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基因與投資

 stingray928 2017-06-12

《基因組:人類自傳》,這是查理·芒格先生推薦的一本書(shū)。關(guān)于基因,當(dāng)年著名投資者塞思·卡拉曼曾經(jīng)把只有極少數(shù)的價(jià)值投資者比喻成不向光的“果蠅”。我們都知道,果蠅大多具有向光性,所以它們極其容易去撲火。但也有極個(gè)別的果蠅,卻不具向光性,如此則自然也就避免了自殺的行為。要讓具有向光性的果蠅不向光,那幾乎是不可能做到的事,因?yàn)檫@與基因有關(guān)。什么是基因?一個(gè)基因就是一種化學(xué)物質(zhì)的配方。

作者馬特·里德利在書(shū)里舉例說(shuō),亨廷頓氏舞蹈癥是一種極為可怕的遺傳病,其致病就是極端的100%基因致病,并且是顯性的,父母一方有孩子就會(huì)致病,與后天生活關(guān)聯(lián)度極低。這就是說(shuō),一個(gè)人帶有這種突變的基因就會(huì)得病,否則就不會(huì)。疾病完全由基因決定,因此無(wú)論你怎樣努力,比如加強(qiáng)運(yùn)動(dòng),最終都無(wú)法治療好這種疾病。這似乎在暗示著一種宿命論:人的命,天注定。若我們讀到此處,難免心情沮喪。

智商太高適得其反

6號(hào)染色體“智力”研究顯示,天賦確實(shí)是存在的,因?yàn)?號(hào)染色體與胰島素和糖代謝有關(guān),它決定了大腦葡萄糖使用水平。智商高的人大腦葡萄糖使用效率也高,而一旦熟練則需求的葡萄糖也大量下降,所以兒童時(shí)期遺傳占51%影響,長(zhǎng)大后對(duì)隨著對(duì)葡萄糖的需求下降,這種影響逐漸消失,后天的努力占了一半,這也解釋了為什么小時(shí)候不少學(xué)習(xí)不好的人長(zhǎng)大后也可以有成就的原因。智商也表現(xiàn)在記憶力上。記憶力超群是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),但是記憶出眾的人由于信息太多,容易只見(jiàn)樹(shù)木不見(jiàn)森林。有些動(dòng)物記憶很好,因?yàn)椴粫?huì)總結(jié)規(guī)律,所以稱不上“聰明”。人的大腦,就懂得總結(jié)規(guī)律和經(jīng)驗(yàn)。而且奇特的是,經(jīng)驗(yàn)對(duì)大腦的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)可以不斷修正。

由此可見(jiàn),天賦雖然重要,但不一定就是成功的基本前提。物理學(xué)家伊薩克·牛頓在南海泡沫中,因?yàn)槊つ扛L(fēng)虧損了300萬(wàn)美元。經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐文·費(fèi)雪在20世紀(jì)20年代股票市值一度超過(guò)1000萬(wàn)美元,但最終卻貧病交加。審視他們的投資生涯,高人一等的天賦并沒(méi)有成為優(yōu)勢(shì)。在股票市場(chǎng)上,天才遭遇悲劇的案例屢見(jiàn)不鮮。

若一個(gè)人聰明的人同時(shí)兼具較高的投資智商,那么在相同條件下,在智商相對(duì)較低的人面前,他們的優(yōu)勢(shì)自然是不言而喻的。擁有超常智力的人自然更有能力分析其他人難以駕馭的復(fù)雜局面,而且通常能以更快的速度和更高的效率處理信息,積累經(jīng)驗(yàn)。巴菲特顯然是一個(gè)完美的范例,他在投資方面的超凡能力,是超常投資智商與超常智慧的完美結(jié)合。普通人很難達(dá)到這個(gè)境界。巴菲特曾經(jīng)說(shuō)過(guò),投資只需具有125的智商就已經(jīng)足夠了,但實(shí)際上這個(gè)智商水平已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)普通人應(yīng)達(dá)到的100智商的要求。這似乎也說(shuō)明了,投資成功還需擁有超過(guò)普通人的智商水平。這樣的說(shuō)法難免陷入“智商決定論”的陳詞濫調(diào)。實(shí)際上,超人的智商之所以在市場(chǎng)不可能會(huì)高人一等,主要原因是缺乏適當(dāng)?shù)耐顿Y智慧。智商太高,會(huì)適得其反,反而會(huì)成為束縛投資者的桎梏。

放棄成為巴菲特

在8號(hào)染色體“自身利益”中,我們可以看到,在長(zhǎng)達(dá)40億年的基因戰(zhàn)爭(zhēng)中,遺留了很多冗余的信息。人類基因組包含幾千種病毒完整基因組,其中大部分已經(jīng)不活躍。最常見(jiàn)的是一個(gè)制造逆轉(zhuǎn)錄酶的基因,它對(duì)人體完全沒(méi)有用處,但是對(duì)病毒來(lái)說(shuō)卻是復(fù)制的必需。逆轉(zhuǎn)錄酶占人類基因組的1.3%,聽(tīng)起來(lái)不多,但是對(duì)人有用的基因組也只占總量的3%而已。這些自私的基因占了總量的35%,人體需要為此多花費(fèi)35%的能量,這也是自私的基因的一個(gè)證明。雖然這部分冗余本無(wú)用,但是卻成為了每個(gè)個(gè)體獨(dú)一無(wú)二的標(biāo)志,是現(xiàn)在用來(lái)親子鑒定的最可靠依據(jù)。

這也充分說(shuō)明,世界上的每一個(gè)物種都是獨(dú)特的,實(shí)際上世界上最不缺的就是獨(dú)特性。以此推開(kāi),每個(gè)人也是最具獨(dú)特性的。

如果“你要復(fù)制成功巴菲特,你必須大致具備巴菲特生活的那個(gè)時(shí)代,你必須大致具備巴菲特成長(zhǎng)的家庭背景,你必須大致具備巴菲特的秉性和智商。就算你大致具備了巴菲特的這些要素,你還必須遇到像格雷厄姆那樣的明師。就算有了像格雷厄姆那樣的明師,你還必須遇上像查理·芒格那樣的良友。這其中無(wú)論缺了那一環(huán),都會(huì)使得復(fù)制成功變得無(wú)比艱難?!辈⑶?,成功顯然需要伴隨著“幸運(yùn)因素”?!凹词鼓銚碛邢癜头铺啬菢拥母鞣N因素,但是假如沒(méi)有像他那樣的運(yùn)氣,同樣難以復(fù)制成功?!?/p>

有的人或宣稱要成為下一個(gè)巴菲特,或宣稱世間再無(wú)巴菲特,其實(shí)這些都沒(méi)有必要。我們既不需要成為下一個(gè)巴菲特,也不需要悲嘆世間再無(wú)巴菲特。如果你一定非得誓言成為巴菲特,那么你就有可能與巴菲特一樣過(guò)著簡(jiǎn)樸的生活,住的是半個(gè)世紀(jì)前的房子里,吃的是漢堡和可口可樂(lè),最多一兩塊牛排,穿的是一大堆經(jīng)過(guò)打折了的衣服。這種生活并不會(huì)讓你開(kāi)心,甚至?xí)蔀槟愕膲毫Α?/p>

我們似乎沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)哪個(gè)人誓言要成為在文學(xué)領(lǐng)域的托爾斯泰或者科學(xué)領(lǐng)域的愛(ài)因斯坦,但是在投資領(lǐng)域誓言要成為巴菲特的人卻比比皆是,難道投資是一件很簡(jiǎn)單的事情嗎?恐怕不一定。世界上有一種失敗,總想成為別人。因此放棄成為巴菲特,并非一件糟糕的事,因?yàn)榘头铺胤浅*?dú)特,而我們每個(gè)人也非常獨(dú)特,都難以復(fù)制。如此才構(gòu)成了絢麗多姿的世界。

賭博的根源多巴胺

11號(hào)染色體的d4dr基因能夠制造多巴胺,d4dr中間有一段變化很大的重復(fù)序列,它有48個(gè)字母,不同人身體內(nèi)重復(fù)2-11次不等。越短的d4dr越容易造成多巴胺的不足,如果缺少多巴胺,會(huì)造成個(gè)性上猶豫不決,反應(yīng)遲鈍,最極端的情況就是帕金森??;越長(zhǎng)的d4dr對(duì)多巴胺越不敏感,越容易追求刺激。多巴胺很多的人,就會(huì)變的喜歡探索和冒險(xiǎn);當(dāng)然過(guò)多的多巴胺也是精神分裂的原因,會(huì)讓人很容易厭倦目前的事,過(guò)于頻繁尋找新的冒險(xiǎn)。當(dāng)然這只能解釋個(gè)性的4%,大約500個(gè)基因直接間接與個(gè)性有關(guān),可以用來(lái)解釋這4%由遺傳決定的。

阿爾維德·卡爾森在確定多巴胺為腦內(nèi)信息傳遞者的角色上,使他贏得了2000年諾貝爾醫(yī)學(xué)獎(jiǎng)。為什么賭博或投機(jī)一樣會(huì)“如同山岳一般古老”?根源就在多巴胺。因?yàn)橘€博能夠刺激人的大腦產(chǎn)生一種醫(yī)學(xué)上稱為多巴胺的神經(jīng)介質(zhì)。神經(jīng)介質(zhì)是神經(jīng)系統(tǒng)傳遞信息的化學(xué)物質(zhì)。人腦含有多種不同的神經(jīng)介質(zhì)。這些神經(jīng)介質(zhì)分別負(fù)責(zé)傳遞感覺(jué)、運(yùn)動(dòng)、覺(jué)醒、睡眠、記憶、情緒等各種各樣的神經(jīng)信號(hào),里面包括能夠讓人感到快樂(lè)的神經(jīng)信號(hào),多巴胺所負(fù)責(zé)傳遞的信號(hào)之一就在其中。一旦嘗到多巴胺給人帶來(lái)的欣快感受,很多人都會(huì)多次重復(fù)那種與欣快感覺(jué)相聯(lián)系的行為,而賭博恰恰觸活了大腦中釋放的多巴胺。

瑞士科學(xué)家曾經(jīng)用猴子實(shí)驗(yàn)來(lái)模擬人類賭博行為。實(shí)驗(yàn)前,科學(xué)家給猴子大腦裝上電極。這些電極可以隨時(shí)記錄猴子大腦內(nèi)特定神經(jīng)細(xì)胞放電的情況。哪些神經(jīng)細(xì)胞放電,就說(shuō)明這些細(xì)胞正在釋放神經(jīng)介質(zhì)。

實(shí)驗(yàn)顯示,若釋放多巴胺的神經(jīng)細(xì)胞放電猛增,就說(shuō)明猴子已經(jīng)找到了感覺(jué)。實(shí)驗(yàn)時(shí),猴子面前設(shè)置的電腦屏幕上可以顯出五種不同的圖案。每當(dāng)某種特定圖案出現(xiàn)時(shí),猴子就有機(jī)會(huì)得到獎(jiǎng)勵(lì)一口果汁。記錄發(fā)現(xiàn),若一種圖案讓猴子根本猜不出下一步的圖案是什么,以及能否得到果汁獎(jiǎng)勵(lì)時(shí),它們分泌多巴胺的神經(jīng)細(xì)胞放電活動(dòng)最頻繁,猴子也因此目不轉(zhuǎn)睛地盯著電腦屏幕。相反,若某一特定圖案表示下面肯定有獎(jiǎng)或肯定無(wú)獎(jiǎng)時(shí),它們的神經(jīng)細(xì)胞就不會(huì)產(chǎn)生太強(qiáng)的興奮。說(shuō)明期待和猜測(cè)渴望得到的結(jié)果最能激發(fā)神經(jīng)細(xì)胞興奮,使多巴胺釋放。這項(xiàng)實(shí)驗(yàn)提示,賭徒之所以不回頭,主要緣于在下注之后對(duì)結(jié)果未卜的刺激追求。這樣的個(gè)性幾乎無(wú)法改變,其原因是基因使然。

基因也可以改變

其實(shí),基因也可以改變?;蚪M的全部意義體現(xiàn)在人類共性與個(gè)性之間的沖突上。外界世界行為可以激活基因,因?yàn)榛蚪M并不是一成不變的?;蚪M展現(xiàn)給人們的畫(huà)面是動(dòng)態(tài)的,不斷發(fā)生變化。變化是永恒的,穩(wěn)定性是完全沒(méi)有必要的,即使在一個(gè)確定性系統(tǒng)中也會(huì)永遠(yuǎn)有混沌的潮流在涌動(dòng)。我們不但不受那無(wú)所不能的基因的控制,反而我們的基因經(jīng)常受到我們的擺布。

這就意味著,雖然人類的行為在很大程度上是由基因所決定,但人類的行為更多的是受到后天所學(xué)的影響。自然選擇帶來(lái)的進(jìn)化是關(guān)于基因間的競(jìng)爭(zhēng),其作用就是消除個(gè)體差異,如果基因的一種形式要比另一種好的多,那么較好的基因形式就會(huì)迅速普及,而較差的基因則會(huì)被淘汰。

如此看來(lái),馬克·塞勒爾在那篇著名演講里的觀點(diǎn)就是一個(gè)謬誤。塞勒爾斷言,幾乎所有的人都無(wú)緣成為“偉大的投資者”了,因?yàn)榇蠹也⒉痪邆洹捌邆€(gè)偉大的特質(zhì)”。他認(rèn)為這些特質(zhì)即使在成年后通過(guò)努力學(xué)習(xí)也是“不可能”的。

科學(xué)實(shí)驗(yàn)表明,基因能影響行為,行為也能影響基因,那么就會(huì)產(chǎn)生一個(gè)循環(huán)累積因果關(guān)系。在這樣一個(gè)循環(huán)累積的系統(tǒng)里,簡(jiǎn)單的因果關(guān)系可能產(chǎn)生難以預(yù)料的結(jié)果。這種理論來(lái)自混沌理論,物理學(xué)家已經(jīng)走在我們的前面。

混沌理論認(rèn)為,即使了解了這個(gè)系統(tǒng)內(nèi)所有的確定性因素,仍然有可能無(wú)法預(yù)測(cè)這個(gè)系統(tǒng)的發(fā)展軌跡,這是因?yàn)椴煌囊蛩刂g會(huì)發(fā)生相互作用,即使確定性的系統(tǒng)也可能產(chǎn)生混沌狀態(tài)的行為,部分原因在于“自反性”,即上一個(gè)行為會(huì)影響下一個(gè)行為的初始狀態(tài)。盡管上一個(gè)行為的后果很微小,但它有可能對(duì)下一個(gè)行為產(chǎn)生巨大的影響。股票市場(chǎng)的走勢(shì)就屬于混沌系統(tǒng),所以我們只能預(yù)測(cè)其大概的輪廓和事件發(fā)展的大體方向,卻無(wú)法預(yù)知其精確的細(xì)節(jié),就像我們知道冬天比夏天冷,但我們無(wú)法知道明年圣誕節(jié)會(huì)不會(huì)下雪一樣。人類的行為從短期看來(lái)是無(wú)法預(yù)測(cè)的,但是長(zhǎng)期行為又是可以大體預(yù)測(cè)出來(lái)。

結(jié)束語(yǔ)

我們永遠(yuǎn)無(wú)法避開(kāi)決定論,但我們可以在好的決定論和壞的決定論之間作出選擇。這意味著,你可以選擇價(jià)值投資,也可以不選擇價(jià)值投資。如果我的行為被其他因素所決定,這并不影響我對(duì)價(jià)值投資的幻想。真正的矛盾在于,我的行動(dòng)如果是由外界他人的力量決定,這才與我的幻想相悖。

價(jià)值投資意味著你決定自己的行為,而不是別人決定的行為,關(guān)鍵不在于決定,而在于由誰(shuí)決定。雖然每個(gè)人都擁有與眾不同的獨(dú)特性,但是有的基因可以改變,有的不可改變。最好的方法是改變可以改變的,使得不可改變的也可以得到改變。優(yōu)勝劣汰,本身就是一種自然選擇。

基因與投資

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