天下熙熙，皆為利來。天下攘攘，皆為利往。追逐利潤，本無可厚非。

有的人窮其一生研究技術(shù)面，以吃透每一根K線圖為目的。

有的人不斷鉆研基本面，其投資的愿景，便是“與優(yōu)質(zhì)的企業(yè)共成長”。

二者都是投資的不同方式，但市場上的口碑似乎稍稍有些不同。每當(dāng)提到基本面投資，大家腦海中浮現(xiàn)的往往是巴菲特、格雷厄姆、彼得林奇這樣不朽的價(jià)值投資大師。而提到技術(shù)面，我們往往更多地將其與“投機(jī)”、“追漲殺跌”這樣的詞匯掛鉤。

事實(shí)上，每一種策略都有其價(jià)值，每一種策略都有其魅力。看基本面與技術(shù)面，都是先輩不斷總結(jié)和摸索得出的經(jīng)驗(yàn)規(guī)律，都是智慧的多年沉淀。

而我們今天要講的，是另外一種策略，是以上兩種投資方式的結(jié)合。這種策略年輕，但是朝氣蓬勃——量化選股。

量化選股的定義就是利用數(shù)量化的方法選擇股票組合，期望該股票組合能夠獲得超越基準(zhǔn)收益率的投資行為。因?yàn)榧僭O(shè)只看滬深兩市，目前已經(jīng)有超過3000只股票，純?nèi)斯じ采w基本上是不可能的事情。

說白了，量化選股策略，就是以計(jì)算機(jī)來全部或部分替代人工操作，比如選低估值，比如選高成長，比如看諸如換手率等技術(shù)面指標(biāo)。

量化選股策略天生是孤獨(dú)的。和傳統(tǒng)的主觀選股不太一樣，基金經(jīng)理經(jīng)常面對的是冷冰冰的數(shù)據(jù)和模型，在外人看來實(shí)在是乏味無聊。在國內(nèi)市場過去的幾十年里，量化選股策略并沒有受到熱捧。

股市瘋牛，火起來的是那些持股集中，彈性大的激進(jìn)型的基金；股市快熊，在系統(tǒng)性下跌的陰影之下，市場的目光又聚焦在其他替代資產(chǎn)。淡如水一般的量化選股策略，在震蕩市中的優(yōu)勢，在很長一段時(shí)間都沒有被人們重視。

但金融市場上有這么一個(gè)邏輯：被人忽視的，往往才是最有價(jià)值的。

要探究量化基金是不是適合現(xiàn)在的市場，首先要明白，現(xiàn)在的市場到底是一個(gè)什么樣的市場？

從2015年5000點(diǎn)到2017年的3000點(diǎn)，大盤回撤了將近-40%。和之前貨幣放水推動(dòng)的行情不一樣，現(xiàn)在的市場，核心邏輯已經(jīng)從資金驅(qū)動(dòng)變成了盈利驅(qū)動(dòng)。估值合理、業(yè)績增速穩(wěn)定的“價(jià)值型成長”受到偏愛。

在并沒有大量新進(jìn)資金的情況下，市場已經(jīng)步入了“漲多了就調(diào)整，跌多了就回升”的存量震蕩行情。疊加盈利回暖以及流動(dòng)性中性的因素，現(xiàn)在的市場韌性越來越強(qiáng)。

震蕩市下，進(jìn)攻利器

數(shù)據(jù)來源：好買基金研究中心

我們“別有用心”的將近五年的市場分了分類，從2013年迄今，市場經(jīng)歷過：震蕩——上漲——下跌——上漲——下跌——震蕩交替進(jìn)行，然后重點(diǎn)研究近兩個(gè)震蕩市期間基金的業(yè)績表現(xiàn)。

可以看到2013年三季度至2014年三季度持續(xù)一年的震蕩行情下，股票型基金平均收益為10.37%，同期滬深300漲跌幅僅為6.68%，而量化基金在這段時(shí)間平均收益為17.99%，分別超越股票型基金以及大盤各接近8%以及11%。

而2016年二季度迄今，又是一年震蕩市，量化基金再次取得了平均17.86%的收益，超越股票型基金以及同期大盤各接近6%和8%。

攻守兼?zhèn)?/span>