市場 | 30家園林上市公司誰是真正的賺錢高手？

昵稱46635225 2017-09-30

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北極星環(huán)保網(wǎng)訊:據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前，在主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板上市的園林企業(yè)有30家(含園林設(shè)計企業(yè)2家)，而在新三板掛牌的園林企業(yè)超過120家。

那么上市的園林企業(yè)表現(xiàn)如何呢?文章主要對主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市的30家園林企業(yè)的總市值、營業(yè)收入、凈利潤、凈利潤率做簡單分析，看看誰才是真正的賺錢高手?

1 30家園林企業(yè)的業(yè)務(wù)情況

我們先來看看30家園林企業(yè)的業(yè)務(wù)情況，有一些企業(yè)是通過資產(chǎn)重組(借殼)進入到園林行業(yè)，例如美麗生態(tài)、華塑控股、中毅達、美晨科技、麗鵬股份、云南旅游、岳陽林紙、海南瑞澤、天廣中茂等;有2家企業(yè)是僅做園林設(shè)計的，為杭州園林、啟迪設(shè)計;其他的企業(yè)基本上都是以園林工程施工為主、園林工程設(shè)計為輔。

2 總市值

上市公司的總市值代表了其在資本市場的實力，其市值高低與投資者對公司價值的認可度、上市公司所處行業(yè)的發(fā)展前景、公司的可持續(xù)盈利能力等因素相關(guān)。我們看看30家上市的園林企業(yè)9月25日收盤價計算的總市值：

從絕對市值來看，東方園林的總市值高居榜首，達到552億元，遠遠高出第二梯隊的公司;

第二梯隊市值的公司有9家，他們的市值在100-250億元，分別為天廣中茂248億元、蒙草生態(tài)188億元、鐵漢生態(tài)187億元、棕櫚股份148億元、美晨科技123億元、嶺南園林118億元、岳陽林紙115億元、東珠景觀102億元、海南瑞澤101億元;

第三梯隊，也就是其余的19家上市園林企業(yè)，他們的市值在20-100億元。我們看到園林類上市企業(yè)的市值沒有低于20億元的。

注：總市值為2017年9月25日收盤價計算。

如果市盈率接近的話，園林企業(yè)的盈利能力遠高于其他細分行業(yè)的建筑企業(yè)，對于“市值/營收”這一指標，園林上市企業(yè)普遍在3-10，即使是國際頂尖的法國萬喜，也才0.95，國內(nèi)建筑巨頭中國交建、中國中鐵、中國建筑、中國鐵建、中國電建、中國中冶這一指標在0.2-0.5，可見園林企業(yè)比房建、基建企業(yè)的盈利能力要高很多。

3 營業(yè)收入與人均營收

從營業(yè)收入來看，我們發(fā)現(xiàn)，雖然園林企業(yè)也不乏500多億、200多億市值的企業(yè)，但是營收規(guī)模普遍不都不大，排名第一的東方園林2016年營收86億元，而排名第二的岳陽林紙，園林只是主營業(yè)務(wù)之一，收入最多的是造紙和化工。

我們將30家企業(yè)按營業(yè)收入分成三個梯隊，與總市值三個梯隊的特征相比，營業(yè)收入具有明顯的特征：

第一梯隊(營收超30億元的企業(yè)5家)：東方園林(86億元)、岳陽林紙(58億元)、鐵漢生態(tài)(46億元)、棕櫚股份(39億元)、美晨科技(30億元);營收第一梯隊的企業(yè)，基本上也都是市值最高的企業(yè)。

第二梯隊(營收10-30億元的企業(yè)12家)：蒙草生態(tài)(29億元)、普邦股份(27億元)、嶺南園林(26億元)、天廣中茂、海南瑞澤、麗鵬股份、文科園林、云南旅游、美尚生態(tài)、美麗生態(tài)、云投生態(tài)、東珠景觀;

第三梯隊(營收7000萬元-10億元的企業(yè)13家)：這一梯隊的內(nèi)部，市值差距比較大，高的市值近70億元，低的市值只有20多億元，但是第三梯隊內(nèi)部企業(yè)的營收差距更小一些，5-7億居多，營收3億元以下的企業(yè)總共就2家。

人均營收與企業(yè)的經(jīng)營水平、管理水平、自營比例等因素都相關(guān)，那我們同時也來看看園林企業(yè)的人均營收情況，以供其他的園林借鑒。下表是根據(jù)30家園林上市公司公布的年報和招股說明書整理出的在崗員工數(shù)量和人均營收，員工數(shù)量取自2016年底在職員工的數(shù)量合計(母公司在職員工主要子公司在職員工)。

從人均營收來看：

東方園林不再遙遙領(lǐng)先，2016年人均營業(yè)收入218萬元，排第5位;

人均營收排在第一梯隊的企業(yè)(人均超過200萬元6家)：棕櫚股份358萬元、綠茵生態(tài)339萬元、美晨科技266萬元、東珠景觀251萬元、東方園林218萬元、美麗生態(tài)205萬元;

人均營收排在第二梯隊的企業(yè)，人均150-200萬元，有10家;

人均營收排在第三梯隊的企業(yè)，人均低于150萬元，有14家。我們看到，2家園林設(shè)計企業(yè)杭州園林、啟迪設(shè)計的人均營收是排在最后的，分別為人均57萬元、43萬元，這是由于這兩家企業(yè)的業(yè)務(wù)僅僅有園林設(shè)計業(yè)務(wù)，并沒有施工業(yè)務(wù)，設(shè)計企業(yè)的人均營收比施工企業(yè)低，這很正常。

4 凈利潤和凈利潤率

如果說營業(yè)收入是每天進賬的總和，那凈利潤就是公司最后能實實在在留在口袋里的錢。所以凈利潤是衡量企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標，凈利潤多，企業(yè)的經(jīng)營效益就好，反之自然就差。下圖為30家上市園林企業(yè)凈利潤、凈利潤率的情況，與營業(yè)收入相比，排名又略有不同：

首先，東方園林的凈利潤額還是毫無懸念的穩(wěn)居首位，2016年凈利潤高達13億元，遠遠甩開第二梯隊的園林企業(yè)，而且凈利潤率高達15.1%，居上市園林企業(yè)中較高水平;

凈利潤排在第一梯隊的為：東方園林13.0億元、鐵漢生態(tài)5.2億元、美晨科技4.5億元、天廣中茂4.2億元、蒙草生態(tài)3.4億元。

凈利潤率在第一梯隊的為：綠茵生態(tài)25.1%、杭州園林20.9%、美尚生態(tài)19.8%、東珠景觀18.9%、天廣中茂17.4%、啟迪設(shè)計15.9%。我們發(fā)現(xiàn)，2家園林設(shè)計企業(yè)，雖然人均營收很低，但是凈利潤率卻很高，這也是設(shè)計企業(yè)與施工企業(yè)的差異所在。我們還看到天廣中茂的凈利潤額和凈利潤率都處在第一梯隊，那是由于他的主營業(yè)務(wù)除了園林，還有農(nóng)業(yè)產(chǎn)品，而農(nóng)產(chǎn)品的利潤率非常之高。