指數(shù)基金的文章我前面已經(jīng)寫了六篇，基礎(chǔ)理論應(yīng)該講的比較清楚了。指數(shù)基金怎么個(gè)玩法？大多數(shù)人可能還只是停留在“做波段”這個(gè)層面。其實(shí)這只是指數(shù)基金眾多運(yùn)用的一個(gè)。指數(shù)基金和各種策略相結(jié)合，可以組合、衍生出很多種不同的玩法，能設(shè)計(jì)出各種不同的風(fēng)險(xiǎn)收益的產(chǎn)品。今天，我們就聊聊第一個(gè)應(yīng)用：資產(chǎn)配置。

指數(shù)基金由于具有清晰、透明、費(fèi)率低等優(yōu)勢。它能避免基金經(jīng)理風(fēng)格漂移、基金經(jīng)理業(yè)績不穩(wěn)定、基金經(jīng)理人事變動(dòng)等因素對基金的影響。因此，指數(shù)基金是資產(chǎn)配置中較為理想的權(quán)益類資產(chǎn)選擇。

所以我們看見，在、蛋卷等做基金策略組合的第三方平臺(tái)上，各種策略和組合，其權(quán)益類資產(chǎn)幾乎是清一色選擇指數(shù)型基金。而且都是純被動(dòng)的指數(shù)型基金，增強(qiáng)型指數(shù)基金都很少。比如大家非常熟悉的二八輪動(dòng)，其權(quán)益類資產(chǎn)就是選擇的天弘滬深300和天弘中證500兩只指數(shù)基金。一些智能投顧的產(chǎn)品，其權(quán)益類資產(chǎn)，也全部是選擇被動(dòng)管理的指數(shù)型基金。

指數(shù)基金與各種策略相結(jié)合，往往能做出比較理想的產(chǎn)品。以最簡單的再平衡策略為例，它以股債結(jié)合，降低波動(dòng)率，提高組合風(fēng)險(xiǎn)收益比，并且使其達(dá)到投資者可以接受的狀態(tài)。“漲多了就賣，跌多了就買”，嚴(yán)格的執(zhí)行股債再平衡的策略，本質(zhì)上也是一種低吸高拋的操作。

我們初始配置20%中證500+80%債券指數(shù)；當(dāng)組合中中證500的權(quán)重達(dá)到15%或25%時(shí)，恢復(fù)權(quán)重至初始權(quán)重。其2005年1月至2016年2月10年間的走勢回測圖是這樣的：

我們可以看到，代表股債平衡組合的藍(lán)色曲線，收益介于股票和債券走勢曲線之間，但走勢非常平滑。

從上表中可以看出，股債平衡策略的年化收益率為10.03%，年化波動(dòng)率為7.59%，風(fēng)險(xiǎn)收益比為1.32%。通過策略和組合，做到了風(fēng)險(xiǎn)和收益比較好的平衡。在投資者可以承受的波動(dòng)范圍內(nèi)，實(shí)現(xiàn)了較好的收益，這就是一款大眾能接受的產(chǎn)品。

所以這款產(chǎn)品，充當(dāng)權(quán)益類資產(chǎn)的，非指數(shù)基金莫屬。而且要求是純被動(dòng)管理的、跟蹤誤差較小的，費(fèi)率較低的指數(shù)型基金。

資產(chǎn)配置是指數(shù)基金一個(gè)較為基礎(chǔ)的運(yùn)用。隨著FOF、基金組合賬戶、基金組合策略等不斷的發(fā)展，相信在不遠(yuǎn)的將來，對指數(shù)基金會(huì)產(chǎn)生大量的需求。