什么，余額寶也可能虧損了！

什么，你的全部身家都在里面！

我要不要把我的錢都轉(zhuǎn)出來？

余額寶也不一定安全了！

作為最普及的一類基金產(chǎn)品，貨幣基金多年以來憑借著兼顧收益性、流動性、安全性的收益特征，成為了許多朋友的第一選擇！

而其中最著名的貨幣基金應(yīng)該就是余額寶（天弘增利寶貨幣基金），螞蟻金服于2013年推出的這款現(xiàn)象級的的產(chǎn)品，一經(jīng)問世就瘋狂地擴(kuò)張，截至2017年三季度余額寶規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了1.56萬億，成為全球第四大基金產(chǎn)品和全球最大的貨幣基金！

為什么這么多人買？

根據(jù)觀察君自己的經(jīng)驗(yàn)，很多朋友買余額寶原因通常是三個！

1、簡單

2、收益比銀行高

3、絕對安全（有些朋友認(rèn)為是保本的）

但是這種情況在不久的將來也許會變成歷史！

看慣了貨幣基金收益率穩(wěn)定增長的投資者，未來要試著接受部分貨幣基金收益可能出現(xiàn)波動的局面！

易方達(dá)成為第一個吃螃蟹的！

近日，證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，易方達(dá)基金于1月29日上報了易方達(dá)市值法貨幣基金，這也是公募基金第一只采用市價估值法的貨幣基金，目前審批進(jìn)度處于“接收材料”的階段。

問題來了，什么叫采用市價估值法的貨幣基金？

先解釋一下：

市值估價法，是基金估值的一種方法，通常交易日，基金可以根據(jù)股票當(dāng)前價格（即市價）評估基金組合的漲跌情況，這叫市價估值。

說簡單一點(diǎn)，貨幣基金以后每天的收益率，也將會跟隨其投資的產(chǎn)品上下波動，而不是呈現(xiàn)單邊上升的狀態(tài)！

有朋友問，現(xiàn)在不是這樣嗎？答案：不是的，在之前，中國的貨幣基金都采用攤余成本法！

2003年12月30日 ,中國出現(xiàn)了第一只貨幣市場基金——華安現(xiàn)金富利投資基金，從那以后，十四年來，國內(nèi)貨幣基金均是采用攤余成本法計(jì)價。

攤余成本法：

指計(jì)價對象以買入成本列示，按照票面利率或協(xié)議利率并考慮其買入時的溢價和折價，在剩余存續(xù)期內(nèi)按實(shí)際利率法攤銷，每日計(jì)提損益。

相比普通的股票及債券基金采用的市價估值法，貨幣基金收益一直維持在一元面值，增加的收益以基金份額體現(xiàn)，攤余成本法與市值法之間的偏離以影子定價方式體現(xiàn)，當(dāng)負(fù)偏離度≥0.5%時，基金管理人需要使用風(fēng)險準(zhǔn)備金或者固有資金彌補(bǔ)潛在資產(chǎn)損失，將負(fù)偏離度絕對值控制在0.5%以內(nèi)。

一大段文字，看著比較費(fèi)解，簡單地來說，之所以以余額寶為代表的貨幣基金一直處于收益正增長狀態(tài)，并不是它沒有虧損，而是有人在兜底！

誰在兜底？基金公司！（不要笑，是真的）

當(dāng)貨幣基金管理人投資的產(chǎn)品出現(xiàn)違約時，使用風(fēng)險準(zhǔn)備金（從基金管理人收入中提取10%）或者固有資金彌補(bǔ)潛在資產(chǎn)損失，所以貨幣基金只有多賺或少賺，看不到虧損！

而如果以市價估值的貨幣基金出現(xiàn)，意味著虧錢就是虧錢，沒有人再給你兜底，今天你收益一元，明天也許就會倒虧一元，完全跟隨市場情況波動。

從這個意義上講，以后你打開余額寶，可能發(fā)現(xiàn)今天的錢比昨天還少！

為什么要出臺這種貨幣基金？

很簡單，因?yàn)榛鸸静幌朐俣档琢?，也可以不用兜底了?/span>

2016年底，部分貨幣基金發(fā)生流動性危機(jī)，貨幣基金風(fēng)控愈發(fā)受到監(jiān)管重視，于是在2017年10月1日證監(jiān)會發(fā)布《公開募集開放式證券投資基金流動性風(fēng)險管理規(guī)定》，其中首次提到：

貨幣基金單一投資者持有基金份額比例超過基金總份額50%時，基金管理人不得采用攤余成本法對基金持有的組合資產(chǎn)進(jìn)行會計(jì)核算或者80%以上的基金資產(chǎn)需投資于現(xiàn)金、國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券以及 5 個交易日內(nèi)到期的其他金融工具。

流動性新規(guī)還規(guī)定：

采用攤余成本法的貨幣基金資產(chǎn)凈值不得超過基金管理人風(fēng)險準(zhǔn)備金月末余額的200倍，否則風(fēng)險準(zhǔn)備金的計(jì)提比例將提高至20%以上，并且不得對外宣傳！

易方達(dá)目前風(fēng)險準(zhǔn)備金還能支撐5000億左右的貨幣基金規(guī)模，但是為了防止貨幣基金將來規(guī)模增長突破風(fēng)險準(zhǔn)備金上限，所以考慮進(jìn)行市值法貨幣基金這一嘗試。

說白了，如果繼續(xù)采用攤余成本法管理貨幣基金，一方面要給基民兜底，另一方面會限制基金公司規(guī)模的擴(kuò)大，這樣都會影響到基金公司的利潤，索性完全交給市場！

1月29日，易方達(dá)基金公司成為首吃市值法貨幣基金“螃蟹”的公司。

余額寶們還能保證安全嗎？

其實(shí)在這里，許多朋友都有一個誤區(qū)，貨幣基金一直以來其實(shí)都是不保本的，只是風(fēng)險很低，低到讓不少人都認(rèn)為它是保本的！

而且歷史上也出現(xiàn)過，貨幣基金收益為負(fù)的情況！

2005年4月27日，鵬華貨幣基金每萬份收益曾經(jīng)出現(xiàn)過負(fù)值。

2006年6月8日，泰達(dá)荷銀貨幣基金（現(xiàn)已更名為泰達(dá)宏利貨幣基金）每萬份基金凈收益為-0.2566元，7日年化收益率也由上一個交易日的1.9060%降至1.6260%，也是歷史上第二次出現(xiàn)負(fù)收益的貨幣基金。

不過，不用過于擔(dān)心，短期來看，余額寶們單邊正向收益的趨勢還是不會改變！

原因有兩點(diǎn)：

第一、試圖采用市價估值法的貨幣基金只有易方達(dá)一家公司的一只貨幣基金，而且目前還只是處于審批階段，能否通過審批，還是一個未知數(shù)！

第二、即使市價估值法真的在日后的貨幣基金市場占據(jù)主流，采用攤余成本法的基金也不會消失，尤其是像余額寶這種體量“巨無霸”！

不過這種貨幣基金的收益可能會降低，根據(jù)國外經(jīng)驗(yàn)，攤余成本法貨基監(jiān)管非常嚴(yán)，95%以上的基金資產(chǎn)只能投資現(xiàn)金和國債！

所以可想而知，只有這兩種投資渠道的貨幣基金收益會降到什么地步！

打破剛兌的時代，如何安身立命？

自2017年以來，有些朋友被金融市場傷害的體無完膚，曾經(jīng)以為銀行最安全，結(jié)果銀行一大堆問題，私售理財、違規(guī)授信、虛假擔(dān)保、飛單，一個接一個的大案，稍不小心就掉坑里了！

然后想買點(diǎn)債券，結(jié)果連國企都違約了，利息是沒有了，本金能不能拿回來都不一定，可以看《違約潮隱現(xiàn)！追求7%的收益，卻連本金都快沒了…》。

債券行不通了，又想投資點(diǎn)信托產(chǎn)品，結(jié)果連省級的融資平臺，都差點(diǎn)兌付不了！

想來想去，只有銀行存款和貨幣基金了，但是銀行存款的利息實(shí)在太低，貨幣基金又說可以允許虧損了！

現(xiàn)在，估計(jì)不少朋友都想仰天長嘯，我的錢還能放在哪里，難道只能買房子嗎？

說實(shí)話，觀察君認(rèn)為這是好事，提前打預(yù)防針總比生病了再去治療有效的多，去年11月出臺的資產(chǎn)新規(guī)，其實(shí)已經(jīng)很清晰地表達(dá)了監(jiān)管層的想法，那就是投資就是投資，有賠有賺，別指望任何人再給你兜底了！

所以，在這里觀察君還是要重復(fù)那個重復(fù)了許多遍觀點(diǎn)，在你接下來的投資中，第一、你要看清，第二、你要分散！

總之，如今監(jiān)管新規(guī)是一個接一個，層層傳遞最終都會影響到我們每個人的理財投資，不斷學(xué)習(xí)理財知識跟上市場變化會非常重要，唯有如此你才能從小白成為高手，才能在這個滿是雷電的世界安身立命！