說明：以下資料主要摘抄或改寫自@東博老股民 在雪球上發(fā)表的多篇關(guān)于養(yǎng)豬業(yè)分析文章及與@淺語低吟、@50米松花江、@蚊子肉 等球友的對話和其他網(wǎng)絡(luò)資料，特此一并致謝！

      先上幾個重要觀點或結(jié)論（含個人理解）：

      1.養(yǎng)豬業(yè)具有波動時間短、幅度大、難以預(yù)測等周期性特點。投資養(yǎng)豬股，如果操作正確，能夠獲得很大的收益。

      2.一個完整的豬周期一般為4年，大致過程：豬價高--補欄母豬--1.5年后商品豬大量上市--豬價低，豬價低，導(dǎo)致養(yǎng)豬行業(yè)虧損達1年以上，淘汰部分養(yǎng)殖戶，母豬減少--豬崽減少--生豬出欄減少--豬價上升。一般能繁母豬的由降轉(zhuǎn)升拐點領(lǐng)先于豬價高點12-13個月。

      3.投資養(yǎng)豬股的一般操作：①介入時機。整體行業(yè)虧損、股價低迷時。判斷指標(biāo)有多個：生豬出欄均價低于全國生豬成本13元持續(xù)時間1年左右；出現(xiàn)養(yǎng)殖場關(guān)停潮；股價接近歷史最低價或凈資產(chǎn)；每頭豬虧損達到300元（極限位）……。特殊時點，比如說爆發(fā)大規(guī)模疫情，公司出現(xiàn)大幅虧損，股價大幅下跌至凈資產(chǎn)附近，在市場一片恐慌之際，我們可以快速進入，獲取超額投資收益。②賣出時機。豬價高漲，生豬價在上限區(qū)域19-21元、公司業(yè)績爆發(fā)式增長，低PE、高PB，養(yǎng)豬公司或養(yǎng)豬戶豪情萬丈、擴大規(guī)模此起彼伏……。 因此，投資養(yǎng)豬股研究豬價和飼料價格的趨勢，尤其是前者比研究個股更為重要。

      4.商品豬全國平均單位成本為13元/公斤（這個成本隨飼料等成本變化而變化，未來更可能是上漲），由于溫氏、牧原兩個養(yǎng)豬龍頭公司規(guī)模、管理等優(yōu)勢，單頭成本低于平均成本，即使整個行業(yè)虧損，這兩個公司也不見得會虧損。長期看，他們的單頭平均凈利潤300元，這是一個重要的估值參考點。東老對牧原的買入標(biāo)準(zhǔn)：2018年牧原生豬出欄（含豬崽）650—700萬頭，理論每頭凈利300元（正邦、溫氏的模式可能每頭只有240元），凈利總額19.5億，定增后總股本11.58億，每股收益1.68元，10pe買入價大概為17元左右。

      5. 春節(jié)后的生豬價格趨勢是個重要的時間窗口。因為正常情況下，豬肉價格在春節(jié)消費透支后會呈下跌趨勢；如果春節(jié)后生豬出欄價不降反升，意味著整個生豬市場供求關(guān)系比較緊張。

      6.未來預(yù)測：①東老：假如這一輪自2016年5月開啟的下降趨勢，按歷史最低跌幅45%計算，那么最低價將在12元/公斤以下，假如跌幅達到50%，那么就是10.5元/公斤，時間可能還需要一年左右（2018年上半年左右）。②馮永輝：2017年底前，生豬市場仍將處于供不應(yīng)求、遠離虧損的盈利狀態(tài)，年度頭均盈利將從2016年的756元回落至300元區(qū)間；2018年達到供需均衡狀態(tài)，進入微利保本時代，豬周期將進入周期性下跌期的后段，再往后可能是一個產(chǎn)能過剩、長期虧損的黑暗期，爾后開啟另一個上升期，周而復(fù)始。具體走勢預(yù)測：2017年春節(jié)前的9元/斤為全年最高點，此后將震蕩下行，10--11月出現(xiàn)全年最低點，最低價有可能跌破7元/斤，12月底前反彈至7.5-8元/斤的價位。

      7.幾個指標(biāo)：①豬糧比，正常情況處于6∶1—8.5∶1 之間。②料肉比，大型養(yǎng)豬場在2.5-2.8之間。③Psy，國外先進的種豬場可達30頭左右，國內(nèi)落后的農(nóng)戶養(yǎng)豬場只能達到16頭左右，國內(nèi)先進企業(yè)大概在24頭左右。

接下來是摘抄或改寫（持續(xù)更新中）

      關(guān)于溫氏股份

      1.溫氏股份，注冊地廣東，股本43.5億股，總資產(chǎn)414億，凈資產(chǎn)313億，沒有長短期借款。

      2.公司采取“公司+農(nóng)戶（或家庭農(nóng)場）”模式發(fā)展肉雞和肉豬養(yǎng)殖和銷售。2016年，擁有5.86萬戶合作養(yǎng)殖農(nóng)戶（或家庭農(nóng)場），其中養(yǎng)雞戶3.47萬戶、養(yǎng)豬戶2.22萬戶。飼料成本占營業(yè)成本60%。

      3.2016年，銷售商品肉豬1712.73萬頭（市場占有率2.5%，2018計劃2000萬頭），收入362.36億元，占營收63%，毛利率38%，均價18.40元/公斤，均重115公斤，頭均凈利701元。銷售商品肉雞8.19億只（市場占有率9%），收入177.72億元，占營收31%，毛利率11%，均價11.59元/公斤，均重1.87公斤。

      4.2016年8月11日，通過了非公開發(fā)行股票議案，向員工持股計劃、溫鵬程、溫志芬、溫均生、溫小瓊五名認購對象，發(fā)行0.36億股，價格31.98元/股。

      5. 2015年年報分紅方案：以36.25億為基數(shù)，10派5轉(zhuǎn)2，派發(fā)紅利18億，轉(zhuǎn)股后總股本為43.5億股；2016年年報分紅方案：以43.5億為基數(shù)，10派10轉(zhuǎn)2，派發(fā)紅利43.5億，轉(zhuǎn)股后總股本為52.2億股。

     東博老股民2017-01-29 《溫氏股份初步研究》https://xueqiu.com/9528220473/80667529

      1.溫氏股份，2013-2016，業(yè)績從5.53億到120億，3年增長22倍，股價上市首日75元，現(xiàn)價35元，考慮10送2 后的復(fù)權(quán)價為42元（35×1.2）左右。看看溫氏股份的現(xiàn)價相對于3年后的收益，市盈率能否低于10，這也是我可以買入的標(biāo)準(zhǔn)線。

      2.畜牧業(yè)容易出老千股，初步判斷溫氏股份沒問題。未來養(yǎng)殖業(yè)年均增長2%左右。

      3.2016上半年，公司繼續(xù)加大養(yǎng)豬投資力度，新設(shè)立18家一體化養(yǎng)豬公司，新增開工豬場規(guī)模產(chǎn)能220多萬頭，在東北、西南等區(qū)域新增簽約規(guī)模產(chǎn)能900多萬頭。

      4.毛估估把2015年毛利率作為未來數(shù)年的平均毛利率

      5.內(nèi)在價值計算：按我的估值公式，以2015年每股收益1.40，未來三年年均增長8%，給予溫氏股份綜合性系數(shù)1.50，溫氏股份內(nèi)在價值=1.40元*1.08的4次方*10*1.50=28.57元。未來三年內(nèi)股價在20元以下（28.57打7折）具備長期投資價值?！镜珜嶋H2015年每股收益為1.71，按1.71計算的內(nèi)在價值=34.9元，相應(yīng)的長投價值20元改為24.4元】

      6.此類優(yōu)秀藍籌股，很難出現(xiàn)超額投資收益，除非在特殊情況下絕對低估。比如說爆發(fā)大規(guī)模疫情，公司出現(xiàn)大幅虧損，股價大幅下跌至凈資產(chǎn)附近，在市場一片恐慌之際，我們可以快速進入，獲取超額投資收益?？勺鳛殂y行股大幅炒高以后的替代標(biāo)的。

      7. 養(yǎng)雞業(yè)在2015年以前銷售額第一，養(yǎng)豬業(yè)依托養(yǎng)雞業(yè)的現(xiàn)金流發(fā)展起來。雞豬具有明顯的交替性，發(fā)展海洋養(yǎng)殖、蛋雞養(yǎng)殖也是出于產(chǎn)業(yè)布局的考慮，拓展溫氏生鮮是產(chǎn)業(yè)鏈的進一步延伸。溫氏給自己的定位，從名字中就可以看出來，廣東溫氏食品集團股份有限公司，食品，才是溫氏的遠景

      8. 雪山:周期股不能看市盈率，等一頭豬賠300塊錢的時候再買吧。

      9. naisenyyyy:按照我的測算，2012至2016年這5年平均商品肉豬出欄盈虧點大約在11.7元左右。

      東博老股民2017-02-02《溫氏股份VS牧原股份》https://xueqiu.com/9528220473/80715696

      1.投資養(yǎng)豬業(yè)重點關(guān)注生豬價格趨勢，養(yǎng)豬業(yè)飼料成本占生豬成本約70%。從投資投機的角度來說，與其研究公司優(yōu)劣對比，還不如研究豬肉與飼料價格趨勢。

      2.盈虧平衡點，牧原約11元/公斤，溫氏約12元/公斤（《溫氏股份VS牧原股份之二 行業(yè)地位與規(guī)劃》修正為：牧原約13元/公斤，溫氏約12元/公斤）

      3.牧原股份內(nèi)在價值計算：綜合性系數(shù)2.00，牧原股份內(nèi)在價值=0.60元*1.20的4次方*10*2.0=24.88元。

      溫氏股份內(nèi)在價值計算：綜合性系數(shù)1.50，溫氏股份內(nèi)在價值=1.40元*1.12的4次方*10*1.50=33元。（注：未來三年年均增長比上次計算提高4個百分點）。

      4.小資料：生豬流程：母豬約230天可配種，公豬約240天可采精，母豬產(chǎn)崽后約25天可再配種，妊娠期約114天，幼豬期約70天，育肥期約110天。 理論上母豬一年產(chǎn)崽2.57胎，養(yǎng)豬場一年養(yǎng)豬3.27次周轉(zhuǎn)。

      5.牧原的出欄體重下降是因為近幾年他們出欄了一部分仔豬，另外牧原的補貼比溫氏多一些。

      6.我通過這一段時間的研究，覺得養(yǎng)豬業(yè)是個比較容易了解的行業(yè)，養(yǎng)豬業(yè)具有波動周期短、波動幅度比較大與很難預(yù)測行業(yè)波動的特征，所以，在適當(dāng)?shù)膬r格買進，只要股價沒大幅波動，那么完全可以持股不動，忽略公司業(yè)績的上下波動。

      養(yǎng)豬業(yè)股票買入的最佳時間點在豬肉價格低迷，公司業(yè)績微利或虧損，同時股價也低迷階段，然后拿著就可以了。

      等待著豬肉價格高企或者說創(chuàng)新高，公司業(yè)績爆發(fā)性增長，股價大幅上漲的環(huán)境下就可以賣出了之，耐心等待著下一周期的到來，大多數(shù)時間可以持股不動或持幣待購。相比投資那些不死不活、一會死一會活的公司容易多了。

      這樣的強周期行業(yè)，在全行業(yè)虧損的時候才可以重倉持有。 所以，了解行業(yè)成本也是我下一階段的主要任務(wù)

      養(yǎng)豬業(yè)最佳投資機會在連續(xù)虧損兩個年度，市場價接近凈資產(chǎn)附近，長期持有必有暴利。

      東博老股民 02-08 《溫氏股份VS牧原股份之一 行業(yè)綜述》https://xueqiu.com/9528220473/80927475

      1.2014-2016，我國商品豬出欄7.35、7.08、？億頭，豬肉生產(chǎn)量0.4、0.56、0.55、0.53億噸，年末生豬存欄4.65、4.51、4.32億頭，能繁母豬年末存欄量2007-2012年4234、4859、4910、4750、4928、5076萬頭、2016年3666萬頭?！居腥苏f能繁母豬存欄量的趨勢性指標(biāo)，可以作為未來生豬價格趨勢的反向指標(biāo)，但實際并不是如此】

      2.在政府支持養(yǎng)豬規(guī)?；?、集約化環(huán)境下，優(yōu)勢企業(yè)的發(fā)展天花板仍然較遠，每年肉類消費增長1%，相當(dāng)于增加700萬頭生豬出欄，每年增長2%，就相當(dāng)于增加1400萬頭生豬出欄，還有需要彌補淘汰散戶的空間呢。

      3.就歷史生豬價格看，生豬出欄價格具有4年左右為一個波動周期的特征。

      4.散養(yǎng)模式下（目前來說在我國，散戶養(yǎng)殖是主力）， 養(yǎng)殖戶一般根據(jù)當(dāng)時商品豬的市場價格來安排生產(chǎn)，商品豬價格高時，大家養(yǎng)豬積極性提高，開始選留母豬補欄，母豬從出生到其能繁殖商品豬，并最終育肥出欄，這中間過程大約需要一年半的時間，因此，當(dāng)一年半之后新一輪商品豬大量出欄，造成供過于求，商品豬市場價格開始下跌。當(dāng)商品豬市場價格跌至行業(yè)平均成本以下時，大量養(yǎng)豬戶出現(xiàn)虧損，開始殺掉種豬、退出商品豬飼養(yǎng)行業(yè)，在一年半后，商品豬供給大量減少，價格從低位開始上漲。行業(yè)特點和生豬固有生長周期共同作用，形成了商品豬市場價格的周期性波動。

      5.小資料：繁殖、飼養(yǎng)周期（牧原股份）

      （1）配種，初產(chǎn)母豬約在230 日齡（指出生日開始計算，下同）可配種。經(jīng)產(chǎn)母豬在仔豬斷奶后7天左右可再次配種。3）種公豬約240日齡可采精。

      （2）妊娠期，114日。

      （3）哺乳期，16-18日斷奶。

      （4）保育期，保育至70日齡。很遺憾，這里沒有重量指標(biāo)。

      （5）育肥期，外銷商品豬即出欄生豬：至110千克，約180日齡；

      （6）外銷種豬：測定后，至40-120千克，約90-200日齡；自用種豬：100日齡測定后，母豬轉(zhuǎn)入后備舍，公豬轉(zhuǎn)入公豬舍。

      從以上資料中我們可以看見

      （1）生豬全周期，從母豬出生到商品豬出欄大概需要530天，約一年半。

      （2）經(jīng)產(chǎn)母豬的繁殖周期大概需要140天，約0.39年，理論上母豬繁殖每年2.57次。當(dāng)然，實際上是做不到如此高周轉(zhuǎn)的，經(jīng)驗之談母豬繁殖每年約2.2-2.4次。

      （3）養(yǎng)豬周期大概需要110天，理論上每年養(yǎng)豬周轉(zhuǎn)3.27次，經(jīng)驗之談實際養(yǎng)豬年周轉(zhuǎn)約3次。

      仔豬重量一般在15公斤左右。一般來說，仔豬價格的上漲，預(yù)示著幾個月后生豬價格的下跌，意味著這是個反向指標(biāo)。

      6.牧原股份2010年1月-2016年12月，整7年共84個月，生豬出欄平均價14.93元，最低10元，最高20元，12元以下與18元以上的時間不長，12元-14元與16元-18元的時間差不多，14元-16元的時間段最長。

      7.毛估估，我國生豬成本13元（未來假如飼料價格上漲，這個成本還會提高。所以，未來生豬價格的上漲也是必然）。只要公司的出欄生豬成本在12元左右，就可以高枕無憂，意味著每頭豬的平均利潤可達300元左右（單頭每公斤售價15元-成本12元），高于全社會資本回報率?；蛘哒f，只要你買入的價格合理，就具備長期投資價值。對于股市投資，這一點很重要。

      8.用戶8559184966:豬價與飼料是倒掛的，豬價高，飼料價便宜，豬價低，飼料反而高

      行俠的貓:生產(chǎn)性生物資產(chǎn)核算的是母豬、種公豬等，也就是不能賣的；存貨即消耗性生物資產(chǎn)核算的是仔豬、育肥豬，也就是即將對外出售的；兩者屬于流動性不同的資產(chǎn)。且均不計提折舊，只計提減值。

      蕓離別舍:未開始產(chǎn)仔母豬通過生產(chǎn)性生物資產(chǎn)——成長期生物資產(chǎn)核算；進入產(chǎn)仔階段的母豬通過生產(chǎn)性生物資產(chǎn)——生長期生物資產(chǎn)核算。把前期的成長期生物資產(chǎn)科目的金額轉(zhuǎn)入生長期生物資產(chǎn)核算，然后如同固定資產(chǎn)一樣計提折舊。動物的計提年限一般為3年。

      糊糊登堂:如果想在這個行業(yè)里找牛股，建議回歸本質(zhì)，找生產(chǎn)效率高的，比如，看一頭能繁母豬在整個生產(chǎn)周期能下多少仔，存活率是多少，多長時間有多少能出欄，。

      升返:“生育機器”母豬的存在就要懷孕生育，因為它們不工作的話，每天都要消費飼料的。這也是生產(chǎn)成本，所以不能因為市場行情不好虧本了而停止生育豬苗。所以養(yǎng)豬跟做期貨很相似，企業(yè)運營管理得好還要看企業(yè)對前景方向判斷是否正確。蚊子肉:能繁母豬吃喝拉撒一年一噸全價料

      東博老股民:這個行業(yè)的“規(guī)模經(jīng)濟或者說經(jīng)濟規(guī)?！辈淮?，巨無霸企業(yè)并沒有成本優(yōu)勢。

      夏云來:我家有親戚是養(yǎng)豬的，當(dāng)連虧兩年時就會把母豬全部賤賣掉。

     淺語低吟2-11：$溫氏股份(SZ300498)$今天有空，看了兩份資料，一份是2013年10月份的，顯示溫氏年產(chǎn)4萬豬苗需要1920頭基礎(chǔ)母豬，psy為20.83。另一份是2015年5月份的，顯示溫氏年產(chǎn)4萬豬苗需要1620頭基礎(chǔ)母豬，psy為24.69。這是一個高速發(fā)展的公司，無論規(guī)模還是效率！

      東博老股民2017-2-11兩公司成本與毛利毛估估https://xueqiu.com/9528220473/81052046

     淺語低吟：糞便處理目前主要有幾種處理方式，沼氣發(fā)酵、槽式堆肥發(fā)酵和液泡糞。沼氣發(fā)酵在低溫時效果差，因此在南方地區(qū)應(yīng)用比較多，主要為覆膜沼氣，成本低。中部地區(qū)冬季較冷，要發(fā)酵的話一般采用罐體發(fā)酵，成本較高。再往北，罐體發(fā)酵效果也不行，東北區(qū)域采用液泡糞模式，豬舍按高床設(shè)計，糞尿通過漏糞板直接掉進糞池里面，通俗一點就是跟農(nóng)村的茅廁差不多，滿了之后用來灌溉農(nóng)作物。為什么國家現(xiàn)在推動養(yǎng)豬進軍東北？除了地廣人稀飼料便宜之外，還有一個原因就是東北的環(huán)保是最好做的，液泡糞模式是最能體現(xiàn)種養(yǎng)結(jié)合、生態(tài)農(nóng)業(yè)的，當(dāng)然，也只有東北有這么多的土地能夠消納海量的豬糞。

     能繁母豬的連年下降，導(dǎo)致仔豬供不應(yīng)求，在目前生豬價格下跌的環(huán)境下，仔豬價格依然居高不下。

      2016年溫氏股份、牧原股份、雛鷹農(nóng)牧、正邦科技、天邦股份生豬出欄量分別為1713、311、247、226、58萬頭，同比增長12%、62%、43%、43%、40%。5家主要生豬養(yǎng)殖企業(yè)2016年合計生豬出欄量為2555萬頭，同比增長22%。

      2016年豬價持續(xù)高位,全年生豬均價18.53元/千克，同比上漲21.2%，仔豬均價51.05元/千克，同比上漲60.8%

      預(yù)計2016年溫氏和牧原頭均盈利709、715元，顯著高于雛鷹、正邦、天邦的肉豬預(yù)計頭均盈利447、500、532元。

      50米松花江的觀點是在行業(yè)低迷時散戶退出，大企業(yè)死抗。如此，未來養(yǎng)豬周期低迷時更慘烈。

      東博老股民：社會資金大量進入養(yǎng)豬業(yè)是去年即16年，假如今年養(yǎng)豬業(yè)依然日子好過，那么社會資金繼續(xù)大量進入養(yǎng)豬業(yè)。如此，那么今年即17年應(yīng)該沒問題。今年還需要大量淘汰環(huán)保不達標(biāo)企業(yè)，也許，今年的下半年市場還可能缺少生豬供應(yīng)，導(dǎo)致生豬價格上漲呢，這個具體的就看各地關(guān)閉養(yǎng)豬場的力度了。如此節(jié)奏，就算現(xiàn)在開始大量儲備母豬，那么生豬出欄也是在18年下半年了，那么18年確實不太可能出現(xiàn)太多的產(chǎn)能過剩。

      我感覺今年的行情可能不差，今年生豬平均價感覺會高于大家所判斷的15元一公斤。

      這個感覺來自于現(xiàn)在二月份生豬價格的下跌速度不快，來自于今年養(yǎng)豬場環(huán)保淘汰的力度很大，來自于去年末能繁母豬數(shù)量依然在低位，來自于目前仔豬市場價依然在高位，意味著仔豬供不應(yīng)求。當(dāng)然，我的這個感覺不算，畢竟知道的還太少。

      主要是二月份生豬價格的下跌速度不快給我的感覺。這個月半個月已經(jīng)過去，目前下跌只有一塊錢，下半月假如繼續(xù)下跌一塊錢，那么二月份的平均價也就是下跌一塊錢，意味著下跌速度比較慢。

      淺語低吟：東老的2018年生豬產(chǎn)能過剩是一個假設(shè)，我覺得在環(huán)保的高壓下、在農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的大環(huán)境下，想要過剩不容易啊。如果沒有大規(guī)模疫病，現(xiàn)在豬周期基本上四年，16年巔峰，17年開始下行，但是仍能盈利，18年開始虧損，19年深虧，20年迎來曙光轉(zhuǎn)折，這個大形勢應(yīng)該不會變化的。

      淺語低吟：感覺就跟股市的一致性預(yù)期一樣，大家都恐懼周期，覺得2017～2018年豬價肯定會跌，吸取以往教訓(xùn)不補欄，結(jié)果呢，沒有非理性的蜂擁補欄哪來的周期波動？我還是跟@50米松花江 論述過的觀點，豬周期在環(huán)保高壓、農(nóng)業(yè)供給側(cè)的大環(huán)境下不宜按以往推論，最起碼要看數(shù)據(jù)說話吧？在社會總消費量還在微增長的情況下，能繁母豬存欄、生豬存欄都還沒見底的情況下，生豬怎么會產(chǎn)能過剩呢？當(dāng)然，不排除社會平均psy大幅提高，不過這個不太現(xiàn)實。就算能繁母豬存欄見底回升，那也要10個月才能反應(yīng)到生豬供需上呢，出現(xiàn)拐點再談周期的事情吧。2017年豬價均價個人估計會在8-8.5元/斤，養(yǎng)豬企業(yè)的日子還是過得很滋潤的呢。

      2017-2-18東博老股民：嗯，你們（松花江、淺語低吟）兩人的觀點差不多，都認為今年養(yǎng)豬比較舒服，價格在8塊左右，我就聽你們的，還沒有自己的觀點。假如今年的豬價可以在8塊或以上，那么這兩公司今年業(yè)績差不多不會下降了。

      溫氏股份VS牧原股份之二 行業(yè)地位與規(guī)劃https://xueqiu.com/9528220473/

      溫氏股份2016年生豬出欄1713萬頭，計劃2019年生豬出欄3000萬頭，2024年5000萬頭；未來三年的年均增長20.54%，未來八年的年均增長14.33%。

      牧原股份2016年生豬出欄311萬頭，計劃2019年生豬出欄700萬頭，2021年生豬出欄1200萬頭。在這里，我沒看見公司規(guī)劃，我是從牧原股份截止今年一月份已成立子公司43家，其中：2013年以前4家，2014年成立6家，2015年成立6家，2016年成立23家，2017年成立4家，子公司規(guī)模最大200萬頭，最小一期18萬頭；未來五年，我毛估估每家子公司平均產(chǎn)能30萬頭推算。

      牧原股份產(chǎn)量/市值比例高于溫氏股份，牧原股份毛利率低于溫氏股份，牧原股份盈虧平衡點（牧原約13元/公斤，溫氏約12元/公斤）高于溫氏股份，未來三年牧原股份規(guī)模增長高于溫氏股份，牧原股份的集約化養(yǎng)殖模式與溫氏股份的“公司+農(nóng)戶”養(yǎng)殖模式相比抗風(fēng)險能力弱一點，相對來說，溫氏股份更安全，牧原股份彈性更大，類似于鋼鐵行業(yè)中的寶鋼股份與鞍鋼股份。作為價值（投機）投資者的我，更喜歡牧原股份。

溫氏股份VS牧原股份之三 項目投資成本https://xueqiu.com/9528220473/81692500

     一個規(guī)?；?、集約化的養(yǎng)豬子公司生產(chǎn)流程：祖父母級種豬場，即祖父母級公豬母豬養(yǎng)殖場——父母級種豬場，即公豬母豬養(yǎng)豬場——人工配種懷孕——分娩哺乳——仔豬保育（把幼豬養(yǎng)大成仔豬）——商品豬育肥育成——生豬（商品豬）出欄銷售。完整的項目投資還有子公司管理機構(gòu)，各基層養(yǎng)豬場的污染環(huán)保處理投資，還有配套的飼料加工廠及飼料原材料、產(chǎn)成品倉庫投資。

      最后一個環(huán)節(jié)，即“商品豬育肥育成”這個環(huán)節(jié)的投資額最大，需要土地也最多。溫氏股份采用“公司+農(nóng)戶”模式養(yǎng)殖，省掉的就是這一塊投資，把這一塊的投資與土地租賃交給了農(nóng)戶自己解決；采用自繁自養(yǎng)全流程一條龍生產(chǎn)模式的牧原股份，需要整個項目或者說整個過程的全部投資。所以，相對來說，我們有時候說，溫氏股份采用輕資產(chǎn)運行模式，牧原股份采用重資產(chǎn)運行模式。當(dāng)然，這是同行業(yè)里面的相對而言，養(yǎng)豬業(yè)本身算不上重資產(chǎn)經(jīng)營模式。

      為了了解固定資產(chǎn)投資情況與在養(yǎng)豬過程中的單位成本，我們就來看一下這兩個公司養(yǎng)豬項目的投資情況吧，為了體現(xiàn)公平公正，我并沒有采用歷史數(shù)據(jù)，而是采用這兩家企業(yè)員工定向增發(fā)募集資金的投資項目來分析，固定資產(chǎn)折舊比例采用兩公司2015年的平均折舊比率毛估估。兩公司項目投資表： 溫氏股份員工定向增發(fā)投資項目有四個，合計年生豬產(chǎn)能182萬頭，合計投資總額18.91億元，其中固定資產(chǎn)投資13.98億元，流動資金投資4.93億元；每頭豬（單位）合計投資1039元，其中固定資產(chǎn)投資768元，流動資金投資271元。 牧原股份員工定向增發(fā)投資項目有七個，合計年生豬產(chǎn)能207.5萬頭，合計投資總額32.06億元，其中固定資產(chǎn)投資22.51億元，流動資金投資9.54億元；每頭豬（單位）合計投資1545元，其中固定資產(chǎn)投資1085元，流動資金投資460元。 單位固定資產(chǎn)投資牧原比溫氏多317元，流動資金需求多189元，每頭豬投資合計牧原比溫氏多506元。 通過查閱、計算兩公司固定資產(chǎn)折舊比率，溫氏固定資產(chǎn)折舊比率7.52%，牧原折舊比率7.78，考慮到溫氏養(yǎng)殖比較早，早期投資成本便宜與部分固定資產(chǎn)已不需要折舊的情況，兩公司折舊政策基本一致，我就統(tǒng)一按新項目固定資產(chǎn)折舊比率8%計算。如此，溫氏股份每頭豬折舊費用61.43元，牧原股份單位折舊費用86.80元，兩者差異25.37元。 考慮到溫氏股份沒什么有息負債，自有資金還花不完，在項目投資成本中不需要考慮財務(wù)費用。牧原股份的負債率毛估估在50%差不多，就按投資總額的一半計算財務(wù)費用成本，利率按6%計算，如此，牧原股份新項目每頭豬財務(wù)費用46.35元。 牧原股份這七個項目，投資完成投入使用，不管你生豬出欄多少是否盈利，這兩項的固定成本就是27628萬元，其中折舊費用18011萬元，財務(wù)費用9617萬元，在滿產(chǎn)滿銷的情況下，合每頭豬固定成本133.15元，假如不能滿產(chǎn)滿銷，那么每頭豬攤銷的固定成本更高。在養(yǎng)豬行情好的時候，這個成本不覺得，但在養(yǎng)豬行情低迷、大家拼成本的環(huán)境下就很要命，會導(dǎo)致人家賺錢我虧損。所以說，在進入門檻不高，行情波動頻繁且激烈的養(yǎng)豬業(yè)，企業(yè)的綜合成本很重要。正常情況下，固定成本比溫氏高71.71元。 結(jié)論：兩公司新項目投資，每頭豬平均固定成本牧原股份比溫氏股份毛估估高71.71元。

      蚊子肉:有個問題是兩個公司盈利結(jié)構(gòu)不同，一個養(yǎng)豬閉環(huán)回收肉豬，一個養(yǎng)豬閉環(huán)賣肉豬，還賣仔豬和種豬，粗略計算，比如現(xiàn)在小豬30斤賣750，可盈利350，而養(yǎng)到大豬210斤盈利總共650元，后面養(yǎng)的幾個月需要各種成本才賺300元。溫氏就是農(nóng)戶出豬回收，業(yè)績隨市場價。牧原賣這個賣那個不好預(yù)估收入和利潤

      假如兩家公司的產(chǎn)品沒什么差異，那么在行業(yè)發(fā)展的競爭中比拼的就是成本。假如其他方面的成本兩公司基本平起平坐，那么溫氏股份的競爭力更強就不需要懷疑。當(dāng)然，在這里我沒有結(jié)論，還需要看其他方面的成本，還需要看綜合成本，還需要看毛利率與凈利率等等。

      花蔥頭:嗯，這個疑惑橫亙在我心頭好幾個月了。記得還和@淺語低吟 探討來著：溫氏在介入養(yǎng)豬之前，在兩廣區(qū)域公司＋農(nóng)戶很成功，歷史上有多次疫情，溫氏能夠最大程度為農(nóng)戶兜底，避免了農(nóng)戶的毀滅性打擊，也使得公司的聲譽得到很大的提升。這種兜底，也就是溫氏“齊創(chuàng)共享”理念中的一個重要組成部分，更是起到類似期貨交易平滑市場風(fēng)險的巨大作用。然則，溫氏模式在擴充到兩廣區(qū)域之外，特別是戰(zhàn)略要地東北，農(nóng)戶并無先前經(jīng)驗，口碑不顯，農(nóng)戶投入成本比之自建并無優(yōu)勢，因此加入動力是否積極有待商榷－－這也許是16年公司擴張不及預(yù)期的重要原因之一。

      若溫氏能夠在全國范圍內(nèi)持續(xù)性地解決這個問題，那前景極為美麗，不，極為可怕。
      相反，牧原股份就不存在這個問題，有多少錢干多少事兒。然而，豬價不可能永遠飛龍在天，要大力擴張就必須舉債或從二級市場撈錢。
      和豬較勁:溫氏牧原均21天斷奶，實際均23天哺乳期。發(fā)情21天沒錯，但斷奶后，平均7一10天即發(fā)情配上種，所以懷孕116天十哺乳23天十發(fā)情間隔10天共150(149)天，年2.4胎比較準(zhǔn)確!
      東博老股民:我本來以為養(yǎng)豬業(yè)比較復(fù)雜，進入以后才明白，這個行業(yè)比較容易分析，沒什么難度，沒什么挑戰(zhàn)性。其主要原因是產(chǎn)品沒有技術(shù)含量，沒有差異，沒有品牌溢價也沒有品牌銷量沒有優(yōu)質(zhì)優(yōu)價的差異，沒有銷售模式的差異。公司之間的差異僅在于自繁自養(yǎng)與“公司+農(nóng)戶”經(jīng)營模式的不同，也就是最后一環(huán)的不同，其他的都是一模一樣的。假設(shè)在公司管理能力及融資能力到位的環(huán)境下，自繁自養(yǎng)與“公司+農(nóng)戶”經(jīng)營模式不同的差異僅在于項目投資額與養(yǎng)殖固定成本的差異。

      回復(fù)@落葉知秋gwj: 這兩天我在想，養(yǎng)豬業(yè)股票，也許是我下一個階段的重倉股，給我?guī)淼氖找婵赡軙^銀行股，會有暴利（高于十年十倍收益）可能性。所以，我必須盡可能的搞明白。遺憾的是，在這里我卻沒發(fā)現(xiàn)幾個喜歡研究養(yǎng)豬公司的人，這個真的很遺憾。

      別急，不會是現(xiàn)在買進的，現(xiàn)在的價格我覺得不舒服。就目前的價格進去，也許今年能賺個三瓜兩棗，但未來套進去也是很自然的。 所以，還需要耐心的等待。

      我想研究的是養(yǎng)豬收入超過主營收入一半的上市公司

      目前上市公司中主業(yè)養(yǎng)豬的好像不多，目前我就看見三家，溫氏股份，牧原股份，雛鷹農(nóng)牧，不知道還有沒有？

      2007-3-1離我準(zhǔn)備（在全國瘦肉型生豬出欄平均價春節(jié)后繼續(xù)高于）18元買入（溫氏或牧原）的目標(biāo)價漸行漸遠。為什么生豬價在18元以上會買入？——通過這一段時間的學(xué)習(xí)，知道了豬肉價格在春節(jié)以后會有消費低迷的時間段，假如在春節(jié)以后的時間段內(nèi)生豬出欄價掉頭向上，意味著生豬供求關(guān)系比較緊張，意味著今年的生豬價格會居高不下，那么養(yǎng)豬業(yè)的經(jīng)營業(yè)績會水漲船高再創(chuàng)新高，那么就可以適當(dāng)買入一點賭一把股價的階段性投資機會。假如現(xiàn)在生豬價格如期下跌，那么意味著市場并沒有出現(xiàn)生豬供應(yīng)不足現(xiàn)象，那么今年養(yǎng)豬業(yè)的業(yè)績很難創(chuàng)新高，那么股價在生豬價格下跌的預(yù)期下很難有什么表現(xiàn)。

      50米松花江 回復(fù) 東博老股民： ，我悟了兩輪豬周期，才發(fā)現(xiàn)的豬價牛熊窗口，您兩個月就搞定了。

      東博老股民 回復(fù) 未曾遠去1：這幾天我在想，今年養(yǎng)豬業(yè)日子應(yīng)該還是好過的。但是，今年日子越好過明年就越難過。我個人覺得養(yǎng)豬業(yè)與股市越來越像，養(yǎng)豬的就是股民。

      蚊子肉：飼料分預(yù)混料、濃縮料和全價料，預(yù)混料企業(yè)生意很好，利潤超高，主要供全價料公司、大農(nóng)場打粉及養(yǎng)豬集團做全價料，濃縮料是大北農(nóng)近幾年方向，全價料產(chǎn)能過剩，拼的就是個價格

      東博老股民 回復(fù) 50米松花江：飼料加工是沒必要研究的，就是個產(chǎn)能過剩、日子難過。疫苗這一塊還沒有涉及。對了，請教個問題：目前我國豬疫苗進口占比多不多？

      正確高飛：我觀察多年，每次養(yǎng)殖戶賠錢時總是持續(xù)一段時間，不管是媒體還是身邊的人都會有所提起的，那時也就是逆向投資者應(yīng)該關(guān)注的時刻，其實養(yǎng)豬的周期好像比股市容易些，因為供求失衡了，因為總賠錢就會養(yǎng)的少了，也就價格貴起來了，任何好與壞不可能永遠下去的基本道理吧。

      其實，不管是什么企業(yè)，具體的業(yè)務(wù)沒必要非常認真的去了解，毛估估就是了，不需要斤斤計較的，就算是我想計較也沒用。

      按我手頭的資料看，牧原股份豬崽子的成本毛估估在250元左右，銷售平均價在800元左右，毛利率在70%左右，在進行具體的成本分析過程中，只要導(dǎo)入這兩個毛估估數(shù)據(jù)，就可以毛估估計算出牧原股份養(yǎng)豬這一階段的成本與毛利了。

      我這里說的仔豬就是牧原股份說的“保育豬”，就是可以上市賣出的豬崽子，牧原股份在招股說明書上說的仔豬其實是斷奶乳豬。

      50米松花江:一般情況下，仔豬應(yīng)該不超15kg，這種仔豬價位市面上的仔豬也就10kg多一些，按照牧原13年6月仔豬轉(zhuǎn)出體重5.99kg，斷奶仔豬料肉比應(yīng)該在1.5以下，假設(shè)仔豬料為全價顆粒飼料，單價8元/kg，如果10kg和15kg分別計算的話，飼料費分別是48元和108元，再加上仔豬斷奶時成本175元，按照四舍五入毛估估10kg出欄仔豬費用大概220，15kg出欄成本280。

      溫氏股份VS牧原股份之四 行業(yè)指標(biāo)https://xueqiu.com/9528220473/
      一， 豬糧比指標(biāo)
      對于養(yǎng)豬成本來說，飼料是最大的一塊成本，以前占比在70%左右，隨著近兩年糧食價格的大幅下跌與環(huán)保成本的提高，近兩年有所下降，但也有65%左右。豬糧比的計算公式是：生豬出欄價格/糧食價格。這里的價格可以是全國平均價，可以是地區(qū)平均價，可以是日平均價，也可以月平均價、年平均價。我按這個公布的豬糧比推算，這個豬糧比計算公式中的糧食價格似乎就是玉米的市場價?！攫B(yǎng)豬網(wǎng)上公布的豬糧比就是生豬價/玉米價】
       這個“豬糧比”指標(biāo)雖然對養(yǎng)豬業(yè)很重要，企業(yè)卻無法把握，只能尊重市場價格波動，服從市場價格波動造成的成本波動。目前來說，東北地區(qū)玉米大豐收，政府收購儲存已無能為力，所以就采用補貼政策，鼓勵市場力量收購東北玉米，每噸補貼300元。目前東北地區(qū)玉米市場價在1300元左右，政府補貼達20%以上。廣東地區(qū)玉米價格在1600元以上。
雖然企業(yè)無法左右這個豬糧比，但政府對于豬糧比的大幅波動還是有干預(yù)措施，希望維護市場穩(wěn)定，避免養(yǎng)豬業(yè)大起大落傷害面廣量大的養(yǎng)殖戶利益。目前豬糧比已連續(xù)在9.5:1以上，居高不下。

       正常情況：豬糧比處于6∶1—8.5∶1 之間(綠色區(qū)域)

       二，料肉比指標(biāo)

       料肉比，顧名思義就是飼料與豬豬長肉的比例關(guān)系，公式為飼料消耗重量/生豬成長重量之比。通俗的說就是，豬豬長一斤肉需要多少飼料？主要是在養(yǎng)豬環(huán)節(jié)的指標(biāo)。目前大型養(yǎng)豬場的該指標(biāo)在2.5-2.8之間

      三，Psy指標(biāo)

       這個指標(biāo)影響的是豬崽子成本，所以，對養(yǎng)豬全周期成本的影響小于料肉比，更小于豬糧比，但也是個很重要指標(biāo)。

      國外先進的種豬場該指標(biāo)可以達到30頭左右，國內(nèi)落后的農(nóng)戶養(yǎng)豬場只能達到16頭左右，國內(nèi)先進企業(yè)的該指標(biāo)大概在24頭左右。

      四，出肉率指標(biāo)

      這個指標(biāo)一般市場人士很少提起，這是個100斤毛豬即生豬出多少斤豬肉的比例關(guān)系，公式為：豬肉/毛豬*100%。生豬價格的五花八門，其實與生豬的出肉率有關(guān)系。也就是說，雖然生豬出欄說的是生豬的價格，其定價的實質(zhì)是豬肉的價格。在同樣條件下，出肉率低的市場價就低，出肉率高的市場價就高。

      優(yōu)質(zhì)肉豬出肉率可以達到83%左右，一般般的肉豬出肉率達不到80%。

      rookiedl：養(yǎng)豬這件事老股民還是關(guān)注事件不夠長，不懂養(yǎng)豬戶心理。做為資深養(yǎng)豬戶的經(jīng)驗來說，只有大多數(shù)養(yǎng)豬小戶虧錢退出，才能說豬價見底，目前這價位還高。

      王軍1：東老！我是開肉食店的，與肉雞大交到20多年了，豬肉有到了下降周期了，一般一個下降和上漲周期都是2到3年左右，生豬養(yǎng)殖虧本最少要持續(xù)一年左右，現(xiàn)在這個價格還不是虧本階段，等虧本持續(xù)一年左右，生豬養(yǎng)殖量自然就減少，慢慢就有好走上升階段了，哈哈，和股市一樣的，養(yǎng)殖股只有等上升前潛伏進去，下降階段前出來就可以了，和股市牛熊一樣。

      請教豬飼料相關(guān)行業(yè)的球友一個問題：一般來說，在1噸育肥豬全價飼料里面需要添加劑（豆粕不算，包括藥物，微量元素等等添加劑）大概多少錢？

      快樂一生4981611：要不了多少錢，1噸料只加1包20公斤的預(yù)混料就可以，現(xiàn)在一般都吃廠家的熟化顆粒料，乳豬料2塊左右1斤，小豬料1.4左右1斤，大豬料1.3多點1斤，年后飼料降了2000元一噸。

      飼料玉米占65%，豆粕20，夫子15%。其他預(yù)混料大概1噸200元，占比4%。

      蚊子肉 回復(fù) 東博老股民：添加4%預(yù)混料，一包40斤兌到1000斤，預(yù)混料幾十到一百多一包，就當(dāng)一斤1毛錢成本吧

東博老股民，溫氏股份VS牧原股份之六 要點與估值2017-4-3https://xueqiu.com/9528220473/

      不論是公司還是個人，都在行業(yè)（企業(yè)）景氣度高、賺錢容易、順風(fēng)順?biāo)畷r，豪情萬丈，提出盲目擴張；低迷時，萎靡不振，選擇放棄、退出（原本養(yǎng)豬人推到豬舍外出打工、水果價格低迷時砍倒果樹……），股市也是如此，這就是人性！巴菲特靠“別人恐懼時貪婪，別人貪婪時恐懼”就成就了一代投資大師。要切記，任何事情都是有周期的，高人平常心，圣人逆常心！

      養(yǎng)豬業(yè)是個強周期行業(yè)，今年的暴利一年后可能就是虧損。從母豬補欄到商品豬大量出售，一般需要一年半的時間。生豬價的中樞價格在15-16元左右，豬價的高線在19-21元，低線在10-12元。當(dāng)生豬價格低于12元/公斤時，會導(dǎo)致全行業(yè)虧損結(jié)果，每頭豬最大虧損額300元，養(yǎng)殖戶欲哭無淚；每一輪價格谷底或者說拐點，都以全行業(yè)虧損為觸發(fā)點。

      牧原和正邦項目可行性分析報告表明，出欄生豬成本價11.8元/公斤，出欄標(biāo)準(zhǔn)體重110公斤。

      按目前溫氏、牧原的綜合成本看，就算在全行業(yè)虧損環(huán)境下，溫氏、牧原整年度虧損的可能性不大。

      林奇告訴我們買賣周期股的時機。（1）買。行業(yè)景氣度低迷，除龍頭企業(yè)微利外，行業(yè)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)虧損，股價低迷，市盈率很高。對養(yǎng)豬業(yè)來說，一是生豬價低于12元/公斤（持續(xù)一年左右），二是養(yǎng)豬人不養(yǎng)豬外出打工了。（2）賣。行業(yè)景氣度高，龍頭企業(yè)數(shù)錢數(shù)到手軟，市盈率低。對養(yǎng)豬業(yè)來說，一是養(yǎng)豬企業(yè)擴張的豪言壯語此起彼伏，二是生豬價在高線19-21元。

        判斷目前景氣度處于什么階段——兩個維度：時間、空間。養(yǎng)豬業(yè)周期歷史：

      1）2000年1月-2003年7月，5-6元之間波動，波瀾不驚。

      2）2003年7月-2004年9月，5元上漲至10元，漲幅100%，歷時14個月。

      3）2004年9月-2006年6月，10元下跌至5.5元，跌幅45%，歷時21個月。

      4）2006年6月-2008年4月，5.5元上漲至17元，漲幅200%，歷時22個月。

      5）2008年4月-2010年7月，17元下跌至9元，跌幅47%，歷時27個月。

      6）2010年7月-2011年9月，9元上漲至20元，漲幅120%，歷時14個月。

      7）2011年9月-2014年4月，20元下跌至10元，跌幅50%，歷時31個月。

      8）2014年4月-2016年5月，10元上漲至21元，漲幅110%，歷時25個月。

      9）2016年5月-？ 目前下跌至15.5元，跌幅26%，歷時11個月。

      假如這一輪調(diào)整下跌歷史最低跌幅45%，那么最低價將在12元/公斤以下，假如跌幅達到50%，那么就是10.5元/公斤，時間可能還需要一年左右（2018年上半年）。

       養(yǎng)豬業(yè)成本中，飼料成本占70%以上，近兩年因為糧食價格下跌導(dǎo)致占比減少到60%左右，但人力成本、環(huán)境、防疫成本等有所上升。

      判斷一個養(yǎng)豬企業(yè)是否優(yōu)秀，主要看其飼料占總成本的比例，越高越優(yōu)秀，因為相應(yīng)的其他成本低。

      生豬價（瘦肉型外三元生豬全國平均價，2017.4.3為15.72元）是影響未來養(yǎng)豬業(yè)利潤的主要甚至唯一指標(biāo)。

       一個新建縣域項目（20-50萬頭），一般3年開始出欄，5年全面達產(chǎn)。所以，牧原2016年下半年立項的幾十個分公司，最快也要2019年才逐漸產(chǎn)出。

      牧原2018年，生豬出欄（含豬崽）650—700萬頭，理論每頭凈利300元（正邦、溫氏的模式可能每頭只有240元），凈利總額19.5億，定增后總股本11.58億，每股收益1.68元，10pe買入價大概為17元左右。真到了這個價格，哪怕那時候的市盈率30倍40倍甚至50倍100倍，理論上就可以放心買入持有了，大不了繼續(xù)套牢熬個一年半載就沒事了。當(dāng)行業(yè)景氣度高峰期（必然）來臨時，屆時牧原的生豬出欄可達到1000萬頭，每頭800元的利潤，每股凈利潤可達到7元左右，屆時碰上牛市，給你個30倍市盈率交易，畫面是不是太美？

      2017-4-12@淺語低吟:回復(fù)@東博老股民:

      1，(一個30萬頭的縣域養(yǎng)豬場)從立項到開工，至少一年，一般一年半以上到兩年，看證件辦理、土地、環(huán)評的速度。

      2，自繁自養(yǎng)30萬非常大的了，看土地大小一般都分幾個豬場，同時開工或者分批開工，一個豬場現(xiàn)在的建設(shè)時間要至少半年正常10個月到1年。

      3，工程完工一般立刻啟用的啦，好多豬場都沒完工配套工程都沒做好就先進后備豬了，邊開工邊建設(shè)的現(xiàn)象比較普遍。

      4，一個豬場從啟用到滿負荷最少一年，看生產(chǎn)計劃2年滿負荷的也可能。30萬自繁自養(yǎng)從立項到滿負荷滿打滿算5年算是執(zhí)行力非常好各方面條件很順利的了。6-7年逐漸滿負荷的不在少數(shù)。

      把這個行業(yè)徹底搞清楚以后就省力了，以后三四年就可以搞一次。這個行業(yè)的周期性波動非常暴力，從虧損到暴利只要幾個月，從暴利到虧損也只要幾個月，這一輪調(diào)整由于環(huán)保強制淘汰養(yǎng)殖戶的影響，所以強勢周期特別長。未來假如碰上豬價與股市共振，股價的波動就厲害了，短期內(nèi)就可以實現(xiàn)虧損90%，或盈利十倍。

      養(yǎng)豬利潤最高的時候，每頭豬利潤1000元，虧損厲害的時候，每頭豬可以虧損300元。這個最高最低的時間轉(zhuǎn)換只要一年。

      @若安好:回復(fù)@東博老股民:對老股民對企業(yè)的研究很是敬仰，特別是對牧原股份的透徹分析，值得我們學(xué)習(xí)，但是文章最后對券商研報的評價很感意外，大股東在配合誰誰誰減持嗎？

      回復(fù)@若安好: 和你說，作為小散戶，為了避免成為任人宰割的小綿羊，避免成為股市的奉獻者，這樣的套路你更應(yīng)該學(xué)習(xí)或者說了解。假如主流資金不能順利落袋為安，假如市場各方配合，完全有可能反手往上打，吸引小散戶“請君入甕”。作為小散戶，在公司利空滿天飛的時候才是買入的好時機，而不是利好頻頻的時候。

      ucky任遠：http://www./article/302932/ 搜豬網(wǎng)馮永輝——2016回顧、2017預(yù)測

       正常情況下，母豬存欄由下降轉(zhuǎn)為增加的拐點出現(xiàn)12-13個月后生豬供應(yīng)由下降轉(zhuǎn)為增加的拐點就會出現(xiàn)，豬價由周期性上漲轉(zhuǎn)為周期性下跌的拐點也將隨之出現(xiàn)。去年的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示2015年5月份母豬存欄拐點出現(xiàn)，而今年的豬價在6月份創(chuàng)歷史高點，之后轉(zhuǎn)為下跌，剛好滯后母豬存欄拐點13個月。

      環(huán)保拆豬場不能和殺母豬劃等號，絕大部分被拆豬場的能繁母豬并未被送到屠宰場，而是通過自由市場轉(zhuǎn)移到了沒有被拆的豬場。

      2016年全國豬糧比價平均水平為9.64:1，較2015年的6.51:1上漲48%，較2014年的5.19:1接近翻番。政府調(diào)控豬價的豬糧比價預(yù)警最高紅色警戒線為9:1，而2016年全年平均水平居然還高出此警戒線一個預(yù)警級，實屬罕見！

      2016年全國仔豬價格（三元仔豬與良雜仔豬均價）年度均價為44.74元/公斤，較2015年的25.92元/公斤上漲了72.61%，較2014年的19.92元/公斤更是翻番以上。最高點68.44元/公斤，15公斤左右的三元仔豬不僅突破1000元/頭，再現(xiàn)千元仔豬現(xiàn)象，而且還繼續(xù)上漲，一度曾達到近1200元/頭的高處不勝寒的價位。此后再次用殘酷的現(xiàn)實驗證了之前我們曾多次分析預(yù)測的“補欄千元仔豬必虧”的觀點。

      整個2017年生豬供應(yīng)將保持持續(xù)增加、供需缺口將持續(xù)縮小、豬價大趨勢下跌的態(tài)勢，但2017年底前仍將處于供不應(yīng)求、遠離虧損的盈利狀態(tài)，年度頭均盈利從756元回落至300元區(qū)間

      2017年1月份春節(jié)前逼近9元/斤的豬價有可能是最后一次接近9元/斤時代，之后可能進入先小幅下跌再小幅反彈、再小幅下跌，春節(jié)前再反彈的震蕩下行。

      3、4月份前的冬季豬病嚴重程度決定了國慶之前生豬供應(yīng)的情況，如果不嚴重那么，8、9月份后生豬供應(yīng)增加，而此時又正值淡季和需求過渡期，真正的消費旺季還未到來，導(dǎo)致豬價連續(xù)幾年出現(xiàn)9月份后下跌至年底的情況出現(xiàn)。我們認為今年再次出現(xiàn)的概率也非常大，9-11月可能連續(xù)下跌，全年最低點再次有望出現(xiàn)在10、11月，最低價有可能跌破7元/斤。

      2017年12月底前7.5-8元/斤的價位基本就是明年春節(jié)前豬價反彈的高點區(qū)了。

      【案例1】抓850元/30斤的仔豬，還有利潤嗎”?我們來看看一位養(yǎng)豬戶自己算的一筆賬——①育肥成活率一般在95%左右，那么仔豬的成本價是895元/只。②育肥豬料肉比大概1:3，按我自配的粉料成本價1.3元/斤。③疫苗和保健品等大約需要100元/只。④人工，水電，場地費等（家庭養(yǎng)殖可忽略此項）。結(jié)論：假設(shè)養(yǎng)到250斤，保本價=[895+（250-30）×1.3×3+100]÷250=7.41元/斤；200斤保本價=8.29元/斤。因此，如果到時能賣8.5元，你就運氣好，不過也比不上到外面打工!如果運氣不好賣7元，那只能把底褲都當(dāng)了!

      【案例2】商品豬頭均成本簡單分析。①仔豬成本。假設(shè)每頭母豬一年吃一噸飼料，飼料成本3500，設(shè)備費用500，疫苗、藥品治療、保健費等200元，母豬折舊1100，人工水電及其他700，小計6000元，按PSY=國內(nèi)最先進水平24，商品豬均重110kg計算，每頭商品豬分攤=6000÷24=250元/頭。②商品豬飼料。假設(shè)飼料每斤單價1.5元，料肉比2.8元，商品豬均重110kg，每頭商品豬消耗飼料錢=220×2.8×1.5=924元/頭。③其他如疫苗動保60-80、水電人工50-70、廠房設(shè)備20-40等，平均其他成本小計每頭160元。假設(shè)損耗率10%。每頭成本=（250+924+160）÷90%=1482，每斤成本=1482÷220=6.73元/斤。

附：養(yǎng)豬網(wǎng)公布的外三元生豬出欄價