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金融機構資管新規(guī)發(fā)布 銀行理財今后不再保本保收益

 飛狐天下書館 2018-04-28

四部委發(fā)布資管新規(guī) 打破剛性兌付

現(xiàn)場視頻
四部委發(fā)布資管新規(guī) 打破剛性兌付

備受關注的金融機構資管新規(guī)終于在千呼萬喚中出臺。

昨天晚間,中國人民銀行、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、國家外匯管理局聯(lián)合印發(fā)的《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見》(以下簡稱《意見》)正式發(fā)布。

此舉旨在規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務,統(tǒng)一同類資產管理產品監(jiān)管標準,有效防控金融風險,更好地服務實體經濟。

打破剛性兌付是此次資管新規(guī)的一項重要內容。剛性兌付弱化了市場紀律,導致一些投資者冒險投機,金融機構不盡職盡責,道德風險較為嚴重。對此,資管新規(guī)作出了一系列細化安排,其中在定義資管業(yè)務時,明確要求金融機構不得承諾保本保收益,產品出現(xiàn)兌付困難時不得以任何形式墊資兌付。

事實上,現(xiàn)在銀行提供的理財產品已經主要是非保本浮動收益和保本浮動收益兩大類型,保本保收益的理財產品早已不見蹤影。投資者如果希望資金保本保收益,銀行能提供的基本就是儲蓄存款和大額存單。

有銀行資管行業(yè)人士表示,銀行非保本理財本質上與銀行的存貸產品不同,但是很多市民總有一種誤解,認為只要是銀行的產品,就一定會保本保息。理財產品的預期收益比銀行存款的利息要高不少,相應的投資風險肯定也會高一些。

今后任何金融機構的資管產品都不能承諾保本保收益,投資者必須根據(jù)產品情況和自身實際來選擇是否承擔相應風險。

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非金融企業(yè)投資金融迎強監(jiān)管 “主業(yè)不夠金融湊"或成歷史

第一財經網2018-04-28 07:44:24

4月27日,中國人民銀行、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會聯(lián)合印發(fā)《關于加強非金融企業(yè)投資金融機構監(jiān)管的指導意見》(下稱《指導意見》),規(guī)范非金融企業(yè)投資金融機構行為。

《指導意見》對金融機構的不同類型股東實施差異化監(jiān)管:對一般性財務投資,不作過多限制;對于主要股東特別是控股股東,進行嚴格規(guī)范。

在金融機構控股股東的資質要求方面,《指導意見》對金融機構的不同類型股東實施差異化監(jiān)管,主要規(guī)范金融機構的主要股東或控股股東,通過正面清單和負面清單的方式,強化股東資質要求。

從正面清單看,金融機構的主要股東和控股股東應當核心主業(yè)突出、資本實力雄厚、公司治理規(guī)范、股權結構清晰、管理能力達標、財務狀況良好、資產負債和杠桿水平適度,制定合理明晰的投資金融業(yè)的商業(yè)計劃,并且控股股東原則上還要滿足連續(xù)3年盈利、凈資產不低于總資產40%等要求。

從負面清單看,非金融企業(yè)脫離主業(yè)需要盲目向金融業(yè)擴張、風險管控薄弱、進行高杠桿投資、關聯(lián)交易頻繁且異常的,不得成為金融機構的控股股東。對所投資金融機構經營失敗或重大違規(guī)行為負有重大責任的非金融企業(yè),在一定期限內不得再成為金融機構的控股股東。

交通銀行金融研究中心的報告認為,這在一定程度上限制了部分產能過剩行業(yè)的實體企業(yè)試圖涉獵金融業(yè)來提高自身盈利的行為。

從規(guī)范資金來源方面,《指導意見》指出,近年來,一些非金融企業(yè)將銀行貸款、發(fā)債資金、理財資金等用來投資金融機構,甚至虛假注資、循環(huán)注資,導致金融機構資本不實,抵御風險能力削弱。

為此,《指導意見》要求非金融企業(yè)投資金融機構應當以自有資金出資,資金來源真實合法,不得以委托資金、負債資金、“名股實債”等非自有資金投資金融機構,不得虛假注資、循環(huán)注資和抽逃資本。穿透識別實際控制人和最終受益人,禁止以代持、違規(guī)關聯(lián)等方式持有金融機構股權。

交行的報告稱,《意見》促進實業(yè)與金融業(yè)良性互動,有利于我多產融結合的長遠規(guī)范發(fā)展,推動產融結合回歸“以融促產、以產帶融”的本意,使得企業(yè)投資金融機構能夠相互有利、互動發(fā)展,同時促進實體企業(yè)更多地回歸主業(yè)、聚焦主業(yè),理順金融和實體關系,推動整體經濟實現(xiàn)高質量發(fā)展。同時為規(guī)范和監(jiān)管金融控股公司提供了前提和準備,預計金控公司相關監(jiān)管意見有可能很快出臺。

除此,《指導意見》還完善了公司治理要求,并對關聯(lián)交易進行規(guī)范。同時,按照“新老劃斷”原則,《指導意見》對新發(fā)生的非金融企業(yè)投資金融機構行為,嚴格按照新的監(jiān)管要求執(zhí)行;對《指導意見》發(fā)布前,涉及以非自有資金投資、通過不正當關聯(lián)交易投資等行為,進行規(guī)范。對于不符合要求、確需市場退出的,依法積極穩(wěn)妥實施市場化退出。

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資管新規(guī)落地,銀行理財再無保本保收益!投資者要注意

國際金融報2018-05-04 22:55:30

“五一”小長假前夕,資管新規(guī)的靴子終于落地。

4月27日晚間,中國人民銀行、中國銀行保險監(jiān)督委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、國家外匯管理局聯(lián)合印發(fā)《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見》(下稱“資管新規(guī)”)。

資管新規(guī)中明確規(guī)定資產管理業(yè)務不得承諾保本保收益,要打破剛性兌付,實行凈值化管理。其中受影響最大的資產管理產品無疑是銀行理財。

那么,資管新規(guī)落地后,銀行理財發(fā)生了哪些變化?《國際金融報》記者隨機走訪了北京地區(qū)多家銀行網點發(fā)現(xiàn),部分銀行已對傳統(tǒng)保本理財“叫?!保Y構性存款被多家銀行劃歸為“保本類”產品成為銷售新寵,凈值型理財產品仍處于“試水期”。

部分保本產品“限售”

資管新規(guī)在定義資管業(yè)務時,明確要求金融機構不得承諾保本保收益,產品出現(xiàn)兌付困難時不得以任何形式墊資兌付。這就意味著,銀行以后不能再賣保本保收益的理財產品了,如果非保本產品發(fā)生了風險,也要由投資者自己來承擔損失。

記者走訪過程中發(fā)現(xiàn),多位銀行理財經理表示,傳統(tǒng)的保本理財目前很少,部分產品都是最近“叫?!钡?。

“昨天保本理財?shù)膸讉€產品就都不能再買了。現(xiàn)在基本上就是存量的概念,額度不會放開了?!?月3日,一位來自國有大行財富管理中心的相關人士告訴記者。

另外幾家股份制銀行的理財經理則表示,他們銀行的傳統(tǒng)保本理財產品自“五一”放假前就已下架。

“以后基本上也不會發(fā)售新的保本理財產品了,不過目前還在等總行的通知,具體什么安排還沒出?!币晃还煞葜沏y行的理財經理對記者稱。

當然,目前市場中并非所有的保本理財產品都已停售。一位國有銀行的個人客戶經理表示,現(xiàn)在傳統(tǒng)的保本理財還是有其特定的客戶群,比如一些偏保守型的中老年人。

該個人客戶經理稱,“目前我行的保本理財產品不多,暫時還可以購買,因為最近還沒有接到通知。不過以后這種產品就不會發(fā)行了,慢慢過渡到凈值型理財產品或者結構性存款?!?/p>

據(jù)了解,資管新規(guī)的過渡期為自資管新規(guī)發(fā)布之日起至2020年底,相比征求意見稿而言,延長了一年半的時間,給予金融機構更為充足的整改和轉型時間。

過渡期內,金融機構發(fā)行新產品應當符合資管新規(guī)的規(guī)定;為接續(xù)存量產品所投資的未到期資產,維持必要的流動性和市場穩(wěn)定,金融機構可以發(fā)行老產品對接,但應當嚴格控制在存量產品整體規(guī)模內,并有序壓縮遞減,防止過渡期結束時出現(xiàn)斷崖效應。

融360理財分析師劉銀平在接受《國際金融報》記者采訪時稱,如果算上此前征求意見的時間,其實監(jiān)管方面給銀行的過渡期有兩年多,銀行需要循序漸進地調整,不會立即轉型。因此短期內保本類理財產品會繼續(xù)發(fā)售,并不受影響。

結構性存款成“新寵”

針對市場上的保本需求,普益標準理財分析團隊認為大額存單或結構化存款可作為保本理財替代方式。

劉銀平稱,結構性存款本質上來說仍然是存款,但是在存款的基礎上嵌入了金融衍生工具,主要是各類期權,產品的收益率不僅與存款利率相關,還與這些標的價格浮動掛鉤。

在某國有銀行支行大堂內,記者看到熒光板上寫著熱銷產品中有一款三年期大額存單,收益率為3.85%。而這家支行的客戶經理告訴記者,除大額存單外,結構性存款也賣得比較多?!敖Y構性存款只跟銀行拆借利率掛鉤,而且不屬于資管新規(guī)調整范圍內,一般都能達到承諾收益率?!痹摽蛻艚浝硌a充稱。

一家股份制銀行支行的理財經理對記者表示,該行現(xiàn)在只有非保本浮動收益產品在售,此前的結構性存款產品目前已全部發(fā)售完畢,不過以后還會繼續(xù)發(fā)行。

普益標準理財分析團隊指出,2018年前4個月結構化存款規(guī)模迅速攀升,已引發(fā)金融監(jiān)管部門的擔憂,并放緩或暫定部分地方性銀行的結構化存款資質申請。未來,具備衍生品交易資質的銀行會加大結構性存款發(fā)行,部分中小銀行將會進一步承壓。

試水凈值化理財產品

與打破剛兌相呼應的,是監(jiān)管層鼓勵金融機構對資產管理產品實行凈值化管理。

為了推動預期收益型產品向凈值型產品轉型,讓投資者在明晰風險、盡享收益的基礎上自擔風險,資管新規(guī)強調金融機構的業(yè)績報酬需計入管理費并與產品一一對應,要求金融機構強化產品凈值化管理,并由托管機構核算、外部審計機構審計確認,同時明確了具體的核算原則。

“未來90%以上的銀行理財產品都將被迫轉型為凈值型?!?/strong>普益標準研究員魏驥遙稱。

記者留意到,數(shù)月前,凈值型理財產品就已在一些銀行推出。據(jù)某股份制銀行理財經理介紹,從征求意見稿一出來,該行就從去年底開始落實理財產品凈值化轉型,目前有4款凈值型產品在售。

一位銀行業(yè)內人士在接受記者采訪時表示,目前不少銀行都有凈值型理財產品,但是整體占比還比較低,占比在2%至3%,而且對客戶風險承受能力方面要求較高。

據(jù)某國有銀行客戶經理透露,該行目前的凈值型產品集中于私人銀行中,也就是資產600萬元以上的客戶,由專業(yè)的團隊打造理財方案。

根據(jù)中國理財網披露的數(shù)據(jù),募集起始時間在今年初至4月末的凈值型銀行理財產品共計492只,而2017年同期,凈值型理財產品僅有82只。但是,相比于同期接近3.2萬只的理財產品總量,凈值型產品的占比僅為1.5%左右。

普益標準理財分析團隊認為,目前如何增強投資者層面的凈值型產品教育及引導投資者購買理財產品將成為銀行理財銷售端面臨的第一大難題。相對可行的方式有通過對機構客戶、高凈值客戶、普通個人投資者分步驟,由上及下地推出相應的凈值型產品,避免在過渡期結束后集中推出,被動面臨比較明顯的客戶流失和流動性風險。

在記者走訪過程中,不少銀行的理財專員都提到,資管新規(guī)正式實施后,對于投資者來說轉變理財觀念至關重要。

“以前投資者購買銀行理財產品,覺得肯定是安全的,反正有銀行去兜底,但是今后這種理財思維必須轉變,產品賺了就是賺了,虧了就是虧了。投資者需要提升自己的理財水平及風險防范意識?!眲y平表示。

普益標準理財分析團隊指出,總體來看,產品凈值化轉型的壓力將倒逼銀行主動提升管理能力,未來銀行理財行業(yè)集中度將更高,部分無法適應新環(huán)境的中小銀行在處理完現(xiàn)存資產管理產品后,或將轉型做純粹的代銷業(yè)務。

記者 范佳慧

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