北京時(shí)間上周六，“股神”巴菲特發(fā)表了其第52封一年一度的致股東信，而伯克希爾·哈撒韋今年的股東大會(huì)則將于美國時(shí)間5月5日舉行，于5月6日結(jié)束。今年巴菲特致股東的信長達(dá)29頁，他在其中提及了美國經(jīng)濟(jì)、移民等話題，并延續(xù)了其對美國經(jīng)濟(jì)的樂觀態(tài)度，巴菲特寫道，創(chuàng)新、生產(chǎn)力的提高、企業(yè)精神和豐富的資本都保證了美國實(shí)業(yè)及其對應(yīng)的股票，幾乎在未來會(huì)增值。上海證券通分析認(rèn)為，巴菲特的這番論述是在設(shè)法緩解投資者們對于新總統(tǒng)特朗普的擔(dān)憂。

當(dāng)然，巴菲特也謹(jǐn)慎地表示，未來幾年，主要市場下跌甚至恐慌可能會(huì)時(shí)有發(fā)生，這將影響到所有股票。

據(jù)悉，2016年伯克希爾·哈撒韋公司凈值大增275億美元，公司A級和B級股票每股賬面價(jià)值的漲幅都達(dá)到了10.7%。在過去的52年時(shí)間里(自現(xiàn)有管理層接管公司之后)，公司每股賬面價(jià)值已經(jīng)從19美元漲至172108美元，綜合年增幅達(dá)到19%。此外，巴菲特的伯克希爾公司去年第四季度的業(yè)績也于25日公布，凈利潤增長近15%，達(dá)62.9億美元。其中，對蘋果公司的投資格外引人注意。伯克希爾2016年購買了6120萬股蘋果股票，耗資67.5億美元，而目前市值已超過83億美元。

以下就是上海證券通整理的2017年巴菲特致股東信的的十大箴言：

一、首先，從投資人角度來說，大面積的恐慌是投資者的朋友，因?yàn)樗鼤?huì)提供物美價(jià)廉的資產(chǎn)。另外，個(gè)人恐慌是你的敵人，因?yàn)檫@是毫無必要的。那些避開高的成本和不必要成本、持有許多大型、適當(dāng)籌資的企業(yè)股票并坐等較長一段時(shí)間的投資者們將必定能夠獲得不錯(cuò)的收益。

二、良好的保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)營需要堅(jiān)持四大原則：1、了解所有可能引起一份保單發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)；2、保守評估可能造成損失和代價(jià)的任何風(fēng)險(xiǎn)的可能性；3、選擇在支付未來損失和運(yùn)管成本后仍能盈利的保費(fèi)；4、如果不能獲得恰當(dāng)保費(fèi)，投資者應(yīng)寧愿放棄。

三、當(dāng)首席執(zhí)行官們或董事會(huì)將回購自己的公司的流通股時(shí)，他們看起來往往注意不到價(jià)格。如果他們管理一家有著幾個(gè)股東的私企且評估買斷其中一位股東的股權(quán)是否明智時(shí)，他們是否有類似的表現(xiàn)呢?當(dāng)然不會(huì)。記住回購不應(yīng)該某些時(shí)候發(fā)生，即使該公司的股價(jià)被低估了。對于長期股東，回購只有在股票被以低于內(nèi)在價(jià)值的價(jià)格購買時(shí)才有意義。當(dāng)遵循這一規(guī)則時(shí)，剩下的股票將獲得內(nèi)在價(jià)值的即時(shí)增長。

四、依據(jù)我們過去積累的經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)來看，在交通運(yùn)輸和能源領(lǐng)域，社會(huì)永遠(yuǎn)都會(huì)需要大規(guī)模的投資。從政府的自身利益出發(fā)，其對投資者的熱心支持將能夠確保資金持續(xù)不斷地進(jìn)入其基本建設(shè)項(xiàng)目。

五、事實(shí)上，公司業(yè)務(wù)發(fā)展是很難預(yù)測的，因此公司也很難總是達(dá)成業(yè)績預(yù)期。因此，企業(yè)總會(huì)不可避免地出現(xiàn)實(shí)際業(yè)績低于預(yù)期水平的情況。這種問題出現(xiàn)時(shí)，太過于關(guān)注股價(jià)表現(xiàn)的公司首席執(zhí)行官就有可能粉飾財(cái)務(wù)數(shù)字。

六、如果1000位經(jīng)理人在年初進(jìn)行市場預(yù)測，則至少有一位經(jīng)理的預(yù)測很可能在未來連續(xù)九年里都是正確的。當(dāng)然，1000只猴子中也有可能出現(xiàn)一個(gè)貌似無所不知的預(yù)言家。但二者間仍然存在差異：幸運(yùn)的猴子不會(huì)遇到人們排隊(duì)找它投資的情況。

七、有三個(gè)有關(guān)聯(lián)的事實(shí)，使得成功的投資醞釀著失敗。首先，良好的投資履歷會(huì)吸引大量的投資資金；其次，巨額的資金總是保證投資業(yè)績之錨：幾百萬的資金容易管理，幾十億的資金就不好管了；第三，由于大多數(shù)經(jīng)理人的個(gè)人認(rèn)識(shí)，即所管理的資金越多，收取的手續(xù)費(fèi)就越多，所以他們?nèi)匀粫?huì)尋求獲得新的投資資金。

八、盡管，有很多聰明的人參與到對沖基金的運(yùn)營，但在很大程度上，他們付出的努力沒有任何效果，他們高智商帶來的收益并不能超過他們強(qiáng)加給投資者的成本。平均而言，隨著時(shí)間的推移，相較于投資一組組合基金，投資低成本指數(shù)基金的投資者會(huì)獲得更高收益。

九、一美元的股票分紅比一美元的資本利得能夠?yàn)楣緞?chuàng)造更大的凈利潤。

十、一個(gè)是當(dāng)一家企業(yè)需要所有可用資金來維持或者擴(kuò)張其運(yùn)營而進(jìn)一步增加債務(wù)很麻煩時(shí)，這個(gè)時(shí)候資金的內(nèi)部需要應(yīng)該優(yōu)先考慮。這一例外狀況需以企業(yè)在做出必要開支后擁有光明的前景為前提。