作者：袁輝

　　近年來，互聯(lián)網(wǎng)、移動通訊、云計算等信息技術(shù)快速發(fā)展、不斷取得突破，極大地推動了金融業(yè)在產(chǎn)品類型、業(yè)務(wù)模式和組織結(jié)構(gòu)方面的創(chuàng)新，催生了互聯(lián)網(wǎng)金融這一新興業(yè)態(tài)。根據(jù)中國人民銀行等十部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（銀發(fā)〔2015〕221號，以下簡稱《指導(dǎo)意見》）中的界定，互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息通信技術(shù)實現(xiàn)資金融通、支付、投資和信息中介服務(wù)的新型金融業(yè)務(wù)模式，涉及互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費等多種形態(tài)。

　　實際上，互聯(lián)網(wǎng)金融在我國的發(fā)展時間并不長，純互聯(lián)網(wǎng)業(yè)態(tài)的金融機構(gòu)出現(xiàn)得也較晚，直到2013年11月和2014年12月才分別成立第一家互聯(lián)網(wǎng)保險公司、第一家互聯(lián)網(wǎng)銀行。但是，在隨后的短短幾年內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)金融呈現(xiàn)出爆炸性增長的態(tài)勢。以P2P平臺為例，2009年末，我國P2P平臺不過9家，到了2017年1月，累計平臺數(shù)量已經(jīng)達(dá)到5881家，累計成交量超過3.65萬億元。不可否認(rèn)，互聯(lián)網(wǎng)金融的繁榮，有利于擴大金融服務(wù)范圍，提升金融服務(wù)質(zhì)量，促進金融創(chuàng)新，優(yōu)化資金配置，然而該行業(yè)的超高速發(fā)展使得某些業(yè)態(tài)偏離了正確的創(chuàng)新方向，擾亂了正常的經(jīng)濟金融秩序，并引起各類風(fēng)險的不斷累積。

　　技術(shù)風(fēng)險。互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展得益于計算機和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的普及與突破，后者同時也帶來技術(shù)漏洞、網(wǎng)絡(luò)安全和信息泄露等問題，例如通過病毒等人為程序入侵計算機網(wǎng)絡(luò)，利用釣魚網(wǎng)站或公共WiFi非法盜取資金，截留、篡改個人信息等。根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)信息中心公布的數(shù)據(jù)，截至2016年12月，全國感染過病毒木馬程序的PC數(shù)量為2.47億臺，感染惡意程序的安卓智能手機共1.08億臺，進而導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)交易安全事件頻發(fā)。更為重要的是，我國80%的高端芯片、90%的基礎(chǔ)軟件依賴進口，80%的通用協(xié)議和標(biāo)準(zhǔn)采用國外，而這些進口軟硬件往往留有“后門”，形成對金融信息安全的潛在威脅。

　　操作風(fēng)險。從客觀因素來看，由于互聯(lián)網(wǎng)金融在我國尚屬新興業(yè)態(tài)，發(fā)展時間較短，歷史數(shù)據(jù)缺乏，并且信息披露不到位、不規(guī)范，可靠程度不高，給基于交易信息的產(chǎn)品設(shè)計、定價，以及風(fēng)險控制造成困難。從主觀因素來看，為了追逐市場和利潤，存在著互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)利用政策和監(jiān)管盲區(qū)創(chuàng)造并占有不合規(guī)收益的情況，比如借助股權(quán)眾籌平臺變相集資，非銀行支付機構(gòu)挪用、占用客戶備付金，跨界從事不同類型的金融業(yè)務(wù)等。此外，操作主體如果不掌握必要的知識和技能，不熟悉操作規(guī)范和要求，或者沒有養(yǎng)成良好謹(jǐn)慎的操作習(xí)慣，包括未定期更換密碼、隨意連接WiFi掃描不明二維碼、下載軟件時不注意閱讀權(quán)責(zé)條款等，也會造成不必要的損失。

　　信息風(fēng)險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的大多數(shù)交易需要對交易雙方的身份信息、財產(chǎn)狀況和信用記錄等資料進行核實、認(rèn)證，在目前我國信用體系尚不健全的條件下，交易雙方的“不在場”使得與不對稱信息相關(guān)聯(lián)的逆向選擇和道德風(fēng)險問題較之傳統(tǒng)金融業(yè)更容易出現(xiàn)。一方面，由于消費者無法甄別眾多層出不窮的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)、產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量，因此大多根據(jù)行業(yè)平均水平估計預(yù)期價格，從而有可能產(chǎn)生“劣幣驅(qū)逐良幣”和“檸檬市場”現(xiàn)象。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也會利用消費者對產(chǎn)品和服務(wù)運轉(zhuǎn)模式的認(rèn)識“真空”，侵害后者的利益，甚至攜款“跑路”。在現(xiàn)實中，還大量存在交易中的某一方利用互聯(lián)網(wǎng)交易過程中信息的隱蔽性，從事欺詐、洗錢等非法活動的情況。

　　金融風(fēng)險。首先，互聯(lián)網(wǎng)金融給傳統(tǒng)金融業(yè)造成巨大沖擊，比如第三方支付平臺對商業(yè)銀行支付業(yè)務(wù)的替代，如果后者不能及時調(diào)整經(jīng)營理念和業(yè)務(wù)模式，并形成錯位競爭、有效互補的雙贏局面，那么勢必導(dǎo)致金融格局的調(diào)整與波動；其次，互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)上仍然從屬于金融，沒有改變金融固有的不穩(wěn)定性特征；再次，互聯(lián)網(wǎng)金融能夠覆蓋中低收入人群、普通人群、年輕人群這些很難被傳統(tǒng)金融機構(gòu)服務(wù)到的長尾人群，其產(chǎn)品和服務(wù)兼具普惠性和網(wǎng)絡(luò)外部性，這就決定了一旦該領(lǐng)域出現(xiàn)流動性、龐氏騙局等問題，波及面將更廣、影響也更為深遠(yuǎn)。最后，互聯(lián)網(wǎng)金融更新頻繁、迭代迅速、形態(tài)多變，很多業(yè)務(wù)屬于影子銀行體系，易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險和監(jiān)管套利等問題。

　　監(jiān)管風(fēng)險。第一，伴隨互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)的新現(xiàn)象和新問題致使現(xiàn)有法律法規(guī)難以適用，有些產(chǎn)品更是游走于合法與非法之間的灰色地帶，且互聯(lián)網(wǎng)金融本身的交叉性使得立法過程比傳統(tǒng)金融更為復(fù)雜，不確定性增大。第二，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域客觀存在的跨界混業(yè)經(jīng)營，對我國傳統(tǒng)的分業(yè)經(jīng)營分業(yè)管理金融監(jiān)管模式提出嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，盡管《指導(dǎo)意見》確立了“分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管”的基本原則，但是監(jiān)管能力和水平仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于金融創(chuàng)新的速度。第三，互聯(lián)網(wǎng)金融的實時性、互動性和無邊界性打破了交易的時空限制，超出了一國監(jiān)管機構(gòu)的能力和范圍，需要更廣泛的國際協(xié)調(diào)與合作。

　　針對上述風(fēng)險和亂象，2016年國家開展實施了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作，內(nèi)容涵蓋P2P網(wǎng)絡(luò)借貸和股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)、通過互聯(lián)網(wǎng)開展的資產(chǎn)管理及跨界金融業(yè)務(wù)、第三方支付業(yè)務(wù)，以及互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域廣告等，以期切實防范和化解互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險。作為新生事物，互聯(lián)網(wǎng)金融仍處于發(fā)育成長階段，與之相匹配的體制機制也需要在不斷摸索中建立健全，為了使其能夠更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟，必須按照“使市場在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用”的要求，在尊重市場規(guī)律的同時，加強宏微觀調(diào)控，既要為互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新留有余地和空間，更要確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險。