近年來(lái)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)受經(jīng)濟(jì)下行的影響，不良貸款上升，信用風(fēng)險(xiǎn)明顯增加。今年以來(lái)，包括央行、銀監(jiān)會(huì)在內(nèi)的多位監(jiān)管官員都曾在不同場(chǎng)合同公開表示可能重啟不不良資產(chǎn)證券化的項(xiàng)目。雖不良資產(chǎn)證券化能將銀行流動(dòng)性較低的不良資產(chǎn)活化，但大規(guī)模發(fā)展仍存在大量桎梏，投資端亦是難題。

　　不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)逐年上升

　　“我國(guó)不良資產(chǎn)數(shù)目雖目前仍在可控范圍”，香港亞洲風(fēng)險(xiǎn)智庫(kù)主席鄔思彥在接受和訊網(wǎng)的采訪中表示，但如果考慮到未被計(jì)算在賬內(nèi)的隱形不良資產(chǎn)，在將來(lái)極可能削弱銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理和承受能力。

　　中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所最新發(fā)布的《全球銀行業(yè)展望報(bào)告》顯示，2015年三季度末，上市銀行不良貸款9075.8億元，同比增長(zhǎng)50.1%，增速較2014年同期上升18.4個(gè)百分點(diǎn)；不良貸款率為1.52%，同比上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。雖然與目前全球銀行業(yè)不良貸款率約4%相比，我國(guó)不良貸款仍處于低位，但《報(bào)告》預(yù)計(jì)，明年中資銀行不良貸款率將進(jìn)入2%區(qū)間，撥備覆蓋率逼近監(jiān)管紅線。

　　廣發(fā)證券銀行業(yè)研究員屈俊在接受和訊網(wǎng)的采訪中表示，宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，是近年來(lái)銀行不良?jí)毫哟蟮母驹颉?008年以來(lái)四萬(wàn)億投資導(dǎo)致的產(chǎn)能過剩，引發(fā)了現(xiàn)階段去產(chǎn)能的問題。加之出口增長(zhǎng)持續(xù)放緩，國(guó)內(nèi)制造業(yè)和商貿(mào)零售兩個(gè)領(lǐng)域不良的壓力非常嚴(yán)重。

　　“盡管未來(lái)存在穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期，但未來(lái)隨著供給側(cè)改革的推進(jìn)，銀行業(yè)還將承受一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)出清的陣痛階段?！鼻⊙a(bǔ)充道。

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　　隨著不良?jí)毫Φ某掷m(xù)加大，銀行必然尋求通過多渠道比如核銷、AMC轉(zhuǎn)讓、不良資產(chǎn)證券化來(lái)恢復(fù)資產(chǎn)的流動(dòng)性和盈利能力。

　　不良資產(chǎn)證券化能夠?yàn)槲覈?guó)銀行業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)并透過增加資產(chǎn)流動(dòng)性釋放資本，這一觀點(diǎn)已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，但不良資產(chǎn)證券化的大規(guī)模的發(fā)展仍存在諸多阻力。

　　不良資產(chǎn)證券化從結(jié)構(gòu)上分散了不良資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，但由于不良資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)存在很高的不確定性，其現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)以及估值、定價(jià)存在較大難度，投資者接受程度可能不及普通信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

　　“不良資產(chǎn)證券化無(wú)法解決資產(chǎn)荒的問題，”中信銀行首席經(jīng)濟(jì)師兼研究部主管廖群博士對(duì)和訊網(wǎng)表示，“只有激進(jìn)的、分析能力強(qiáng)的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)才能夠把握其中風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)一般投資者來(lái)說風(fēng)險(xiǎn)太大?！?/font>

　　此外，不良資產(chǎn)證券化規(guī)模擴(kuò)大，還面臨著不良貸款批量轉(zhuǎn)讓相關(guān)的規(guī)定的限制。

　　“我們認(rèn)為監(jiān)管層希望通過短期試點(diǎn)來(lái)完善和解決不良資產(chǎn)證券化過程中所面臨的難題為后續(xù)推廣做鋪墊，這將有望為銀行緩釋風(fēng)險(xiǎn)提供更多選項(xiàng)?！鼻?duì)和訊網(wǎng)的記者表示。