（猜猜巴菲特和比爾蓋茨有什么共同點）

周末花了點時間，讀了巴菲特上周六發(fā)的最新的致股東的信，還找了不久前HBO為他拍攝的紀錄片《成為沃倫·巴菲特》（Becoming Warren Buffett），發(fā)現(xiàn)了不少他有趣的糗事......想看的小伙伴請自行前往B站哈～

01 

購買伯克希爾·哈撒韋原本是個錯誤

很少有人知道，其實巴菲特一開始收購伯克希爾·哈撒韋，背后很有一些“賭氣”的因素在。

1956年，巴菲特從外地求學工作回到出生地奧馬哈，成立了一家合伙人公司，Buffett Partnership, Ltd，利用自己在股票投資的才能幫助一些投資人（很多是熟識的朋友）打理資產(chǎn)，頗有些現(xiàn)在代客理財?shù)乃侥蓟鹨馕丁?/span>

當時的伯克希爾.哈薩維是一家紡織廠，由于競爭日益激烈，公司的運營陷入困境。

從1962年開始，巴菲特開始買入伯克希爾的股票。那個時候伯克希爾已經(jīng)連續(xù)虧損了9年，凈資產(chǎn)約為19美元每股。為了維持經(jīng)營，伯克希爾一直在關閉工廠，賣出資產(chǎn)，等拿到錢之后，會再回購自己的股票，以掌握對工廠的控制權。

巴菲特盤算著，以極低的價格（大約8美元）買入，然后再通過伯克希爾管理層的回購，可以妥妥地賺個差價。

有一次，伯克希爾的管理層問巴菲特的合伙公司，愿意以什么價格賣出持有的股票，巴菲特報了11.5美元每股的價格，但當他收到管理層的收購要約時，發(fā)現(xiàn)價格是11.375美元，低了12.5美分。

巴菲特認為管理層欺騙了自己，非常生氣，開始不斷買入伯克希爾的股票，在1965年初就獲得了伯克希爾的控制權，換掉了管理層。

嗯，這件事情，告訴我們，沒事兒別隨便招惹一直投資你的金主.. 不然分分鐘就被控股出局了...

不過根據(jù)巴菲特的“好基友”芒格透露，巴菲特事后反省道，這其實是一件非常傻的事情，甚至認為如果沒有伯克希爾，他的投資情況會更好。

畢竟在買了伯克希爾之后，他們想盡辦法，也沒辦法拯救這家工廠。巴菲特甚至試圖把這家紡織廠賣給芒格，不過被后者機智地拒絕了。

懷揣著燙手山芋的巴菲特，開始開動他天才的大腦，開始以伯克希爾為平臺，開始了后來為我們所熟知的一系列收購。

02 

和比爾·蓋茨不約而同寫下成功的要素：專注

現(xiàn)在世界上最富有的人，比爾·蓋茨，和巴菲特是私交很好的朋友。

但在最初，當比爾·蓋茨的母親試圖勸說他去認識一下巴菲特時，蓋茨并不是很感興趣。因為在他看來，巴菲特只是一個買賣股票的人，并沒有什么特別，況且，“我在微軟好忙??！”

但是最終，他還是答應去吃個午飯。結(jié)果兩個人一見如故。按照蓋茨的原話，我們當時就成為了很好的朋友，即便那個時候我們還沒有完全了解對方。

后來又一次，蓋茨的父親讓他們分別寫下最自己幫助最大的一個詞，兩個人不約而同地寫到：專注（Focus）。

其實后來巴菲特在不同的場合，都闡述過自己的專注。他自己也的確把股票投資的專注做到了極致。在他看來，商業(yè)投資的領域里，他異常擅長，為此，他可以忽略任何自己能力圈之外的事物。

03 

一個10年期、價值50萬美元的賭注

最后這個小故事，來自于今年巴菲特寫給股東的信。

他分享了自己在9年前，在一個下長期賭注的非盈利網(wǎng)站下的賭注（網(wǎng)站最終會把賭注金額全部捐贈，創(chuàng)始人是亞馬遜的創(chuàng)始人Jeff Bezos哦）。

他認為如果由職業(yè)投資人選擇至少5只對沖基金，那么在一段很長的時間內(nèi)，這個組合的表現(xiàn)，會落后于費率低廉的標普500指數(shù)基金的表現(xiàn)。賭注期限為10年，而且巴菲特點名使用低成本的Vanguard S&P基金來證明賭注。

出人意料的是，巴菲特所設想的基金經(jīng)理蜂擁而至參與賭注的情景并沒有出現(xiàn)。最終只有一名職業(yè)投資經(jīng)理人泰德-西德斯站出來回應了挑戰(zhàn)。

泰德挑選了五只基金的基金（也就是我們以前科普過的FOF），把這五只基金的表現(xiàn)進行平均，然后和巴菲特選擇的Vanguard S&P指數(shù)基金進行對比。這五只基金會分散投資在100多只對沖基金內(nèi)，這意味著基金組合的表現(xiàn)不會因為某一個基金經(jīng)理人的表現(xiàn)好壞受到影響。

現(xiàn)在已經(jīng)9年過去了，我們可以看到目前兩者的業(yè)績表現(xiàn)如下：

賭注前9年的表現(xiàn)結(jié)果

從圖中可以看出，從2008年到現(xiàn)在，五只基金的基金的收益率分別為8.7%，28.3%，62.8%，2.9%和7.5%，而標普指數(shù)基金的收益率為85.4%。

按照復利計算，指數(shù)基金的年度增長率約為7.1%，而五支基金到2016年年底年復利計算的年平均收益率僅有2.2%。

這并非說明，管理對沖基金的投資人不努力，事實上，他們在非常用力地想要獲取超出市場的回報。但是這場賭注表明，實際上基金投資者的收益，相比代表市場回報的標普500指數(shù)，顯得非常的慘淡。

多年來，巴菲特也一直回應向他尋求建議的人，最好去投資低成本的標準普爾500指數(shù)基金。

尤其是在美國這樣相對成熟的市場，主動投資類型的基金，因為受到費率、市場變化的影響，很難在長期持續(xù)的跑贏指數(shù)。

即便是在像中國這樣并不完全成熟的市場，如果我們沒有太多時間和精力投入到對市場的分析，也不妨把被動型的指數(shù)基金，作為自己長期投資的一個重要選擇。