第一次進(jìn)行期貨交易，可以選擇先買入期貨合約，也可以選擇先賣出期貨合約。其中，買入的期貨合約叫多頭頭寸，買入期貨合約的人叫多頭，賣出的期貨合約叫 空頭頭寸，賣出期貨合約的人叫空頭。平常我們說的“做空”“做多”指的也是買賣的方向。第一次買賣期貨合約又叫建倉(cāng)或開倉(cāng)。

在買賣期貨合約的時(shí)候，多空雙方都需要通過期貨公司向交易所的結(jié)算機(jī)構(gòu)繳納一筆資金作為履約擔(dān)保，這筆資金是所購(gòu)買的期貨合約價(jià)值的一個(gè)比例（例如8%），叫做保證金。除了保證金，還需支付一定的交易手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用，但不需要支付合約價(jià)值的全部資金。

從持有期貨合約開始，不管持有的是多頭頭寸還是空頭頭寸，都要按照交易所的規(guī)定做每日結(jié)算。每天期貨合約的價(jià)格都在發(fā)生變動(dòng)，收盤時(shí)，按照當(dāng)天的結(jié)算 價(jià)，如果我的賬面權(quán)益是賺的，而且我還沒有把頭寸平掉，說明我付的保證金多了，我開戶的期貨公司會(huì)計(jì)算多付的部分，劃撥到我的明細(xì)賬戶。當(dāng)然，如果我賠 了，權(quán)益為負(fù)的時(shí)候，而且也沒有把頭寸平掉，那我就需要繼續(xù)向期貨公司繳納那部分差額的保證金，這叫做追加保證金。這個(gè)每天結(jié)算(甚至可以一天結(jié)算幾次) 的過程叫做當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算。

開倉(cāng)后我不能一直持有合約，因?yàn)槠谪浐霞s是有到期日的。到期日前的任何一天，我都可以做一筆和開倉(cāng)時(shí)方向相反的交易，把以前的頭寸平掉，這筆交易叫做平倉(cāng)。一天交易結(jié)束后沒有平倉(cāng)的期貨合約叫做持倉(cāng)。

如果期貨合約對(duì)應(yīng)的標(biāo)的物是像股票價(jià) 格指數(shù)那樣的金融指標(biāo)，比如10手滬深300指數(shù)期貨，賣方能拿出滬深300指數(shù)里包含的股票進(jìn)行交割么？對(duì)這些產(chǎn)品進(jìn)行實(shí)物交割是存在困難的。于是，股 指期貨往往采用現(xiàn)金交割的方式，通過某些參考價(jià)格把股指期貨合約直