camp等。國(guó)內(nèi)的孵化器在現(xiàn)階段有一定的發(fā)展，但并不充分，典型代表是天使灣創(chuàng)投的20萬(wàn)8%聚變計(jì)劃、李開(kāi)復(fù)成立的創(chuàng)新工場(chǎng)、北京中關(guān)村國(guó)際孵化器有限公司、中國(guó)加速(CHINACCELERATOR)、聯(lián)想之星孵化器等。

我國(guó)孵化器可分為高新區(qū)系列、科技系統(tǒng)系列、大學(xué)科技園系列、民營(yíng)孵化器系列、留學(xué)生創(chuàng)業(yè)園系列。截至2010年底，全國(guó)各類科技企業(yè)孵化器近800家，其中國(guó)家級(jí)科技孵化器346家。孵化總面積超過(guò)3000萬(wàn)平方米、畢業(yè)企業(yè)超過(guò)4.8萬(wàn)家，畢業(yè)當(dāng)年平均收入為注冊(cè)資金的5.2倍，其中超過(guò)1000萬(wàn)元企業(yè)達(dá)30%以上，畢業(yè)后上市企業(yè)超過(guò)80家。目前，我國(guó)孵化器在孵企業(yè)超過(guò)5.1萬(wàn)家，從業(yè)人數(shù)超過(guò)105萬(wàn)人。

目前孵化器與天使投資融合發(fā)展主要有兩種模式：

1. 政府主導(dǎo)的孵化器與天使投資融合發(fā)展模式

政府主導(dǎo)的孵化器是非營(yíng)利性的社會(huì)公益組織，組織形式大多為政府科技管理部門或高新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管轄下的一個(gè)事業(yè)單位，孵化器的管理人員由政府派遣，運(yùn)作經(jīng)費(fèi)由政府全部或Cye部分撥款。在這種模式下，孵化器以優(yōu)惠價(jià)格吸引天使投資機(jī)構(gòu)入場(chǎng)，充當(dāng)天使投資與創(chuàng)業(yè)企業(yè)之間的媒介。

2. 企業(yè)型孵化器與天使投資融合發(fā)展模式

企業(yè)型孵化器為市場(chǎng)化方式運(yùn)作孵化器，以保值增值為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，自負(fù)盈虧。這種類型的孵化器，多采用自己做天使投資的運(yùn)作模式，使得孵化、投資、管理實(shí)現(xiàn)一體化，減少投資成本的同時(shí)也減少了投資風(fēng)險(xiǎn)，其運(yùn)作過(guò)程充分的利用了資源配置，提高了資本效率。

模式5：投資平臺(tái)形式的天使投資

隨著互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，越來(lái)越多的應(yīng)用終端和平臺(tái)開(kāi)始對(duì)外部開(kāi)放接口，使得很多創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)和創(chuàng)業(yè)公司可以基于這些應(yīng)用平臺(tái)進(jìn)行創(chuàng)業(yè)。比如圍繞蘋果App Store的平臺(tái)，就有產(chǎn)生了很多應(yīng)用、游戲等，讓許多創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)趨之若鶩。

很多平臺(tái)為了吸引更多的創(chuàng)業(yè)者在其平臺(tái)上開(kāi)發(fā)產(chǎn)品，提升其平臺(tái)的價(jià)值，設(shè)立了平臺(tái)型投資基金，給在其平臺(tái)上有潛力的創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)行投資。這些平臺(tái)基金不但可以給予創(chuàng)業(yè)公司資金上的支持，而且可以給他們帶去平臺(tái)上豐富的資源。

概念

天使投資 天使投資平臺(tái)，是天使投資人與創(chuàng)業(yè)者聚合交流的一種形式，大量的天使投資人和創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目同時(shí)在平臺(tái)出現(xiàn)，使得交流對(duì)象眾多，是項(xiàng)目快速成交的好方式。天使投資平臺(tái)分為線上、線下以及兩者結(jié)合的幾種形式。

在線天使投資平臺(tái)可以提供在線咨詢、談判、視頻會(huì)議答辯，并著力開(kāi)發(fā)天使投資的在線交易模式，其特點(diǎn)是范圍廣，數(shù)量大，創(chuàng)業(yè)者可以同一天跟上十?dāng)?shù)名甚至百名天使投資人交流，缺點(diǎn)是線上交流仿真度有待提高，一些創(chuàng)業(yè)者在線上跟線下表現(xiàn)不一致，使得投資人很難通過(guò)線上交流判斷創(chuàng)業(yè)者真實(shí)能力。

線下天使投資平臺(tái)實(shí)體場(chǎng)所，提供休閑辦公的投資交流環(huán)境，使得投資人可以近距離了解創(chuàng)業(yè)者，也可以在同一天中多項(xiàng)目多投資人溝通。缺點(diǎn)是時(shí)間和地域限制，使得有些項(xiàng)目和投資人不能恰好趕上交流時(shí)間地點(diǎn)。

目前線上線下結(jié)合的方式比較多，隨著天使投資平臺(tái)的逐漸繁榮，中國(guó)的天使投資行為也必將越來(lái)越廣泛，創(chuàng)業(yè)者和天使投資人可以選擇各種合適的天使投資平臺(tái)尋找自己的理想目標(biāo)。

天使投資種類

根據(jù)美國(guó)資本主義的情況，一般規(guī)定了天使投資人的總資產(chǎn)一般在100萬(wàn)美金以上，或者其年收入在20－30萬(wàn)美金，依據(jù)你的項(xiàng)目的投資量的大小可以供參考選些天使投資的種類，其種類包括：

1.支票天使——他們相對(duì)缺乏企業(yè)經(jīng)驗(yàn)，僅僅是出資，而且投資額較小，每個(gè)投資案約1-2.5萬(wàn)美元；

2.另一種是增值天使——他們較有經(jīng)驗(yàn)并參與被投資企業(yè)的運(yùn)作，投資額也較大，約5-25萬(wàn)美元；

3.再一種是超級(jí)天使——他們往往是具有成功經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)家，對(duì)新企業(yè)提供獨(dú)到的支持，每個(gè)案的投資額相對(duì)較大，在10萬(wàn)美元以上。根據(jù)具體的所有的拿到的項(xiàng)目資金選擇合理的對(duì)象，這是很關(guān)鍵的。

目前，國(guó)內(nèi)專業(yè)的天使投資機(jī)構(gòu)并不多，但其中也不乏優(yōu)秀的投資團(tuán)隊(duì)。如創(chuàng)投圈、天使灣創(chuàng)投、泰山天使，亞洲搭檔種子基金，賽伯樂(lè)天使投資等都是其中的佼佼者。

天使投資 2011年，時(shí)任美國(guó)美林銀行副總裁的李曉寧從美國(guó)華爾街歸來(lái)，在頂級(jí)投資人徐小平、李開(kāi)復(fù)、蔡文勝、鄧鋒和創(chuàng)新工場(chǎng)的支持下成立了“創(chuàng)投圈”，并帶回了“天使晚宴”這種非常接近“巴菲特晚宴”的投融資聚會(huì)形式。當(dāng)時(shí)有2000+項(xiàng)目參與海選，30+項(xiàng)目出席晚宴，在多數(shù)人不知道天使投資的時(shí)候，這一舉措可謂是啟蒙課，開(kāi)啟了中國(guó)天使投資熱潮。徐小平助陣創(chuàng)投圈天使晚宴 創(chuàng)投行業(yè)或?qū)⑾磁?sup>[3]

天使灣創(chuàng)投（Tisiwi），專注于互聯(lián)網(wǎng)的天使投資基金，它只投資仍然處在早期用戶積累，業(yè)務(wù)/商業(yè)模式的探索階段的初創(chuàng)公司。天使灣提供兩種類型的投資服務(wù)：第一類，天使投資——投資金額在50萬(wàn)至500萬(wàn)人民幣，標(biāo)準(zhǔn)是產(chǎn)品已經(jīng)上線運(yùn)營(yíng)中，有一定用戶規(guī)模，產(chǎn)品價(jià)值得到小規(guī)模目標(biāo)用戶的初步驗(yàn)證，或者產(chǎn)品開(kāi)發(fā)中，尚未得到初期市場(chǎng)/用戶的驗(yàn)證，但有非常優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)支撐；第二類，聚變計(jì)劃——投資金額20萬(wàn)，換取8%股份，聚變計(jì)劃借鑒了美國(guó)硅谷著名孵化器Y Combinator，天使灣從2011年起8月開(kāi)始開(kāi)放聚變計(jì)劃申請(qǐng)，天使灣聚變計(jì)劃目前已進(jìn)行到第4季。

泰山天使（Taishan invest）是一個(gè)為中國(guó)高速發(fā)展中的處于“天使階段”和“初創(chuàng)階段”的企業(yè)提供投資的機(jī)構(gòu)化的天使投資基金，2008年由著名的歐洲山友集團(tuán)和中國(guó)成功企業(yè)家聯(lián)合創(chuàng)立。泰山天使把在歐美經(jīng)過(guò)驗(yàn)證的天使投資模式，充足的資本，先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，多元的退出渠道引進(jìn)到了中國(guó)，并結(jié)合中國(guó)市場(chǎng)的現(xiàn)狀，創(chuàng)建中國(guó)天使投資領(lǐng)先性機(jī)構(gòu)。其與亞洲搭檔種子基金（DaD Asia）共同投資的佳品網(wǎng)已經(jīng)取得了驕人的成績(jī)。

亞洲搭檔種子基金（DaD-Asia）是一家來(lái)自西班牙的專注于投資互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的天使投資機(jī)構(gòu)，有著光輝的背景和歷史。其母公司DaD集團(tuán)在歐美共投資了40多個(gè)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)項(xiàng)目，在業(yè)內(nèi)有著領(lǐng)頭羊地位。亞洲搭檔種子基金于2008年進(jìn)入中國(guó)，目前已經(jīng)成功投資了12個(gè)項(xiàng)目，包括球迷網(wǎng)，佳品網(wǎng)，風(fēng)向標(biāo)等。

賽伯樂(lè)投資基金（Cybernaut）有著名投資人，美國(guó)網(wǎng)訊公司創(chuàng)始人朱敏先生發(fā)起成立。作為中國(guó)投資基金的領(lǐng)導(dǎo)者之一，賽伯樂(lè)（中國(guó)）投資重點(diǎn)關(guān)注早中期具有強(qiáng)大整合平臺(tái)價(jià)值的企業(yè)。其與創(chuàng)業(yè)者建立真正的事業(yè)伙伴關(guān)系，助其開(kāi)拓全球化的發(fā)展視野，一起創(chuàng)建中國(guó)市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者和國(guó)際化的大企業(yè)。其投資項(xiàng)目包括連連科技，聚光科技等。

不能缺少的東西

1、沒(méi)有實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由：也許你投進(jìn)去的錢是孩子的奶粉錢，也就很難用穩(wěn)定的心態(tài)去面對(duì)被投資的項(xiàng)目。

2、沒(méi)有創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷：這包括發(fā)起創(chuàng)業(yè)與參與創(chuàng)業(yè)，這個(gè)過(guò)程能讓你了解市場(chǎng)與創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的需求，更客觀去評(píng)估自己與項(xiàng)目的匹配度。

3、沒(méi)有業(yè)內(nèi)資源：如果你只是有錢，建議把錢交給更有能力、能更快推動(dòng)創(chuàng)新的其他天使投資人。

4、沒(méi)有管理經(jīng)驗(yàn)：對(duì)于大多數(shù)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)而言，團(tuán)隊(duì)管理都是必須要面對(duì)的難題，如果你沒(méi)有相關(guān)經(jīng)驗(yàn)則無(wú)法幫助別人。

“創(chuàng)業(yè)者是這個(gè)時(shí)代最牛的人，而天使投資人是這個(gè)時(shí)代最牛的人后面最牛的人。”著名天使投資人徐小平說(shuō)。提及天使投資，就不能不提及其發(fā)源地美國(guó)，目前這里活躍的“天使”已經(jīng)超過(guò)30萬(wàn)人。美國(guó)天使投資行業(yè)有哪些最新趨勢(shì)，又有哪些值得中國(guó)同行借鑒的呢？

投資要避免的心態(tài)

國(guó)內(nèi)的投資者，無(wú)論是個(gè)人還是企業(yè)，都有下面類似的一些心態(tài)，一喜歡控股，二喜歡干預(yù)和管理，

1、喜歡控股

投資人愛(ài)控股，感覺(jué)自己的話受到重視，心理上感覺(jué)這事能掌控，其實(shí)不靠譜。尤其對(duì)于實(shí)體企業(yè)出身的老板心態(tài)更是如此，為何呢?實(shí)體企業(yè)的老板在打拼的過(guò)程中，取得的成功許多靠磨練和更加艱苦的努力還有時(shí)間積累換來(lái)的，在這里富二代官二代除外。他們覺(jué)得做企業(yè)是一件漫長(zhǎng)的事情，所以對(duì)年輕人是不大放心的。第二個(gè)，實(shí)體企業(yè)的老板對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的神奇了解的不盡徹底。第三個(gè)，實(shí)體企業(yè)的老板在投資實(shí)體企業(yè)時(shí)，往往喜歡大股東身份，有話語(yǔ)權(quán)，覺(jué)得沒(méi)這個(gè)權(quán)利可能根本不受重視，他要這樣的一種感覺(jué)。第四個(gè)，實(shí)體企業(yè)老板賺的錢許多是辛苦錢，血汗錢，甚至是用尊嚴(yán)和妥協(xié)換來(lái)的，很難以不在乎資金的心態(tài)去投資。

可我為什么說(shuō)他們做天使投資控股，不靠譜呢?

第一個(gè)原因，每一類型的企業(yè)都有一個(gè)靈魂，實(shí)體企業(yè)比如制造業(yè)吧，它的靈魂更多的是承載在標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)流程以及流水線機(jī)械化的過(guò)程，人的主觀能動(dòng)因素會(huì)弱一些。那么互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)呢，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)拼的是持續(xù)不斷的創(chuàng)新能力，拼的是速度和布局，從這點(diǎn)上看，更多的是人的因素。一個(gè)是標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)流程和機(jī)械化，另外一個(gè)是人的靈魂，自然有了很大的差異。

區(qū)別在哪兒呢，控股一個(gè)工廠，標(biāo)準(zhǔn)流程和機(jī)械化都有了，人不行，我換個(gè)廠長(zhǎng)，我換個(gè)車間組長(zhǎng);互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，你換個(gè)CEO，換個(gè)COO，你試試看，可能立馬變味，原有的系統(tǒng)或許得推倒重來(lái)。如果投資方控股的程度讓創(chuàng)業(yè)者感覺(jué)這公司就不再是他的了，你想想，這個(gè)靈魂人物還會(huì)神多久呢，還談什么持續(xù)創(chuàng)新嗎?

2、喜歡投后干預(yù)和管理，而不是服務(wù)

這個(gè)因素和上一個(gè)本質(zhì)是相同的，就是投資人控股了或參股了，要體現(xiàn)自我價(jià)值，最根本的是我說(shuō)話你要聽(tīng)，而且要聽(tīng)得進(jìn)去。好了，問(wèn)題又出來(lái)了，你不斷地干預(yù)，剛開(kāi)始創(chuàng)業(yè)者還能接受，再一久矛盾就來(lái)了，矛盾來(lái)了，大家各自心里都不舒服，投資人覺(jué)得創(chuàng)業(yè)者不靠譜，創(chuàng)業(yè)者覺(jué)得投資人怎么能這樣呢，我有自己的實(shí)際情況啊，我也在賣命啊。再一久，投資人可能派個(gè)人過(guò)去創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，而此時(shí)創(chuàng)業(yè)者的激情和源動(dòng)力逐漸褪去，慢慢地相互推諉，扯皮，最后很可能不歡而散，創(chuàng)業(yè)者覺(jué)得做的好累，搞關(guān)系比搞事復(fù)雜的多。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)狀

1.我國(guó)存在天使投資者，但缺乏專業(yè)性

在我國(guó)，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，一部分富人在希望自己越來(lái)越富有的同時(shí)也在尋求挑戰(zhàn)。有人選擇股市，也有人選擇充當(dāng)天使投資者，即使他們并不熟悉這個(gè)名詞。^[4]

總的來(lái)說(shuō)，我國(guó)的天使投資仍沒(méi)有太大的起色。其中一個(gè)原因在于傳統(tǒng)的儲(chǔ)蓄觀念支配著人們的行為，不管有多少錢，總是認(rèn)為將它存入銀行是最保險(xiǎn)的增值方法，即使它的實(shí)際利率為負(fù)。

而經(jīng)濟(jì)不景氣，銀行貸款困難導(dǎo)致我國(guó)中小企業(yè)紛紛倒閉。如果在企業(yè)流動(dòng)資金不足時(shí)，天使投資者給他們注入一筆資金，也許會(huì)給他們帶來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。

目前，我國(guó)缺少專業(yè)的天使投資家。專業(yè)的天使投資家需要擁有豐富的管理經(jīng)驗(yàn)，強(qiáng)大的人脈，一筆閑置資金，當(dāng)然數(shù)額越大越好。我國(guó)哪些人符合這些條件呢？筆者認(rèn)為是：退休的企業(yè)主管、高管、行政管理人員（公務(wù)員）。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不景氣，就業(yè)壓力空前強(qiáng)大的形勢(shì)下，離開(kāi)工作崗位的退休人員，可以用“天使投資家”這個(gè)身份，有效利用自身多年積累的經(jīng)驗(yàn)和資源，尋找新的挑戰(zhàn)，做出更大的成績(jī)。

2.天使嶄露頭角——地下資本轉(zhuǎn)為地上資本

在我國(guó)，地下錢莊不在少數(shù)，這或許也是有錢人的另一獨(dú)特的投資手段。暫且不論它存在的合法性，但它畢竟在某一時(shí)點(diǎn)上將某些瀕臨破產(chǎn)的中小企業(yè)從死亡線上拉了回來(lái)。很多時(shí)候，中小企業(yè)在無(wú)法實(shí)現(xiàn)融資的情況下，會(huì)向地下錢莊借較高利息的貸款，暫度難關(guān)。

而經(jīng)過(guò)過(guò)去幾年中小企業(yè)的紛紛倒閉，向地下錢莊貸款的“秘密”也浮出了水面。2008年5月中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》后，浙江省稱為第一個(gè)開(kāi)展小額貸款公司試點(diǎn)的省份。繼而，浙江省和溫州市分別出臺(tái)了《浙江省小額貸款公司試點(diǎn)暫行管理辦法》和《溫州市小額貸款公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)指導(dǎo)意見(jiàn)》(暫行)，開(kāi)展小額貸款公司試點(diǎn)。

天使投資 2008年10月18日，溫州首批小額貸款公司的永嘉縣瑞豐小額貸款股份有限公司獲批成立，這是溫州繼蒼南聯(lián)信后獲批的第二家小額貸款公司，成立當(dāng)天就有意將授信兩千九百萬(wàn)款項(xiàng)貸出，三家“三農(nóng)”企業(yè)、一家中小企業(yè)和兩個(gè)待舊村改造的基層村獲得貸款信用額度。事實(shí)上，素有“中國(guó)民營(yíng)企業(yè)風(fēng)向標(biāo)”之稱的溫州民間信用良好，而民間融資則占了民營(yíng)企業(yè)融資的30%～40%。而小額貸款公司的合法成立則標(biāo)志著民間融資的合法化和規(guī)范化，即將“地下資本“轉(zhuǎn)向了地上。

這種通過(guò)小額貸款公司的融資方式與天使投資可謂有異曲同工之效，都是給中小企業(yè)，尤其是初創(chuàng)企業(yè)、早中期企業(yè)提供發(fā)展所需的資金。不知道它們能否成為中小企業(yè)的天使呢？我們拭目以待。

在國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂(lè)觀的今天，中小企業(yè)生存尤為艱難。而融資渠道少、融資要求高則造成了融資難，也導(dǎo)致不少企業(yè)陷入困境。天使投資作為一種在中國(guó)還很少見(jiàn)的投融資方式，恰恰可以在此時(shí)此刻進(jìn)入經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，從而獲得不斷完善和發(fā)展。

美國(guó)現(xiàn)狀

美國(guó)的天使投資已經(jīng)有很長(zhǎng)的歷史，天使投資總量絕對(duì)不亞于風(fēng)險(xiǎn)投資。統(tǒng)計(jì)資料顯示，天使投資資金總量與風(fēng)險(xiǎn)投資的資金總量幾乎相等，但是天使投資的創(chuàng)業(yè)公司數(shù)量則是風(fēng)險(xiǎn)投資的創(chuàng)業(yè)公司數(shù)量的10倍以上。例如：2007年全美國(guó)天使投資總額為260億美元，風(fēng)險(xiǎn)投資為300億美元；同年天使投資的創(chuàng)業(yè)公司總數(shù)為57000家，風(fēng)險(xiǎn)投資的創(chuàng)業(yè)公司總數(shù)為3928家。如果按平均每筆資金量來(lái)算，顯然，天使投資應(yīng)該是大部分創(chuàng)業(yè)公司的啟動(dòng)資金提供者，而風(fēng)險(xiǎn)投資則是接力者。

雖然美國(guó)有十分發(fā)達(dá)的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng),但絕大部分投資于種子期的資金,并非來(lái)自風(fēng)險(xiǎn)投資,而是來(lái)自被稱為“創(chuàng)業(yè)天使”的天使投資者。當(dāng)今很多商業(yè)巨頭，如貝爾電話公司、福特汽車等，也都曾從天使投資那里獲得啟動(dòng)的資金。1874年貝爾作為天使投資者投資并創(chuàng)建了貝爾科技，造就了如今龐大的電信帝國(guó)；1903年，5個(gè)天使投資者給亨利·福特投資了4萬(wàn)美元，后來(lái)便造就了一個(gè)龐大的汽車王國(guó)。

在首屆中國(guó)天使投資人大會(huì)上，創(chuàng)新工場(chǎng)創(chuàng)始人李開(kāi)復(fù)介紹了美國(guó)天使投資的五大趨勢(shì)。

天使+孵化器

天使投資 天使加孵化器的模式就是指通過(guò)聚攏一批創(chuàng)業(yè)者，然后聘請(qǐng)非常懂行業(yè)的人給他們提供3到4個(gè)月的戰(zhàn)略指導(dǎo)，讓這一批人在一塊創(chuàng)業(yè)，不一定在一個(gè)場(chǎng)地，但是會(huì)讓他們常常在一起，這樣有一種畢業(yè)生的情結(jié)和友情。

這種模式以Y Combinator最為有代表性。他們占非常少股份，只投第一輪，投完絕對(duì)不再投第二輪，給的錢更低，5000元錢一個(gè)人，4個(gè)人就2萬(wàn)元錢。

超級(jí)天使崛起

超級(jí)天使以連續(xù)創(chuàng)業(yè)者和職業(yè)經(jīng)理人為代表。他們的回報(bào)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他的天使，因?yàn)樗麄冇挟a(chǎn)品經(jīng)驗(yàn)、人脈，還有足夠的時(shí)間幫助創(chuàng)業(yè)者。所以越來(lái)越多的創(chuàng)業(yè)者寧愿在早期拿他們的錢，而不是風(fēng)險(xiǎn)投資的錢。

天使年輕化

以前的天使投資人都是45歲到70歲，退休后或成功后，從前一代的領(lǐng)域（例如半導(dǎo)體）跨越領(lǐng)域來(lái)幫助新創(chuàng)業(yè)者（例如互聯(lián)網(wǎng)）。而現(xiàn)在因?yàn)橛蠫oogle、Youtube、Facebook等公司成功孕育了一批年輕的富人，他們就自然地成為了新一代天使。

天使機(jī)構(gòu)化

近兩年來(lái)，伴隨著獨(dú)立天使投資群體的日趨龐大，以及每年迅速增長(zhǎng)的投資額，這個(gè)群體開(kāi)始嘗試更大限度地聚攏資源，從過(guò)去的個(gè)人行為逐漸向規(guī)?；?、機(jī)構(gòu)化轉(zhuǎn)型。發(fā)展迅速的美國(guó)天使投資組織一般擁有10—150位“認(rèn)證投資人”，他們必須具有不低于100萬(wàn)美元的個(gè)人資產(chǎn)，年收入在20萬(wàn)美元以上（夫妻合在一起為30萬(wàn)）。1996年美國(guó)大約只有10個(gè)這樣的天使投資組織，到2007年，全美有至少300家以上的這樣的天使投資組織，這些組織僅僅代表了大約1.2萬(wàn)名天使投資人，天使投資組織的數(shù)量10年增加了30倍。目前這里活躍的“天使”已經(jīng)超過(guò)30萬(wàn)人。

天使組成聯(lián)盟

如果提供價(jià)值較小、資金量較小，還能做天使嗎？可以的！每個(gè)地區(qū)的天使可以組成聯(lián)盟，每次活動(dòng)組織者帶進(jìn)一些新的團(tuán)隊(duì)，介紹各自的項(xiàng)目，天使投資人聚集在一起對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)審和討論，并發(fā)表意見(jiàn)，決定是否跟投以及跟投的比例。團(tuán)隊(duì)最好能夠互補(bǔ)，有律師、有會(huì)計(jì)，有互聯(lián)網(wǎng)的專家，有醫(yī)療專家，這樣什么項(xiàng)目都可以去評(píng)估，至少比一個(gè)人單打獨(dú)斗，成功的概率要大一些。

當(dāng)前,我國(guó)的民間資本中僅居民儲(chǔ)蓄存款一項(xiàng)就超過(guò)了1萬(wàn)億元,表明我國(guó)存在大量潛在的天使投資人。然而,這些資金中,真正進(jìn)入天使投資領(lǐng)域的卻微乎其微,那究竟是什么因素制約了天使投資的發(fā)展呢?以下四點(diǎn)值得思考。

1.天使投資文化氛圍的缺失

天使投資在我國(guó)還是一個(gè)很新鮮的字眼,即使是金融專業(yè)人士也有很多對(duì)天使投資的特征和運(yùn)作模式較為陌生。民間許多富有的潛在天使投資人也缺乏天使投資的常識(shí)和冒險(xiǎn)創(chuàng)新精神,這大大阻礙了天使投資活動(dòng)的拓展。

2.創(chuàng)業(yè)者誠(chéng)信的缺失

在我國(guó),民間信用機(jī)制還不夠完善企業(yè)不守信用的事件時(shí)有發(fā)生。如一些創(chuàng)業(yè)者在獲得資金后不合理使用,或者是盈利后隱瞞利潤(rùn),不給天使投資者分紅,這在一定程度上影響了天使投資人的投資積極性。

3.天使投資人與企業(yè)項(xiàng)目之間的信息不暢通

近些年,隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的迅速發(fā)展,已經(jīng)有一些資金項(xiàng)目專業(yè)網(wǎng)站為天使投資人和企業(yè)項(xiàng)目之間提供了一個(gè)信息交流平臺(tái)。但由于天使投資人的分散性,和能上網(wǎng)項(xiàng)目的有限性,使天使投資與項(xiàng)目之間的信息傳播渠道不是很充分,降低了天使投資的選擇效率。

4.天使投資環(huán)境的不完善

天使投資 這主要表現(xiàn)為天使投資退出渠道的缺乏和天使投資相關(guān)法規(guī)的缺位。我國(guó)現(xiàn)有的證券市場(chǎng)效率有限,不能為天使資本退出提供有效的渠道。同時(shí),盡管2010年3月1日開(kāi)始施行《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》,但它并沒(méi)有把個(gè)體投資者和非專業(yè)投資機(jī)構(gòu)包括在內(nèi),而這些主體構(gòu)成了天使投資人的主要來(lái)源。所以,有關(guān)天使投資的立法仍然處于空白。

1、風(fēng)險(xiǎn)投資在中國(guó)的現(xiàn)狀：銀行不允許做，基金不敢做，民間資金進(jìn)不去。

2、天使投資適合中國(guó)民間風(fēng)險(xiǎn)投資

天使投資 高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的呼喚：千里馬常有，伯樂(lè)不常有

如果北大視美樂(lè)早先獲得某位天使的風(fēng)險(xiǎn)投資，'天使'獲得一定股份，再由具有濃厚商業(yè)意識(shí)的'天使'出面談判或者運(yùn)作，上海第一百貨掏5000萬(wàn)夠嗎？

民間風(fēng)險(xiǎn)投資的唯一選擇：天使投資

神話般的特高額投資回報(bào)

充分利用政府鐵打的金融制度

3、天使投資的退出模式

順式發(fā)展，只等分紅

借勢(shì)轉(zhuǎn)賣，回報(bào)可期

包裝上市，獲利退出

投資失敗，血本無(wú)歸

4、中國(guó)天使投資運(yùn)作模式建議

中國(guó)社會(huì)匯聚了太多的人才，蘊(yùn)藏著太多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

真正意義上的天使投資市場(chǎng)，是真正的點(diǎn)石成金的童話世界。

廣種薄收，撒向人間都是愛(ài)。

研究政策，廣摹資金，開(kāi)創(chuàng)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資新模式。^[5]

應(yīng)避免的八類投資人

有不少天使投資人也會(huì)摔跟頭，所以創(chuàng)業(yè)者必須非常小心地驗(yàn)證每一位潛在投資人的性格和聲譽(yù)。創(chuàng)業(yè)者急于獲得資金的做法往往會(huì)導(dǎo)致災(zāi)難性的后果，成為這些不夠嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y者手中的玩物。

很多創(chuàng)業(yè)者都認(rèn)為錢天生就是平等的。只要有人認(rèn)可他們的創(chuàng)意值100萬(wàn)美元，給他們開(kāi)支票，錢的來(lái)源真的并不重要。事實(shí)上，大多數(shù)天使投資人都很單純，但也有一些例外，你如果遇上的話可能會(huì)讓你付出的比投入的更多。

1、鯊魚型天使投資人

這種人是最壞的家伙。他們參與早期投資的唯一目的就是要利用創(chuàng)業(yè)者在融資和交易經(jīng)驗(yàn)方面的缺乏。如果長(zhǎng)期負(fù)債過(guò)程變成了一個(gè)純粹的折磨，那到時(shí)候你就得向投資人卑躬屈膝了。

2、官司型天使投資人

官司型天使投資人會(huì)找各種各樣的借口把你告上法庭。這種天使投資人從來(lái)都不關(guān)心你公司可以提供的回報(bào)，而是試圖通過(guò)恐嚇、威脅和訴訟來(lái)賺錢。他們知道你沒(méi)有資源跟他們斗，所以算定了你會(huì)投降。遇到這樣的天使投資人，你就得跟你的律師保持緊密聯(lián)系。

3、高人一等型天使投資人

有很多成功的商業(yè)人士出身的天使投資人相信自己比其他人有著明顯的優(yōu)越性。這些人通常是些霸道、消極的人，對(duì)你所做的每一個(gè)決策都會(huì)歇斯底里的挑剔。攤上這樣的天使投資人，你千萬(wàn)別被嚇著，做出錯(cuò)誤的決策。

4、控制狂型天使投資人

這種天使投資人一開(kāi)始像是你最好的新朋友。一旦你得到融資后，他就等著。只要你一犯錯(cuò)誤，他就會(huì)拿出協(xié)議，要求將賦予他更多的控制權(quán)的條款升級(jí)成他必須進(jìn)入你的公司的條款，由他親自掌控你的公司。這時(shí)，唯一能救你的就是你的董事會(huì)了。

5、教程式天使投資人

教程式天使投資人不是控制你，而是想在每一件事上都手把手地教你。這在投資之前提供輔導(dǎo)聽(tīng)起來(lái)不錯(cuò)。但他們給你開(kāi)了支票后，就想一天24小時(shí)幫你。這就是最大的煩擾。最初，你對(duì)他們的投資表示感謝，也可能會(huì)對(duì)他們表示寬容，但是最終這種重?fù)?dān)會(huì)把你壓垮。跟他們保持距離是最好的解決辦法。

6、過(guò)氣天使

這樣的天使投資人往往出現(xiàn)在每一次的經(jīng)濟(jì)擾動(dòng)期。他們通常都是有資金流動(dòng)問(wèn)題的“空中飛人”。他們每天會(huì)參加一些俱樂(lè)部，但卻背著債務(wù)。他們會(huì)跟你見(jiàn)面，而且會(huì)問(wèn)你很多個(gè)問(wèn)題，但是從來(lái)都不會(huì)跟你成交。跟他們打交道，你要學(xué)會(huì)結(jié)束談話。

7、啞巴天使投資人

天使投資 財(cái)富不是商業(yè)精英的代名詞。你可以通過(guò)他們問(wèn)的問(wèn)題來(lái)判斷他們是不是啞巴天使投資人。如果他們問(wèn)一些膚淺的問(wèn)題或者根本不懂業(yè)務(wù)，那就不可能跟他們形成成功的長(zhǎng)期合作關(guān)系。但是不要忘記，有錢人通常會(huì)有些精明的朋友。

8、經(jīng)紀(jì)人假扮天使投資人

這種人到處都有，通常會(huì)扮成律師和會(huì)計(jì)師。他們根本沒(méi)意向投資你的公司，而是會(huì)誘使你簽署向你介紹真正投資人的收費(fèi)協(xié)議。經(jīng)紀(jì)人的工作往往是值得付費(fèi)的，但是要認(rèn)清誰(shuí)是天使，千萬(wàn)別被誤導(dǎo)。

如何避免以上這些天使投資人呢？只要有可能，只接受可信的個(gè)人投資或?qū)I(yè)的天使投資機(jī)構(gòu)的投資，不要接受故意引誘你的人。即使這樣，你也要在業(yè)內(nèi)做一些盡職調(diào)查。問(wèn)問(wèn)他們投資過(guò)的其他公司，問(wèn)問(wèn)這些公司的老板，看看他們的投資人是什么樣的人。

還有，要讓律師來(lái)寫最初的投資文件或長(zhǎng)期負(fù)債表，而不是讓投資人寫。這樣的文件應(yīng)該是給你所有的投資人的標(biāo)準(zhǔn)文檔，而不是可以用來(lái)一對(duì)一談判的。要注意補(bǔ)充條款可能會(huì)回咬你一口。現(xiàn)在并不是所有的天使都想賺一雙自己的翅膀。

投資硅谷

“創(chuàng)業(yè)者是這個(gè)時(shí)代最牛的人，而天使投資人是這個(gè)時(shí)代最牛的人后面最牛的人?！敝焓雇顿Y人徐小平說(shuō)。提及天使投資，就不能不提及其發(fā)源地美國(guó)，目前這里活躍的“天使”已經(jīng)超過(guò)30萬(wàn)人。

離不開(kāi)“天使投資”

天使投資 硅谷之所以成為美國(guó)高科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)最活躍的地方，在相當(dāng)大程度上得益于本地“無(wú)處不在”的天使投資。在硅谷，許多人在餐桌上就開(kāi)出了一張幾萬(wàn)美元的支票給另一個(gè)剛剛認(rèn)識(shí)的人，獲得了他所創(chuàng)辦的一家連辦公室都還沒(méi)有的公司的幾百萬(wàn)股“股票”，甚至就連這些“股票”本身也要等到一個(gè)禮拜后才能在律師的幫助下完成過(guò)戶手續(xù)。

天使投資已經(jīng)成為硅谷創(chuàng)業(yè)中最為密不可分的一個(gè)環(huán)節(jié)。一方面每一位創(chuàng)業(yè)者的背后都離不開(kāi)幾個(gè)天使投資人的身影；另一方面，這些創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)成功之后往往親自擔(dān)當(dāng)天使投資人的角色，給其他創(chuàng)業(yè)者以支持。

能力

隨著計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，天使投資者網(wǎng)絡(luò)開(kāi)始走向互聯(lián)網(wǎng)。目前，世界上大部分的天使投資者網(wǎng)絡(luò)已實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)化，天使投資網(wǎng)絡(luò)業(yè)已在實(shí)現(xiàn)信息共享、在小企業(yè)與潛在投資者之間架構(gòu)橋梁方面發(fā)揮了重要作用。美國(guó)的天使投資網(wǎng)絡(luò)已發(fā)展至成熟階段，相當(dāng)多創(chuàng)業(yè)企業(yè)與天使投資者借用網(wǎng)絡(luò)服務(wù)尋求配對(duì)；瑞典國(guó)家工業(yè)科技發(fā)展局通過(guò)介紹精英企業(yè)的經(jīng)營(yíng)理念和計(jì)劃給天使投資者、創(chuàng)業(yè)資本家和機(jī)構(gòu)投資者，使企業(yè)獲得創(chuàng)業(yè)資本；在韓國(guó)，通過(guò)稅收優(yōu)惠等新措施的實(shí)施，激勵(lì)天使投資者有組織地發(fā)起投資機(jī)構(gòu)為小企業(yè)融資。由此可見(jiàn)，互聯(lián)網(wǎng)已賦予傳統(tǒng)的天使投資方式以新的活力，推動(dòng)著天使投資業(yè)的快速發(fā)展。

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  休閑

  2018-04-05

  文章很精彩!中國(guó)地廣人多，投資者只要看準(zhǔn)有市場(chǎng)潛力，利潤(rùn)可觀的項(xiàng)目，皆可投入!凡尋求投資者都有資金短缺的困境，再好的項(xiàng)目也會(huì)擱淺，所以合作共贏才是最好的選擇!我是尋求投資人，詳情請(qǐng)致電:18001428569吳玉培

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