目前市場的風(fēng)險，很大程度來源于政策的風(fēng)險，果然不假。喊著保護中小投資者利益口號的分級基金新規(guī)終于確定了，雖然我們反對過，但是無濟于事。

既然如此，我談?wù)剬Ψ旨壭乱?guī)的看法：

1、在未來很長一段時間后，分級新規(guī)會造成整體分級基金整體分額的減少，利空分級A和B。但是部分分級反而會增長，我的看法是主題明確，B類高杠桿的分級。當(dāng)然，這取決于市場，如果慢牛市場能保持，這些分級只會壯大。慢牛能保持的話，不符合條件的分級B投資者都會想辦法去湊資開通權(quán)限。

2、除非管理層再出臺野蠻干預(yù)政策，否則分級基金也不會消亡。3500的個稅起征點以前看也不低，現(xiàn)在再看呢？30W在5年，10年后可能也根本不值一提，在這個紙幣爛發(fā)、通貨膨脹的年代，也是很快的事情。況且基金公司有切身利益，他們會時不時做局拉高溢價，引誘大家做溢價套擴大分額。

3、新規(guī)利空A類散戶投資者，憑什么小散就不能做低風(fēng)險A類，憑什么小散就不能做A類輪動？天理不容啊！

4、新規(guī)利空B類散戶投資者，憑什么小散就不能加杠桿？但是事實上確實“保護”了新手。我操作B類在股災(zāi)期間吃到過一次下折和數(shù)次跌停，歷經(jīng)坎坷，終于玩透了分級，今年已經(jīng)賺取了161%的利潤，如果我在股災(zāi)前就被過早的“保護”掉了，可能永遠也掌握不了這個分級的投資渠道。不經(jīng)歷風(fēng)雨，怎能見彩虹？

5、新規(guī)利空溢價套，利好折價套。隨著分級小白接盤者的減少，溢價套會越來越難。但是若干年后，又來瘋牛爆漲的話，分級B天天漲停，忽如一夜春風(fēng)來，千樹萬樹梨花開，眾人排隊開權(quán)限。

6、新規(guī)定增加A類投資者的風(fēng)險。增加了第六條，交易所可以根據(jù)市場情況或應(yīng)基金管理人的申請，暫停接受分級基金的申購及分拆合并申報，或者實施停復(fù)牌。這一條很多人沒有引起重視，其實這一條很值得玩味。股災(zāi)時，A若不能合并贖回，或者停牌，A類的凈值也會受到侵蝕。還有一種現(xiàn)象不知道會不會出現(xiàn)，基金公司突然找理由宣布某一段時間不接受申購，B天天漲停，如同同利B，這樣就好玩了。

上交所出的政策，深交所應(yīng)該也會類似跟進吧，否則就好玩了。對了，新加坡除了A50，會不會也搞個申萬收益和申萬進?。?/span>

回復(fù)

高山驚蟄

新規(guī)出臺，很多朋友祭出集思錄口號----利好A類。但真的是這樣嗎？

現(xiàn)在市場800多億的分級A，大頭都在機構(gòu)、險資、基金手里，所以才有去年一波波瀾壯闊的分級A牛市行情，折價20%+一直拉到溢價，可以說集思錄絕大部分用戶都是受益者，包括我。

如果如大家預(yù)測，在門檻限制下散戶逐步退出，分級基金會因為散戶退出逐步消亡，機構(gòu)、險資、基金將因流動性缺失放棄分級A，因為買A的資金都是風(fēng)險厭惡者，所以會重新尋找資金避險渠道。僅以債性來看，分級A價值遠低于債券；下折溢價，下折收益基本無價值；配對價值，目前市場強勢，B類折價如此之高，幾無太多打壓空間；如果基金消亡，AB均按凈值退出，溢價的A類樂子大了，折價的B顯然更有利。那么，接下來市場會發(fā)生什么？

機構(gòu)、險資、基金出貨，要在6個月時間里拋出幾百億的分級A，這會是一次大資金抱團后的集中踩踏，因為散戶永遠比他們跑得快。大資金在市場賣出分級A，分級A被砸盤，下跌；分級A跌多了，大資金出不清貨，買入分級B合并退出。

所以結(jié)論是，利空A類，局部利好B類；如果大盤繼續(xù)強勢，分級B會有一波強勢上揚。

十年一輪回

新規(guī)出臺，很多朋友祭出集思錄口號----利好B類。但真的是這樣嗎？

現(xiàn)在市場800多億的分級B，大頭都在散戶、游資、基金手里，所以才有去年一波波瀾壯闊的分級A熊市行情，溢價A一直砸到折價20%多，可以說集思錄絕大部分用戶都是受益者，包括我。

如果如大家預(yù)測，在門檻限制下散戶逐步退出，分級基金會因為散戶退出逐步消亡，機構(gòu)、險資、基金將因稀缺性留住分級A，因為買A的資金大部分都是機構(gòu)，30W門卡對機構(gòu)來說沒有影響。以流動性來看，分級A不缺接盤資金；僅以資金成本來看，分級B每年支付利息管理費成本不低；B退出除了買A只能上折，上折基本無望，配對價值，市場只要一弱市，A類影響不大，幾無太多打壓空間；如果一致預(yù)期看空，B都是一群散戶短線資金，B想退出，發(fā)現(xiàn)沒有接盤資金。那么，接下來市場會發(fā)生什么？

短線資金、散戶、基金出貨，要在6個月時間里拋出幾百億的分級B，這會是一次烏合之眾抱團后的集中踩踏，因為散戶永遠想跑得快。資金在市場賣出分級B，分級A無影響，下跌；分級B跌多了，散戶出不清貨，買入分級A合并退出。

所以結(jié)論是，利好A類，局部利空B類；如果大盤弱市，分級B會有一波強勢下跌。

94204581

你們不要這么狹隘，只盯著ab，我覺著是整體利空分級基金，ab是一個整體，誰也離不開誰，明年各種限制后可能導(dǎo)致流動性枯竭，最終走向清盤

總在河之洲

30萬應(yīng)該不是太大的問題吧，就算有點影響，但擔(dān)心分級基金消亡的話，是不是有點杞人憂天了？

想想日常有溢價套利機會的時候，光是JSL上就有不少人出手，那個一般都要5W才好申購吧？而且經(jīng)常有人幾十萬上百萬的申購；

如果一個人平時可以隨時調(diào)動的流動資金都是5萬以上，那他的資產(chǎn)應(yīng)該有多少呢？

所以，30萬的門檻，只是把很多小散排除在外，長期來看，分級基金的波動會減小，定價更趨合理而已。

當(dāng)然，新規(guī)剛出來的時候，短時間內(nèi)會加大波動也是可以預(yù)期的，畢竟總會有不少人要退出的，而如果認(rèn)為現(xiàn)在手頭上的A或者B會奇貨可居，那就太天真了，只要有資金，多少份額都可以創(chuàng)造出來，關(guān)鍵還是看大資金有沒有意愿。