北京時間5月6日晚22：30（美東時間早10：30），沃倫·巴菲特執(zhí)掌的伯克希爾·哈撒韋公司52周年股東大會正式召開。巴菲特和查理·芒格現(xiàn)場回答了股東、記者和分析師的提問。關于投資，他們主要談及以下問題：

　　1、巴菲特談持有可口可樂(43.69, 0.03, 0.07%)等公司的原因

　　巴菲特在回應繼續(xù)持有運通、富國、可口可樂等公司的原因時表示，這些公司我們都很喜歡，有方法讓它們前進。

　　他說，美國運通黃金卡運營很好，收益達17%，運通是從富國銀行(55.11, -0.07, -0.13%)分離出來的，包括美聯(lián)航、可口可樂等公司雖然遇到競爭和挑戰(zhàn)。長期有發(fā)展勢頭，我們喜歡它們的財務狀況，它們也會遇到競爭，但是只要長期運作良好，對產品管理好，總體是值得持有的，我們有方法讓它們前進

　　2、巴菲特評論喜詩糖果公司

　　巴菲特在回復股東提問投資see‘s candy（喜詩糖果）公司的問題時表示，持有這家公司的股票就像是和女人談戀愛一樣。

　　他說，我們喜歡它， 這個公司每年可以帶來很好的收益，目前至今一共有40億美元的收入。我們不怕別的糖果品牌的競爭，因為人們不會因為別的糖果便宜而忘記See‘s candy這個品牌。

　　3、巴菲特：自動駕駛對保險公司來說可能不是好事

　　巴菲特在股東大會上表示，關于這個自動駕駛，或者自動駕駛的車輛對保險的影響，這是以后要擴大討論的問題。如果他們的技術能夠讓世界更安全的話，我覺得這是件好事。但是對我們這種汽車保險公司來說，可能并不是太好的一件事。

　　4、巴菲特：航空產業(yè)面臨不少風波

　　巴菲特今日在股東大會上表示，我們是許多投資的企業(yè)很大的持股人，美國運通、可口可樂都是這樣，富國銀行也是。我們都是有幾十億的這樣的公司的持股額。剛才也提到像美聯(lián)航這樣的公司，我們是這四大航空公司最大的持股人。而這個產業(yè)現(xiàn)在也是面臨著不少的風波。所有這些業(yè)務都會有很多的問題，有一些甚至面臨比較大的損失。

　　5、巴菲特：很多航空公司面臨破產威脅

　　巴菲特在股東大會上表示，航空這個行業(yè)是競爭非常激烈的一個行業(yè)，很多時候都是采用自殺性的方式在進行運營。而我們伯克希爾在很多大型的航空公司都有一些持股，而很多可以看到，不管是大的還是小的航空公司，都會或多或少面臨破產的威脅，且當前的風險高于歷史平均率。很多時候都是在大概80%能力范圍內來進行運作。

　　他說，當前油價正在上升，航空公司都面臨著價格戰(zhàn)。但他認為未來10年，航空公司在經歷風雨和風波后在定價方面以及勞工管理方面會更合理。

　　6、巴菲特回應IBM(155.05, -4.00, -2.51%)和蘋果(148.96, 2.43, 1.66%)有什么不同

　　巴菲特今日在股東大會上回應IBM和蘋果的區(qū)別時說：我那個時候買了IBM的時候是六年之前的事情了，我想六年過去之后一定會比較好的。當然這六年已經過去了。蘋果公司，我想我現(xiàn)在看它們兩個公司是不一樣。因為蘋果是個消費者的行業(yè)，當然這些產品因為消費者的行為而有所不同。IBM的客戶跟蘋果的客戶是完全不一樣的。當然我講的方法是不是都對，大家不見得要完全同意。

　　7、巴菲特回應伯克希爾部分大規(guī)模持倉股票表現(xiàn)不佳

　　CNBC提問稱，伯克希爾一些大規(guī)模持倉的股票表現(xiàn)不佳，伯克希爾如何看待這些股票？美國運通與Costco結束合作、富國銷售丑聞、美聯(lián)航將亞裔乘客拖下飛機，而這些都是伯克希爾大舉持倉的股票。

　　巴菲特回應說，所有的生意都有問題。我們買入美國運通、富國銀行、美聯(lián)航或可口可樂時，并不認為它們永遠都不會發(fā)生問題，或永遠不會遇到競爭。我們買入，因為它們有很強的競爭力。

　　8、巴菲特回應是否繼續(xù)投資可口可樂

　　有投資者提問：因生產可口可樂造成了大量的污水污染，伯克希爾哈撒韋(250000, 460.00, 0.18%)公司是否會放棄繼續(xù)投資可口可樂？

　　巴菲特回應時回避了污染問題，他說，我一生中都在吃我喜歡吃的東西，而這瓶可口可樂，它有12盎司，我每天大概喝5聽。大概有1.2盎司的糖在每罐當中。你可以看一下每個人不同的糖熱量的攝入，我相信我會更愿意從可樂中攝入1.2盎司的糖而因此感到開心。1982年開始我就一直沿用這樣的生活方式。此番話或表示會繼續(xù)投資可口可樂。

　　9、巴菲特建議普通投資者投資S&P500指數(shù)基金

　　CNBC記者提問：如何投資優(yōu)質股？巴菲特回答稱：普通投資者投資S&P500指數(shù)基金更省心。

　　10、巴菲特：并不認為投資可口可樂、喜詩糖果會對人群造成傷害

　　提問者認為可口可樂和巴菲特投資的很多糖果公司都是對于世界的不敬，因為他們傷害了很多孩子的身心健康。

　　巴菲特的解釋則是：我每天都喝可樂，我覺得這并沒有什么問題，每天喝掉糖，對我的身體也沒有什么問題，我從來不認為，投資這些東西是對人類身心的傷害。

　　巴菲特認為自己是一個案例，也可以代表整個人群。

　　巴菲特說，如果你告訴我，我可以天天吃西蘭花能多活一年但是我不會選擇這個，我還是會選擇吃我自己喜歡的東西，活我自己喜歡的年份，我覺得開心才是活的久最重要的因素。

　　11、巴菲特：用護城河理論去分析蘋果的商業(yè)模式

　　在一年一度的巴菲特股東大會上，有投資者問及巴菲特賣掉了三分之一的IBM，之后又買了蘋果，是處于什么考慮？對此，巴菲特表示六年前買IBM的時候，會覺得這個公司越來越好，但是后來我們對其估值進行了調整，巴菲特解釋他買蘋果的原因是因為他把蘋果公司當成消費公司，而不是科技公司，他認為可以用護城河理論去分析蘋果公司的商業(yè)模式。IBM和蘋果的客戶是不同的，這是兩個不同決策下的產品，并強調賣掉IBM與買入蘋果是完全不一樣的決策，可能賣掉三分之一的IBM并非是正確決定，而購買好的蘋果到底是否是一個正確的決策，這個還需要時間的考驗。

　　12、巴菲特：市場本身就有賭場屬性 但是不要迷戀投機

　　如何喚醒一億中國股民，讓他們從投機變成投資？

　　巴菲特表示，投機經常會讓人們在短期產生很好的回報，讓人們瘋狂的迷戀投機， 但如果你是很了不起的投資人，卻發(fā)現(xiàn)一個智商比你低30的鄰居，比你多賺了2倍的錢，你就可能失去理智，去進行投機。

　　巴菲特強調，中國是一個非常新的市場，也就是因為中國非常新，有各種形式的參與和投機，但是迷戀投機可能不是一個好的投資人的選擇。

　　13、巴菲特去世后 伯克希爾會怎么樣？

　　一位股東提問稱，如果伯克希爾股價在巴菲特死后下跌，那董事會是否會進行回購。

　　巴菲特表示：“如果我今晚死了，伯克希爾股價明天就會上漲。”

　　不過，如果股價下跌，巴菲特表示，董事會屆時決定回購股票，那是合理的。他說：“如果股價因某種原因跌至吸引人的水平上。我不認為回購股票會令人厭惡。”

　　此外，另一位股東詢問，為何他建議妻子在其去世后，投資指數(shù)基金，而非購買伯克希爾股票。

　　巴菲特回答道，“她將擁有多于她所需要的錢”，對于希望少操心的投資者來說，這是最好的投資。并補充，他所有的伯克希爾股份都將進行慈善活動，所以他的妻子不會得到任何的股份。

　　巴菲特還表示，“目的并不是把她的錢翻一倍或三倍。” 芒格則表示，他希望家人能夠持有伯克希爾股票，相信它表現(xiàn)將勝過標準普爾500指數(shù)。

　　14、巴菲特談科技股：IBM是判斷錯誤 蘋果公司與IBM很不同

　　投資者問，伯克希爾一直避免購買科技股，因為巴菲特和芒格表示他們不了解這個領域。但是2011年伯克希爾買入了IBM，在2016年又買入了蘋果公司股票。最近巴菲特改變了對IBM的看法并拋售了三分之一的持股。那么伯克希爾怎么看待對蘋果公司的投資？

　　巴菲特表示，對IBM的判斷錯誤。但是蘋果和IBM是非常不同的公司，蘋果更偏向于一個生產消費品的公司。他說：“這是兩種不同的分析。并不一定就是正確的，我們會隨著時間的推移得到答案。但這是兩種不同的決策。”

　　就評估蘋果公司的能力而言，巴菲特稱，自己不會假裝“像對科技很感興趣的15歲孩子那么懂”，但他也許對消費者行為具有很好的判斷。他稱：“我對科技沒有實質的了解?！?/p>

　　15、巴菲特：中國股市有時像一個賭場

　　當被問及中國股市波動時，巴菲特稱，中國股市有時像一個賭場。

　　相比于那些股市已經存在上百年的市場，在市場發(fā)展的早期階段，人們往往更容易投機。美國曾經也是如此。

　　巴菲特說：“市場有賭場的特性。這吸引了很多人，尤其是那些身邊有朋友因為股市發(fā)財?shù)娜?。相比于經歷過瘋狂投機的人，那些還沒有經歷過股市風風雨雨的人更容易進行投機?！?/p>

　　芒格說，中國股票比美國股票便宜。中國擁有光明的未來，但也會經歷成長的煩惱。

　　16、巴菲特：人工智能將減少就業(yè)，但對社會有好處

　　十年前，一名十幾歲的男孩問巴菲特，互聯(lián)網對伯克希爾的業(yè)務會有什么影響。十年后，他問了同樣的問題，人工智能對伯克希爾的業(yè)務會有什么影響。

　　巴菲特回答道，人工智能會導致在某些領域的就業(yè)明顯減少，但這對社會有好處。

　　巴菲特假設說，如果一個擁有人工智能的人按一個按鈕，就能創(chuàng)建這個國家的所有產出，而不需要1.5億人來完成，那么世界將變得更好。 然而這種情況的外部性以及意想不到的后果，將與政治有關，類似于當今貿易中的情況。

　　國際貿易對社會有很大的影響。一方面，國際貿易的好處有沃爾瑪(76.5, 0.16, 0.21%)的襪子價格較低等等，但是這種好處，看上去很小。另一方面，國際貿易會導致工人丟失工作，而這種痛苦， 看上去很大。

　　因此，相比于國際貿易帶來的好處，其帶來的痛苦具有更大的政治影響。

　　芒格并不像巴菲特一樣擔心。他表示，生產率更高，社會更好，而這些所有這些變化都不是一朝一夕就能完成的?！澳悴挥脫纳a率每年上漲25%”，他覺得更值得擔心的，反而是每年都不到2%的增長。