本文系融360專欄作者“財梳學(xué)淺”原創(chuàng)作品，僅代表作者個人觀點，不代表融360官方立場，轉(zhuǎn)載請聯(lián)系作者授權(quán)。

為什么有些人投資可以做到年化收益率20%，有些人卻在股市沉浮中原地踏步？

為什么有些人買的基金持續(xù)賺錢，而你買的基金總是虧？

為什么有些人可以靠投資獲得第二份收入，而你卻不行？

眾所周知，投資中的三要素包括：本金、收益率和時間。

投資收益=本金x收益率x時間

其中，絕大多數(shù)人最敏感的往往是收益率，因為本金是先決條件，而時間上人們習(xí)慣于短視，這導(dǎo)致了大多數(shù)人熱衷于追求短期限的高收益理財工具。與此同時，忽略了“收益率+時間”帶來的復(fù)利效果、投資成本以及投資風險。

這也就是投資的四個維度：時間、收益率、風險和成本。（投資中的長勝將軍只是善于把握這四個緯度，給自己的財富定位罷了）后三者伴隨著時間的推演而表現(xiàn)得更加明顯：

01.收益率

（1）收益率的衡量要與時間結(jié)合。按照時間長短分為日利率、月利率、年利率等。由于市場上諸多理財產(chǎn)品并無明顯標注其收益率對應(yīng)的時間，導(dǎo)致人們往往只看到一個數(shù)字，而忽略了其計息時間。同樣是10%的收益率，以月為單位和以年為單位計算，其結(jié)果有著顯著的差別。

（2）收益率要看計息方式。按照投資收益是否重復(fù)計息，分為單利和復(fù)利。其中，單利只對本金計算利息，而復(fù)利則對本金和收益一起計算。單利計息常見于銀行理財產(chǎn)品和債券，而復(fù)利計息則多見于股票、基金、保險等。

選擇不同的投資品種，采用不同的計息方式，只要時間夠長，資產(chǎn)差距將會越拉越大：

資料來源：《約翰·博格的投資50年》

從這點來看，你要做的就是讓自己的投資收益率跑贏通脹率，并讓它持續(xù)下去，時間會為你結(jié)出最好的果實。如巴菲特所說：投資就是發(fā)現(xiàn)很濕的雪和很長的坡。

02.風險

（1）認識風險

經(jīng)濟學(xué)中有個著名的理論：價值決定價格，價格圍繞價值上下波動。理論上是沒錯的，特別是對價值投資者而言。

然后，因為市場投機因素的存在，以及信息不對稱，導(dǎo)致一些投資品種并未能真實反映出其投資對象的價值。這就是為什么股市總是波動的，而且有時候波動得離譜，一些公司股票價格遠超其創(chuàng)造價值的能力，一些公司股票價格卻低到?jīng)]人要。

當保守型投資者首次接觸到股市時，往往會因為±10%的波動幅度而興奮不已或惴惴不安，而這在老股民看來是再正常不過的。另外，還有一些人在遭遇股災(zāi)后，往往變得“一朝被蛇咬，十年怕井繩”。這兩類人，其實都沒有正確認識風險。如果你著眼于短期，比如1個月，那么±10%的波動是很大的，但當你著眼于1年、2年的時間，你便覺得這是可以接受的，當你著眼于更長時間時，你會進一步發(fā)現(xiàn)風險波動是常態(tài)，大多數(shù)投資收益正是在波動性風險中取得的。

標準差越大波動性就越大，一定程度上反映了風險大小

（2）風險是可分散的

現(xiàn)實中，風險是一個很容易被人們遺忘的因素，因為風險是難以判斷和衡量的。就像你永遠無法判斷股市的波動幅度，也不知道股災(zāi)何時會來。

然而，這并不代表這投資者無法降低風險。投資學(xué)中，風險分為系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險。其中，系統(tǒng)性風險也叫市場風險，代表的是一個投資的大環(huán)境，這是個人投資者無法左右的，因而系統(tǒng)性風險不可分散。而非系統(tǒng)性風險則是相對于特定領(lǐng)域而言的，比如某家上市公司的內(nèi)部風險、個人的投資偏好等，這部分的風險是可以通過資產(chǎn)配置來分散的。

注意：只有弱相關(guān)性的股票才能有效分配非系統(tǒng)性風險

所謂的資產(chǎn)配置，就是通過跨周期、跨類別、跨市場的方式來分散風險，并獲得穩(wěn)健收益。當然這不是簡單地將雞蛋放在不同籃子里，而是需要結(jié)合個人資產(chǎn)、投資偏好、風險承受能力，以及市場環(huán)境來做出綜合決策。

投資收益的91.5%來源于資產(chǎn)配置

雖然這聽起來并不容易，但起碼我們在學(xué)會分散風險之前，可以先了解一下靠近風險的幾種情況，然后去避免犯錯。譬如：超出個人能力范圍的投資、過度集中的投資、追漲殺跌的投資習(xí)慣、跟風的投資習(xí)慣、未經(jīng)思考的決策、過高的杠杠投資等。

你要做的就是遠離它們！

03.成本

人們在投資的時候通常只看到收益率所對應(yīng)的結(jié)果，卻經(jīng)常忘記了獲得該收益率所付出的成本。

一些成本是顯性的，但一些成本是隱性的。比如你購買某一只基金，顯性成本就包括：認購費、管理費、托管費、贖回費。這些費用加起來，其費率可以高達你投資本金的2-4%，假如你的基金年收益率是10%，那么扣減掉各項成本后，你的實際收益將變成6%-8%。

另外，還有一些隱性成本，比如一些投資品種的稅（印花稅、所得稅等），還有你在進行投資過程中進行申購贖回的摩擦性成本，最后還有你在等待中浪費掉的時間成本。

這些細微的成本，看似沒什么，但實際加總起來卻削弱了投資收益的20-30%，要是再加上時間，那么在長達幾十年的投資生涯中，你的財富至少會縮水40-50%！

資料來源：《約翰·博格的投資50年》

所以，從現(xiàn)在開始，去培養(yǎng)你的成本意識，在你做出投資決策前，先看看你要付出哪些費用；在投資過程中避免頻繁的操作，控制收益回撤（因為每一次“重頭在來”都是對財富的損耗）；最后減少等待的時間，避免資金閑置。

04.時間

投資的第四個維度——時間，前面三個維度都是圍繞它來講的。對于時間，大多數(shù)人看到的只有長短，而沒看到的是智慧與格局。借用圈內(nèi)流傳的一段話來做結(jié)尾：

一個人投資境界的高低，可以從他對投資周期的態(tài)度來判斷和考量：

一般來說，以天為單位看待收益的人，相信的是奇跡和運氣；

以年為單位瞄準收益的人，相信的是天賦和能力；

以3-5年為周期規(guī)劃財務(wù)的人，相信的是膽識和眼光；

以10年為單位思考財富的人，相信的是常識和復(fù)利；

以更長周期看待財富的人，相信的是時代和命運；

很多事情，不是從學(xué)識智商分野，而是從格局開始的。

作者：財梳學(xué)淺

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