在回答“您覺得創(chuàng)業(yè)者如何挺過冬天”這個(gè)問題時(shí)，張明煥說了9個(gè)字：高筑墻，廣積糧，緩稱王。他特別強(qiáng)調(diào)，在創(chuàng)業(yè)初期，創(chuàng)始人應(yīng)該控制現(xiàn)金流，“因?yàn)檫@關(guān)系到項(xiàng)目的生死存亡”。

張明煥目前擔(dān)任賽馬資本投資副總裁，他進(jìn)入早期投資行業(yè)的兩年多時(shí)間里，O2O項(xiàng)目倒下者眾、滴滴出行因?yàn)橐患埞膭×易儎?dòng)、摩拜等共享單車一夜成名、人工智能風(fēng)口正在聚合，中國互聯(lián)網(wǎng)依然是讓人心跳加速的關(guān)鍵詞。

他所工作的賽馬資本已經(jīng)投資了50家企業(yè)。賽馬資本由國內(nèi)外頂級(jí)的投資團(tuán)隊(duì)創(chuàng)立，從事風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)，為中國的優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供包括風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)融資、企業(yè)并購和資產(chǎn)重組等全面的財(cái)務(wù)解決方案，主要投資TMT、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、文化體育泛娛樂、O2O、智能硬件、智能家居、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等領(lǐng)域。

之所以要布局“互聯(lián)網(wǎng)+”，張明煥認(rèn)為早期互聯(lián)網(wǎng)的紅利正在漸漸消失，線上線下的融合正成為主流，“互聯(lián)網(wǎng)+”項(xiàng)目的優(yōu)勢在于通過線上線下的結(jié)合，既能夠提升行業(yè)的效率，同時(shí)把線上的流量導(dǎo)入線下消費(fèi)場景，創(chuàng)造更多的盈利可能。

在與創(chuàng)業(yè)者的交流中，張明煥個(gè)人更看重創(chuàng)業(yè)者的三個(gè)品質(zhì)。一是誠信，人無信不立，誠信是一個(gè)人做任何事情都要堅(jiān)守的原則，二是創(chuàng)始人要有不斷學(xué)習(xí)的能力，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)本身是一個(gè)不斷增加變量的過程，“不斷提高自己”是創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該具備的一種能力。

第三，創(chuàng)業(yè)者要有在壓力下解決問題的能力。創(chuàng)業(yè)的過程中總是伴隨挑戰(zhàn)，創(chuàng)業(yè)者在走投無路的情況下、在可能面臨破產(chǎn)的境地下，要有能力梳理出可依靠的資源或是找到可解決問題的途徑，因?yàn)槌蓴⊥际且凰查g的事情，創(chuàng)業(yè)問題的能力是區(qū)分創(chuàng)業(yè)者的門檻。

談及“如何判斷早期創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的優(yōu)劣勢”，張明煥說，早期投資人主要關(guān)注行業(yè)發(fā)展趨勢，在此過程中尋找與行業(yè)發(fā)展相匹配的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)與行業(yè)資源，拆解項(xiàng)目的行業(yè)壁壘與團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)。

他說，作為投資人而言，判斷一個(gè)項(xiàng)目的優(yōu)劣勢，除了表面上所看到的光鮮履歷，更多的需要與創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)不斷地溝通，盡可能多的拜訪與對(duì)比同行業(yè)的競爭對(duì)手，咨詢專家并獲取建議，即使發(fā)現(xiàn)可能的問題與不足。

有人說，好的投資都是用腳跑出來的，張明煥非常認(rèn)同這個(gè)說法。他認(rèn)為，只有盡可能多的了解創(chuàng)業(yè)者的為人處世、他的家庭，與創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)有比較好的了解，就能夠把握?qǐng)F(tuán)隊(duì)的優(yōu)勢和劣勢。

希鷗網(wǎng)了解，自2015年開始的兩年里，創(chuàng)業(yè)圈曾一度流行“燒錢”模式來推動(dòng)整個(gè)公司的運(yùn)轉(zhuǎn)，為了融資提升業(yè)績，出現(xiàn)了依靠補(bǔ)貼方式獲取用戶等一系列看似欣欣向榮的商業(yè)現(xiàn)象。而一旦停止燒錢，這種假象也隨之幻滅。一直靠“燒錢”來維系的商業(yè)盛況顯然對(duì)每個(gè)投資者來說都不是長久之計(jì)，一旦其反應(yīng)過來，這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也就無可而避免的淪陷成互聯(lián)網(wǎng)泡沫的重災(zāi)區(qū)。

有人認(rèn)為，所謂“寒冬”并非資本寒冬，而是商業(yè)模式的寒冬。如果沒有讓人耳目一新的商業(yè)創(chuàng)意模式，就很難再從投資者那里拿到錢了。投資機(jī)構(gòu)從狂熱中冷靜下來后，他們還是會(huì)去尋求有商業(yè)潛力的商業(yè)模式來激活手中的資金。因此，從2016的下半年開始，長期過于樂觀的市場如從溫室里直跌入冰窖，互聯(lián)網(wǎng)的資本泡沫一再被擠壓，國內(nèi)創(chuàng)投市場也在慢慢回歸理性。

在回答希鷗網(wǎng)提出的“您覺得創(chuàng)業(yè)者如何挺過冬天”的問題時(shí)，張明煥說了9個(gè)字：高筑墻，廣積糧，緩稱王。他解釋道，高筑墻，是有足夠深的行業(yè)壁壘，在行業(yè)中占領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)地位。第二，廣積糧，創(chuàng)業(yè)者要不斷積累資本方和資源方，保持自己良性的發(fā)展，維持行業(yè)方向。

張明煥特別強(qiáng)調(diào)，在創(chuàng)業(yè)初期，創(chuàng)始人應(yīng)該有效的把控現(xiàn)金流的使用情況，控制人員結(jié)構(gòu)，修煉好內(nèi)功，提升風(fēng)險(xiǎn)抵御能力才可能稱王，“現(xiàn)金流這關(guān)系到項(xiàng)目的生死存亡”。

“人工智能”是張明煥正在關(guān)注并看好的創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域，他認(rèn)為，人工智能是現(xiàn)階段能看到的風(fēng)口，也是行業(yè)發(fā)展的結(jié)果。他說，“人工智能有三個(gè)重要部分組成，分別是：數(shù)據(jù)、模型、計(jì)算?！被ヂ?lián)網(wǎng)的普及與參透產(chǎn)生了足夠多的數(shù)據(jù)來源，模型的建立與完善依賴于項(xiàng)目方對(duì)行業(yè)的理解與認(rèn)知并不斷地在行業(yè)中進(jìn)行優(yōu)化和迭代，分布式計(jì)算以及云計(jì)算等基礎(chǔ)設(shè)施的建立為高效的進(jìn)行大數(shù)據(jù)量的計(jì)算提供了手段。

人工智能是行業(yè)發(fā)展的需求和風(fēng)口，張明煥看好的方向是“項(xiàng)目能夠與具體場景的結(jié)合，產(chǎn)生付費(fèi)點(diǎn)”，因?yàn)檫@是生意立足的基礎(chǔ)。他說，“項(xiàng)目方如果能夠結(jié)合場景化開發(fā)出可以規(guī)?；漠a(chǎn)品，這會(huì)是人工智能創(chuàng)業(yè)受到投資人認(rèn)可的方向”。

人工智能、生物醫(yī)藥技術(shù)等是很多投資人看好的方向，但同時(shí)我們知道此類項(xiàng)目的創(chuàng)業(yè)門檻較高。因此，投資圈開始流傳“大眾創(chuàng)業(yè)”正回歸為“精英創(chuàng)業(yè)”的說法。對(duì)于這個(gè)轉(zhuǎn)變，張明煥也是認(rèn)可的。他說，“大眾創(chuàng)業(yè)”是大家比較爭議的話題，我和很多創(chuàng)業(yè)者交流了解后發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)不是每個(gè)人都能做、都需要做的事情。

“雖然說互聯(lián)網(wǎng)降低了門檻，但創(chuàng)業(yè)這個(gè)事情不是普通人可以承受起的”，“我個(gè)人覺得創(chuàng)業(yè)本身應(yīng)該是創(chuàng)業(yè)者自身資源的爆發(fā)與變現(xiàn)，你要去創(chuàng)業(yè)，必然是去一個(gè)痛點(diǎn)和需求點(diǎn)出發(fā)，而需求點(diǎn)與痛點(diǎn)的把握往往基于對(duì)行業(yè)的理解和思考，如何有效的解決問題，則在很大程度上依賴自身所擁有的行業(yè)資源和技術(shù)基礎(chǔ)，同時(shí)需要個(gè)人能力與團(tuán)隊(duì)能力的相互結(jié)合?！?/p>

張明煥認(rèn)為，現(xiàn)階段看大眾創(chuàng)業(yè)確實(shí)是趨向于精英創(chuàng)業(yè)，因?yàn)檫@樣才能有效的匹配資源，有利于提高創(chuàng)業(yè)成功率。“創(chuàng)業(yè)不是跟風(fēng)，并不是說一定要?jiǎng)?chuàng)業(yè)才能實(shí)現(xiàn)自己的價(jià)值和自我滿足，在公司內(nèi)部發(fā)現(xiàn)一個(gè)需求去改善，也是一個(gè)新舞臺(tái)?！?/p>

采訪的最后，希鷗網(wǎng)提出了一個(gè)關(guān)鍵的問題，“接下來的時(shí)間會(huì)是哪些項(xiàng)目更容易獲得投資？”，張明煥回答，投資本身都是在追求資本回報(bào)，因此創(chuàng)業(yè)本身是做生意，第一要以生意的形態(tài)賺到錢是立足點(diǎn)，第二投資人看這個(gè)生意能做多大。

因此，“在更多的時(shí)候，創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該保持理性，不盲目追逐風(fēng)口，回歸業(yè)務(wù)本質(zhì)，踏實(shí)把事情做好，集中優(yōu)勢兵力單點(diǎn)突破并嘗試作深做強(qiáng)，在業(yè)務(wù)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上再進(jìn)行較多的嘗試尋求多元化發(fā)展，這樣可能是一條相對(duì)穩(wěn)妥的創(chuàng)業(yè)方法，慢即是快”。