中國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模及對全球經(jīng)濟(jì)的影響都很大，在金融市場對外開放方面，中國也已經(jīng)加大了努力，去年開通的深港通就是一個例證。

　　對A股市場存在的一些亂象，監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)采取相應(yīng)措施，問題已經(jīng)一定程度得到解決。“從全球股市代表性方面看，可以說中國A股應(yīng)當(dāng)被納入MSCI指數(shù)。”

　　每到6月，A股市場是否納入MSCI的討論，就熱鬧起來。6月21日，明晟公司將宣布是否將A股納入新興市場指數(shù)MSCI，這已是A股第四次沖擊MSCI。有機(jī)構(gòu)預(yù)計，一旦A股納入MSCI，將有80億-100億美元追蹤新興市場指數(shù)的資金被動流入A股。這將促進(jìn)A股市場的流動性改善，吸引更多的海外資金，促進(jìn)A股市場價值投資風(fēng)氣的形成。

　　A股納入MSCI，并非A股市場的“單相思”，而是A股和MSCI的互相需要。

　　MSCI與A股互相需要

　　MSCI是一只由非官方商業(yè)性機(jī)構(gòu)編制的指數(shù)，在投資界具有較高的權(quán)威性和知名度，也是眾多指數(shù)型投資工具的指南針和追蹤器。因此，當(dāng)一個市場被納入MSCI指數(shù)，這個市場不僅知名度會大大提升，而且會有大量外部資金進(jìn)入這個市場，尤其是機(jī)構(gòu)資金。

　　毫無疑問，A股需要MSCI。首先，A股的市場化、國際化、法制化進(jìn)程，要求A股市場納入越來越多的國際化指數(shù)，MSCI當(dāng)然是A股想要納入的指數(shù)。與國際市場接軌，有利于A股的估值定價體系國際化，也有利于遏制A股市場以往習(xí)焉不察的惡炒殼資源、大炒小股票的風(fēng)氣，從而最終帶來投資者結(jié)構(gòu)和投資者風(fēng)格的變化，A股市場的機(jī)構(gòu)投資者將占據(jù)越來越大的力量；其次，A股納入MSCI指數(shù)，將吸引更多的國際資金進(jìn)入，因為海外投資將被動投資A股相關(guān)標(biāo)的，保守估計，這將為A股市場帶來數(shù)千億美元的海外資金。

　　總之，市場化、法制化和國際化是A股市場的目標(biāo)，而納入MSCI，有利于提升A股市場的“三化”水平。

　　同時，MSCI指數(shù)也需要A股。作為新興市場的代表性指數(shù)，中國經(jīng)濟(jì)的體量和廣闊發(fā)展前景，A股市場的規(guī)模，都決定了MSCI旗下的“新興市場指數(shù)”以及“全球指數(shù)”，都無法長期讓A股市場置身門外。沒有A股市場的全球指數(shù)或新興市場指數(shù)，是不可以想象的，也是很難具有說服力的。

　　“A股納入MSCI新興市場指數(shù)，其實是兩者之間的互相需要，走向國際化的A股市場需要MSCI，而A股市場的規(guī)模和中國經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)中的地位，決定了MSCI要進(jìn)一步增強(qiáng)國際影響力，也不得不納入A股市場。”深圳一家大型私募基金的總經(jīng)理表示，MSCI和A股市場，雖然真正融合還有很長的路要走，但兩者的互相靠攏是必然的，最終必然會走向互利共贏。

　　MSCI到底會帶來什么？

　　A股納入MSCI，對于A股市場來說是一個里程碑式的事件，那么，這一事件到底會給A股市場帶來什么影響呢？

　　第一，A股市場的國際化程度會邁入重要一步。今后A股大概率會完全納入MSCI新興市場指數(shù)，海外資金就會被動或主動配置A股股票，預(yù)計這將帶來上萬億的人民幣海外資金，這將極大地充裕A股市場流動性，增強(qiáng)A股市場的活力和效率，為A股市場帶來源頭活水。

　　第二，海外資金配置A股股票，會買什么？今年3月，MSCI在其官網(wǎng)上公布將A股市場納入全球新興市場指數(shù)的新提案。按照新的方案，MSCI只納入可以通過滬股通和深股通買賣的大盤股，解決了先前QFII制度下的資金匯回和自動停牌機(jī)制等問題。

　　可見，A股納入MSCI，會提升市場對于以漂亮50、上證50、滬深300、AH股為代表的大盤股的偏好，這將有利于場內(nèi)場外資金流向估值相對合理的大盤藍(lán)籌股，提升價值股的估值中樞。雖然買入藍(lán)籌股并不意味著價值投資，但在A股市場，藍(lán)籌股目前相對中小市值股票來說，還是具有很大的估值優(yōu)勢，而且藍(lán)籌股流動性更強(qiáng)，海外資金配置藍(lán)籌股，有利于A股市場價值投資風(fēng)氣的進(jìn)一步確立。

　　第三，A股市場長期以來一個重要現(xiàn)象，就是散戶化帶來的投機(jī)風(fēng)氣長盛不衰。A股納入MSCI，一方面估值接軌國際市場，另一方面價值投資風(fēng)氣進(jìn)一步增強(qiáng)，機(jī)構(gòu)的力量將越來越強(qiáng)，這將有助于A股市場改變長期以來的散戶主導(dǎo)特征，改善和優(yōu)化A股市場的投資者結(jié)構(gòu)。

　　第四，A股納入MSCI，海外資金更多進(jìn)入A股市場，隨之而來的是各種掛鉤MSCI的投資產(chǎn)品會涌現(xiàn)出來，這將給投資者帶來更加多元化的產(chǎn)品選擇。

　　當(dāng)然，A股市場納入MSCI并非一帆風(fēng)順、一蹴而就，盡管目前還面臨一些問題，但總體的趨勢，是兩者之間的互動融合將越來越深，A股市場納入MSCI，一定會帶來合作共贏的結(jié)果。