在過去短短一年時間之內(nèi)，曾經(jīng)的地產(chǎn)“三霸”萬達(dá)、萬科、恒大都發(fā)生了股權(quán)變動。騰訊、蘇寧、京東、融創(chuàng)進(jìn)入萬達(dá)商管董事會；深地鐵接手華潤成為萬科第一大股東；山東高速集團、蘇寧集團、正威集團、嘉寓等入股恒大。

手握重金的資本方正在地產(chǎn)界攪起一次動蕩，窺探地產(chǎn)行業(yè)的“暴利”，以及地產(chǎn)商心儀“互聯(lián)網(wǎng)+”多年都沒能收割的龐大“地推”流量。這些資本方主要來自互聯(lián)網(wǎng)、金融、國企，它們是白馬或野蠻人，并沒有清晰的臉譜劃分。

一位業(yè)內(nèi)人士表示，BAT的目標(biāo)是肢解購物中心，目前互聯(lián)網(wǎng)的線上流量已經(jīng)逐漸見頂，獲取成本甚至超過線下，BAT之間的競爭正在從線上“跑馬圈地”向線下煽風(fēng)點火。

繼去年12月入股永輝超市之后，騰訊在1月29日又增資1.875億元，把股份占比提高到了15%；一周之前騰訊還宣布與家樂福達(dá)成了投資意向，此前還入股了鏈家和自如，用大手筆投資追趕阿里系。而在阿里巴巴的新零售版圖中，已有銀泰、聯(lián)華、新華都、三江購物、高鑫零售、盒馬鮮生等。騰訊與阿里巴巴正在形成新零售的雙寡頭格局，齊齊在線下商超布局。

 去年以來，騰訊在云科技、零售、游戲等領(lǐng)域四處投資，對這艘巨輪進(jìn)行加固，又提出多個百億補貼計劃，希望留住騰訊生態(tài)圈中的流量，防止今日頭條等對手做大；而阿里巴巴2018年的重點規(guī)劃之一就是對中小商家進(jìn)行流量補貼，防止商家流失和“生態(tài)腐化”。在團購、約車燒錢大戰(zhàn)的背后，隱藏著對危機嗅覺敏銳的巨頭們的擔(dān)心。

解決擔(dān)心的最根本辦法就是到人流集中的地方，掌控一切主要路口。而購物中心就是一個天然的流量入口。

根據(jù)萬達(dá)公布的數(shù)據(jù)，到2017年底，萬達(dá)廣場開業(yè)236個，總客流31.9億人次。按照全年255.2億元的租金收入計算，每一個人流能帶來8塊錢的租金收入，而且按年有兩位數(shù)的同比增長。這被王健林視為萬達(dá)最核心的資產(chǎn)，也是萬達(dá)最健康的資產(chǎn)。

王健林在年會上說：“商業(yè)中心有競爭半徑，特別是在三四線城市，萬達(dá)廣場一旦落地，一定半徑里競爭對手很難再投資。舉個例子，我們在佛山某地，一個區(qū)域里規(guī)劃了近10個大型城市綜合體。我們拿了地，調(diào)研發(fā)現(xiàn)周邊這么多項目，決定盡快開業(yè)。萬達(dá)廣場開業(yè)后，旁邊幾個項目到現(xiàn)在也沒有開業(yè)。因為我們比較火，同類競爭業(yè)態(tài)就不好布點了，這就像下圍棋一樣，占了先手。所以我們要加快萬達(dá)廣場全國布局，盡快多簽多建項目，更早將萬達(dá)廣場發(fā)展到千店規(guī)模，這就是萬達(dá)的護城河計劃?！?/p>

萬達(dá)的護城河，即是阿里、騰訊未來的“絆馬索”。

商業(yè)、云服務(wù)、包括分布式中間件產(chǎn)品在內(nèi)的開源性技術(shù)是阿里巴巴2018年的主要目標(biāo)，線下商業(yè)已經(jīng)是利潤、場景鏈條中不可缺少的一環(huán)。

馬云、馬化騰、劉強東、雷軍的“重回線下”干掉傳統(tǒng)購物中心并不是一次顛覆性革命，同樣的事，萬達(dá)也做過——萬達(dá)廣場的興起建立在百盛們的步步退卻上。與5年前王健林與馬云“1億元賭約”時喊出線上干掉線下不同，雙方回頭就否認(rèn)了自己的論斷，把線上線下的關(guān)系重新定義成一個互補的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

逐漸進(jìn)入寡頭的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，是一個不繁榮即死亡的疆域，騰訊和阿里巴巴誰都不能夠坐視對手搶先一步占領(lǐng)風(fēng)口。

而萬達(dá)占著線下的風(fēng)口。

華融資產(chǎn)周繼高認(rèn)為，萬達(dá)的快速做大，是因為它順應(yīng)了地產(chǎn)黃金10年大周期和寬松信貸的周期。信貸緊縮周期到來，直接導(dǎo)致了萬達(dá)遭遇挫折。萬達(dá)“攤子鋪這么大，高杠桿擴張，只要信貸收緊，就玩不轉(zhuǎn)”。

王健林正在通過甩賣資產(chǎn)解決負(fù)債危機。在340億出售萬達(dá)商業(yè)14%股權(quán)給騰訊等投資者之前，萬達(dá)和融創(chuàng)、富力達(dá)成協(xié)議賣掉了大部分文旅項目和酒店，同時還在出售倫敦、澳大利亞等地的項目，解決境外資金周轉(zhuǎn)困難。

 “為了企業(yè)安全，為了保證核心產(chǎn)業(yè)發(fā)展，我們必須這樣做”，王健林說，“萬達(dá)賣酒店，我們搞酒店建設(shè)、管理的很多同志都說，賣了是不是太可惜？萬達(dá)酒店是建得不錯，成本也很低，但是酒店整體年平均回報率低于4%，全部酒店每年吃掉十幾個萬達(dá)廣場的凈利潤，所以，我們決定把重資產(chǎn)的文旅項目和酒店賣掉，做輕資產(chǎn)這種只賺不賠的買賣，絕對是上策?！?/p>

王健林將房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)從萬達(dá)商業(yè)剝離，成立專門的房地產(chǎn)開發(fā)公司，“不求做大，主要任務(wù)就是建萬達(dá)廣場，另外捎帶搞點業(yè)務(wù)就行。”而萬達(dá)商業(yè)的計劃是登陸A股，靠穩(wěn)定的租金和利潤來做高估值。

王健林看到的風(fēng)口有三個：萬達(dá)廣場、萬達(dá)影視、萬達(dá)寶貝王（兒童業(yè)態(tài)）。他不再提線上線下的競爭，轉(zhuǎn)而說：線上線下要融合，“形勢比人強，互聯(lián)網(wǎng)正走向物聯(lián)網(wǎng)，這就是趨勢?！?/p>

“老王”開始承認(rèn)錯誤，“我曾經(jīng)犯的一個錯誤，就是給了曲德君（萬達(dá)網(wǎng)絡(luò)科技集團總裁）太多的錢，我跟一些企業(yè)家討論，他們說當(dāng)初網(wǎng)科少給點錢，定個投資上限就好了?！?/p>

“一些企業(yè)家”可能指的就是在和騰訊、蘇寧、京東談合作時坐在一張桌子上的人。

周繼高分析，京東和騰訊可以拿到萬達(dá)廣場的各種商業(yè)場景、新零售場景。這是騰訊和京東愿意出手幫助王健林渡過難關(guān)的原因。

為此，王健林甚至第一次開始考慮借助外部力量來做萬達(dá)線上業(yè)務(wù)。他在年會上表示，“戰(zhàn)略合作者確定之后，再來確定（萬達(dá)網(wǎng)科）業(yè)務(wù)目標(biāo)。點這一句話，是說給網(wǎng)科同志們聽的。”

不過，萬達(dá)核心資產(chǎn)的控制權(quán)是王健林最后的命門，是萬達(dá)“翻身”的根基，也是導(dǎo)致萬達(dá)此前的“騰百萬”、“萬萬”組合難以有實質(zhì)落地的根本原因。

一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士判斷，“騰訊想從根本上改變?nèi)f達(dá)的管理方式和商業(yè)模式不可能。騰訊能夠利用的就是萬達(dá)的二百多家萬達(dá)廣場加上未來也許會有的一千家，快速布局新零售，這點騰訊應(yīng)該也很清楚?！?/p>

無論是萬達(dá)、萬科、恒大，都不想在互聯(lián)網(wǎng)橫掃的戰(zhàn)場中失去控制權(quán)。萬達(dá)把與騰訊、蘇寧、京東合作的主要內(nèi)容限定在線上融合；而萬科和阿里的合作主要在物業(yè)服務(wù)、基金、物流業(yè)務(wù)上；蘇寧對于恒大，只是戰(zhàn)略投資者?！昂闳f萬”都不想把房地產(chǎn)開發(fā)這塊肥肉拱手讓人。

對于已經(jīng)從萬達(dá)手上拿走文旅項目的融創(chuàng)，95億元投資萬達(dá)商管之后，甚至沒能在董事會獲得一個投票權(quán)。融創(chuàng)官方表示，“戰(zhàn)略合作的達(dá)成將使得大連萬達(dá)商業(yè)的競爭優(yōu)勢進(jìn)一步加強，有更好的發(fā)展前景，本公司認(rèn)可其長期投資價值。同時，本次戰(zhàn)略合作也將使本公司在商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域與大連萬達(dá)商業(yè)有更多協(xié)同空間，有利于提升本公司商業(yè)地產(chǎn)項目的運營水平和對商業(yè)資源的整合能力。”與入股自如的兩大理由完全一樣，一方面看好投資價值，另一方面學(xué)習(xí)運營。

在騰訊、阿里瘋狂線下并購的時候，除了萬達(dá)，還有一些瞄準(zhǔn)“1000個購物中心”目標(biāo)的地產(chǎn)企業(yè)想成為商業(yè)地產(chǎn)的“第三級”，那些非上市區(qū)域性企業(yè)的疆域可能會迅速縮減。