原標(biāo)題:“葛衛(wèi)東們”沒摸到商品牛 以上數(shù)據(jù)來源:Wind資訊 2016年期貨市場(chǎng)波瀾壯闊,個(gè)別產(chǎn)品的收益率年累計(jì)超過13000%。但是賺錢者依然是少數(shù),虧損者名單中不乏大佬,比如葛衛(wèi)東。 有些錯(cuò)過了上半年的螺紋鋼行情,有些錯(cuò)過了下半年的焦煤、焦炭行情。還有些,兩個(gè)都錯(cuò)過了,“抓住行情的私募基金是少數(shù),并沒有突破二八定律”。 有人說,做期貨的人需要具備軍人的自律,詩人的想象,商人的智慧,僧人的淡漠。其實(shí),無論需要什么素質(zhì),還是那句話“市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎”,尤其是牛市行情,這句話更是痛的領(lǐng)悟。 黑色產(chǎn)品:行情滑手 2016年期貨市場(chǎng),黑色商品是領(lǐng)漲品種,從春節(jié)后的鋼材“瘋漲”,到下半年的煤焦市場(chǎng)“接力”——焦炭合約創(chuàng)出16連陽的神話,在整個(gè)商品市場(chǎng)中脫穎而出,但是,《國際金融報(bào)》記者在中國首屆職業(yè)交易員大會(huì)上了解到,期貨投資者抓住黑色品種行情賺大錢的是少數(shù),即使賺錢,也是在其他品種上賺錢。 易家資產(chǎn)董事長翟鵬飛告訴記者:“今年沒有過多參與黑色商品行情,而是做了鋅和鎳。黑色品種中焦煤、焦炭漲得比較多,但這兩個(gè)品種在流動(dòng)性上有缺陷,從一開始就沒有將它們列入自選品種?!?/p> 杭州尚澤投資管理有限公司創(chuàng)辦人、全國期貨實(shí)盤冠軍丁洪波談起黑色品種也頗為遺憾:“今年,個(gè)人收益有4到5倍,但黑色品種貢獻(xiàn)不多。對(duì)于上半年的黑色商品行情,我看得很準(zhǔn),買入的點(diǎn)位也不錯(cuò),螺紋鋼1600元左右/噸就建立了多單,但到了1750元/噸時(shí)平掉了頭寸,后面螺紋鋼漲勢(shì)不回頭,又幾進(jìn)幾出,沒有拿住盈利的單子。主要是倉位重,怕回撤。” 螺紋鋼行情有多火?數(shù)據(jù)顯示,從成交量角度看,2016年1-11月,全國期貨市場(chǎng)成交量最大30個(gè)期貨活躍品種中,螺紋鋼排第一,成交量占全國市場(chǎng)的比重分別為23.01%。從成交金額角度來看,1-11月,全國期貨市場(chǎng)成交金額最大的30個(gè)期貨活躍品種中,螺紋鋼排第一,成交金額占全國市場(chǎng)的比重分別為11.37%。 江湖人稱“豆粕王”的善境投資管理有限責(zé)任公司(原佛意投資公司)總經(jīng)理吳洪濤透露:“抓住了第一波螺紋鋼行情,但后面的沒有抓住。對(duì)此我并不遺憾,我是做基本面研究的,不可能覆蓋市場(chǎng)全部品種,我主要研究粕類、油脂類、棉花、橡膠這四種,黑色不熟做得少,并不是所有的行情都要去做,只要做好自己熟悉的品種就行了?!?/p> 牛市行情:八成虧損 沒有賺到大錢固然遺憾,但是牛市行情中投資虧損更是糟心。 中國期貨交易“第一操盤手”張文軍告訴《國際金融報(bào)》記者:“雖然今年黑色行情波瀾壯闊,但虧大錢的真不少。很多投資者研究黑色有區(qū)間概念,如焦炭在600元-800元/噸時(shí),投資者都知道這是成本附近,可以買,但交單漲到1400元/噸的時(shí)候,很多投資者覺得價(jià)格偏離基本面了,開始做空,但焦炭就是只漲不跌,一口氣到了2000多元/噸,只有套著做才敢做,否則不敢,因?yàn)閷?duì)黑色商品的基本面情況摸不透?!?/p> 北京德瑞威投資基金崔陵渝向記者表示:“產(chǎn)品資金中,有一塊是‘擦屁股’資金,都是朋友托過來快到清盤線的產(chǎn)品。我們做套利交易,給這些臨近清盤線的產(chǎn)品彌補(bǔ)彌補(bǔ),讓產(chǎn)品得以為繼。” 特別是“雙十一”之后,期貨行情更難抓。 “從漲停到跌停僅用了10秒”。11月11日夜盤,國內(nèi)商品期貨上演了十分罕見的極端行情,多個(gè)品種從漲停到暴跌。盤中,菜粕、PTA、棕櫚、豆粕、大豆、豆油、橡膠、菜油等多個(gè)品種觸及跌停。棉花由漲停到一度跌停,最終收跌3.62%;鐵礦石由漲停到下跌,最終收漲2.16%;焦炭、熱卷、螺紋鋼均由大漲到收盤下跌;橡膠收跌4.83%;豆粕收跌3.55%;玻璃收跌3.41%;甲醇收跌4.72%;菜油收跌3.07%;菜粕收跌5.04%,跌停。值得一提的是,由于行情跳水過于突然,成交巨大,出現(xiàn)賬戶大面積無法登陸的情況,眾多期市投資者根本無法及時(shí)止損。 吳洪濤指出:“‘十一’之后的黑色行情很難抓住。期貨品種出現(xiàn)大行情不一定是好事兒,因?yàn)榇笮星橄聛砜隙ㄒ话肴速嶅X,一半人虧錢。而且市場(chǎng)剛剛還經(jīng)歷了‘雙十一’,那天晚上我們6、7個(gè)朋友聚會(huì),就有兩只產(chǎn)品到清盤線了,現(xiàn)在還在和客戶協(xié)調(diào)準(zhǔn)備將清盤線調(diào)整到75%?!?/p> 丁洪波指出:“抓住行情的私募基金也是少數(shù),并沒有突破二八定律??赡芩侥蓟鸾^對(duì)數(shù)量多了,大家覺得賺錢的家數(shù)還比較多。此外,很多私募機(jī)構(gòu)采用量化交易,但是這不代表提高交易勝率,在我看來,現(xiàn)在做量化交易大部分是失敗的。量化交易解決兩個(gè)問題,一種是沒有辦法兼顧更多的品種,即來不及做,那么機(jī)器來幫忙。但這只是替代,在勝率上沒有更進(jìn)一步突破。另一種是超低頻操作,即人拿不住盈利的頭寸,但機(jī)器不受市場(chǎng)情緒影響,只要沒有觸發(fā)止損信號(hào),就會(huì)一直持倉下去。” 明星業(yè)績: 收益率超13000% 牛市總有交易神話,期貨牛市也一樣。 私募排排網(wǎng)顯示,固利資產(chǎn)旗下的“固利資產(chǎn)趨勢(shì)進(jìn)取策略”收益一騎絕塵,收益率年累計(jì)超過13000%。 固利資產(chǎn)管理(上海)有限公司總經(jīng)理王兵表示:“我們就是抓住了兩波黑色商品行情。上半年做多螺紋剛,下半年做多‘雙焦’,雖然品種不同,但交易邏輯一樣,即把握市場(chǎng)供需不平衡造成的錯(cuò)配?!?/p> 回顧上半年行情,王兵表示,2015年主要是看空,2016年1月份逐漸開始看多做多,“當(dāng)時(shí)螺紋鋼價(jià)格已經(jīng)跌至1600元/噸,這個(gè)價(jià)格水平使得整個(gè)行業(yè)大面積虧損,只有5%左右的鋼廠還能保持盈利,這種整體行業(yè)長期虧損的狀態(tài)是不可持續(xù)的”。 當(dāng)時(shí)市場(chǎng)心態(tài)已經(jīng)崩潰,沒有貿(mào)易商愿意囤貨了。 在這樣背景下,鋼廠為產(chǎn)能尋求出路,第一季度后兩個(gè)月簽了非常多的出口訂單,隨后政策回暖,房地產(chǎn)二、三線城市限購政策放開,基建投入加碼,市場(chǎng)需求恢復(fù),但下游廠商真正要買貨的時(shí)候卻發(fā)現(xiàn)買不到現(xiàn)貨了。社會(huì)庫存基本為零,供需嚴(yán)重失衡,價(jià)格一路上漲。 “我們?cè)诼菁y鋼1750元-1800元/噸區(qū)間建立了多頭頭寸,到4月25日左右,在2600元/噸左右把頭寸平掉了。這波上漲走得非常凌厲,實(shí)際操作中,我們還做了些波段,3月8日螺紋鋼漲停被打開,我們先出清了一部分頭寸,一直到調(diào)整結(jié)束拉出第一根陽線,再把頭寸加滿,并拿到4月25日?!蓖醣f。 此后,管理層發(fā)出穩(wěn)定價(jià)格信號(hào),從取消日內(nèi)手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠到提高交易保證金水平,交易所也發(fā)布了一系列風(fēng)控措施。行情發(fā)展到這個(gè)階段,交易所和管理層都發(fā)聲的時(shí)候,王兵覺得,應(yīng)該關(guān)注政策風(fēng)險(xiǎn)。 “此后螺紋鋼經(jīng)歷了一輪下跌,我們沒參與,因?yàn)榻灰撞呗孕枰久婧图夹g(shù)面相結(jié)合判斷走勢(shì),雖然管理層發(fā)聲,但螺紋鋼基本面變化沒有顯現(xiàn),因此放棄了下跌過程中的交易機(jī)會(huì)?!蓖醣f。 8月底,王兵開始做多“絕代雙焦”,即焦煤和焦炭。 “做多焦煤、焦炭的邏輯也是供需錯(cuò)配。煤炭今年有276天限產(chǎn)硬性規(guī)定,是整個(gè)黑色行業(yè)中去產(chǎn)能最徹底的品種。而且8月底,雙焦均處于貼水狀態(tài),焦煤貼水150點(diǎn)左右,焦炭貼水150至200點(diǎn)左右,市場(chǎng)處于缺貨狀態(tài),且期貨又有貼水,給了做多非常不錯(cuò)的安全邊際?!蓖醣f,“此后現(xiàn)貨一直推升著期貨向上,到12月初,期貨還處于貼水狀態(tài),現(xiàn)貨帶動(dòng)期貨,這是典型的成本推動(dòng)型行情,邏輯和思路比較清晰,在行情逐步?jīng)_高后,我們?cè)诮固?000以上逐步平了頭寸,焦煤在1500左右平掉了一部分頭寸。” 落魄老將: 自掏3億買信譽(yù) 相較而言,期貨大佬葛衛(wèi)東今年不如意。 11月30日,葛衛(wèi)東的混沌投資旗下基金二度被打“強(qiáng)心針”,自掏腰包3億元挽留投資者。 當(dāng)日,混沌官方微信發(fā)布一份重大信息查詢提示。 雖然沒有在官網(wǎng)上公布具體信息,但據(jù)混沌投資旗下產(chǎn)品投資者介紹,該公司發(fā)布了多項(xiàng)公告,內(nèi)容包括上?;煦缤顿Y公司向混沌價(jià)值一號(hào)、混沌價(jià)值二號(hào)追加申購資金分別為1億元、2億元;混沌投資鄭重承諾,此次申購在價(jià)值一號(hào)凈值漲到2.46元、價(jià)值二號(hào)凈值漲到1元之前不贖回;混沌投資要讓渡該筆申購凈值分別上漲到2.46元、1元之間獲得的全部投資收益歸兩只基金所有,所有留下來的投資者都能分享。 這已不是這兩只基金第一次被打“強(qiáng)心針”。 2015年9月15日,混沌投資公告稱,由于近期資本市場(chǎng)波動(dòng)幅度較大,公司認(rèn)購旗下私募混沌價(jià)值二號(hào)基金和混沌價(jià)值一號(hào)基金,合計(jì)1.5億元,并讓渡投資收益。 打“強(qiáng)心針”,自然是基金面臨“休克”,據(jù)了解,混沌價(jià)值二號(hào)9月23日到11月25日,凈值開啟新一輪暴跌模式,從0.795元跌到0.571元。 有市場(chǎng)人士猜測(cè),葛衛(wèi)東可能看錯(cuò)了今年的期貨市場(chǎng)行情方向,也就是看空。不幸的是,一直到“雙十一”夜盤暴跌前,商品期貨走出了歷史罕見的多頭大行情,尤其是黑色商品。而且,葛衛(wèi)東似乎也錯(cuò)過了“雙十一”的暴跌紅利。 進(jìn)入【新浪財(cái)經(jīng)股吧】討論 |
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