文/趙十一

　　不得不承認，樂視總是以它獨特的方式讓人難以遺忘。

　　原本以為，十一個跌停板之后，關于樂視的一切已經(jīng)成為一個沉痛的教訓。踩雷的投資者認賠出局，幸運的投資者引以為戒，然鵝故事并不是這樣發(fā)展的。

　　樂視網(wǎng)（300104）2月14日股價觸底以來，截止到今天(3越20日)18個交易日里，除去兩個跌停板外，只出現(xiàn)過一根陰線，其余全部紅盤報收，股價最高反彈幅度更是達到驚人的53.6%。

　　讓人不解的是，孫宏斌都宣布退出這灘渾水了，可是在股市中依然有人不斷地“渾水摸魚”，樂視股價今日還一度沖上漲停板……

　　按理說孫宏斌出局了，對樂視的幻想也應該完全破滅了，沒想到資金的炒作竟然是如此肆無忌憚！

　　2017年9月孫宏斌說一定盡力搞好樂視，10月就發(fā)表了投資美好生活的未來轉型愿景，11月初， 針對有媒體認為融創(chuàng)投資樂視失敗的說法，孫說“樂視才剛開始，我還沒開始干活呢，就說失敗了，這不符合事實。”然而在2018年3月14日晚上，樂視公告，董事長孫宏斌辭職，退出董事會，并不在擔任樂視的任何職務。

　　年前，孫宏斌確實是想拯救整個樂視體系，僅僅幾個月之后為何“愿賭服輸”了？傳聞是：因為樂視本身的窟窿太大，已經(jīng)遠超孫宏斌一開始的預想。另一個是游資太給力，在樂視市值還有230億時就開始炒了，把孫宏斌資本運作的道路都斷了。

　　此前孫宏斌確實可以低價拿下樂視的殼，然后注入資產盤活樂視，但現(xiàn)在來看，這個殼確實太貴了。這個“瘦死的駱駝”比馬大太多，還時不時詐尸，不如就此一刀兩斷！

　　對股民的責任，孫宏斌都負不了，那是因為很多人對自己都不負責。我們看那些前仆后繼參與到樂視的賭局當中的人，他們對樂視網(wǎng)未來進行了各種猜測：包括接盤、重組、破產、退市等結局……這里想說的是，大家都別猜了，樂視早就踏上了退市的不歸之路！

　　2018年3月10日深交所發(fā)布《上市公司重大違法強制退市實施辦法(征求意見稿)》，其中第一條為：上市公司IPO申請或披露文件存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，被中國證監(jiān)會行政處罰決定認定構成欺詐發(fā)行，或者被人民法院依據(jù)刑法第一百六十條作出有罪生效裁判。

　　如果樂視網(wǎng)IPO造假最終被司法機關查實，按照我國《刑法》相關規(guī)定，當時的法人代表賈躍亭以及相關責任人都難辭其咎，同時樂視網(wǎng)可能也面臨著退市。

　　雖然A股市場涉嫌欺詐上市的公司有很多家，而截至目前只有2016年欣泰電氣因欺詐發(fā)行而被強制退市。但是從當前的監(jiān)管環(huán)境來看，“退市之網(wǎng)”正在不斷收緊，像樂視這種情況退市概率極高。

　　樂視網(wǎng)的已經(jīng)造成了惡劣影響，尤其是在投資者教育方面，其他有問題的股票，被套的投資者一看，樂視網(wǎng)開板后都漲這么多了，這股票問題有樂視大么？他們還期望著股票開板加倉博反彈呢。這種投資者，間接的助長了上市公司造假——反正有韭菜接盤嘛！

　　因此，我們強烈支持深交所，IPO造假的公司必須退市！

　　回過頭來看看，投資者現(xiàn)在投資樂視的預期收益率是多少？我們先根據(jù)三季報和業(yè)績快報，大致計算出公司破產清算法下估計的合理價值。

　　2017年，樂視網(wǎng)流動資產合計141.05億，其中關聯(lián)債務減記44億；非流動資產181.83億，樂視認為需要減記35億，因此樂視網(wǎng)清算價值為66.08億，每股清算價值1.66元。

　　樂視部分業(yè)務可以持續(xù)經(jīng)營，當前市場給樂視網(wǎng)的估值是1.62倍PB，因此樂視網(wǎng)的合理估值應該是2.7元。

　　現(xiàn)在買樂視網(wǎng)，會虧多少？

　　樂視的預期收益率E(R)=P1×E(R1)+P2×E(R2)，其中P1×E(R1)為退市收益率，P2×E(R2)為不退市收益率；假設樂視退市概率為80%，樂視網(wǎng)現(xiàn)在的股價為5.87元，那么由此可得現(xiàn)在投資樂視股票的收益率為：0.8×(1.66-5.87)/5.87+0.2×(2.7-5.87)/5.87=--68.18%。

　　無論退不退市，投資者此時買入樂視網(wǎng)，理論上會虧68.18%。已經(jīng)買入樂視網(wǎng)的投機者們此刻應該祈禱，擊鼓傳花的最后一棒千萬不要落在自己手里！

　　賈躍亭反正不管樂視網(wǎng)的股民了，換個馬甲繼續(xù)圈錢。

　　據(jù)騰訊《一線》報道：賈躍亭的FF已經(jīng)在國內啟動大規(guī)模招聘計劃，關聯(lián)企業(yè)睿馳汽車同期在廣州市注冊成立，意欲拿下廣州市南沙區(qū)一塊約601畝的制造業(yè)用地。

　　看來轉移到美國的賈躍亭仍不愿意放棄中國市場，需要注意的是，沒有了“樂視生態(tài)”的“FF”就是輛電動車，據(jù)稱這輛車的售價可能會超過200萬元人民幣，信譽掃地的賈躍亭把目標瞄準國內，難道是中國人的錢真的好騙？

　　在樂視資金吃緊的情況下，很多人認為樂視可能會賣地求生，但如今又曝出賈躍亭又開始招兵買馬準備大展拳腳，哪來的錢？

　　今年2月份的供應商大會上，F(xiàn)F創(chuàng)始人賈躍亭宣布，已獲得了15億美元的融資，在孫宏斌100億投資都打水漂的情況下，是誰還在慷慨解囊？到底是有錢任性，還是根本又是“一場戲”？

　　此前據(jù)鈦媒體報道：FF融資遲遲難以推進，有兩個重要因素：

　　一是賈躍亭個人已經(jīng)信用破產，他的話從一開始的迷惑性，到后來不具備可信度，極大影響了其實際控制的FF的公司的融資進展；

　　二是整個FF公司的股權架構極其復雜，多次轉讓變更，開曼群島公司股東不清，難以判斷是否牽扯更多利益關系、債權債務關系，也讓公司主體成了“不具備可被投資的基本條件”。

　　能理清FF公司股權架構的恐怕也只有賈躍亭本人，F(xiàn)F的投資人無從考證，而賈躍亭與其姐姐賈躍芳累計在樂視網(wǎng)減持套現(xiàn)接近140億元的去處也無法說明，這很容易讓人產生聯(lián)想。

　　“不缺錢”而又打不死的賈小強，未來大戲如何繼續(xù)演繹下去？