周五上證指數(shù)上漲48點(diǎn)，收盤(pán)報(bào)3050點(diǎn)，成交量為1793億元，如下圖所示：

    周五陽(yáng)線收盤(pán)的位置，剛好就是7月27日那根陰線開(kāi)盤(pán)的價(jià)格。也就是說(shuō)，上證指數(shù)現(xiàn)在已經(jīng)收復(fù)了7月27日的下跌，從而證明27日這根看似恐怖的陰線只是在洗盤(pán)，而不是在出貨。

    下面這張是上證指數(shù)周線圖：

    可以看到，上證指數(shù)再次來(lái)到三角形的上頸線附近，下周又將面臨能否突破三角形的問(wèn)題。從成交量的角度而言，這次來(lái)到三角形上頸線的成交量比之前兩次都要小，所以除非下周能夠放量，否則突破的可能性不是很大。現(xiàn)在去預(yù)測(cè)下周是究竟有四成的概率還是有六成的概率能夠突破三角形，我覺(jué)得意義不是很大，關(guān)鍵在于如何操作。在策略上，我們基本上還是維持前期觀點(diǎn)，對(duì)于長(zhǎng)線投資來(lái)說(shuō)，這里就是底部區(qū)域，讀者可以忽視波動(dòng)而堅(jiān)定持股。對(duì)于短線投資者來(lái)說(shuō)，我們暫且假設(shè)它這次尚不能有效突破，于是可考慮在沖高時(shí)將前幾日抄底買(mǎi)入的籌碼賣出以兌現(xiàn)利潤(rùn)，待日后下跌再買(mǎi)回來(lái)。如果接下來(lái)幾日上證指數(shù)能夠突破3097點(diǎn)，我們?cè)俑鶕?jù)屆時(shí)的行情來(lái)考慮因應(yīng)之策，看是否已經(jīng)構(gòu)成有效突破，是否加倉(cāng)以迎接新一輪的行情。

    創(chuàng)業(yè)板指的走勢(shì)相較上證指數(shù)要弱得多，不過(guò)讀者也不必太過(guò)擔(dān)心，從形態(tài)上看，創(chuàng)業(yè)板指與上證指數(shù)一樣都是在構(gòu)筑三角形底部，只不過(guò)是上證指數(shù)已經(jīng)來(lái)到三角形的上邊沿，而創(chuàng)業(yè)板指還是在三角形的下邊沿，如下圖所示：

    我們之前講過(guò)，無(wú)論是從邏輯上看，還是從歷史上看，只要上證指數(shù)能夠筑底成功，創(chuàng)業(yè)板指遲早能漲回來(lái)，而且將來(lái)的漲幅一定會(huì)大于上證指數(shù)。不僅如此，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板指走勢(shì)疲弱還有一個(gè)附帶的好處，那就是短線投資者可以比較放心的做高拋低吸。我們方才提到，短線投資者可以在大盤(pán)沖高的時(shí)候減倉(cāng)止盈，那么隨之而來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)就是萬(wàn)一我減倉(cāng)后大盤(pán)繼續(xù)漲怎么辦?，F(xiàn)在好了，創(chuàng)業(yè)板的股票都還在低位趴著。如果接下來(lái)上證指數(shù)果然能夠有效突破的話，你不用擔(dān)心要不要追高的問(wèn)題，只要去地板上加倉(cāng)買(mǎi)創(chuàng)業(yè)板的股票就行了。

    近來(lái)又有不少讀者問(wèn)房地產(chǎn)，其實(shí)這個(gè)話題我們已經(jīng)講過(guò)很多次了。我現(xiàn)在是覺(jué)得中國(guó)樓市存在非常嚴(yán)重的泡沫了，這應(yīng)該也是我首次在公眾號(hào)文章里用這樣的描述。然而，有泡沫歸有泡沫，可泡沫最終在什么時(shí)候破滅，以什么方式破滅卻并非我們所能準(zhǔn)確預(yù)計(jì)?？赡苡胁簧偃丝催^(guò)《大空頭》，里面幾個(gè)金融天才早在2005年就發(fā)現(xiàn)了美國(guó)房地產(chǎn)出現(xiàn)了嚴(yán)重泡沫，于是去個(gè)投行購(gòu)買(mǎi)一個(gè)叫作CDS的東西。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，只要美國(guó)房地產(chǎn)不崩潰，空頭們就要給投行支付保費(fèi)，一旦美國(guó)房地產(chǎn)崩潰，空頭們就能從投行賺得巨額的賠付。大空頭們的判斷是對(duì)的，后來(lái)引爆的次貸危機(jī)證明了這點(diǎn)，為此他們也最終賺了大錢(qián)。可是從他們開(kāi)始做空到泡沫最終破滅還是過(guò)了兩年時(shí)間，在這兩年時(shí)間里，空頭們各項(xiàng)調(diào)查研究都顯示當(dāng)時(shí)的房地產(chǎn)太荒謬離譜了，可是美國(guó)的房?jī)r(jià)卻仍然在任性的上漲，因此空頭們?cè)谶@兩年是遭遇嚴(yán)重虧損，身心也承受極大壓力的。所以，我下面的內(nèi)容不構(gòu)成大家要不要房的投資建議，我只說(shuō)我看到的問(wèn)題。

    在最新公布的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，7月M1增速攀升至25.4%，前值為24.6%，預(yù)期為24%。M2增速為10.2%，前值11.8%，預(yù)期為11.0%。M1與M2的剪刀差進(jìn)一步擴(kuò)大，如下圖所示：

    M1與M2剪刀差創(chuàng)出歷史新高，表明中國(guó)流動(dòng)性陷阱的現(xiàn)象正在進(jìn)一步加劇，企業(yè)正在大量囤積現(xiàn)金，卻不知道該往哪里投資。這應(yīng)該也是央行遲遲未能降息降準(zhǔn)的原因，因?yàn)榫退阊胄型袌?chǎng)注資，錢(qián)也流不到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，反倒進(jìn)一步推升了資產(chǎn)價(jià)格泡沫。

    另外，7月金融機(jī)構(gòu)貸款增加4636億，環(huán)比少增9164億，同比少增1.01萬(wàn)億。其中居民中長(zhǎng)貸新增4773億，雖略有回落但仍處歷史高位，更關(guān)鍵的是房貸占信貸總量的比例居然突破了100%！而在2015年，這個(gè)數(shù)據(jù)僅為23.0%，就在今年上半年，這個(gè)數(shù)據(jù)也只是31.3%，到七月份就變成了103%了！換句話說(shuō)，現(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)是百業(yè)凋敝而房地產(chǎn)一業(yè)獨(dú)興。2015年，中國(guó)釋放的房貸是2.7萬(wàn)億，可是今年僅前七個(gè)月房貸數(shù)據(jù)就達(dá)到了2.83萬(wàn)億，創(chuàng)出歷史記錄！所有行業(yè)都不敢問(wèn)銀行貸款，只有房地產(chǎn)卻像吃了興奮劑一樣瘋狂貸款。可是，這樣逆天的瘋狂能堅(jiān)持多久，難道長(zhǎng)期來(lái)看房地產(chǎn)的發(fā)展不需要經(jīng)濟(jì)繁榮作依托嗎？

    我知道，有很多白領(lǐng)階層是不斷換房的。最初買(mǎi)不起大房，就先買(mǎi)個(gè)小的。最初買(mǎi)不起市區(qū)的房，就先買(mǎi)個(gè)郊區(qū)的。幾年過(guò)后，自己攢下了不少積蓄，就把原先郊區(qū)的小房子賣了，逐漸換成市區(qū)的大房子。從邏輯上說(shuō)，這也沒(méi)什么錯(cuò)，畢竟市區(qū)的房子相較于郊區(qū)總是更加易漲難跌。但在具體實(shí)踐上，這里面有兩個(gè)隱患，第一，絕大多數(shù)人都是貸款買(mǎi)房，第二，房?jī)r(jià)總有一天會(huì)上漲乏力。舉例來(lái)說(shuō)，假設(shè)你五年前在郊區(qū)買(mǎi)了套100萬(wàn)的房子，首付30萬(wàn)。五年過(guò)后，那套房子升值到200萬(wàn)。這時(shí)，你看中了市區(qū)里的一套大房子，價(jià)值600萬(wàn)。如果要買(mǎi)下來(lái)的話，光首付就得付180萬(wàn)。于是，你把郊區(qū)的小房子賣掉，還掉貸款后手里有了130萬(wàn)現(xiàn)金，加上這幾年工作攢下來(lái)的50萬(wàn)元積蓄，差不多剛好就支付市區(qū)大房子的首付。從生活的角度上看，你實(shí)現(xiàn)了居住條件的大幅改善。從經(jīng)濟(jì)的角度上看，如果未來(lái)房?jī)r(jià)還能一路上漲，那你資產(chǎn)升值的速度會(huì)更加驚人?？墒悄惆l(fā)現(xiàn)沒(méi)有，隨著你的房子由小變大，你的負(fù)債也急劇飆升，從最初的70萬(wàn)增加到了420萬(wàn)，每個(gè)月要支付的按揭貸款也是大幅上漲的。如果經(jīng)濟(jì)繁榮，那一切都還好說(shuō)，因?yàn)槟愕墓べY收入可以應(yīng)付得了每月按揭，雖說(shuō)平常辛苦些，但想著自己的財(cái)產(chǎn)正快速升值，再累心里也是愉悅的。可萬(wàn)一遇到經(jīng)濟(jì)危機(jī)，你的工資收入出現(xiàn)大幅下降，沒(méi)辦法再供房貸了呢？你舍得賣房子嗎？又萬(wàn)一房?jī)r(jià)突然不漲反跌了呢？你該怎么辦？我們雖然不知道這一天什么時(shí)候會(huì)來(lái)，但從邏輯上說(shuō)，這一天是肯定會(huì)來(lái)的。因?yàn)橹袊?guó)的房?jī)r(jià)漲幅高于居民收入的漲幅已經(jīng)不是一年兩年，而是已經(jīng)幾十年了，這種差距不可能永無(wú)止境地拉大吧？房子總得要靠居民收入來(lái)買(mǎi)的呀！所以，除非未來(lái)居民收入能夠大幅提高，提高到足以跟上乃至于超過(guò)房地產(chǎn)價(jià)格漲幅的程度，否則就只有通過(guò)房?jī)r(jià)不漲乃至于下跌的方式來(lái)與居民收入靠攏。而一旦房?jī)r(jià)不漲甚至下跌，那就不知道有多少過(guò)去被掩蓋著的問(wèn)題會(huì)被引爆了。2005年的時(shí)候，又有多少人猜到美國(guó)房?jī)r(jià)下跌會(huì)引發(fā)金融海嘯呢？其所造成的惡劣影響到現(xiàn)在尚遠(yuǎn)未結(jié)束，甚至都還不知道最終會(huì)怎么收?qǐng)觯?/span>