“好緊張，過幾天就要出分填志愿了，我想我是該填清華大學(xué)呢，還是該填黃浦江呢？” ——每日一笑

文/ 蕭山

蒙代爾和克魯格曼都因（國際）宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)而先后獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。“不可能三角”是蒙代爾獲諾獎(jiǎng)的模型的一個(gè)推論，經(jīng)克魯格曼簡(jiǎn)潔的媒體評(píng)論文章而被大眾所熟知。

在解釋這個(gè)模型之前先說說科學(xué)方法論。

科學(xué)思維和科學(xué)方法論

同所有其他科學(xué)理論一樣，經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的目的是為了從復(fù)雜的現(xiàn)實(shí)中抽象出比較簡(jiǎn)單的變量之間的關(guān)系模型。當(dāng)然，哲學(xué)、神學(xué)、巫術(shù)等等也這么做，但是，科學(xué)與之不同的是，科學(xué)共同體更強(qiáng)調(diào)邏輯和實(shí)證。

所謂邏輯指的是理論體系本身不能自相矛盾，而要自洽。所謂實(shí)證指的是，科學(xué)推導(dǎo)出來的結(jié)論應(yīng)該能夠接受現(xiàn)實(shí)的檢驗(yàn)。主要由于后面這個(gè)特征，整個(gè)科學(xué)共同體所犯錯(cuò)的概率較小——因這個(gè)共同體有公認(rèn)的檢測(cè)手段，能夠不斷的剔除掉哪些在檢驗(yàn)中不過關(guān)的理論。而哲學(xué)、神學(xué)、巫術(shù)等等缺乏必要的檢測(cè)手段，所以難以形成一個(gè)不斷剔除錯(cuò)誤的良性循環(huán)?？茖W(xué)所取得的成就比哲學(xué)、神學(xué)、巫術(shù)大得多，主要原因即在此。

有人質(zhì)疑，社會(huì)科學(xué)難以成為“科學(xué)”，因?yàn)槿伺c其他生物具有巨大的區(qū)別，人所組成的社會(huì)與自然世界有著“本質(zhì)的不同”。否認(rèn)這一說法最有力的證據(jù)是——社會(huì)居然是有秩序的，而且絕大多數(shù)人竟然能夠感受到這些秩序。存在秩序本身說明了人類社會(huì)的“規(guī)律性”——這種秩序同其他生物、無機(jī)物世界的秩序或許有“本質(zhì)的不同”，但畢竟有秩序。只要有社會(huì)秩序，就一定需要解釋秩序，能夠邏輯自洽的解釋秩序的理論（包含了現(xiàn)實(shí)的驗(yàn)證）我們就可以稱之為“社會(huì)科學(xué)”。

經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的基石之一是供求理論。供求理論可粗略的表達(dá)為：人們爭(zhēng)相要一個(gè)東西，如果這個(gè)東西的供給保持不變，競(jìng)爭(zhēng)者越多，這個(gè)東西的價(jià)格會(huì)越高。這個(gè)理論我們可以把它稱之為科學(xué)理論。因?yàn)樗壿嬜郧?，且能夠得到?yàn)證。注意，供求理論中的關(guān)鍵概念：競(jìng)爭(zhēng)者，數(shù)量，價(jià)格，高低等等都可以清晰定義，它們之間的變化關(guān)系也可以在現(xiàn)實(shí)中得到驗(yàn)證。

學(xué)習(xí)科學(xué)的一個(gè)好處是，它可以幫助你建立科學(xué)思維，讓你少上當(dāng)受騙?！疤煜聸]有免費(fèi)的午餐”可以作為一條基本的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理來應(yīng)用。如果你發(fā)現(xiàn)哪里有免費(fèi)，你一定要小心，看看其中是否有騙局。如果一個(gè)P2P金融公司提供了一個(gè)遠(yuǎn)高于銀行利率的回報(bào)——你很輕易的可以“免費(fèi)”獲得高于銀行利息的回報(bào)，你應(yīng)該追查它何以能夠?qū)δ恪懊赓M(fèi)”，是誰在為“免費(fèi)”買單。

很多人說，中國人的種種“劣根性”造成了中國的種種不幸。一個(gè)科學(xué)思維的人首先會(huì)要求定義和測(cè)量“劣根性”——這些劣根性是否為中國人獨(dú)有，還是全世界的人都有；是一部分中國人還是所有中國人具有這些劣根性；如果是一部分人具有這些劣根性，那么比例多大……

顯然，當(dāng)你一旦被科學(xué)思維“武裝”的時(shí)候，你很難被經(jīng)濟(jì)騙子、文化騙子、政治騙子、宗教騙子等各類騙子給騙了。說了這么一大通，主要緣于有感于群里太多人更擅長(zhǎng)“哲學(xué)思維”而非“科學(xué)思維”。

簡(jiǎn)潔的理解不可能三角

好了現(xiàn)在回到“不可能三角”。下面是不可能三角的示意圖。

不可能三角指的是國家間的資本自由流動(dòng)、獨(dú)立的貨幣政策，固定匯率這三者不可能同時(shí)達(dá)到。在圖上指的是要實(shí)現(xiàn)三角形每條邊的兩個(gè)目標(biāo)，就必須放棄對(duì)角的那個(gè)目標(biāo)。

具體來說，要實(shí)現(xiàn)獨(dú)立的貨幣政策+固定匯率，就必須放棄資本自由流動(dòng)而實(shí)施資本管制（中國大陸是典型）；要實(shí)施固定匯率+資本自由流動(dòng)，就必須放棄獨(dú)立的貨幣政策（香港是典型）；要實(shí)施獨(dú)立的貨幣政策+資本自由流動(dòng)，就必須放棄固定匯率（美國是典型）。

注意，任何模型都必然對(duì)現(xiàn)實(shí)做出理想化的一些假定。理想的資本自由流動(dòng)指的是，政府不會(huì)對(duì)資本進(jìn)出進(jìn)行任何有效的管制，而這即使自由的香港和美國也不能完全做到。比如，目前中國不少資本去美國買買買，美國政府不讓他們買（某些資產(chǎn)），這也是資本管制。

獨(dú)立的貨幣政策指的是，央行可以控制市場(chǎng)上的貨幣量以實(shí)現(xiàn)其政策目標(biāo)。 央行增加貨幣量可以形象的理解為，央行可以開著直升飛機(jī)往下撒錢，人們撿到這些錢去買賣東西，撒的錢越多，市場(chǎng)上的貨幣就越多。

理想的固定匯率指的央行嚴(yán)格按照一個(gè)固定的比例兌換本幣和外幣；相對(duì)應(yīng)的，理想的浮動(dòng)匯率指的央行完全不干預(yù)市場(chǎng)上的匯率升降。我們知道，真實(shí)世界并沒有如此理想的固定匯率和浮動(dòng)匯率。

不過，理想化的假定并不會(huì)妨礙我們對(duì)現(xiàn)實(shí)的理解，反而會(huì)加深我們對(duì)現(xiàn)實(shí)的理解。

如何理解這個(gè)不可能三角呢？要詳盡的理解需要學(xué)習(xí)蒙代爾-弗萊明模型，不過，幸好很多經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯可以用通俗的語言和邏輯表達(dá)出來——如果你理解夠深入，你自然會(huì)忘記那些有形的“數(shù)學(xué)公式”，達(dá)到無招無式的狀態(tài)。

若國家間的資本自由流動(dòng)，那么，兩個(gè)國家的實(shí)際利率一定相差無幾。這是因?yàn)?，如果一個(gè)國家比另一個(gè)國家利率高，且資本自由流動(dòng)，那么國外的資本就會(huì)涌入此國來套利，資本增加會(huì)使得利率下降，使得此國的利率和另一個(gè)國家的真實(shí)利率相差無幾。

比如，美國和加拿大可視為比較完美的資本自由流動(dòng)國家，若美國的實(shí)際利率高，那么加拿大的資本就會(huì)涌入美國，降低美國的利率。這使得兩個(gè)國家的利率相差無幾。

1. 假定央行想要增加貨幣供應(yīng)，于是從直升機(jī)上往下撒錢。撒錢的目的是為了刺激經(jīng)濟(jì)，增加總需求——增加消費(fèi)，投資，凈出口或其中的某些組合，這是貨幣政策的真實(shí)含義。（注：忽略政府購買，一個(gè)國家的總需求 = 消費(fèi) + 投資 + 凈出口 ）

2. 撒出去的這些錢至少有一部分會(huì)存回銀行，因而，銀行利率就會(huì)下降；

3. 銀行利率下降會(huì)使得資本從本國流向外國——為去國外獲得更高的利息，人們更多的用本幣換取外幣，這會(huì)使得本幣有貶值的趨勢(shì)；

4. 在固定匯率制下，為維持本幣的匯率，央行購買本幣，放出外幣；

5. 所以，一輪循環(huán)后，最終的結(jié)果是，央行撒出去的錢又自己回收進(jìn)來了——因要保持固定匯率，用放出外匯儲(chǔ)備回收了這撒出去的錢。

上述過程意味著央行不能通過控制市場(chǎng)里的貨幣量來增加總需求，所以我們稱之為央行不能實(shí)施獨(dú)立的貨幣政策。于是，我們解釋了資本自由流動(dòng)、獨(dú)立的貨幣政策、固定匯率不能夠同時(shí)達(dá)到。

在不可能三角里，我們看到，要實(shí)施獨(dú)立的貨幣政策+資本自由流動(dòng)，就必須放棄固定匯率。從上面的解釋我們很顯然能夠得到這個(gè)結(jié)論。不妨再重復(fù)一下。

1. 假定央行想要增加貨幣供應(yīng)，于是從直升機(jī)上往下撒錢。撒錢的目的是為了刺激經(jīng)濟(jì)而增加總需求——增加消費(fèi)，投資，凈出口或其中的某些組合，這是貨幣政策的真實(shí)含義。

2. 撒出去的這些錢至少有一部分會(huì)存回銀行，因而，銀行利率就會(huì)下降；

3. 銀行利率下降會(huì)使得資本從本國流向外國——為去國外獲得更高的利息，國民會(huì)更多的用本幣換取外幣，這會(huì)使得本幣有貶值的趨勢(shì)；

4. 由于央行放棄了固定匯率而實(shí)施不干預(yù)的浮動(dòng)匯率，所以本幣真的會(huì)貶值。

5. 本幣貶值后，國內(nèi)產(chǎn)品的價(jià)格低于國外產(chǎn)品，于是凈出口增加，也就是說總需求得以提升，于是經(jīng)濟(jì)真的被刺激起來了。貨幣政策的目的達(dá)到了。

我們看到，在資本自由流動(dòng)的條件下，增加貨幣供應(yīng)的貨幣政策實(shí)際上是通過貨幣貶值，從而刺激凈出口而達(dá)到刺激經(jīng)濟(jì)的。

對(duì)中國政策的解釋和預(yù)測(cè)

這個(gè)不可能三角可以對(duì)最近一年多的資本管制做出解釋。由于中國是大國，必然堅(jiān)持獨(dú)立的貨幣政策。在不可能三角的圖上可以看到，像香港這種小地方，完全可以放棄獨(dú)立的貨幣政策要實(shí)施盯住美元的固定匯率和資本自由流動(dòng)。

目前，中國依然實(shí)施“固定匯率”——雖然不那么完美，所以，必然放棄資本自由流動(dòng)，即資本管制也就成為必然。

由于中國已經(jīng)是世界貿(mào)易第一大國，資本對(duì)外開放的程度必然加深，也就是說，資本自由流動(dòng)會(huì)越來越成為現(xiàn)實(shí)，加上上述所說的，中國必然堅(jiān)持獨(dú)立的貨幣政策，所以，未來中國會(huì)越來越放棄固定匯率。這就意味著，匯率的波動(dòng)會(huì)增大。

但是，匯率波動(dòng)過大不利于外貿(mào)的穩(wěn)定。今天人民幣貶值，一些進(jìn)出口企業(yè)大賺，明天人民幣升值，一些進(jìn)出口企業(yè)又大虧，沒有穩(wěn)定的預(yù)期，對(duì)外貿(mào)易就會(huì)嚴(yán)重受損；而且中國的權(quán)力制度被普遍認(rèn)為不夠穩(wěn)定，熱錢的快進(jìn)快出會(huì)劇烈的影響的人民幣匯率，所以，未來央行依然會(huì)管理匯率，固定匯率制并不會(huì)變成完全的浮動(dòng)匯率制度。

只有當(dāng)中國經(jīng)濟(jì)，法律，政治等各方面的制度穩(wěn)定下來，不再需要大的修改，改革不再成為“主流詞匯”的時(shí)候，匯率的波動(dòng)才會(huì)不那么大，浮動(dòng)匯率才會(huì)變得真的浮動(dòng)。