上交所、深交所今日晚間發(fā)布上市公司股東及董監(jiān)高減持股份細(xì)則問題解答，表示將持續(xù)加大監(jiān)管力度，進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)主體的股份減持行為，針對(duì)監(jiān)管發(fā)現(xiàn)的違規(guī)減持行為，及時(shí)采取監(jiān)管措施或予以紀(jì)律處分；情節(jié)嚴(yán)重的，上報(bào)證監(jiān)會(huì)查處。以下為交易所文章全文：

　　上交所發(fā)布上市公司股東及董監(jiān)高減持股份細(xì)則問題解答

　　2017年5月27日，證監(jiān)會(huì)頒布了《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》(證監(jiān)會(huì)公告〔2017〕9號(hào)，以下簡稱《9號(hào)公告》)，上交所配套發(fā)布了《上海證券交易所上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員減持股份實(shí)施細(xì)則》(以下簡稱《細(xì)則》)?！都?xì)則》是證券市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)的重要內(nèi)容，也是“依法、全面、從嚴(yán)”監(jiān)管的重要舉措，對(duì)于引導(dǎo)理性投資、保護(hù)投資者權(quán)益和維護(hù)市場(chǎng)秩序，具有重要、長遠(yuǎn)的意義?！都?xì)則》實(shí)施以來，股東及董監(jiān)高減持有序、透明，市場(chǎng)減持總體平穩(wěn)；大宗交易“過橋”減持漏洞被堵上，滬市大宗交易日均減持2.2億元，較《細(xì)則》實(shí)施前日均3.7億元下降了41%；董監(jiān)高“奮不顧身”減持情形有所緩解，《細(xì)則》實(shí)施后滬市董監(jiān)高日均減持0.12億元，較《細(xì)則》發(fā)布前日均0.17億元下降了31.42%。

　　《細(xì)則》發(fā)布實(shí)施以來，上市公司、會(huì)員、投資者等高度關(guān)注，就《細(xì)則》如何理解和適用提出了較多咨詢。上交所經(jīng)認(rèn)真梳理研究，并報(bào)中國證監(jiān)會(huì)，于1月12日對(duì)外發(fā)布《上海證券交易所上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員減持股份實(shí)施細(xì)則>問題解答(一)》(以下簡稱《減持問答(一)》)，以解答市場(chǎng)各方關(guān)注的問題，便于上市公司做好信息披露工作，確保股東及董監(jiān)高依法合規(guī)減持。

　　《減持問答(一)》內(nèi)容上主要包括四個(gè)方面：一是特殊業(yè)務(wù)如何適用《細(xì)則》問題，包括發(fā)行股份購買資產(chǎn)和配套融資發(fā)行股份、員工持股計(jì)劃、股權(quán)激勵(lì)、司法強(qiáng)制執(zhí)行、執(zhí)行股權(quán)質(zhì)押協(xié)議、贈(zèng)與等。二是《細(xì)則》具體規(guī)定的解釋問題，包括大股東減持至低于5%如何適用集中競(jìng)價(jià)交易和大宗交易任意連續(xù)90日減持比例限制、大股東減持或者特定股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓后如何具體適用《細(xì)則》、混合持股減持順序等。三是關(guān)于《細(xì)則》實(shí)施的“新老劃斷”問題，包括《細(xì)則》發(fā)布前存在禁止減持情形、董監(jiān)高離職、大宗交易后續(xù)減持等。四是關(guān)于其他問題。主要包括一致行動(dòng)人之間的轉(zhuǎn)讓是否構(gòu)成減持，B股、H股是否適用等。

　　上交所將持續(xù)關(guān)注《9號(hào)公告》和《細(xì)則》實(shí)施中的相關(guān)問題，加大監(jiān)管力度，進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)主體的股份減持行為。針對(duì)監(jiān)管發(fā)現(xiàn)的違規(guī)減持行為，及時(shí)采取監(jiān)管措施或予以紀(jì)律處分；情節(jié)嚴(yán)重的，上報(bào)證監(jiān)會(huì)查處。

　　以下為答問全文：

　　《上海證券交易所上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員減持股份實(shí)施細(xì)則》問題解答(一)

　　1、上市公司按照《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》的規(guī)定，發(fā)行股份購買資產(chǎn)和配套融資發(fā)行的股份，是否屬于《細(xì)則》規(guī)定的“上市公司非公開發(fā)行股份”，投資者減持這類股份如何適用《細(xì)則》？

　　答：上市公司按照《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》的規(guī)定，發(fā)行股份購買資產(chǎn)及配套融資中非公開發(fā)行的股份，屬于《上海證券交易所上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員減持股份實(shí)施細(xì)則》(以下簡稱《細(xì)則》)規(guī)定的“上市公司非公開發(fā)行股份”；投資者減持這類股份，適用《細(xì)則》中有關(guān)非公開發(fā)行股份的減持規(guī)定。

　　2、員工持股計(jì)劃減持股份的，如何適用《細(xì)則》的規(guī)定？

　　答：員工持股計(jì)劃平臺(tái)認(rèn)購上市公司非公開發(fā)行股份的減持，適用《細(xì)則》有關(guān)減持上市公司非公開發(fā)行股份的規(guī)定。

　　員工持股計(jì)劃平臺(tái)通過股東自愿贈(zèng)與獲得股份，該贈(zèng)與行為適用《細(xì)則》協(xié)議轉(zhuǎn)讓減持的相關(guān)規(guī)定，但《細(xì)則》第六條第一款有關(guān)受讓比例、轉(zhuǎn)讓價(jià)格下限的規(guī)定除外；贈(zèng)與后，贈(zèng)與股東不再具有大股東身份或者贈(zèng)與標(biāo)的為特定股份的，贈(zèng)與股東、員工持股計(jì)劃平臺(tái)的后續(xù)減持應(yīng)當(dāng)遵守《細(xì)則》第六條第二款、第三款有關(guān)減持比例、信息披露的規(guī)定。

　　員工持股計(jì)劃持股達(dá)5%以上或者構(gòu)成控股股東的，適用《細(xì)則》關(guān)于大股東減持的規(guī)定。

　　員工在員工持股計(jì)劃中享有的股份權(quán)益，不與員工本人持有股份合并計(jì)算。但員工與員工持股計(jì)劃構(gòu)成一致行動(dòng)人的，其持股應(yīng)當(dāng)合并計(jì)算。

　　3、投資者減持因股權(quán)激勵(lì)獲得的股份，如何適用《細(xì)則》的規(guī)定？

　　答：投資者減持因股權(quán)激勵(lì)獲得的股份，不適用《細(xì)則》關(guān)于特定股份減持的限制。但投資者構(gòu)成《細(xì)則》規(guī)定的大股東或者擔(dān)任公司董監(jiān)高的，仍須遵守《細(xì)則》關(guān)于大股東減持、董監(jiān)高減持的規(guī)定。

　　4、股東及其一致行動(dòng)人之間，采取大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式轉(zhuǎn)讓股份的，是否適用《細(xì)則》規(guī)定？

　　答：股東及其一致行動(dòng)人之間，采取大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式轉(zhuǎn)讓股份的，視為股東減持股份，同樣需要遵守《細(xì)則》規(guī)定，即構(gòu)成大股東減持、特定股東減持或者董監(jiān)高減持的，分別適用《細(xì)則》相關(guān)規(guī)定。

　　5、大股東依據(jù)《細(xì)則》減持股份至低于5%的，如何適用《細(xì)則》第四條、第五條“任意連續(xù)90日”的規(guī)定？

　　答：大股東依據(jù)《細(xì)則》通過集中競(jìng)價(jià)交易、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式減持股份至低于5%，自持股比例減持至低于5%之日起90日內(nèi)，通過集中競(jìng)價(jià)交易、大宗交易繼續(xù)減持的，仍應(yīng)遵守《細(xì)則》有關(guān)大股東減持的規(guī)定。大股東減持至低于5%、但仍為控股股東的，還應(yīng)遵守《細(xì)則》有關(guān)大股東減持的規(guī)定。大股東減持至低于5%、但持有特定股份的，對(duì)特定股份的減持仍應(yīng)遵守《細(xì)則》有關(guān)特定股東減持的規(guī)定。

　　大股東依據(jù)《細(xì)則》通過集中競(jìng)價(jià)交易、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式減持股份至低于5%的，后續(xù)減持行為要依照證監(jiān)會(huì)及本所業(yè)務(wù)規(guī)則的有關(guān)規(guī)定，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地披露有關(guān)權(quán)益變動(dòng)信息，遵守相關(guān)限售義務(wù)；還要遵守本所交易規(guī)則、異常交易行為監(jiān)管等相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，依法、合規(guī)、有序減持。未履行相應(yīng)信息披露義務(wù)或者減持行為構(gòu)成異常交易行為的，本所將依據(jù)有關(guān)規(guī)則采取相應(yīng)的監(jiān)管措施或者紀(jì)律處分。

　　6、《細(xì)則》規(guī)定，大股東減持或者特定股東減持采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的，如減持后出讓方不再具有大股東身份或者減持標(biāo)的為特定股份的，出讓方、受讓方在6個(gè)月內(nèi)應(yīng)遵守《細(xì)則》有關(guān)減持比例要求，具體應(yīng)當(dāng)如何執(zhí)行？

　　答：大股東減持采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，減持后不再具有大股東身份的，出讓方、受讓方應(yīng)當(dāng)在6個(gè)月內(nèi)共同遵守任意連續(xù)90日集中競(jìng)價(jià)交易減持股份數(shù)量合計(jì)不得超過公司股份總數(shù)1%的規(guī)定，即共享該1%的減持額度，并分別履行相應(yīng)信息披露義務(wù)；受讓人持股達(dá)5%以上或?yàn)榭毓晒蓶|或者為董監(jiān)高的，還應(yīng)當(dāng)遵守《細(xì)則》關(guān)于大股東減持、董監(jiān)高減持的規(guī)定。

　　股東通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持特定股份的，出讓方、受讓方應(yīng)當(dāng)在6個(gè)月內(nèi)共同遵守任意連續(xù)90日集中競(jìng)價(jià)交易減持股份數(shù)量合計(jì)不超過公司股份總數(shù)1%的規(guī)定，即共享該1%的減持額度；《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》(證監(jiān)會(huì)公告〔2017〕9號(hào)，以下簡稱《9號(hào)公告》)和《細(xì)則》沒有對(duì)6個(gè)月后受讓方的減持行為作出要求，受讓人在協(xié)議轉(zhuǎn)讓6個(gè)月后無需繼續(xù)遵守特定股份減持的相關(guān)要求，但應(yīng)當(dāng)遵守本所后續(xù)關(guān)于協(xié)議轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的規(guī)則。受讓人持股達(dá)5%以上或?yàn)榭毓晒蓶|或者為董監(jiān)高的，還應(yīng)當(dāng)遵守《細(xì)則》關(guān)于大股東減持、董監(jiān)高減持的規(guī)定。

　　7、大股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓特定股份是否要遵守出讓方、受讓方在6個(gè)月內(nèi)繼續(xù)遵守減持比例的限制？

　　答：根據(jù)《細(xì)則》第六條第三款，大股東通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持其所持有的特定股份，出讓方、受讓方應(yīng)當(dāng)在6個(gè)月內(nèi)共同遵守任意連續(xù)90日集中競(jìng)價(jià)交易減持股份合計(jì)不得超過公司股份總數(shù)1%的規(guī)定，即共享該1%的減持額度；《9號(hào)公告》和《細(xì)則》沒有對(duì)6個(gè)月后受讓方的減持行為作出要求，受讓人在協(xié)議轉(zhuǎn)讓6個(gè)月后無需繼續(xù)遵守特定股份減持的相關(guān)要求，但應(yīng)當(dāng)遵守本所后續(xù)關(guān)于協(xié)議轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的規(guī)則。受讓人持股達(dá)5%以上或?yàn)榭毓晒蓶|或者為董監(jiān)高的，還應(yīng)當(dāng)遵守《細(xì)則》關(guān)于大股東減持、董監(jiān)高減持的規(guī)定。

　　8、司法強(qiáng)制執(zhí)行、執(zhí)行股權(quán)質(zhì)押協(xié)議涉及的股份轉(zhuǎn)讓，如何適用《細(xì)則》的規(guī)定？

　　答：司法強(qiáng)制執(zhí)行和執(zhí)行股權(quán)質(zhì)押協(xié)議，按照具體執(zhí)行方式分別適用《細(xì)則》，即通過集中競(jìng)價(jià)交易執(zhí)行的，適用《細(xì)則》關(guān)于集中競(jìng)價(jià)交易減持的規(guī)定；通過大宗交易執(zhí)行的，適用《細(xì)則》關(guān)于大宗交易減持的規(guī)定；通過司法扣劃、劃轉(zhuǎn)等非交易過戶的，比照適用《細(xì)則》關(guān)于協(xié)議轉(zhuǎn)讓減持的規(guī)定，但《細(xì)則》第六條第一款有關(guān)受讓比例、轉(zhuǎn)讓價(jià)格下限的規(guī)定除外；過戶后，過出方不再具有大股東身份或者過戶標(biāo)的為特定股份的，過出方、過入方的后續(xù)減持應(yīng)當(dāng)遵守《細(xì)則》第六條第二款、第三款有關(guān)減持比例、信息披露的規(guī)定。

　　9、投資者贈(zèng)與股份的，如何適用《細(xì)則》的規(guī)定？

　　答：投資者贈(zèng)與股份的，比照適用《細(xì)則》關(guān)于協(xié)議轉(zhuǎn)讓減持的規(guī)定，但《細(xì)則》第六條第一款有關(guān)受讓比例、轉(zhuǎn)讓價(jià)格下限的規(guī)定除外；贈(zèng)與后，贈(zèng)與人不再具有大股東身份或者贈(zèng)與標(biāo)的為特定股份的，贈(zèng)與人、受贈(zèng)人的后續(xù)減持應(yīng)當(dāng)遵守《細(xì)則》第六條第二款、第三款有關(guān)減持比例、信息披露的規(guī)定。

　　10、對(duì)于既持有依照《細(xì)則》應(yīng)當(dāng)受到減持限制的股份，又持有無減持限制股份的混合持股情況，在通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持時(shí)，如何確定股東減持的是哪一部分股份？

　　答：通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持的，按照如下原則來認(rèn)定股東減持的股份性質(zhì)：

　　一是優(yōu)先減持未受到減持規(guī)定限制的股份；

　　二是首次公開發(fā)行前股份視為優(yōu)先于上市公司非公開發(fā)行股份進(jìn)行減持。

　　此外，通過大宗交易受讓應(yīng)當(dāng)受到減持限制的股份且持有時(shí)間未滿6個(gè)月的，投資者不得通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓進(jìn)行減持。

　　11、對(duì)于既持有依照《細(xì)則》應(yīng)當(dāng)受到減持限制的股份，又持有無減持限制股份的混合持股情況，在執(zhí)行《細(xì)則》第四條、第五條時(shí)，如何認(rèn)定減持的股份性質(zhì)？

　　答：實(shí)踐當(dāng)中，大股東、擁有特定股份的股東可能同時(shí)持有受到減持規(guī)定限制和不受減持規(guī)定限制的股份?！都?xì)則》第四條、第五條對(duì)上述股東減持相關(guān)股份的比例作了限制規(guī)定，并不適用于不受減持規(guī)定限制的股份。在具體執(zhí)行中，將按照如下原則來認(rèn)定股東減持的股份性質(zhì)：

　　一是在規(guī)定的減持比例范圍內(nèi)，視為優(yōu)先減持受到減持規(guī)定限制的股份。例如，大股東在任意連續(xù)90日內(nèi)，通過集中競(jìng)價(jià)交易減持股份數(shù)量未超過公司股份總數(shù)1%的，所減持的股份均視為受到減持限制規(guī)定的股份。

　　二是在規(guī)定的減持比例范圍外，視為優(yōu)先減持不受到減持規(guī)定限制的股份。例如，大股東在任意連續(xù)90日內(nèi)減持?jǐn)?shù)量超過公司股份總數(shù)1%的，超出部分視為減持不受減持規(guī)定限制的股份。

　　三是首次公開發(fā)行前股份視為優(yōu)先于上市公司非公開發(fā)行股份進(jìn)行減持，即股東同時(shí)持有首次公開發(fā)行前股份和上市公司非公開發(fā)行股份的情形，在計(jì)算相應(yīng)減持比例時(shí)，其首次公開發(fā)行前股份將優(yōu)先計(jì)入減持份額。例如，股東持有5%的首次公開發(fā)行前股份，同時(shí)持有4%的競(jìng)價(jià)交易買入股份，依照前述原則，若股東在任意連續(xù)90日內(nèi)通過競(jìng)價(jià)交易總共減持4%，則視為減持了1%的首次公開發(fā)行前股份和3%的競(jìng)價(jià)交易買入股份，也就是還剩余4%的首發(fā)股份以及1%的競(jìng)價(jià)交易買入股份。

　　12、《細(xì)則》規(guī)定，股東通過集中競(jìng)價(jià)交易減持上市公司非公開發(fā)行股份的，自股份解除限售之日起12個(gè)月內(nèi)，減持?jǐn)?shù)量不得超過其持有該次非公開發(fā)行股份數(shù)量的50%，那么對(duì)《細(xì)則》發(fā)布前的減持是否要追溯合并計(jì)算？

　　答：《細(xì)則》發(fā)布后，上市公司非公開發(fā)行股份解除限售未滿12個(gè)月的，投資者對(duì)該部分股份的減持仍應(yīng)遵守《細(xì)則》規(guī)定的12個(gè)月內(nèi)集中競(jìng)價(jià)交易減持?jǐn)?shù)量合計(jì)不得超過其持有的該次非公開發(fā)行股份50%的要求。

　　具體操作上，需將其在《細(xì)則》發(fā)布前的減持?jǐn)?shù)量與《細(xì)則》發(fā)布后的減持?jǐn)?shù)量合并計(jì)算。也就是說，對(duì)《細(xì)則》發(fā)布前的減持需要追溯合并計(jì)算，即《細(xì)則》發(fā)布前投資者集中競(jìng)價(jià)交易減持達(dá)到或者超過該次非公開發(fā)行股份數(shù)量50%的，《細(xì)則》發(fā)布后不得繼續(xù)減持，直至解除限售滿12個(gè)月；《細(xì)則》發(fā)布前投資者集中競(jìng)價(jià)交易減持?jǐn)?shù)量不到該次非公開發(fā)行股份50%的，投資者可以繼續(xù)減持，但自解除限售之日起12個(gè)月集中競(jìng)價(jià)交易合計(jì)減持?jǐn)?shù)量不得超過該次非公開發(fā)行股份數(shù)量的50%。

　　13、《細(xì)則》發(fā)布前上市公司及其大股東、董監(jiān)高出現(xiàn)《細(xì)則》規(guī)定的違法違規(guī)情形，《細(xì)則》發(fā)布后相關(guān)主體是否要遵守禁止減持的規(guī)定？

　　答：上市公司及其大股東、董監(jiān)高在《細(xì)則》發(fā)布前出現(xiàn)因涉嫌證券期貨違法犯罪被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查或被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹椋约氨恍姓幜P、刑事判決、公開譴責(zé)等《細(xì)則》第九條、第十條、第十一條規(guī)定的違法違規(guī)情形，《細(xì)則》發(fā)布后仍在立案期間或者被行政處罰、刑事判決未滿6個(gè)月，或者被公開譴責(zé)未滿3個(gè)月，或者公司仍未恢復(fù)上市或者終止上市的，相關(guān)主體不得減持股份。

　　14、《細(xì)則》發(fā)布前，大股東減持、特定股東減持采用大宗交易方式的，后續(xù)相關(guān)減持行為是否適用《細(xì)則》相關(guān)規(guī)定？

　　答：在《細(xì)則》發(fā)布前，大股東減持、特定股東減持，采用大宗交易方式的，《細(xì)則》不追溯適用。如《細(xì)則》發(fā)布后大宗交易減持未滿6個(gè)月的，受讓方不受6個(gè)月不得轉(zhuǎn)讓相關(guān)股份的限制；《細(xì)則》發(fā)布前大宗交易減持的上市公司非公開發(fā)行股份，《細(xì)則》發(fā)布后解除限售未滿12個(gè)月的，受讓方的減持也不受股份解除限售之日起集中競(jìng)價(jià)交易減持股份數(shù)量不超過該次非公開發(fā)行股份數(shù)量50%的限制。

　　15、《細(xì)則》發(fā)布前董監(jiān)高離職的，后續(xù)減持行為是否適用《細(xì)則》相關(guān)規(guī)定？

　　董監(jiān)高在《細(xì)則》發(fā)布前離職的，離職后的減持行為不適用《細(xì)則》有關(guān)董監(jiān)高減持的規(guī)定，但仍為大股東或者持有特定股份的，應(yīng)當(dāng)遵守《細(xì)則》的相關(guān)規(guī)定。

　　16、B股、H股、優(yōu)先股的減持是否適用《細(xì)則》？

　　答：計(jì)算公司股份總數(shù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)合并計(jì)算公司發(fā)行的A股、B股和境外上市股份(含H股等)。計(jì)算大股東持股比例時(shí)，應(yīng)當(dāng)合并計(jì)算其持有的A股、B股和境外上市股份(含H股等)。計(jì)算《細(xì)則》規(guī)定的股東減持?jǐn)?shù)量、減持比例時(shí)，僅計(jì)算股東減持A股的股份數(shù)量。

　　優(yōu)先股不計(jì)入公司股份總數(shù)，其減持也不適用《細(xì)則》規(guī)定。

　　深交所發(fā)布《答投資者問(二)》進(jìn)一步明確減持細(xì)則適用問題

　　1月12日，深圳證券交易所(以下簡稱深交所)發(fā)布了《關(guān)于就<深圳證券交易所上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員減持股份實(shí)施細(xì)則>有關(guān)事項(xiàng)答投資者問(二)》(以下簡稱《答投資者問(二)》)，以進(jìn)一步解答市場(chǎng)各方普遍關(guān)注的問題，便于其深入理解和有效執(zhí)行減持相關(guān)規(guī)定，確保有關(guān)股東及董監(jiān)高的減持行為依法合規(guī)。

　　為落實(shí)中國證監(jiān)會(huì)《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，深交所于2017年5月27日發(fā)布了《上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員減持股份實(shí)施細(xì)則》(以下簡稱《實(shí)施細(xì)則》)，以及相關(guān)事項(xiàng)的答投資者問。《實(shí)施細(xì)則》施行以來，市場(chǎng)各方高度關(guān)注，就如何理解和適用《實(shí)施細(xì)則》提出了較多咨詢。在中國證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署下，深交所對(duì)相關(guān)問題進(jìn)行了及時(shí)收集、認(rèn)真梳理、歸納研究，形成了《答投資者問(二)》。

　　深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，《答投資者問(二)》明確了《實(shí)施細(xì)則》的16個(gè)具體適用問題，內(nèi)容主要包括四個(gè)方面：一是關(guān)于特殊業(yè)務(wù)如何適用《實(shí)施細(xì)則》，包括發(fā)行股份購買資產(chǎn)和配套融資發(fā)行股份、員工持股計(jì)劃、股權(quán)激勵(lì)、司法強(qiáng)制執(zhí)行、執(zhí)行股權(quán)質(zhì)押協(xié)議、贈(zèng)與等。二是關(guān)于《實(shí)施細(xì)則》具體規(guī)定的解釋，包括大股東減持至低于5%的如何適用集中競(jìng)價(jià)交易和大宗交易任意連續(xù)90個(gè)自然日減持比例限制、大股東減持或者特定股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓后如何具體適用《實(shí)施細(xì)則》、混合持股協(xié)議轉(zhuǎn)讓減持順序等。三是關(guān)于《實(shí)施細(xì)則》的溯及力，包括《實(shí)施細(xì)則》施行前存在禁止減持情形、董監(jiān)高離職是否適用《實(shí)施細(xì)則》等。四是一致行動(dòng)人之間的轉(zhuǎn)讓是否構(gòu)成減持以及優(yōu)先股是否適用等其他相關(guān)問題。

　　深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，《實(shí)施細(xì)則》施行以來，深市有關(guān)股東及董監(jiān)高減持行為有序透明，市場(chǎng)減持規(guī)?？傮w平穩(wěn)。大宗交易“過橋”減持漏洞被封堵，深市大宗交易日均減持金額較《實(shí)施細(xì)則》施行前降幅為44%。大股東和董監(jiān)高減持行為被有效約束，日均減持金額較《實(shí)施細(xì)則》施行前分別大幅降低60%和42%。

　　下一步，深交所將持續(xù)關(guān)注《實(shí)施細(xì)則》施行過程中出現(xiàn)的新問題，認(rèn)真做好規(guī)則解釋工作，確保股份減持規(guī)定有效執(zhí)行。同時(shí)，將進(jìn)一步加大監(jiān)管力度，規(guī)范相關(guān)主體的減持行為，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。針對(duì)監(jiān)管發(fā)現(xiàn)的違規(guī)減持行為，及時(shí)采取自律監(jiān)管措施或予以紀(jì)律處分；情節(jié)嚴(yán)重的，上報(bào)中國證監(jiān)會(huì)查處。

　　以下為答問全文：

　　關(guān)于就《深圳證券交易所上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員減持股份實(shí)施細(xì)則》有關(guān)事項(xiàng)答投資者問(二)

　　為落實(shí)中國證監(jiān)會(huì)《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》(證監(jiān)會(huì)公告〔2017〕9號(hào)，以下簡稱《若干規(guī)定》)，本所于2017年5月27日發(fā)布了《深圳證券交易所上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員減持股份實(shí)施細(xì)則》(以下簡稱《實(shí)施細(xì)則》)。同日，本所發(fā)布了《關(guān)于就<深圳證券交易所上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員減持股份實(shí)施細(xì)則>有關(guān)事項(xiàng)答投資者問》。為進(jìn)一步便于市場(chǎng)主體理解和執(zhí)行減持相關(guān)規(guī)定，本所針對(duì)《實(shí)施細(xì)則》施行以來投資者普遍關(guān)心的規(guī)則適用問題，進(jìn)行再次解答。主要內(nèi)容如下：

　　一、大股東依據(jù)《實(shí)施細(xì)則》減持股份至低于5%的，如何適用《實(shí)施細(xì)則》第四條、第五條“任意連續(xù)90個(gè)自然日”的規(guī)定？

　　答：大股東依據(jù)《實(shí)施細(xì)則》通過集中競(jìng)價(jià)交易、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式減持股份至低于5%，自持股比例減持至低于5%之日起90個(gè)自然日內(nèi)，通過集中競(jìng)價(jià)交易、大宗交易繼續(xù)減持的，仍應(yīng)當(dāng)遵守《實(shí)施細(xì)則》有關(guān)大股東減持的規(guī)定。大股東減持至低于5%、但仍為控股股東的，還應(yīng)當(dāng)遵守《實(shí)施細(xì)則》有關(guān)大股東減持的規(guī)定。大股東減持至低于5%、但持有特定股份的，對(duì)特定股份的減持仍應(yīng)當(dāng)遵守《實(shí)施細(xì)則》有關(guān)特定股東減持的規(guī)定。

　　二、上市公司按照《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》的規(guī)定，發(fā)行股份購買資產(chǎn)及配套融資發(fā)行的股份，是否屬于《實(shí)施細(xì)則》規(guī)定的“上市公司非公開發(fā)行股份”，投資者減持這類股份如何適用《實(shí)施細(xì)則》？

　　答：上市公司按照《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》的規(guī)定，發(fā)行股份購買資產(chǎn)及配套融資過程中非公開發(fā)行的股份，屬于《實(shí)施細(xì)則》規(guī)定的“上市公司非公開發(fā)行股份”；投資者減持這類股份，適用《實(shí)施細(xì)則》中有關(guān)非公開發(fā)行股份的減持規(guī)定。

　　三、投資者減持因股權(quán)激勵(lì)獲得的股份，如何適用《實(shí)施細(xì)則》的規(guī)定？

　　答：投資者減持因股權(quán)激勵(lì)獲得的股份，不適用《實(shí)施細(xì)則》關(guān)于特定股份減持的規(guī)定。但投資者屬于《實(shí)施細(xì)則》規(guī)定的大股東或者擔(dān)任上市公司董監(jiān)高的，仍應(yīng)當(dāng)遵守《實(shí)施細(xì)則》關(guān)于大股東減持、董監(jiān)高減持的規(guī)定。

　　四、員工持股計(jì)劃減持股份的，如何適用《實(shí)施細(xì)則》的規(guī)定？

　　答：單只員工持股計(jì)劃持股5%以上或者構(gòu)成控股股東的，適用《實(shí)施細(xì)則》關(guān)于大股東減持的規(guī)定。

　　員工持股計(jì)劃的股票來源于認(rèn)購上市公司非公開發(fā)行股份的，還應(yīng)當(dāng)遵守《實(shí)施細(xì)則》關(guān)于非公開發(fā)行股份減持的規(guī)定。

　　員工持股計(jì)劃股票來源于股東贈(zèng)與的，該贈(zèng)與行為適用《實(shí)施細(xì)則》關(guān)于協(xié)議轉(zhuǎn)讓減持的規(guī)定，但《實(shí)施細(xì)則》第六條第一款有關(guān)受讓比例、轉(zhuǎn)讓價(jià)格下限的規(guī)定除外；贈(zèng)與后，贈(zèng)與股東不再具有大股東身份或者贈(zèng)與標(biāo)的為特定股份的，贈(zèng)與股東、員工持股計(jì)劃的后續(xù)減持應(yīng)當(dāng)遵守《實(shí)施細(xì)則》第六條第二款、第三款有關(guān)減持比例、信息披露的規(guī)定。

　　員工本人所持股份與其通過員工持股計(jì)劃持有的上市公司股份，在減持股份時(shí)不合并計(jì)算，但員工與員工持股計(jì)劃構(gòu)成一致行動(dòng)人的除外。

　　五、優(yōu)先股的減持是否適用《實(shí)施細(xì)則》的規(guī)定？

　　答：優(yōu)先股不計(jì)入公司股份總數(shù)，其減持也不適用《實(shí)施細(xì)則》的規(guī)定。

　　六、《實(shí)施細(xì)則》規(guī)定，大股東減持或者特定股東減持采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的，如減持后出讓方不再具有大股東身份或者減持標(biāo)的為特定股份的，出讓方、受讓方在6個(gè)月內(nèi)繼續(xù)遵守《實(shí)施細(xì)則》有關(guān)減持比例要求，具體應(yīng)當(dāng)如何執(zhí)行？

　　答：大股東減持采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，減持后不再具有大股東身份的，出讓方、受讓方應(yīng)當(dāng)在6個(gè)月內(nèi)，共同遵守任意連續(xù)90個(gè)自然日通過集中競(jìng)價(jià)交易減持股份合計(jì)不得超過公司股份總數(shù)的1%的規(guī)定，即共用該1%的減持額度，并分別履行相應(yīng)信息披露義務(wù)。受讓方持股5%以上或者為控股股東、或者為董監(jiān)高的，還應(yīng)當(dāng)遵守《實(shí)施細(xì)則》關(guān)于大股東減持、董監(jiān)高減持的規(guī)定。

　　股東通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持特定股份的，出讓方、受讓方應(yīng)當(dāng)在6個(gè)月內(nèi)，共同遵守任意連續(xù)90個(gè)自然日通過集中競(jìng)價(jià)交易減持股份合計(jì)不得超過公司股份總數(shù)的1%的規(guī)定，即共用該1%的減持額度。受讓方持股5%以上或者為控股股東、或者為董監(jiān)高的，還應(yīng)當(dāng)遵守《實(shí)施細(xì)則》關(guān)于大股東減持、董監(jiān)高減持的規(guī)定。

　　七、大股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓特定股份是否要遵守出讓方、受讓方在6個(gè)月內(nèi)繼續(xù)遵守減持比例的限制？

　　答：根據(jù)《若干規(guī)定》第十條第二款的規(guī)定，大股東通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持其所持有的特定股份，出讓方、受讓方應(yīng)當(dāng)在6個(gè)月內(nèi)共同遵守任意連續(xù)90個(gè)自然日通過集中競(jìng)價(jià)交易減持股份合計(jì)不得超過公司股份總數(shù)的1%的規(guī)定，即共用該1%的減持額度。受讓方持股5%以上或者為控股股東、或者為董監(jiān)高的，還應(yīng)當(dāng)遵守《實(shí)施細(xì)則》關(guān)于大股東減持、董監(jiān)高減持的規(guī)定。

　　八、對(duì)于既持有依照《實(shí)施細(xì)則》應(yīng)當(dāng)受到減持限制的股份，又持有無減持限制股份的混合持股情況，在通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持時(shí)，如何確定股東減持的是哪一部分股份？

　　答：通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持的，按照以下原則來認(rèn)定股東減持股份的性質(zhì)：

　　一是優(yōu)先減持未受到減持規(guī)定限制的股份；

　　二是首次公開發(fā)行前股份視為優(yōu)先于上市公司非公開發(fā)行股份進(jìn)行減持。

　　此外，通過大宗交易受讓依照《實(shí)施細(xì)則》應(yīng)當(dāng)受到減持限制的股份且持有時(shí)間未滿6個(gè)月的，投資者不得通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓進(jìn)行減持。

　　九、司法強(qiáng)制執(zhí)行、執(zhí)行股權(quán)質(zhì)押協(xié)議涉及的股份轉(zhuǎn)讓，如何適用《實(shí)施細(xì)則》的規(guī)定？

　　答：對(duì)于司法強(qiáng)制執(zhí)行和執(zhí)行股權(quán)質(zhì)押協(xié)議，應(yīng)當(dāng)按照具體執(zhí)行方式分別適用《實(shí)施細(xì)則》。通過集中競(jìng)價(jià)交易執(zhí)行的，適用《實(shí)施細(xì)則》關(guān)于集中競(jìng)價(jià)交易減持的規(guī)定。通過大宗交易執(zhí)行的，適用《實(shí)施細(xì)則》關(guān)于大宗交易減持的規(guī)定。通過司法扣劃、劃轉(zhuǎn)等非交易過戶的，比照適用《實(shí)施細(xì)則》關(guān)于協(xié)議轉(zhuǎn)讓減持的規(guī)定，但《實(shí)施細(xì)則》第六條第一款關(guān)于受讓比例、轉(zhuǎn)讓價(jià)格下限的規(guī)定除外；過戶后，過出方不再具有大股東身份或者過戶標(biāo)的是特定股份的，過出方、過入方的后續(xù)減持應(yīng)當(dāng)遵守《實(shí)施細(xì)則》第六條第二款、第三款有關(guān)減持比例、信息披露的規(guī)定。

　　十、投資者贈(zèng)與股份的，如何適用《實(shí)施細(xì)則》的規(guī)定？

　　答：投資者贈(zèng)與股份的，比照適用《實(shí)施細(xì)則》關(guān)于協(xié)議轉(zhuǎn)讓減持的規(guī)定，但《實(shí)施細(xì)則》第六條第一款關(guān)于受讓比例、轉(zhuǎn)讓價(jià)格下限的規(guī)定除外。贈(zèng)與后，贈(zèng)與人不再具有大股東身份或者贈(zèng)與標(biāo)的是特定股份的，贈(zèng)與人、受贈(zèng)人的后續(xù)減持應(yīng)當(dāng)遵守《實(shí)施細(xì)則》第六條第二款、第三款的有關(guān)減持比例、信息披露的規(guī)定。

　　十一、投資者及其一致行動(dòng)人之間，采取大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式轉(zhuǎn)讓股份的，是否適用《實(shí)施細(xì)則》規(guī)定？

　　答：投資者及其一致行動(dòng)人之間，采取大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式轉(zhuǎn)讓股份的，視為減持股份，同樣需要遵守《實(shí)施細(xì)則》規(guī)定。即構(gòu)成大股東減持、特定股東減持或者董監(jiān)高減持的，分別適用《實(shí)施細(xì)則》相關(guān)規(guī)定。

　　十二、在《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布前，大股東減持、特定股東減持采取大宗交易方式的，后續(xù)相關(guān)減持行為是否適用《實(shí)施細(xì)則》的相關(guān)規(guī)定？

　　答：在《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布前，大股東減持、特定股東減持，采取大宗交易方式的，《實(shí)施細(xì)則》不追溯適用，且前述交易中的受讓方不受6個(gè)月不得轉(zhuǎn)讓其受讓股份的限制。

　　十三、董監(jiān)高在《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布前離職的，其后續(xù)減持行為是否適用《實(shí)施細(xì)則》相關(guān)規(guī)定？

　　答：董監(jiān)高在《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布前離職的，離職后的減持行為不適用《實(shí)施細(xì)則》有關(guān)董監(jiān)高減持的規(guī)定，但仍為大股東或者持有特定股份的，應(yīng)當(dāng)遵守《實(shí)施細(xì)則》的相關(guān)規(guī)定。

　　十四、《實(shí)施細(xì)則》規(guī)定，投資者通過集中競(jìng)價(jià)交易減持上市公司非公開發(fā)行股份的，在股份限制轉(zhuǎn)讓期限屆滿后12個(gè)月內(nèi)，減持?jǐn)?shù)量不得超過其持有的該次非公開發(fā)行股份的50%，那么，對(duì)《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布前的減持是否要追溯合并計(jì)算？

　　答：需要?！秾?shí)施細(xì)則》發(fā)布后，對(duì)于解除限售未滿12個(gè)月的上市公司非公開發(fā)行股份，投資者減持時(shí)仍應(yīng)當(dāng)遵守《實(shí)施細(xì)則》規(guī)定的12個(gè)月內(nèi)通過集中競(jìng)價(jià)交易減持?jǐn)?shù)量合計(jì)不得超過其持有的該次非公開發(fā)行股份50%的要求。

　　具體操作上，需將其在《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布前的減持?jǐn)?shù)量與《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布后的減持?jǐn)?shù)量合并計(jì)算。也就是說，對(duì)《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布前的減持需要追溯合并計(jì)算，即：《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布前投資者通過集中競(jìng)價(jià)交易減持達(dá)到或者超過其持有的該次非公開發(fā)行股份數(shù)量50%的，《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布后不得繼續(xù)減持，直至解除限售滿12個(gè)月；《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布前投資者通過集中競(jìng)價(jià)交易減持?jǐn)?shù)量不到其持有的該次非公開發(fā)行股份50%的，投資者可以繼續(xù)減持，但自解除限售之日起12個(gè)月內(nèi)通過集中競(jìng)價(jià)交易合計(jì)減持?jǐn)?shù)量不得超過其持有的該次非公開發(fā)行股份數(shù)量的50%。

　　十五、《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布前上市公司及其大股東、董監(jiān)高出現(xiàn)《實(shí)施細(xì)則》規(guī)定的違法違規(guī)情形，《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布后相關(guān)主體是否要遵守禁止減持的規(guī)定？

　　答：上市公司及其大股東、董監(jiān)高在《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布前，出現(xiàn)因涉嫌證券期貨違法犯罪被中國證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，或者被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹?，或者被行政處罰、刑事判決、公開譴責(zé)等《實(shí)施細(xì)則》第九條、第十條、第十一條規(guī)定的違法違規(guī)情形，《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布后仍在立案期間或者被行政處罰、刑事判決、公開譴責(zé)未滿規(guī)定期限或者公司仍未恢復(fù)上市或者公司終止上市的，相關(guān)主體仍需遵守《實(shí)施細(xì)則》不得減持股份的規(guī)定。

　　十六、《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布后，本所《中小企業(yè)板上市公司規(guī)范運(yùn)作指引》第3.8.3條和第3.8.14條第二款以及《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范創(chuàng)業(yè)板董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員買賣本公司股票行為的通知》對(duì)兩個(gè)板塊上市公司的董監(jiān)高減持本公司股票的其他限制性規(guī)定，是否還需要執(zhí)行？

　　答：根據(jù)《實(shí)施細(xì)則》第十九條第二款的規(guī)定，《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布后不再執(zhí)行本所《中小企業(yè)板上市公司規(guī)范運(yùn)作指引》第3.8.3條和3.8.14條第二款以及《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范創(chuàng)業(yè)板董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員買賣本公司股票行為的通知》的相關(guān)規(guī)定。

　　基金君從深交所的《上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員減持股份實(shí)施細(xì)則>有關(guān)事項(xiàng)答投資者問(二)》16條規(guī)定中，梳理出11種情形依舊全部適用或部分適用減持新規(guī)，其中包括大股東減持股份至低于5%，上市公司配套融資發(fā)行股份，員工持股計(jì)劃，減持特定股份，協(xié)議轉(zhuǎn)讓，混合持股，司法強(qiáng)制執(zhí)行，贈(zèng)予股份，一致行動(dòng)人，細(xì)則發(fā)布前離職細(xì)則，細(xì)則實(shí)施前減持，違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查是否影響減持等情況。

　　11條減持漏洞補(bǔ)丁如下：

　　1、大股東減持到5%以下的，哪些情況下要遵守新規(guī)？

　　2、發(fā)行股份購買資產(chǎn)或配套融資發(fā)行的，要不要遵守新規(guī)？

　　4、4種形式員工持股計(jì)劃減持股份，具體怎樣遵守新規(guī)？

　　6、采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持的，怎么適用新規(guī)？

　　7、協(xié)議轉(zhuǎn)讓特定股份，如何遵守減持比例的限制？

　　8、混合持股如何確定股東減持是哪一部分？

　　9、司法強(qiáng)制執(zhí)行時(shí)，新規(guī)是怎么規(guī)定的？

　　10、投資者贈(zèng)與股份，贈(zèng)與人、受贈(zèng)人后繼減持要不要遵守新規(guī)？

　　11、投資者及一致行動(dòng)人之間減持要不要遵守新規(guī)？

　　14、《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布前的減持是否要追溯合并計(jì)算？

　　附原文(紅色為全部適用或部分適用的)：

　　關(guān)于就《深圳證券交易所上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員減持股份實(shí)施細(xì)則》有關(guān)事項(xiàng)答投資者問(二)

　　一、大股東依據(jù)《實(shí)施細(xì)則》減持股份至低于5%的，如何適用《實(shí)施細(xì)則》第四條、第五條“任意連續(xù)90個(gè)自然日”的規(guī)定？

　　答：大股東依據(jù)《實(shí)施細(xì)則》通過集中競(jìng)價(jià)交易、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式減持股份至低于5%，自持股比例減持至低于5%之日起90個(gè)自然日內(nèi)，通過集中競(jìng)價(jià)交易、大宗交易繼續(xù)減持的，仍應(yīng)當(dāng)遵守《實(shí)施細(xì)則》有關(guān)大股東減持的規(guī)定。大股東減持至低于5%、但仍為控股股東的，還應(yīng)當(dāng)遵守《實(shí)施細(xì)則》有關(guān)大股東減持的規(guī)定。大股東減持至低于5%、但持有特定股份的，對(duì)特定股份的減持仍應(yīng)當(dāng)遵守《實(shí)施細(xì)則》有關(guān)特定股東減持的規(guī)定。

　　二、上市公司按照《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》的規(guī)定，發(fā)行股份購買資產(chǎn)及配套融資發(fā)行的股份，是否屬于《實(shí)施細(xì)則》規(guī)定的“上市公司非公開發(fā)行股份”，投資者減持這類股份如何適用《實(shí)施細(xì)則》？

　　答：上市公司按照《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》的規(guī)定，發(fā)行股份購買資產(chǎn)及配套融資過程中非公開發(fā)行的股份，屬于《實(shí)施細(xì)則》規(guī)定的“上市公司非公開發(fā)行股份”；投資者減持這類股份，適用《實(shí)施細(xì)則》中有關(guān)非公開發(fā)行股份的減持規(guī)定。

　　三、投資者減持因股權(quán)激勵(lì)獲得的股份，如何適用《實(shí)施細(xì)則》的規(guī)定？

　　答：投資者減持因股權(quán)激勵(lì)獲得的股份，不適用《實(shí)施細(xì)則》關(guān)于特定股份減持的規(guī)定。但投資者屬于《實(shí)施細(xì)則》規(guī)定的大股東或者擔(dān)任上市公司董監(jiān)高的，仍應(yīng)當(dāng)遵守《實(shí)施細(xì)則》關(guān)于大股東減持、董監(jiān)高減持的規(guī)定。

　　四、員工持股計(jì)劃減持股份的，如何適用《實(shí)施細(xì)則》的規(guī)定？

　　答：單只員工持股計(jì)劃持股5%以上或者構(gòu)成控股股東的，適用《實(shí)施細(xì)則》關(guān)于大股東減持的規(guī)定。

　　員工持股計(jì)劃的股票來源于認(rèn)購上市公司非公開發(fā)行股份的，還應(yīng)當(dāng)遵守《實(shí)施細(xì)則》關(guān)于非公開發(fā)行股份減持的規(guī)定。

　　員工持股計(jì)劃股票來源于股東贈(zèng)與的，該贈(zèng)與行為適用《實(shí)施細(xì)則》關(guān)于協(xié)議轉(zhuǎn)讓減持的規(guī)定，但《實(shí)施細(xì)則》第六條第一款有關(guān)受讓比例、轉(zhuǎn)讓價(jià)格下限的規(guī)定除外；贈(zèng)與后，贈(zèng)與股東不再具有大股東身份或者贈(zèng)與標(biāo)的為特定股份的，贈(zèng)與股東、員工持股計(jì)劃的后續(xù)減持應(yīng)當(dāng)遵守《實(shí)施細(xì)則》第六條第二款、第三款有關(guān)減持比例、信息披露的規(guī)定。

　　員工本人所持股份與其通過員工持股計(jì)劃持有的上市公司股份，在減持股份時(shí)不合并計(jì)算，但員工與員工持股計(jì)劃構(gòu)成一致行動(dòng)人的除外。

　　五、優(yōu)先股的減持是否適用《實(shí)施細(xì)則》的規(guī)定？

　　答：優(yōu)先股不計(jì)入公司股份總數(shù)，其減持也不適用《實(shí)施細(xì)則》的規(guī)定。

　　六、《實(shí)施細(xì)則》規(guī)定，大股東減持或者特定股東減持采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的，如減持后出讓方不再具有大股東身份或者減持標(biāo)的為特定股份的，出讓方、受讓方在6個(gè)月內(nèi)繼續(xù)遵守《實(shí)施細(xì)則》有關(guān)減持比例要求，具體應(yīng)當(dāng)如何執(zhí)行？

　　答：大股東減持采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，減持后不再具有大股東身份的，出讓方、受讓方應(yīng)當(dāng)在6個(gè)月內(nèi)，共同遵守任意連續(xù)90個(gè)自然日通過集中競(jìng)價(jià)交易減持股份合計(jì)不得超過公司股份總數(shù)的1%的規(guī)定，即共用該1%的減持額度，并分別履行相應(yīng)信息披露義務(wù)。受讓方持股5%以上或者為控股股東、或者為董監(jiān)高的，還應(yīng)當(dāng)遵守《實(shí)施細(xì)則》關(guān)于大股東減持、董監(jiān)高減持的規(guī)定。

　　股東通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持特定股份的，出讓方、受讓方應(yīng)當(dāng)在6個(gè)月內(nèi)，共同遵守任意連續(xù)90個(gè)自然日通過集中競(jìng)價(jià)交易減持股份合計(jì)不得超過公司股份總數(shù)的1%的規(guī)定，即共用該1%的減持額度。受讓方持股5%以上或者為控股股東、或者為董監(jiān)高的，還應(yīng)當(dāng)遵守《實(shí)施細(xì)則》關(guān)于大股東減持、董監(jiān)高減持的規(guī)定。

　　七、大股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓特定股份是否要遵守出讓方、受讓方在6個(gè)月內(nèi)繼續(xù)遵守減持比例的限制？

　　答：根據(jù)《若干規(guī)定》第十條第二款的規(guī)定，大股東通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持其所持有的特定股份，出讓方、受讓方應(yīng)當(dāng)在6個(gè)月內(nèi)共同遵守任意連續(xù)90個(gè)自然日通過集中競(jìng)價(jià)交易減持股份合計(jì)不得超過公司股份總數(shù)的1%的規(guī)定，即共用該1%的減持額度。受讓方持股5%以上或者為控股股東、或者為董監(jiān)高的，還應(yīng)當(dāng)遵守《實(shí)施細(xì)則》關(guān)于大股東減持、董監(jiān)高減持的規(guī)定。

　　八、對(duì)于既持有依照《實(shí)施細(xì)則》應(yīng)當(dāng)受到減持限制的股份，又持有無減持限制股份的混合持股情況，在通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持時(shí)，如何確定股東減持的是哪一部分股份？

　　答：通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持的，按照以下原則來認(rèn)定股東減持股份的性質(zhì)：

　　一是優(yōu)先減持未受到減持規(guī)定限制的股份；

　　二是首次公開發(fā)行前股份視為優(yōu)先于上市公司非公開發(fā)行股份進(jìn)行減持。

　　此外，通過大宗交易受讓依照《實(shí)施細(xì)則》應(yīng)當(dāng)受到減持限制的股份且持有時(shí)間未滿6個(gè)月的，投資者不得通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓進(jìn)行減持。

　　九、司法強(qiáng)制執(zhí)行、執(zhí)行股權(quán)質(zhì)押協(xié)議涉及的股份轉(zhuǎn)讓，如何適用《實(shí)施細(xì)則》的規(guī)定？

　　答：對(duì)于司法強(qiáng)制執(zhí)行和執(zhí)行股權(quán)質(zhì)押協(xié)議，應(yīng)當(dāng)按照具體執(zhí)行方式分別適用《實(shí)施細(xì)則》。通過集中競(jìng)價(jià)交易執(zhí)行的，適用《實(shí)施細(xì)則》關(guān)于集中競(jìng)價(jià)交易減持的規(guī)定。通過大宗交易執(zhí)行的，適用《實(shí)施細(xì)則》關(guān)于大宗交易減持的規(guī)定。通過司法扣劃、劃轉(zhuǎn)等非交易過戶的，比照適用《實(shí)施細(xì)則》關(guān)于協(xié)議轉(zhuǎn)讓減持的規(guī)定，但《實(shí)施細(xì)則》第六條第一款關(guān)于受讓比例、轉(zhuǎn)讓價(jià)格下限的規(guī)定除外；過戶后，過出方不再具有大股東身份或者過戶標(biāo)的是特定股份的，過出方、過入方的后續(xù)減持應(yīng)當(dāng)遵守《實(shí)施細(xì)則》第六條第二款、第三款有關(guān)減持比例、信息披露的規(guī)定。

　　十、投資者贈(zèng)與股份的，如何適用《實(shí)施細(xì)則》的規(guī)定？

　　答：投資者贈(zèng)與股份的，比照適用《實(shí)施細(xì)則》關(guān)于協(xié)議轉(zhuǎn)讓減持的規(guī)定，但《實(shí)施細(xì)則》第六條第一款關(guān)于受讓比例、轉(zhuǎn)讓價(jià)格下限的規(guī)定除外。贈(zèng)與后，贈(zèng)與人不再具有大股東身份或者贈(zèng)與標(biāo)的是特定股份的，贈(zèng)與人、受贈(zèng)人的后續(xù)減持應(yīng)當(dāng)遵守《實(shí)施細(xì)則》第六條第二款、第三款的有關(guān)減持比例、信息披露的規(guī)定。

　　十一、投資者及其一致行動(dòng)人之間，采取大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式轉(zhuǎn)讓股份的，是否適用《實(shí)施細(xì)則》規(guī)定？

　　答：投資者及其一致行動(dòng)人之間，采取大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式轉(zhuǎn)讓股份的，視為減持股份，同樣需要遵守《實(shí)施細(xì)則》規(guī)定。即構(gòu)成大股東減持、特定股東減持或者董監(jiān)高減持的，分別適用《實(shí)施細(xì)則》相關(guān)規(guī)定。

　　十二、在《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布前，大股東減持、特定股東減持采取大宗交易方式的，后續(xù)相關(guān)減持行為是否適用《實(shí)施細(xì)則》的相關(guān)規(guī)定？

　　答：在《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布前，大股東減持、特定股東減持，采取大宗交易方式的，《實(shí)施細(xì)則》不追溯適用，且前述交易中的受讓方不受6個(gè)月不得轉(zhuǎn)讓其受讓股份的限制。

　　十三、董監(jiān)高在《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布前離職的，其后續(xù)減持行為是否適用《實(shí)施細(xì)則》相關(guān)規(guī)定？

　　答：董監(jiān)高在《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布前離職的，離職后的減持行為不適用《實(shí)施細(xì)則》有關(guān)董監(jiān)高減持的規(guī)定，但仍為大股東或者持有特定股份的，應(yīng)當(dāng)遵守《實(shí)施細(xì)則》的相關(guān)規(guī)定。

　　十四、《實(shí)施細(xì)則》規(guī)定，投資者通過集中競(jìng)價(jià)交易減持上市公司非公開發(fā)行股份的，在股份限制轉(zhuǎn)讓期限屆滿后12個(gè)月內(nèi)，減持?jǐn)?shù)量不得超過其持有的該次非公開發(fā)行股份的50%，那么，對(duì)《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布前的減持是否要追溯合并計(jì)算？

　　答：需要?！秾?shí)施細(xì)則》發(fā)布后，對(duì)于解除限售未滿12個(gè)月的上市公司非公開發(fā)行股份，投資者減持時(shí)仍應(yīng)當(dāng)遵守《實(shí)施細(xì)則》規(guī)定的12個(gè)月內(nèi)通過集中競(jìng)價(jià)交易減持?jǐn)?shù)量合計(jì)不得超過其持有的該次非公開發(fā)行股份50%的要求。

　　具體操作上，需將其在《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布前的減持?jǐn)?shù)量與《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布后的減持?jǐn)?shù)量合并計(jì)算。也就是說，對(duì)《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布前的減持需要追溯合并計(jì)算，即：《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布前投資者通過集中競(jìng)價(jià)交易減持達(dá)到或者超過其持有的該次非公開發(fā)行股份數(shù)量50%的，《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布后不得繼續(xù)減持，直至解除限售滿12個(gè)月；《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布前投資者通過集中競(jìng)價(jià)交易減持?jǐn)?shù)量不到其持有的該次非公開發(fā)行股份50%的，投資者可以繼續(xù)減持，但自解除限售之日起12個(gè)月內(nèi)通過集中競(jìng)價(jià)交易合計(jì)減持?jǐn)?shù)量不得超過其持有的該次非公開發(fā)行股份數(shù)量的50%。

　　十五、《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布前上市公司及其大股東、董監(jiān)高出現(xiàn)《實(shí)施細(xì)則》規(guī)定的違法違規(guī)情形，《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布后相關(guān)主體是否要遵守禁止減持的規(guī)定？

　　答：上市公司及其大股東、董監(jiān)高在《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布前，出現(xiàn)因涉嫌證券期貨違法犯罪被中國證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，或者被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹?，或者被行政處罰、刑事判決、公開譴責(zé)等《實(shí)施細(xì)則》第九條、第十條、第十一條規(guī)定的違法違規(guī)情形，《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布后仍在立案期間或者被行政處罰、刑事判決、公開譴責(zé)未滿規(guī)定期限或者公司仍未恢復(fù)上市或者公司終止上市的，相關(guān)主體仍需遵守《實(shí)施細(xì)則》不得減持股份的規(guī)定。

　　十六、《實(shí)施細(xì)則》發(fā)布后，本所《中小企業(yè)板上市公司規(guī)范運(yùn)作指引》第3.8.3條和第3.8.14條第二款以及《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范創(chuàng)業(yè)板董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員買賣本公司股票行為的通知》對(duì)兩個(gè)板塊上市公司的董監(jiān)高減持本公司股票的其他限制性規(guī)定，是否還需要執(zhí)行？

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至2018年3月14日，年內(nèi)537家上市公司公告重要股東通過二級(jí)市場(chǎng)減持公司股份，占比滬深兩市上市公司數(shù)量達(dá)15.32%，較去年同期增長12.11%。

　　從申萬一級(jí)行業(yè)來看，機(jī)械設(shè)備、化工和計(jì)算機(jī)上市公司發(fā)布減持公告數(shù)量最多，分別為52家、51家和45家。

　　具體到上市公司層面上看，上市公司實(shí)際控制人、高級(jí)管理人員等重要角色的減持動(dòng)作，值得投資者關(guān)注。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)有23家上市公司實(shí)際控制人減持、138家公司高級(jí)管理人員減持。

　　23家上市公司實(shí)際控制人減持，被動(dòng)減持出現(xiàn)

　　今年以來，健盛集團(tuán)、永輝超市、恒力液壓、信雅達(dá)、飛天誠信、匯金股份、晶盛機(jī)電、掌趣科技、朗瑪信息、和佳股份、聯(lián)建光電、天瑞儀器、網(wǎng)宿科技、光洋股份、摩登大道、索菲亞、三七互娛、百川股份、譽(yù)衡藥業(yè)、神劍股份、東方雨虹、歌爾股份以及大華股份等23家上市公司公告實(shí)際控制人減持。

　　最新一則上市公司實(shí)際控制人減持的消息，來自于網(wǎng)宿科技。3月14日，網(wǎng)宿科技公告稱，公司控股股東、實(shí)際控制人陳寶珍，原本計(jì)劃在5月6日前通過集合競(jìng)價(jià)和大宗交易計(jì)劃減持3616.72萬股，目前已全部減持完畢。

　　值得注意的是，網(wǎng)宿科技公告顯示，在競(jìng)價(jià)減持的過程中，陳寶珍多減持了24469股，隨后其在大宗交易減持的時(shí)候，相應(yīng)調(diào)整減持的數(shù)量。本次減持完成后，公司控股股東陳寶珍持股占公司總數(shù)的16.47%，仍為公司的實(shí)際控制人。

　　與此同時(shí)，另外一家備受市場(chǎng)關(guān)注的上市公司大華股份，也在近期內(nèi)發(fā)布實(shí)際控制人減持的消息。3月10日，大華股份公告，控股股東、實(shí)際控制人傅利泉減持公司1564.23萬股已完成。

　　和多數(shù)上市公司實(shí)際控制人主動(dòng)減持不一樣的是，譽(yù)衡藥業(yè)實(shí)際控制人屬于被動(dòng)減持。2月8日，譽(yù)衡藥業(yè)公告，由于股價(jià)跌破股權(quán)質(zhì)押平倉線，譽(yù)衡藥業(yè)實(shí)際控制人朱吉滿被云南國際信托平倉，導(dǎo)致朱吉滿被動(dòng)減持公司股份。

　　因推出新零售品牌“超級(jí)物種”而備受關(guān)注的永輝超市，在去年12月16日與騰訊林芝簽訂2.31億股的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議后，公司實(shí)際控制人張軒松于1月22日通過大宗交易平臺(tái)另行減持了1.66億股，占公司總股本的1.74%。

　　138家上市公司高管減持股份，今日4公司高管減持

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，發(fā)布高級(jí)管理人員減持股份的上市公司有138家，僅3月14日當(dāng)天，就有順網(wǎng)科技、亞邦股份、鵬博士以及大冷股份發(fā)布高級(jí)管理人員減持公告，具體情況如下：

　　順網(wǎng)科技公告顯示，公司副總經(jīng)理吳建華2017年12月28日至2018年3月13日期間，通過集中競(jìng)價(jià)交易方式減持其持有的公司股份4.7萬股，占公司總股本的0.007%。此次減持完畢后，吳建華仍持有公司0.02%股份。

　　亞邦股份公告顯示，公司監(jiān)事許麗娟，兩名副總經(jīng)理周多剛和尚俊平減持公司股份情況如下：

　　此次減持完畢后，許麗娟、周多剛和尚俊平持有公司股份占比分別為0.3%、0.88%和0.5%。

　　鵬博士公告公司董事張光劍，副總經(jīng)理周柳青，監(jiān)事楊玉晶、孫莉斯，原董事任春曉，原常務(wù)副總經(jīng)理吳少巖，原副總經(jīng)理呂衛(wèi)團(tuán)、馮勁軍、林磊、方錦華、吳禎等減持情況如下：

　　大冷股份公告顯示，公司副董事長劉凱、財(cái)務(wù)總監(jiān)馬云在3月13日，均以每股6.26元的價(jià)格，分別減持公司30萬股和17.5萬股。減持完畢后，劉凱持股占公司總股本0.13%，馬云持股比例為0.06%。

　　從市場(chǎng)表現(xiàn)上來看，除大冷股份今日下跌5.27%外，在今日滬深兩市股指調(diào)整的背景下，其余個(gè)股跌幅并不明顯。截至收盤，順網(wǎng)科技今日下跌1.56%、亞邦股份下跌1.53%、鵬博士下跌0.59%。