作者：國(guó)浩律師事務(wù)所   吳雄雁

前言：根據(jù)現(xiàn)行法律規(guī)定，合伙人可以其持有的合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)份額用于出質(zhì)。然而，除合伙型證券投資基金外，現(xiàn)行法律尚未對(duì)其余合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)份額的質(zhì)押作出明確的規(guī)定，各地實(shí)務(wù)操作不盡相同，在給相關(guān)當(dāng)事方造成極大困惑的同時(shí)，亦增加了潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)。就此，筆者特結(jié)合現(xiàn)行相關(guān)法律規(guī)定，在梳理當(dāng)前合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)份額質(zhì)押實(shí)務(wù)操作方式的基礎(chǔ)上，提出相關(guān)實(shí)操建議。

一、合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)份額出質(zhì)相關(guān)法律規(guī)定

1.《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》

第25條規(guī)定“合伙人以其在合伙企業(yè)中的財(cái)產(chǎn)份額出質(zhì)的，須經(jīng)其他合伙人一致同意；未經(jīng)其他合伙人一致同意，其行為無效，由此給善意第三人造成損失的，由行為人依法承擔(dān)賠償責(zé)任。”

第72條規(guī)定“有限合伙人可以將其在有限合伙企業(yè)中的財(cái)產(chǎn)份額出質(zhì)；但是，合伙協(xié)議另有約定的除外?！?/p>

2.《中華人民共和國(guó)物權(quán)法》

第223條第4項(xiàng)和第7項(xiàng)規(guī)定“債務(wù)人或者第三人有權(quán)處分的下列權(quán)利可以出質(zhì)： ……（四）可以轉(zhuǎn)讓的基金份額、股權(quán)……（七）法律、行政法規(guī)規(guī)定可以出質(zhì)的其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利?！?/p>

第226條第1款規(guī)定“以基金份額、股權(quán)出質(zhì)的，當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)訂立書面合同。以基金份額、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)登記的股權(quán)出質(zhì)的，質(zhì)權(quán)自證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)辦理出質(zhì)登記時(shí)設(shè)立；以其他股權(quán)出質(zhì)的，質(zhì)權(quán)自工商行政管理部門辦理出質(zhì)登記時(shí)設(shè)立?！?/p>

根據(jù)上述法律規(guī)定，合伙人可以其在合伙企業(yè)中的財(cái)產(chǎn)份額出質(zhì)，其中：

(1) 普通合伙人以其在合伙企業(yè)中的財(cái)產(chǎn)份額出質(zhì)的，需要經(jīng)其他合伙人一致同意，否則其出質(zhì)行為無效；而有限合伙人以其在合伙企業(yè)中的財(cái)產(chǎn)份額出質(zhì)的，除合伙協(xié)議另有約定外，無需其他合伙人同意。

(2) 當(dāng)合伙企業(yè)系《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》（“《證券投資基金法》”）規(guī)定的“基金”時(shí)，如其份額可以轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)為《物權(quán)法》第223條第4項(xiàng)規(guī)定之“可以轉(zhuǎn)讓的基金份額”，其質(zhì)權(quán)自證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)辦理出質(zhì)登記時(shí)設(shè)立。如相關(guān)基金份額根據(jù)法律規(guī)定或基金合同約定不得轉(zhuǎn)讓的，則該等財(cái)產(chǎn)份額不能用于出質(zhì)。另外，結(jié)合《物權(quán)法》和《證券投資基金法》的有關(guān)規(guī)定，前述“基金”應(yīng)僅指證券投資基金，而不包括股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金以及其他投資基金。

(3) 以上述“基金”之外的其他合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)份額出質(zhì)的，應(yīng)為《物權(quán)法》第223條第4項(xiàng)規(guī)定之“法律、行政法規(guī)規(guī)定可以出質(zhì)的其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利”，現(xiàn)行法律尚未就該等財(cái)產(chǎn)份額的出質(zhì)設(shè)立要件、登記機(jī)關(guān)等作出明確的規(guī)定。

 二、合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)份額出質(zhì)實(shí)務(wù)操作方式

1. 合伙基金份額的質(zhì)押

如前所述，以合伙基金份額出質(zhì)的，質(zhì)權(quán)自證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)辦理出質(zhì)登記時(shí)設(shè)立。另根據(jù)中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（“中國(guó)結(jié)算”）發(fā)布實(shí)施的《證券質(zhì)押登記業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》，實(shí)務(wù)中系由中國(guó)結(jié)算負(fù)責(zé)就相關(guān)方在其公司處開立的證券賬戶中所登記的股票、債券和基金（限于證券交易所場(chǎng)內(nèi)登記的份額）等證券辦理質(zhì)押登記業(yè)務(wù)。

2. 其他合伙財(cái)產(chǎn)份額的質(zhì)押

如前所述，因現(xiàn)行法律尚未就其他合伙財(cái)產(chǎn)份額出質(zhì)的設(shè)立要件、登記機(jī)關(guān)等作出明確的規(guī)定，以致各地實(shí)務(wù)操作不盡相同，相關(guān)當(dāng)事方據(jù)此采取的處理方式各異，而其質(zhì)權(quán)設(shè)立的標(biāo)準(zhǔn)在實(shí)務(wù)中亦存在較大的爭(zhēng)議。當(dāng)前，相關(guān)當(dāng)事方所采取的處理措施主要包括：

(1) 通過工商管理部門辦理質(zhì)押登記

目前，除個(gè)別地區(qū)的工商管理部門明確接受辦理合伙份額的質(zhì)押登記業(yè)務(wù)外（如無錫市工商行政管理局，根據(jù)其官網(wǎng)發(fā)布的信息，為助力解決中小企業(yè)融資問題，該局于2015年起在全市范圍內(nèi)全面推開有限合伙企業(yè)的財(cái)產(chǎn)份額出質(zhì)登記），絕大多數(shù)工商管理部門均以無法律依據(jù)為由（因國(guó)家工商行政管理總局于 2008年9月1日發(fā)布的《工商行政管理機(jī)關(guān)股權(quán)出質(zhì)登記辦法》僅就“有限責(zé)任公司和股份有限公司股權(quán)（不包括已在證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)登記的股份有限公司的股權(quán)）的出質(zhì)”作了規(guī)定）而不接受辦理相關(guān)業(yè)務(wù)。

另外，根據(jù)上海股權(quán)托管交易中心于2014年4月17日發(fā)布《上海股權(quán)托管交易中心私募股權(quán)投資基金份額報(bào)價(jià)業(yè)務(wù)管理辦法（試行）》（滬股交[2014]267號(hào)）之附件3《私募股權(quán)投資基金份額登記規(guī)則》，上海股權(quán)托管交易中心在接受辦理私募股權(quán)投資基金份額凍結(jié)與解除業(yè)務(wù)時(shí)，申請(qǐng)人亦需提供國(guó)家工商行政管理機(jī)關(guān)出具的質(zhì)押設(shè)立通知和質(zhì)押撤銷通知。

(2) 通過股權(quán)交易中心辦理質(zhì)押登記

為拓寬有限合伙企業(yè)融資渠道，目前個(gè)別地區(qū)正通過區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)來解決合伙份額質(zhì)押登記問題。如廣州市金融工作局、廣州市工商行政管理局于2016年11月18日出臺(tái)《關(guān)于支持廣州股權(quán)交易中心開展有限合伙財(cái)產(chǎn)份額出質(zhì)登記業(yè)務(wù)試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》（穗金融[2016]99號(hào)），支持廣州股權(quán)交易中心開展有限合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)份額出質(zhì)登記及托管試點(diǎn)，鼓勵(lì)在廣州市內(nèi)注冊(cè)登記的有限合伙企業(yè)到廣州股權(quán)交易中心辦理財(cái)產(chǎn)份額出質(zhì)登記及托管，在廣東省內(nèi)其他地級(jí)市注冊(cè)登記的有限合伙企業(yè)亦集中到廣州股權(quán)交易中心登記、托管。

需特別注意的是，根據(jù)上述指導(dǎo)意見，企業(yè)在申請(qǐng)辦理財(cái)產(chǎn)份額出質(zhì)登記時(shí)，除需在廣州股權(quán)交易中心辦理財(cái)產(chǎn)份額托管、登記以及提交《財(cái)產(chǎn)份額質(zhì)押設(shè)立登記申請(qǐng)書》等一般性材料外，還需由律師事務(wù)所及其委派的律師就合伙企業(yè)的設(shè)立、存續(xù)、投資的合法性、實(shí)繳出資情況，擬質(zhì)押份額未受權(quán)利限制等影響財(cái)產(chǎn)份額質(zhì)押合法性的事項(xiàng)發(fā)表意見，并出具法律意見書。

(3) 通過人行征信中心變通登記公示

在實(shí)務(wù)中，部分當(dāng)事方為實(shí)現(xiàn)對(duì)外公示的目的，還會(huì)嘗試在中國(guó)人民銀行征信中心辦理合伙份額質(zhì)押信息登記。但中國(guó)人民銀行征信中心作為應(yīng)收賬款質(zhì)押的登記機(jī)構(gòu)，并不具備辦理合伙份額質(zhì)押登記業(yè)務(wù)的資質(zhì)，在其處辦理合伙份額質(zhì)押登記并無任何法律效力。

且根據(jù)我們的咨詢，中國(guó)人民銀行征信中心人員在接到該類業(yè)務(wù)申請(qǐng)時(shí)，會(huì)先明確告知申請(qǐng)人該等登記所存在的法律效力瑕疵，并會(huì)建議當(dāng)事人前往其他有權(quán)機(jī)構(gòu)辦理相關(guān)業(yè)務(wù)；如當(dāng)事人堅(jiān)持要求辦理的，則可在中國(guó)人民銀行征信中心“其他登記業(yè)務(wù)平臺(tái)”登記相關(guān)信息。

(4) 通過“交付”控制質(zhì)押合伙份額

因目前絕大多數(shù)地區(qū)尚未就合伙份額質(zhì)押?jiǎn)栴}提供有效的解決路徑，相關(guān)當(dāng)事方還無法通過工商管理部門、股權(quán)交易/托管中心等機(jī)構(gòu)辦理合伙份額質(zhì)押登記業(yè)務(wù)，因此該等當(dāng)事方更多地只能通過協(xié)議的有關(guān)安排及落實(shí)，來謀求實(shí)現(xiàn)對(duì)質(zhì)押合伙份額的有效控制，以期維護(hù)自身合法權(quán)益。值得一提的是，目前已有司法案例對(duì)該種操作方式持肯定意見，即：

在蘇州高新區(qū)通安農(nóng)村小額貸款有限公司訴蘇州成罡鋼鐵貿(mào)易有限公司、蘇州鑫澳擔(dān)保投資有限公司、張海根金融借款合同糾紛一案[江蘇省蘇州市虎丘區(qū)人民法院（2013）虎商初字第0522號(hào)]中，審理法院認(rèn)為：“對(duì)于以有限合伙企業(yè)中的財(cái)產(chǎn)份額進(jìn)行的權(quán)利質(zhì)押，《中華人民共和國(guó)物權(quán)法》和《中華人民共和國(guó)擔(dān)保法》均未規(guī)定其質(zhì)權(quán)設(shè)立的登記手續(xù)，故而應(yīng)當(dāng)適用動(dòng)產(chǎn)質(zhì)權(quán)的規(guī)定，質(zhì)權(quán)自出質(zhì)人交付質(zhì)押財(cái)產(chǎn)時(shí)設(shè)立。在本案中，關(guān)于張海根將其出資額及其享有的財(cái)產(chǎn)份額出質(zhì)給原告的相關(guān)事宜，蘇州凱風(fēng)萬盛創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）召開合伙人會(huì)議進(jìn)行決議，并與原告以《補(bǔ)充協(xié)議》的方式對(duì)該出質(zhì)事宜以及出質(zhì)后質(zhì)權(quán)人即原告所享有的權(quán)利進(jìn)行了約定。從《補(bǔ)充協(xié)議》的內(nèi)容來看，原告實(shí)際上已經(jīng)取得了對(duì)該出資額及其享有的財(cái)產(chǎn)份額的控制權(quán)，應(yīng)視為該質(zhì)押權(quán)利已經(jīng)交付給原告，質(zhì)權(quán)自該《補(bǔ)充協(xié)議》生效時(shí)設(shè)立。因此，原告有權(quán)就該質(zhì)押的出資額及其享有的財(cái)產(chǎn)份額優(yōu)先受償?！?/span>（《人民司法·案例》2014年第12期）

三、有關(guān)合伙份額質(zhì)押的實(shí)務(wù)建議

因現(xiàn)行法律尚未就基金之外的合伙企業(yè)之財(cái)產(chǎn)份額的出質(zhì)設(shè)立要件、登記機(jī)關(guān)等作出明確的規(guī)定，與之相隨的是，造成相關(guān)當(dāng)事方在辦理財(cái)產(chǎn)份額質(zhì)押業(yè)務(wù)方面的困惑，并加大了發(fā)生法律風(fēng)險(xiǎn)的幾率。對(duì)此，我們認(rèn)為可從以下幾個(gè)方面來降低相關(guān)法律風(fēng)險(xiǎn)：

1. 質(zhì)押財(cái)產(chǎn)份額的核查

相關(guān)當(dāng)事方可通過對(duì)如下事項(xiàng)的核查，以保障質(zhì)押財(cái)產(chǎn)份額的真實(shí)、合法、有效：

(1) 確認(rèn)合伙企業(yè)設(shè)立、存續(xù)的合法性；

(2) 確認(rèn)質(zhì)押財(cái)產(chǎn)份額不存在權(quán)屬爭(zhēng)議、代持情形；

(3) 確認(rèn)質(zhì)押財(cái)產(chǎn)份額所對(duì)應(yīng)的出資額已全部繳付到位；

(4) 確認(rèn)質(zhì)押財(cái)產(chǎn)份額系可依法進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的份額，不存在凍結(jié)等權(quán)利受限情形；

(5) 其他與質(zhì)押財(cái)產(chǎn)份額相關(guān)的事項(xiàng)。

2. 質(zhì)押對(duì)內(nèi)效力方面

相關(guān)當(dāng)事方可同如下方式，來實(shí)現(xiàn)質(zhì)押對(duì)內(nèi)的法律效力：

(1) 由合伙企業(yè)的全體合伙人作出合伙決議，同意出質(zhì)人就其持有的財(cái)產(chǎn)份額用于出質(zhì)；

(2) 與出質(zhì)合伙人簽訂書面質(zhì)押合同，對(duì)質(zhì)押擔(dān)保債權(quán)的金額、債務(wù)人履行債務(wù)的期限、質(zhì)押合伙份額的名稱、數(shù)量及狀況、質(zhì)押擔(dān)保范圍、質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)的方式、出質(zhì)人對(duì)質(zhì)押財(cái)產(chǎn)份額的處置等事項(xiàng)作出明確約定；

(3) 與合伙企業(yè)簽訂保障質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)的協(xié)議，就合伙企業(yè)的通知、配合等義務(wù)（包括但不限于及時(shí)通知質(zhì)權(quán)人可能影響其實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)的重大事項(xiàng)、將質(zhì)押財(cái)產(chǎn)份額相關(guān)的收益全部支付至質(zhì)權(quán)人指定賬戶且非經(jīng)質(zhì)權(quán)人同意不得向出質(zhì)人支付、質(zhì)權(quán)人屆時(shí)實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)時(shí)合伙企業(yè)應(yīng)給予的各項(xiàng)配合）作出明確約定。

3. 質(zhì)押對(duì)外效力方面

相關(guān)當(dāng)事方可通過如下方式，來增強(qiáng)質(zhì)押對(duì)外的公示效力：

(1) 根據(jù)現(xiàn)行法律的有關(guān)規(guī)定，依法辦理合伙財(cái)產(chǎn)份額質(zhì)押登記手續(xù)，如依法在中國(guó)結(jié)算、工商管理部門、股權(quán)交易/托管中心處辦理財(cái)產(chǎn)份額的質(zhì)押登記手續(xù)。

(2) 對(duì)于在客觀上尚不具備辦理合伙財(cái)產(chǎn)份額質(zhì)押登記的地區(qū)，相關(guān)當(dāng)事方可以要求合伙企業(yè)就財(cái)產(chǎn)份額質(zhì)押相關(guān)信息（包括出質(zhì)人和質(zhì)權(quán)人姓名或名稱、出質(zhì)份額、質(zhì)押擔(dān)保債權(quán)金額等）向企業(yè)登記機(jī)關(guān)進(jìn)行備案；對(duì)于合伙型私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金及其他投資基金，還可要求該等企業(yè)通過向中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)信息披露系統(tǒng)報(bào)送相關(guān)信息來增加財(cái)產(chǎn)份額質(zhì)押的對(duì)外公示效力。

吳雄雁     國(guó)浩上海辦公室律師