截至5月6日，貴州茅臺(tái)股價(jià)再創(chuàng)歷史新高，收盤價(jià)位達(dá)到1300元。與此同時(shí)，A股市場百元以上的高價(jià)股數(shù)量多達(dá)75家，百元股的陣營在持續(xù)擴(kuò)容。

　　但是，在另一方面，截至5月6日，A股市場低于1元收盤價(jià)格的上市公司有5家，最低價(jià)格僅為每股0.21元。此外，整個(gè)A股市場有接近百家上市公司的股票價(jià)格低于2元。由此可見，當(dāng)前A股市場上市公司的股票價(jià)格分化非常明顯，且從近年來上市公司的價(jià)格表現(xiàn)分析，基本上呈現(xiàn)出強(qiáng)者恒強(qiáng)弱者恒弱的格局。簡而言之，即高價(jià)股的價(jià)格越來越高，低價(jià)股的價(jià)格卻越來越低，以往投資者偏愛的低價(jià)股投資邏輯卻基本上被打亂。

　　以市場關(guān)注度很高的貴州茅臺(tái)為例，雖然市場質(zhì)疑聲音不少，但貴州茅臺(tái)的股票價(jià)格卻處于持續(xù)創(chuàng)新高的狀態(tài)。但是，在貴州茅臺(tái)股票價(jià)格創(chuàng)出歷史新高的背后，卻是業(yè)績與股價(jià)齊升的狀態(tài)。截至今年一季度，貴州茅臺(tái)凈利潤同比增長16.69%、營收同比增長12.54%，按照當(dāng)前的股票價(jià)格來看，貴州茅臺(tái)動(dòng)態(tài)市盈率僅為31.18倍，若后續(xù)業(yè)績?cè)鏊偌涌旎驖q價(jià)效應(yīng)出現(xiàn)，那么貴州茅臺(tái)的動(dòng)態(tài)估值可能會(huì)進(jìn)一步降低。即使今年一季度不少行業(yè)深受疫情的沖擊影響，但對(duì)賺錢能力很強(qiáng)的貴州茅臺(tái)來說，卻并未受到明顯影響，業(yè)績穩(wěn)健增長也是一個(gè)真實(shí)的寫照。

　　事實(shí)上，縱觀A股市場的高價(jià)股上市公司，則基本上集中在白酒、電子信息、醫(yī)藥制造、軟件服務(wù)等領(lǐng)域。雖然目前多達(dá)75家的百元高價(jià)股，可能質(zhì)地會(huì)存在明顯的分歧，且部分企業(yè)更可能蹭上熱點(diǎn)獲得了炒作的機(jī)會(huì)，但對(duì)不少百元股票來說，卻是我們熟悉的身影，多年來的高價(jià)股地位并未發(fā)生動(dòng)搖。

　　針對(duì)長期處于高價(jià)狀態(tài)的上市公司，基本上離不開稀缺與業(yè)績優(yōu)良等特征。與此同時(shí)，更為明顯的特征，則是上市公司基本上呈現(xiàn)出業(yè)績與股價(jià)齊升的狀態(tài)，這些年來股票價(jià)格上漲不少，但相應(yīng)的估值卻并未發(fā)生顯著攀升，這也是稀缺高價(jià)股的魅力之一。

　　除此以外，則是與機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖的因素有著密不可分的聯(lián)系性。其中，有的上市公司屬于公募基金抱團(tuán)取暖的對(duì)象，而有的上市公司則屬于外資資金抱團(tuán)取暖的對(duì)象，內(nèi)外資的風(fēng)險(xiǎn)偏好不同，看好的行業(yè)與標(biāo)的也會(huì)有所不同。但是，縱觀這些機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖的上市公司，都基本上屬于行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)稀缺上市公司，且具有一定的行業(yè)龍頭地位。

　　與之相比，對(duì)當(dāng)前A股市場的低價(jià)股以及超低價(jià)股上市公司，則多離不開ST及*ST的上市公司。不過，對(duì)部分上市公司來說，本身并未披星戴帽，但因所處的行業(yè)屬于夕陽行業(yè)，即使上市公司業(yè)績并未處于持續(xù)虧損狀態(tài)，但早已遭到了機(jī)構(gòu)資金的持續(xù)拋售，股票價(jià)格也跌至了歷史谷底。

　　對(duì)上市公司來說，從100元跌至50元，股價(jià)跌幅達(dá)到50%。但是，從2元跌至1元，股票價(jià)格同樣下跌50%。有時(shí)候，當(dāng)遇到熊市環(huán)境的時(shí)候，因資金的大舉拋售，低價(jià)股下跌的速度反而顯得更快，半年前仍然處于3元價(jià)格區(qū)域的上市公司，半年后股票價(jià)格卻不到2元，低價(jià)股的下跌力度并不遜色。退一步說，假如跌破1元面值，甚至觸及到面值退市的風(fēng)險(xiǎn)，上市公司仍可能存在上市地位不保的問題。

　　實(shí)際上，對(duì)低價(jià)股，尤其是處于夕陽行業(yè)或業(yè)績持續(xù)低迷的低價(jià)股上市公司來說，似乎已經(jīng)處于邊緣化的狀態(tài)，這與港股市場的仙股表現(xiàn)類似，在市場資金持續(xù)拋售的影響下，低價(jià)股的價(jià)格水平卻越來越低，本以為抄到了地板價(jià)，殊不知地板價(jià)下面還有更低的位置，從而導(dǎo)致大量偏愛低價(jià)股投資邏輯的投資者持股市值持續(xù)創(chuàng)出新低。

　　在A股市場規(guī)則制度趨于完善，且股票市場擴(kuò)容力度持續(xù)加快的背景下，A股市場更是有加快港股化的步伐。對(duì)A股市場來說，未來資金更加偏愛于稀缺與優(yōu)質(zhì)品種，但對(duì)行業(yè)前景不佳或經(jīng)營狀況持續(xù)惡化的上市公司，卻會(huì)長期處于資金拋售的狀態(tài)，兩極分化的現(xiàn)象愈發(fā)明顯。

　　貴州茅臺(tái)股價(jià)再創(chuàng)歷史新高，說明稀缺優(yōu)質(zhì)的上市公司依舊是大資金的偏愛。在當(dāng)前的特殊環(huán)境下，上市公司的商業(yè)模式越清晰、盈利能力越強(qiáng)，則更容易受到大資金的青睞，未來稀缺與優(yōu)質(zhì)企業(yè)的價(jià)格也會(huì)呈現(xiàn)出越來越高的發(fā)展趨勢(shì)。

　　(作者：畢然 執(zhí)業(yè)證書：A0680618110001)

（文章來源：巨豐財(cái)經(jīng)）