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Kindxie: 低價(jià)股是否具有超額收益? 根據(jù)中證公司和上交所聯(lián)合發(fā)布的2017年投資者狀況大數(shù)據(jù)報(bào)告來(lái)看,中國(guó)股票市場(chǎng)近八成投資者資金量在50萬(wàn)以下。 這說(shuō)明大...

 gsy178 2018-02-28

根據(jù)中證公司和上交所聯(lián)合發(fā)布的2017年投資者狀況大數(shù)據(jù)報(bào)告來(lái)看,中國(guó)股票市場(chǎng)近八成投資者資金量在50萬(wàn)以下。

這說(shuō)明大多數(shù)投資者資金量并不多那么股價(jià)越低,股票就對(duì)投資者越友好,因?yàn)樗麄冊(cè)谶x擇和倉(cāng)位上就能更靈活。

高價(jià)股茅臺(tái)為何不受歡迎?

700多塊一股的茅臺(tái)盡管是家喻戶曉的超級(jí)績(jī)優(yōu)股,多數(shù)投資者卻普遍難以接受

原因無(wú)非有二,一手茅臺(tái)將近8萬(wàn)很多投資者沒(méi)有這個(gè)資金量,另外就是對(duì)高價(jià)股能否持續(xù)上漲存疑

白菜價(jià)股票,未來(lái)越容易上漲上天的茅臺(tái)已經(jīng)漲不動(dòng)了,相信是不少投資者的共識(shí)。

值得一提的是,茅臺(tái)200元一股的時(shí)候,這種思維也是普遍存在的。

當(dāng)然,這里提到的茅臺(tái)只是個(gè)例并不能解釋普遍現(xiàn)象。

股價(jià)友好的股票,長(zhǎng)期表現(xiàn)是否友好,還是慣性思維使然?

下面就嘗試從數(shù)據(jù)層面對(duì)低價(jià)股和高價(jià)股長(zhǎng)期表現(xiàn)進(jìn)行分析。

歷史上的低價(jià)股

首先將歷史時(shí)段劃分為IPO非常態(tài)的2007年-2016年,和IPO常態(tài)化的2017年至今,針對(duì)不同市場(chǎng)和時(shí)期分別討論

從一個(gè)簡(jiǎn)單栗子出發(fā),每年底買(mǎi)入股價(jià)最低的股票,滾動(dòng)持有表現(xiàn)如何?

為了使數(shù)據(jù)更具有統(tǒng)計(jì)顯著性我們每次等權(quán)買(mǎi)入30只股價(jià)最低或最高的個(gè)股,每行業(yè)個(gè)股數(shù)不超過(guò)3個(gè),同時(shí)排除各類(lèi)奇異和ST股,得到低價(jià)股或高價(jià)股的長(zhǎng)期表現(xiàn)。

歷史上看,無(wú)論是低價(jià)股或是高價(jià)股,均超越了滬深300指數(shù)其中低價(jià)股超越基準(zhǔn)指數(shù)更加穩(wěn)定。

但經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)時(shí)間累計(jì)效應(yīng)后,高價(jià)股和低價(jià)股長(zhǎng)期收益并沒(méi)有太顯著差異。

翻開(kāi)高價(jià)股策略曾經(jīng)持有的部分股票一覽有些漲幅還不錯(cuò),這顯然與多數(shù)投資者想象的不太一樣。

如今的低價(jià)股

IPO常態(tài)化的近兩年,高價(jià)股和低價(jià)股均沒(méi)有超越指數(shù),這和前面的結(jié)論大相徑庭,說(shuō)明股價(jià)高低在近幾年并不是一個(gè)很有用的選股條件。

高價(jià)股跌幅更深,低價(jià)股盡管表現(xiàn)也比較萎靡,但顯然更穩(wěn)健這和以往歷史經(jīng)驗(yàn)倒比較類(lèi)似。

國(guó)內(nèi)知名的行情軟件通達(dá)信也發(fā)布了兩個(gè)類(lèi)似的指數(shù),低價(jià)股880879和百元股880878指數(shù),近兩年走勢(shì)也基本和上述分析的一致。

相關(guān)結(jié)論

通過(guò)綜合分析近10年數(shù)據(jù)得到的相關(guān)指標(biāo)有幾個(gè)簡(jiǎn)單結(jié)論

1、高價(jià)股受機(jī)構(gòu)控盤(pán)程度較深,局部股價(jià)彈性更大,風(fēng)險(xiǎn)也更大;

2低價(jià)股在牛市時(shí)上漲較快,牛市消滅低價(jià)股有一定數(shù)據(jù)支撐;

3長(zhǎng)期來(lái)看,低價(jià)股收益并不一定比高價(jià)股好但走勢(shì)要相對(duì)穩(wěn)健。

最后有一點(diǎn)非常重要,為何我們一開(kāi)始就要將ST股區(qū)別對(duì)待?

作為身份特殊的一類(lèi)股票,這里僅放出低價(jià)ST全收益圖,其收益走勢(shì)明顯和普通的低價(jià)股有天壤之別。

為何低價(jià)ST在歷史上有如此逆天收益后續(xù)再另行分析。

簡(jiǎn)言之,白菜價(jià)的低價(jià)股不一定就便宜,高價(jià)股也不一定就貴。

股價(jià)高低也不能說(shuō)明一個(gè)股票好壞,更不能說(shuō)明一個(gè)股票是否低估。

幾塊錢(qián)的股票可能繼續(xù)腰斬而上天的茅臺(tái)有可能還只是在半山腰。

文章內(nèi)容不可視為投資意見(jiàn)資本市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),入市投資需謹(jǐn)慎。

$貴州茅臺(tái)(SH600519)$ $s*ST銳電(SH601558)$ $華大基因(SZ300676)$ 

@今日話題 

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