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上一篇文章《（剖析）究竟什么是外匯市場流動性？》講到外匯市場流動性，外匯市場擁有最佳流動性時，低點差才成為可能，市場才能快速執(zhí)行交易訂單。因此，市場流動性對整個市場活躍起著非常關鍵的作用。 不同類型的外匯流動性提供商 外匯流動性提供商是指在外匯市場扮演做市商的機構或個人。而做市商既是外匯市場某一資產級別或匯率的買家，也是賣家。 為了保證價格穩(wěn)定，流動性提供商會建立貨幣對倉位，這些倉位要么被其它做市場平掉，要么在之后進行清算。 第一層級的流動性提供商通常是全球大型投行，它們旗下的外匯交易部門會提供所有貨幣對的買賣報價。這些大型投行能提供最小的貨幣對交易點差，其盈利模式并非單純依靠點差費用，它們也會建倉交易。 下圖是部分在外匯市場提供流動性的大型銀行： 經紀商有很多種方式建立內部或外部流動性資金池。想要建立外部流動性，關鍵是經紀商要有良好的資產負債情況。經紀商的規(guī)模越大，可供選擇的也就越多。最好的方式當屬與一家大型銀行合作，成為自已的機構經紀商。 在外匯市場中，有資格作為機構經紀商的銀行有以下幾家：法國巴黎銀行，荷蘭銀行，摩根大通，美國銀行，花旗銀行，瑞銀集團和德意志銀行。那么問題來了，要想與以上這些銀行合作，要滿足怎么的條件呢？銀行在給經紀商開設專線前，會調查經紀商規(guī)模，衡量客戶的交易風險。一旦合作成功，可以充分享有多家流動性報價，而且與多家流動性報價商交易時，可以使用在大型銀行開設的賬戶。 在2015年瑞士銀行的“黑天鵝“事件后，有些銀行關閉了機構經紀商業(yè)務，有些銀行提高了合作門檻。比如，在“黑天鵝”事件之后，銀行已經要求合作的經紀商資產達到一定規(guī)模，否則不再給這些經紀商開戶。 在線外匯經紀商如何向零售市場提供流動性 零售交易者的資產和交易規(guī)模較小，對他們來說一級銀行過于遙遠。零售交易者的外匯流動性則來源于在線經紀商、或二級流動性提供商（小型銀行、支付公司等）。 很多大型的在線經紀商會接入數家一級流動性提供商，以執(zhí)行大多數訂單。這些在線經紀商選擇的一般是實力雄厚、能夠減少對手方風險的提供商。 在線經紀商最常見的執(zhí)行模式是ECN和STP。ECN是電子通訊網絡，STP是直通式處理。還有一些經紀商是NDD（無交易員處理平臺）模式，那么它們的所有交易都會直接拋到一級或二級流動性提供商那里。 DD模式（交易員處理平臺）則相反，經紀商會站在客戶的對立面進行交易，然后與專業(yè)的對手方對沖掉多余的風險。這些經紀商有效的充當了做市商的角色，而它們的盈利模式則是基于一個事實，即大多數零售交易者都是虧損的。  流動性最好的貨幣對 如前所說，流動性最好的貨幣對會帶給交易者更多盈利的可能。貨幣對的高流動性反應在交易點差、以及市場反應上面。 毫無疑問，外匯市場最具流動性的貨幣對是歐元兌美元（EUR/USD）。該貨幣對的日均交易量超過了5800億美元，買賣點差低至0.25到1.8個點。 第二大流動性貨幣對是美元兌日元（USD/JPY），日均交易量5770億美元，點差在0.5到2.5個點之間。 美元兌瑞郎（USD/CHF）、英鎊兌美元（GBP/USD）、澳元兌美元（AUD/USD）等等的流動性都非常高。 總結 外匯市場或者其他交易市場最重要的就是流動性。低流動性將導致貨幣對出現意外的波動。假設一家銀行突然收到了巨大的訂單，那么這筆交易就能在短時間里推動市場的波動。 很多交易者并不完全理解流動性提供商的重要性。由于流動性提供商常站在客戶的對立面交易，因此交易者們甚至會認為對方拿走了自己的盈利?？蛻粽J為與流動性提供商之間存在利益沖突，這也是后者無可奈何之處。 匠恒科技是一家以MT4白標搭建為主營業(yè)務，為國內交易所和各類會員公司提供與MT4平臺高度集成的交易和行情軟件，并為各類經紀商提供海外離岸公司注冊、監(jiān)管牌照申請、交易系統(tǒng)搭建和風控系統(tǒng)培訓，多層次傭金結算CRM系統(tǒng)等一站式整體解決方案的科技公司。 |
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