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從投資者持倉成本的角度來看，籌碼轉(zhuǎn)移歸根到底是投資者持倉成本提高的過程。隨著低位籌碼不斷轉(zhuǎn)移到價(jià)格高位，場外投資者買入股票以后持股成本也處于高位。隨著價(jià)格漲幅擴(kuò)大，籌碼不斷在新的價(jià)位完成轉(zhuǎn)移，而投資者的持倉成本也在不斷提升。

從籌碼形態(tài)和價(jià)格漲幅的潛力來看，在低位籌碼峰形成以后，籌碼主峰規(guī)模越大，相應(yīng)地實(shí)現(xiàn)籌碼轉(zhuǎn)移的時(shí)間就越長。并且，股價(jià)出現(xiàn)的漲幅越高，籌碼向價(jià)格高位的轉(zhuǎn)移才會越充分。當(dāng)然，類似的籌碼轉(zhuǎn)移趨勢也出現(xiàn)在下跌階段。

下跌階段的籌碼轉(zhuǎn)移方向與回升階段相反，價(jià)格高位籌碼向低位轉(zhuǎn)移，股價(jià)隨之出現(xiàn)下跌走勢。籌碼向低位轉(zhuǎn)移越充分，相應(yīng)地股價(jià)越容易企穩(wěn)。確認(rèn)股價(jià)企穩(wěn)的信號，我們可以從籌碼轉(zhuǎn)移的完成程度來看。多數(shù)籌碼從高位轉(zhuǎn)移到低點(diǎn)，我們認(rèn)為這是籌碼轉(zhuǎn)移結(jié)束和股價(jià)即將觸底的信號。

（一）緩和狀態(tài)下的慢速流動

緩和狀態(tài)，顧名思義，是指市場交投較為緩和。從成交量上來看，量能呈相對萎縮，市場整體較為低迷。在這種背景下，股價(jià)的上下波動往往較小，籌碼的流動（從高位向低位流動，或者是從低位向高位流動）速度也相對較慢。一般來說，若非外界因素干擾（如消息面），這種緩和狀態(tài)最具持續(xù)性。

圖1-7是中國中車(601766,股吧)2016年3月7日的籌碼分布圖，此股經(jīng)高位跌落后，在低位區(qū)間內(nèi)由于題材不突出、不符合市場熱點(diǎn)，且當(dāng)時(shí)的市場又較為低迷，從而使得個(gè)股成交很清淡，籌碼的流動速度也極為緩慢。對比圖1-8可見，經(jīng)過了一個(gè)月的交投后，高位區(qū)的套牢籌碼只有一部分流動到了低位區(qū)，仍然有很大的套牢盤處于持股觀望狀態(tài)。

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籌碼流動速度與股價(jià)的波動幅度成正比，波動的幅度越大，越能引發(fā)多空分歧，從而引發(fā)籌碼的換手加快。正常市況下，若個(gè)股沒有熱點(diǎn)題材、盤子又較大，且正逢市場交投整體低迷，則這樣的個(gè)股很難有短線實(shí)戰(zhàn)價(jià)值。

（二）極端狀態(tài)下的快速流動

極端狀態(tài)是一種形象說法，主要是指個(gè)股的價(jià)格走勢很“極端”。例如，連續(xù)飆升、短期連續(xù)大陰線下跌等。股價(jià)的快速波動勢必引發(fā)多空分歧的加劇，從而也會造成籌碼的快速流動，籌碼分布形態(tài)往往也是“一日一變化”。此時(shí)，我們也應(yīng)密切留意籌碼分布形態(tài)的改變，它往往就是我們做出買賣依據(jù)的關(guān)鍵。

圖1-9是世紀(jì)星源(000005,股吧)2015年10月16日的籌碼分布圖，此股在經(jīng)歷了短線暴漲之后，成交量明顯放大，市場交鋒激烈，這是一種上漲后形成的“極端”狀態(tài)。在此背景下，籌碼的流動速度往往也是極為快速的?？梢钥吹?，當(dāng)日收盤后，所有的籌碼都位于10.37元下方，全盤處于獲利狀態(tài)。

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但是，僅僅相隔一個(gè)交易日（間隔了周六、周日），圖1-10為世紀(jì)星源2015年10月20日的籌碼分布圖，當(dāng)日收盤之后，對比圖1-9可見，已有大量的籌碼由低位區(qū)流動到了10.37元上方，也使得這些籌碼短線處于被套狀態(tài)。

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隨后，個(gè)股再度上漲并創(chuàng)出新高，圖1-11為此股2015年10月26日的籌碼分布圖，由于新高點(diǎn)出現(xiàn)的大陰線，籌碼分布圖又呈現(xiàn)出了“雙峰”形態(tài)，且上峰的籌碼均被套。對比圖1-9、圖1-10、圖1-11這三張籌碼圖可以很清晰地看到，在極端狀態(tài)下，由于籌碼換手頻繁，籌碼分布形態(tài)也快速改變。我們在實(shí)戰(zhàn)中，也要緊跟籌碼圖的這種快速轉(zhuǎn)變，及時(shí)調(diào)整買賣策略。

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（三）牛熊交替下的反復(fù)流動

股價(jià)的上漲與下跌總是在不停地交替著。一輪的下跌之后，當(dāng)個(gè)股由低點(diǎn)再度漲至之前的高點(diǎn)時(shí)，此時(shí)的籌碼分布形態(tài)或許與之前高點(diǎn)時(shí)有所相似，但籌碼卻早已經(jīng)歷了由高位流向低位、再由低位流向高位這個(gè)過程。我們一定要了解籌碼的這種反復(fù)流動的特性，才能更好地結(jié)合股價(jià)運(yùn)行來分析當(dāng)前籌碼形態(tài)的市場含義。

圖1-12是易事特(300376,股吧)2015年8月17日的籌碼分布圖，個(gè)股當(dāng)日處于反彈區(qū)的高點(diǎn)，且在高位持續(xù)震蕩數(shù)日，換手較快，從而形成了一個(gè)大量籌碼密集分布在高位區(qū)的形態(tài)。隨后，受大盤連續(xù)跳水及中短線獲利拋盤雙重打壓，此股出現(xiàn)了深幅、快速的跳水。

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圖1-13是易事特2015年10月20日的籌碼分布圖，此時(shí)的個(gè)股已由連續(xù)跳水后的低點(diǎn)再度漲起，且此時(shí)的股價(jià)接近前期（2015年8月17日）高點(diǎn)，對比上一張分布圖可以看到，兩張籌碼分布圖很相似，似乎籌碼流動得很慢，但這只是表面現(xiàn)象。因?yàn)榇藭r(shí)的籌碼已經(jīng)較為充分地?fù)Q手到了另一波投資者手中，通過下面的一張圖可以更為清晰地了解這一點(diǎn)。

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圖1-14是易事特2015年9月30日的籌碼分布圖，這是個(gè)股跳水到最低點(diǎn)后、上漲初期的籌碼分布圖，對比此股2015年8月17日的的籌碼分布圖可見，原來密集分布在上方的籌碼已消失殆盡，大部分都流動到了低位整理區(qū)；再結(jié)合2015年10月20日的籌碼圖可知，隨后再度密集分布于20元區(qū)間的籌碼其實(shí)正是這些低位區(qū)籌碼向上流動所致。

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