杰里.蔡，中文名蔡志勇（1929-2008），這個(gè)名字現(xiàn)在并不為大家所熟悉，但在上個(gè)世紀(jì)他是華爾街上炙手可熱的基金經(jīng)理，是彼得林奇的前輩，是1960年代在美國(guó)華爾街?jǐn)囷L(fēng)攪雨的風(fēng)云人物，被稱為引領(lǐng)趨勢(shì)投資的“華爾街之王”、“金融魔術(shù)師”。他還是一位出生在上海的華人，被評(píng)為1985年美國(guó)華裔風(fēng)云人物。

1958-1968的輝煌十年

1952年蔡志勇被富達(dá)基金招攬成為一名研究員，1958年開始管理富達(dá)首只進(jìn)取基金--富達(dá)資本，1960年被任命為副總裁，1965年離開富達(dá)創(chuàng)建了曼哈頓基金，1968年他將曼哈頓基金出售給美國(guó)保險(xiǎn)控股公司CNA并成為該公司的一名副總?？梢哉f(shuō)1958-1968的十年是蔡志勇在股票投資方面最輝煌的十年，之后遭遇的1969/1970大崩盤和轉(zhuǎn)型實(shí)業(yè)做企業(yè)家的故事另做敘述。我們重點(diǎn)看一下他在股票投資方面成功的經(jīng)驗(yàn)。

趨勢(shì)投資，擇時(shí)高手

蔡志勇1929年出生在上海，1947年只身赴美留學(xué)，在中國(guó)呆了有18年，他的母親是解放前上海證券交易所的一位女交易員，二戰(zhàn)的時(shí)候在上海就買賣股票、債券、黃金等。她對(duì)蔡志勇在商業(yè)和投資上有很大影響。據(jù)說(shuō)，蔡志勇的母親是受杰西·利弗莫爾影響成長(zhǎng)起來(lái)的交易員。

在60年代的美國(guó)，市場(chǎng)上散戶和共同基金二分天下，共同基金的操作非常保守，喜歡高分紅的股票，喜歡分散投資，

在蔡志勇看來(lái)，買這些股票一年到頭主要靠分紅賺錢，收益低風(fēng)險(xiǎn)小。但是這種股票讓你永遠(yuǎn)也富不了，這種投資基金等于是在跟銀行存款競(jìng)爭(zhēng)沒有意義。他認(rèn)為真正能體現(xiàn)股權(quán)投資價(jià)值的是那些具有巨大增長(zhǎng)潛力的公司股票，靠選擇買賣時(shí)點(diǎn)，在大幅漲跌中獲利，這種做法就是“趨勢(shì)投資”。

通脹的背景下，美國(guó)投資者開始追求更高的收益，保守基金失去吸引力。時(shí)代呼喚激進(jìn)的操盤手，蔡志勇登上歷史舞臺(tái)。

蔡志勇沒有投資那些高分紅的大藍(lán)籌，而將資金集中在少數(shù)幾只股票上重倉(cāng)持有，短期內(nèi)快速獲利。他當(dāng)時(shí)投資的公司包括施樂復(fù)印機(jī)和寶麗來(lái)相機(jī)等。這些在當(dāng)時(shí)都還是新興企業(yè)。蔡志勇對(duì)股票有著異常靈敏的感覺，能夠挑出在短期內(nèi)大幅上漲的股票。他專注于一些投機(jī)性非常強(qiáng)的股票，他往往買入大量股票，并要求交易員在買入時(shí)推高股價(jià)。

蔡志勇的操作風(fēng)格是快進(jìn)快出，趨勢(shì)投資，他管理的基金年換手率超過(guò)100%。他告誡手下：不要與股票談戀愛。當(dāng)好故事沒有了，果斷賣出，換下一個(gè)標(biāo)的。不要優(yōu)柔寡斷。做趨勢(shì)投資最重要的一點(diǎn)就是，要在趨勢(shì)結(jié)束時(shí)及時(shí)退出。

作為一個(gè)趨勢(shì)投資者，蔡志勇總能夠抓住市場(chǎng)熱點(diǎn)。作為一個(gè)“擇時(shí)的專家”，他很會(huì)看股價(jià)走勢(shì)圖，這幫助他決定買賣。蔡志勇提到，重要的是不僅僅要了解走勢(shì)圖，還要知道公司的基本面，把二者結(jié)合起來(lái)。作為一個(gè)好的投資者，大腦要和胃作對(duì)。當(dāng)世界悲觀的時(shí)候要當(dāng)買家，世界樂觀的時(shí)候當(dāng)賣家。當(dāng)你的胃說(shuō)：我必須賣了，我承受不了這種痛苦，價(jià)格實(shí)在太低了，這時(shí)你反而要想著去買。反之亦然。

當(dāng)時(shí)他的基金投資回報(bào)奇跡般地實(shí)現(xiàn)了每年超過(guò)50%，基金總值幾年內(nèi)迅速上升到10億美元，成為美國(guó)當(dāng)時(shí)最大的證券投資基金。彼得林奇在他的書中曾經(jīng)寫到連他的母親也每月投資100美元購(gòu)買蔡志勇管理的富達(dá)基金。

兩個(gè)經(jīng)典戰(zhàn)役

1962年夏美國(guó)股市在突然暴跌，更不幸的是當(dāng)年蘇聯(lián)在古巴部署核導(dǎo)彈，10月美蘇爆發(fā)直接沖突險(xiǎn)些鬧出核大戰(zhàn)。盡管危機(jī)最終以和平方式收?qǐng)?，但基金?jīng)理們都嚇壞了，誰(shuí)也不敢輕舉妄動(dòng)。就在這時(shí)，蔡志勇卻展開了抄底行動(dòng)，六周內(nèi)他豪擲2600萬(wàn)美元入市，他覺得古巴導(dǎo)彈危機(jī)的影響不會(huì)持久，股市的大環(huán)境并沒有發(fā)生改變，接下來(lái)還是牛市。結(jié)果他賭贏了，道瓊斯指數(shù)在古巴導(dǎo)彈危機(jī)后快速反彈，富達(dá)資本基金的資產(chǎn)價(jià)值不到三個(gè)月大漲68%，“死里逃生”的投資者都把蔡志勇叫“金融魔術(shù)師”。

1963年11月，肯尼迪總統(tǒng)遇刺身亡，美國(guó)股市創(chuàng)紀(jì)錄地暴跌，許多投資者都慌了。蔡志勇再次鎮(zhèn)定自若，他認(rèn)定總統(tǒng)更迭影響不了大局，仍看多做多。他又判斷對(duì)了，12月，股市持續(xù)上漲，當(dāng)年最后一天道瓊斯指數(shù)還創(chuàng)了一回新高，此后則平穩(wěn)上漲。

完美的套現(xiàn)

在如此的行情下，蔡志勇操盤的富達(dá)資本基金一路凱歌。這之后，不僅投資者，連媒體也稱他為“金融魔術(shù)師”。人們開始研究蔡志勇的“趨勢(shì)投資”，媒體也開始熱捧蔡志勇，財(cái)經(jīng)媒體更是把他奉為二戰(zhàn)后第一位投資巨星，60年代的“華爾街之王”。到1968年中，蔡志勇管理的基金飆漲至5億美元，兩年多翻了一倍。

1968年，美國(guó)股市狂熱，每四個(gè)成年人中就有一個(gè)是股民。暴增的新股民，把股價(jià)推到了不可思議的程度。1968年8月，自立門戶才兩年的蔡志勇對(duì)外宣稱自己不想做基金經(jīng)理了，想做企業(yè)家，便把所管理的基金賣給了保險(xiǎn)控股公司——CNA金融公司，以換取該公司價(jià)值3000萬(wàn)美元的股票，并成為該公司的一名副總。

幾個(gè)月后，美國(guó)股市崩盤。

媒體嫉妒的罵蔡志勇是一個(gè)“趕在賭場(chǎng)大門被封之前兌現(xiàn)籌碼的人”。他又一次完成了投資生涯的精彩“擇時(shí)”！