很多人說，周期股底部pe高，頂部pe低，我覺得好像有問題，想的太簡單了，把市場想的太理性了。
假設(shè)一個資源股，底部eps是1，pe50，股價為50；到頂部eps是20，pe10，股價為200，底部到頂部才4倍，怎么可能，資源股底部到頂部10倍比比皆是！
實際情況是什么樣呢，底部到頂部，pe先降后升。底部階段，eps是1，pe50，股價50；漲到一半eps是10，pe降到10，股價100；漲到頂部eps20，市場無限樂觀，pe升至25，股價500，總共10倍。這才是實際中的情況。
初期市場不服不信，eps上升，pe降低，股價溫和上漲；漲到后半段，市場都信了瘋了，戴維斯雙擊，股價迎來主升浪。
當(dāng)然實際情況中，未必每次都會有后半段的戴維斯雙擊，可能只會有前半段的估值修復(fù)，這取決于周期的級別。
目前來看，資源股的估值修復(fù)還未完成，如果后邊能迎來戴維斯雙擊，那是極好；即便戴維斯雙擊不來，估值修復(fù)也是不錯的，目前的價位有安全墊。

$兗州煤業(yè)股份(01171)$$紫金礦業(yè)(02899)$$中國建材(03323)$