總的來看，近期煤炭價(jià)格回落，是多重因素共同作用的結(jié)果。從供給端看，部分重點(diǎn)產(chǎn)煤地區(qū)和企業(yè)煤炭產(chǎn)量有所增加，環(huán)比穩(wěn)步增長。10月份，全國主要煤炭產(chǎn)地產(chǎn)量明顯增加，其中，山西、陜西煤炭產(chǎn)量環(huán)比分別增長9.7%和11.6%；重點(diǎn)產(chǎn)煤企業(yè)增長態(tài)勢明顯，其中，神華集團(tuán)、中煤集團(tuán)、陽煤集團(tuán)產(chǎn)量環(huán)比分別增長10.5%、23.6%和44.8%。

    近日，國家有關(guān)部門進(jìn)一步明確所有具備安全生產(chǎn)條件的生產(chǎn)煤礦，在采暖季結(jié)束以前都恢復(fù)330個(gè)工作日生產(chǎn)。隨著政策措施逐步落實(shí)到位，神華、中煤兩家中央企業(yè)和山西、內(nèi)蒙古、陜西三省安全高效先進(jìn)產(chǎn)能持續(xù)釋放，11月份可再增加產(chǎn)量2000萬噸以上，12月份可增加2700萬噸以上。

    同時(shí)，隨著近期煤炭現(xiàn)貨價(jià)格逐步回落，作為未來煤價(jià)走勢的反映，動力煤期貨也已出現(xiàn)較大幅度回調(diào)，11月28日鄭州商品交易所動力煤主力合約收盤價(jià)為611.2元/噸，比前期高點(diǎn)低70.4元/噸。隨著煤炭現(xiàn)貨、期貨價(jià)格雙雙回落，社會預(yù)期發(fā)生明顯變化，部分煤炭流通商預(yù)計(jì)未來煤價(jià)會進(jìn)一步回落，前期囤貨的拋售量明顯上升，增加了市場上的煤炭供應(yīng)量。

    從運(yùn)力保障看，10月份，全國鐵路煤炭運(yùn)量1.71億噸，同比增長6.6%，增速比上月提高4.6個(gè)百分點(diǎn)，是今年以來連續(xù)第二個(gè)月正增長，其中，內(nèi)蒙古等地鐵路煤炭運(yùn)量增幅在20%以上。11月上中旬，全國鐵路煤炭裝車同比增長8.8%，煤炭運(yùn)量同比增長9.8%。隨著全國鐵路煤炭日均裝車數(shù)進(jìn)一步增加，下一步煤炭運(yùn)量仍將呈增長態(tài)勢。

    在鐵路部門大力搶運(yùn)煤炭的情況下，秦皇島港口存煤持續(xù)增加。截至11月22日，秦皇島港存煤高達(dá)658萬噸，同比增長5.8%，比9月6日的低點(diǎn)增加1.75倍。盡管隨著近日煤炭下水量快速增加，港口煤炭庫存略有下降，但目前仍保持在640萬噸以上水平，扭轉(zhuǎn)了去年12月以來同比持續(xù)下降的局面。

    在公路和水路運(yùn)輸方面，鄂爾多斯煤炭公路運(yùn)價(jià)指數(shù)在上周大幅下跌基礎(chǔ)上繼續(xù)回落，11月25日，長途汽運(yùn)平均價(jià)格為每百公里34元/噸，比上周下降5.6%；短途汽運(yùn)平均價(jià)格比上周下降7.5%。山西、陜西多地煤炭公路運(yùn)價(jià)也明顯走低。煤炭水運(yùn)價(jià)格快速回落。11月25日，海運(yùn)煤炭價(jià)格指數(shù)（OCFI）為1092.86點(diǎn)，環(huán)比上周下跌0.9%，這是在此前兩周環(huán)比分別下跌4.7%和9.3%基礎(chǔ)上的連續(xù)第三周下跌。

    從需求側(cè)看，煤電雙方中長期合同一再擴(kuò)面，穩(wěn)定預(yù)期效應(yīng)明顯。11月上中旬，神華集團(tuán)、中煤集團(tuán)已先后與華電集團(tuán)、國電投集團(tuán)、華能集團(tuán)、大唐集團(tuán)、國電集團(tuán)等五大發(fā)電集團(tuán)以535元/噸的基礎(chǔ)價(jià)簽訂了2017年電煤中長期合同，且從今年12月1日起開始執(zhí)行，這五大發(fā)電集團(tuán)總裝機(jī)容量、火電量、電煤消耗量目前均占全國的44%左右，起到了積極的示范帶動作用。此后，同煤、伊泰、粵電、浙能等地方企業(yè)也積極跟進(jìn)。近日，河南省屬三大骨干煤炭企業(yè)也與統(tǒng)調(diào)發(fā)電廠簽訂2017-2019年電煤購銷協(xié)議。河北省屬冀中能源、開灤兩大煤業(yè)集團(tuán)已與中央發(fā)電集團(tuán)河北分公司及省內(nèi)其他主要發(fā)電企業(yè)就簽中長期協(xié)議達(dá)成一致。山西、內(nèi)蒙古、山東、陜西和貴州等省區(qū)地方政府部門也在積極協(xié)調(diào)煤炭、電力企業(yè)，盡快參照中央重點(diǎn)煤電企業(yè)簽訂中長期合同。

    隨著鐵路運(yùn)量增加和公路運(yùn)價(jià)下降，以及煤電雙方中長期合同擴(kuò)面的帶動下，煤炭生產(chǎn)企業(yè)庫存不斷向用戶轉(zhuǎn)移，電廠存煤明顯回升。

    11月17日，全國統(tǒng)調(diào)電廠存煤達(dá)到1.05億噸，比8月份低點(diǎn)增長17.4%，可用22天，達(dá)到近3年可用天數(shù)的平均水平。11月27日，重點(diǎn)電廠存煤6871萬噸，比8月26日低點(diǎn)增長43.1%。預(yù)計(jì)近日全國重點(diǎn)電廠庫存將繼續(xù)攀升，可有效保障迎峰度冬期間發(fā)電和供暖用煤需求。

    此外，近來，有關(guān)方面采取措施優(yōu)化電力運(yùn)行方式，多發(fā)水電、核電、風(fēng)電等清潔能源來緩解部分地區(qū)煤電偏緊問題。國家電網(wǎng)近期安排直調(diào)水電、黃河上游梯級和四川水電增發(fā)，水庫水位比原計(jì)劃增加消落1-2米；南方電網(wǎng)安排云南水電最大能力送出。從全國來看，11月、12月，水電發(fā)電量安排779億千瓦時(shí)和669億千瓦時(shí)，均高于去年同期；核電安排190億千瓦時(shí)和195億千瓦時(shí)，同比分別增長31%和33.6%。清潔能源多發(fā)滿發(fā)，有效緩解部分地區(qū)電煤緊張局面，也促進(jìn)了煤炭現(xiàn)貨價(jià)格的回落。