炒股，怎能不看摩爾

5月26日收盤后證監(jiān)會直接出臺三大利好政策，這種連環(huán)利好已經(jīng)許久未曾謀面了，從政策層面來解讀是為了避免在端午節(jié)期間受到外圍市場的政治動蕩、美國6月中旬加息以及OPEC會議等對世界經(jīng)濟的沖擊；從股市層面來解讀是為了避免外盤在端午期間的3個交易日出現(xiàn)系統(tǒng)性風險導致A股開盤后的大幅度低開，同時給這千瘡百孔的股市一劑強心針，讓股民們在這血淋淋的市場中能夠有一絲喘息的機會，從而對股市增添一些信心。

如果要說這一切的開始，那么市場信息的源頭來自于證監(jiān)會主席與經(jīng)濟學家韓志國的一餐飯局上了，這到底是響應“民聲”還是在下一盤“棋”，暫時我們無從得知，但初期的結論是市場得到了政策性的改善。

接下來我們來解讀證監(jiān)會三大利好的深層次意義：

一，減持規(guī)定將進行修改：

近期股市不斷創(chuàng)出新低后，出現(xiàn)了上市公司的集體性增持的現(xiàn)象，不過相對于減持僅僅只是杯水車薪，甚至不少上市公司出現(xiàn)了“煙霧彈”式的先增持再減持的現(xiàn)象。

1月1日至5月22日，A股上市公司合計被大股東減持了49.08億股，合計減持金額為750.96億元，甚至出現(xiàn)不少清倉式減持，給市場增加了資金壓力。從某分析報告稱，減持前半年平均漲幅最顯著，減持后一個月對股價的影響最大。增持前一個月平均跌幅最顯著，增持后三個月至半年股價的變動比較明顯。那么從這組數(shù)據(jù)可以看到，減持影響遠大于增持。

我們來看看今年以來創(chuàng)業(yè)板個股中累計跌幅最大的個股為開爾新材，從2017年1月3日到5月24日累計下跌60.59%，除了受業(yè)績下滑影響之外，開爾新材實際控制人去年末的大手筆減持行為也被市場投資者認為對公司股價產生了負面影響。

最近頻頻出現(xiàn)的“閃崩股”更是讓人不禁膽寒。

亞泰國際：

亞泰國際從2017年5月18日到5月26日連續(xù)7個交易日下跌了35.6%，最令人膽寒的是連續(xù)4個交易日的放量下跌，之后能否企穩(wěn)還要看市場情緒，但對于一個2016年9月9日上市的只有9個月不到的公司而言，這種斷崖式的跳水將在很大程度上對公司在一級市場以及二級市場上造成很大的負面影響。

中房地產：

中房地產從5月2日開始下跌，跌到5月23日下跌幅度接近50%，5月5日公告持股5%以上股東解除質押公告，已經(jīng)下跌了20%，之后繼續(xù)下跌接近30%，這種解除質押的提前出逃，以及解禁之后的大股東拋售，讓該股成為比較有代表性的斷崖式減持的個股，大股東套利之后只剩下一地雞毛。
第一創(chuàng)業(yè)：
如果按照大數(shù)據(jù)統(tǒng)計開爾新材是受到減持潮今年跌幅最大的，那么第一創(chuàng)業(yè)就是短期內跌幅最大的，從5月8日到5月23日下跌了46.23%，僅僅只用了9個交易日，之前開始陰跌后5月11日解禁比例占總股東的44.77%，解禁市值達到217.37億元，然而目前的流通市值才48.57億元。這樣直接導致5月11日開盤一字板跌停，連續(xù)3個一字板后公司晚間出增持公告才暫時減慢了下跌幅度。
再看看最近市場最熱的板塊雄安新區(qū)概念，一旦出現(xiàn)連續(xù)大漲的股票后面一般都會帶一個公告“大股東在哪一天減持多少股”，而最近走出歷史新高的白馬股格力電器、美的集團、老板電器、蘇泊爾等也出現(xiàn)了高位減持，這種“惡意”減持的行為如果不能得到遏制，那么股市中永無安寧之日。
二，IPO審核后批文家數(shù)與金額修改：
從上圖可以發(fā)現(xiàn)：從年后到現(xiàn)在的IPO批文核發(fā)家數(shù)和籌資總額來看，無論是五一還是清明節(jié)，每周都毫無例外地核發(fā)10家。所以證監(jiān)會審核后核發(fā)的新股與下周有幾個交易日毫無關系，與數(shù)量有關。
5月26日，證監(jiān)會核發(fā)7家企業(yè)IPO申請，其中擬在上海證券交易所主板上市企業(yè)為營口金辰機械、四川華體照明科技、廣東迪生力汽配、蘇州易德龍科技等4家公司；深圳證券交易所中小板2家，即金龍羽集團、深圳市美格智能技術；深交所創(chuàng)業(yè)板1家，為深圳市杰恩創(chuàng)意設計。同時，營口金辰機械股份有限公司和深圳市杰恩創(chuàng)意設計股份有限公司直接定價發(fā)行。
有四點值得大家注意：
1、今年以來第一次一周核發(fā)新股低于雙位數(shù)。
2、證監(jiān)會每周兩次的發(fā)審會這周只開了一次，取消了一次；
3、今年每周核發(fā)新股的籌資額平均在60億元左右，而這周只有23億，大大降低了市場的“吸血”效應；
4、IPO批文核發(fā)企業(yè)中上市公司創(chuàng)業(yè)板的比例，從三家變?yōu)橐患?，這也是極為罕見的。
這一切的數(shù)據(jù)告訴我們這將會是“IPO堰塞湖”之后的一個好開端，在市場一系列整治后將會迎來新的IPO利好。
三，可轉債將現(xiàn)行的資金申購改為信用申購，將取消申購環(huán)節(jié)預繳款：
5月26日，《證券日報》記者從證監(jiān)會獲悉，為解決可轉債和可交換債發(fā)行過程中產生的較大規(guī)模資金凍結問題，證監(jiān)會擬進一步完善可轉債、可交換債發(fā)行方式，將現(xiàn)行的資金申購改為信用申購，相應對《證券發(fā)行與承銷管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》)個別條款進行修訂，并就修訂內容公開征求意見，同步啟動證券交易結算系統(tǒng)技術改造工作。
現(xiàn)行可轉債、可交換債的發(fā)行采用資金申購方式，易產生較大規(guī)模凍結資金，對貨幣市場和債券市場造成一定的擾動。2015年至今發(fā)行的可轉債，發(fā)行期間平均凍結資金規(guī)模為發(fā)行規(guī)模的93倍，單只最大凍結資金量近5400億元。為消除可轉換公司債券和可交換公司債券發(fā)行過程中產生的較大規(guī)模申購資金凍結對貨幣市場的影響，對可轉換公司債券等申購方式進行調整，明確網(wǎng)上投資者在申購可轉換公司債券和可交換公司債券時無需繳付申購資金。本次改革將申購時預先繳款調整為確定配售數(shù)量后再進行繳款。與此同時，取消申購環(huán)節(jié)預繳款后，為約束網(wǎng)上投資者獲配后不繳款的失信行為，借鑒現(xiàn)行首發(fā)新股申購監(jiān)管經(jīng)驗，建立統(tǒng)一的首發(fā)和可轉債、可交換債網(wǎng)上信用申購違約懲戒機制。為約束網(wǎng)上投資者獲配后又棄購的失信行為，將統(tǒng)一首發(fā)和可轉換公司債券、可交換公司債券網(wǎng)上信用申購違約懲戒機制。合并計算網(wǎng)上投資者參與信用申購的違約次數(shù)，規(guī)定網(wǎng)上投資者連續(xù)12個月內累計出現(xiàn)3次中簽后未足額繳款的情形時，6個月內不得參與新股、可轉換公司債券、可交換公司債券申購。
這種新股申購式的可轉債等發(fā)行方式，無論是從信用度、申購、繳付方式等方面來看，無疑在很大程度使機制更加透明化，程序更加簡單化，方法更加合理化。
證監(jiān)會在收市后給大家發(fā)了三個大紅包，讓投資者不僅能過上一個好節(jié)，同時能更加開心的迎接周三的開盤，相信這一次證監(jiān)會打出的組合拳只是一個開始，之后在市場的整治過程中仍然會有相關的利好，在這搖搖欲墜的股市市場中，已經(jīng)每走一步都是膽戰(zhàn)心驚、如履薄冰。A股市場已經(jīng)歷經(jīng)了27年，而歐美國家的股市已經(jīng)200多年了，所以我們的股市發(fā)展過程中必然會有這樣那樣的問題，但只要不斷的改進并能堅定的實施，我相信將來一定能看到一個完善的證券市場機制。
并非打草驚蛇
在周五盤后表示將修改大股東減持若干規(guī)定之后，中國證監(jiān)會便在次日（27日）公布了修改后的減持制度，發(fā)布關于《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》。上交所、深交所同日分別發(fā)布了相關細則，即日起實施。
新規(guī)從減持數(shù)量、減持方式以及信息披露等方面對上市公司股東的減持股份行為作出了要求。證監(jiān)會總結了減持規(guī)定的七大修改之處：
一是完善大宗交易“過橋減持”監(jiān)管安排。通過大宗交易減持股份的，出讓方與受讓方，都應當遵守證券交易所關于減持數(shù)量、持有時間等規(guī)定。
二是完善非公開發(fā)行股份解禁后的減持規(guī)范。持有非公開發(fā)行股份的股東，在鎖定期屆滿后12個月內通過集中競價交易減持，應當符合證券交易所規(guī)定的比例限制。
三是完善適用范圍。對于雖然不是大股東，但如果其持有公司首次公開發(fā)行前發(fā)行的股份和上市公司非公開發(fā)行的股份，每3個月通過證券交易所集中競價交易減持的該部分股份總數(shù)不得超過公司股份總數(shù)的1%。
四是完善減持信息披露制度。增加了董監(jiān)高的減持預披露要求，從事前、事中、事后全面細化完善大股東和董監(jiān)高的披露規(guī)則。
五是完善協(xié)議轉讓規(guī)則。明確可交換債換股、股票權益互換等類似協(xié)議轉讓的行為應遵守《減持規(guī)定》。適用范圍內的股東協(xié)議轉讓股份的，出讓方與受讓方應在一定期限內繼續(xù)遵守減持比例限制。
六是規(guī)定持股5%以上股東減持時與一致行動人的持股合并計算。
七是明確股東減持應符合證券交易所規(guī)定，有違反的將依法查處；為維護交易秩序、防范市場風險，證券交易所對異常交易行為可以依法采取限制交易等措施。
新規(guī)還稱，對于上市公司股東、董監(jiān)高違反規(guī)定情節(jié)嚴重的，證監(jiān)會可以依法采取“證券市場禁入措施?！?br>至于滬深兩市發(fā)布的《上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員減持股份實施細則》，絕大部分內容均相同，且從5月27日起施行。對于細節(jié)發(fā)布前已解除限售但尚未賣出的除大股東以外的股東，其減持行為同樣應遵守關于此類特定股份的減持要求。
以下為實施細則作出的四種主要調整：
一是擴大了適用范圍。在規(guī)范大股東（即控股股東或持股5%以上股東）減持行為的基礎上，將其他股東減持公司首次公開發(fā)行前股份、上市公司非公開發(fā)行股份（以下統(tǒng)稱特定股份）的行為納入監(jiān)管。
二是細化了減持限制。新增規(guī)定包括：減持上市公司非公開發(fā)行股份的，在解禁后12個月內不得超過其持股量的50%；通過大宗交易方式減持股份，在連續(xù)90個自然日內不得超過公司股份總數(shù)的2%，且受讓方在受讓后6個月內不得轉讓；通過協(xié)議轉讓方式減持股份導致喪失大股東身份的，出讓方、受讓方應當在6個月內繼續(xù)遵守減持比例和信息披露的要求；董監(jiān)高辭職的，仍須按原定任期遵守股份轉讓的限制性規(guī)定等等。
三是強化了減持披露。即大股東、董監(jiān)高應當通過向交易所報告并公告的方式，事前披露減持計劃，事中披露減持進展，事后披露減持完成情況。
四是嚴格了減持罰則。即對違反《實施細則》、規(guī)避減持限制或者構成異常交易的減持行為，深交所可以采取書面警示、通報批評、公開譴責、限制交易等監(jiān)管措施或者紀律處分。
滬深交易所還特別提醒，《實施細則》發(fā)布后，上市公司控股股東、持股5%以上的股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員擬通過集中競價交易減持股份的，應當在首次賣出股份的15個交易日前向本所報告減持計劃，并予以公告。
（內容主要摘自摩爾撰稿人“騎?？葱堋?/p>