近期上市公司半年報(bào)陸續(xù)揭曉，數(shù)據(jù)顯示，134家公布業(yè)績(jī)預(yù)告的醫(yī)藥生物公司中，業(yè)績(jī)“報(bào)喜”的共有104家，占比77.6%，基本延續(xù)了一季度穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。8月4日翰宇藥業(yè)交出半年度經(jīng)營(yíng)成績(jī)單，2016年上半年?duì)I收3.44億元，比上年同期增長(zhǎng)29.43%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.11億元，同比增長(zhǎng)23.37%，符合市場(chǎng)預(yù)期。令人眼前一亮的是公司原料藥海外出口實(shí)現(xiàn)收入5326萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)237.20%。同時(shí)已經(jīng)并表的成紀(jì)藥業(yè)也有卓越表現(xiàn)，器械類營(yíng)收實(shí)現(xiàn)5330萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)259.29%，藥品組合包裝類實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3986萬(wàn)元，同比增速320.49%。

　　2016年以來(lái)，隨著醫(yī)?？刭M(fèi)、“兩票制”、營(yíng)改增和醫(yī)保目錄調(diào)整等醫(yī)改政策的持續(xù)推進(jìn)，引起醫(yī)藥行業(yè)整體新一輪激流涌動(dòng)，藥品流通渠道的扁平化和招標(biāo)降價(jià)的壓力給醫(yī)藥企業(yè)造就更加嚴(yán)峻的生存環(huán)境，醫(yī)藥企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品策略和探索新出路已成當(dāng)務(wù)之急。面對(duì)行業(yè)政策帶來(lái)的沖擊，透過(guò)中報(bào)發(fā)現(xiàn)翰宇藥業(yè)應(yīng)對(duì)行業(yè)的策略可謂戰(zhàn)術(shù)清晰，攻守兼?zhèn)洹?/p>

　　已有品種保持主力軍優(yōu)勢(shì)地位，新品種成未來(lái)業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)潛力軍

　　國(guó)內(nèi)制劑業(yè)務(wù)仍然是翰宇藥業(yè)的主陣地，保證主陣地優(yōu)勢(shì)地位和業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)是公司戰(zhàn)略發(fā)展的基礎(chǔ)。翰宇藥業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為化學(xué)合成多肽藥物的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司專注多肽藥物研發(fā)近30年，是目前國(guó)內(nèi)擁有多肽藥物品種最多的企業(yè)之一，醋酸去氨加壓素注射液、注射用胸腺五肽、注射用生長(zhǎng)抑素、注射用特利加壓素等產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率均名列前茅，公司一半收入來(lái)自于上述品種藥品。報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。隨著市場(chǎng)環(huán)境變化以及產(chǎn)品生命周期特點(diǎn)，翰宇藥業(yè)主動(dòng)調(diào)整了產(chǎn)品營(yíng)銷策略，對(duì)已步入成熟期的老產(chǎn)品如胸腺五肽實(shí)行“以價(jià)換量”，確保產(chǎn)品平穩(wěn)過(guò)渡，同時(shí)對(duì)加大成長(zhǎng)期產(chǎn)品的營(yíng)銷力度，報(bào)告期內(nèi)注射用特利加壓素在持續(xù)學(xué)術(shù)推廣下，營(yíng)收增長(zhǎng)35.08%，毛利率仍然保持在97.45%的超高水平。

　　公司制劑業(yè)務(wù)新老品種梯隊(duì)布局，一方面，對(duì)老品種施以對(duì)應(yīng)的營(yíng)銷策略保住優(yōu)勢(shì)地位，并為新品種爭(zhēng)取時(shí)間和空間。另一方面，公司還積極推動(dòng)新晉品種依替巴肽注射液、卡貝縮宮素注射液等新產(chǎn)品的上市與推廣工作，預(yù)計(jì)將受益于國(guó)家放開二胎政策和下半年新一輪招標(biāo)放量，全年總體業(yè)績(jī)有望再上一層樓。

　　報(bào)告期內(nèi)公司還分別收到替可克肽和齊考諾肽藥品的《藥物臨床試驗(yàn)批件》，后續(xù)將形成新的梯隊(duì)，并且外圍還有數(shù)十個(gè)多肽品種如胸腺法新、特立帕肽、阿托西班、西曲瑞克等已進(jìn)入審評(píng)階段，保證公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，豐富核心品種。此外報(bào)告期內(nèi)公司還獲得單硝酸異山梨酯緩釋片、鹽酸氨溴索緩釋片、克拉霉素緩釋片、鹽酸維拉帕米緩釋片、別嘌醇緩釋膠囊、鹽酸曲美他嗪緩釋片等6種緩控釋高端固體制劑的《藥物臨床試驗(yàn)批件》，未來(lái)不斷優(yōu)化多肽注射劑的同時(shí)，緩控釋高端固體制劑也將成為公司業(yè)務(wù)重點(diǎn)。

　　對(duì)照年度計(jì)劃，公司業(yè)績(jī)?cè)鏊偻耆项A(yù)期，嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境這樣的成績(jī)體現(xiàn)了翰宇藥業(yè)管理層團(tuán)隊(duì)超強(qiáng)執(zhí)行力和應(yīng)對(duì)行業(yè)難關(guān)的堅(jiān)定決心。

　　原料藥出口及并表業(yè)務(wù)成業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)生力軍

　　除了國(guó)內(nèi)制劑業(yè)務(wù)，中期拉動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的重任落在了海外原料藥出口以及并表的器械類和藥品組合包裝產(chǎn)品業(yè)務(wù)上。

　　根據(jù)中報(bào)翰宇藥業(yè)“國(guó)際化”特色明顯，成為半年度主要業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。上半年公司原料藥出口業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5325.94萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)237.20%，銷售量大增614.38%。翰宇藥業(yè)當(dāng)前海外出口業(yè)務(wù)是以原料藥醋酸格拉替雷和利拉魯肽為主，這兩項(xiàng)產(chǎn)品國(guó)際市場(chǎng)份額約70億美元。其中格拉替雷國(guó)外專利已于2014年到期，利拉魯肽核心專利有效時(shí)間也已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，目前正值各大企業(yè)開展仿制藥研發(fā)及申報(bào)的黃金期，將拉動(dòng)公司原料藥業(yè)務(wù)需求。除醋酸格拉替雷和利拉魯肽外，隨著公司客戶特利加壓素和阿托西班制劑陸續(xù)在歐洲多國(guó)上市，原料藥特利加壓素和阿托西班需求量也將迅速增長(zhǎng)。安信證券分析師表示，翰宇藥業(yè)客戶肽與多肽原料藥工藝穩(wěn)中有創(chuàng)、質(zhì)量過(guò)硬，已在海外樹立良好口碑，2016全年有望貢獻(xiàn)2億元營(yíng)收。

　　伴隨國(guó)內(nèi)審批和招標(biāo)政策逐步趨緊，中國(guó)藥企謀求國(guó)際化的動(dòng)力變得越來(lái)越強(qiáng)勁，而國(guó)際上許多重磅產(chǎn)品集中面臨“專利懸崖”，也為中國(guó)仿制藥企業(yè)揚(yáng)帆出海提供了難得的歷史機(jī)遇。據(jù)EvaluatePharm 預(yù)測(cè)，2014-2020的7年時(shí)間里，將會(huì)有2590億美元的藥品面臨專利到期，仿制藥將奪走其70%的份額。隨著大量原研藥專利到期，仿制藥將迎來(lái)快速發(fā)展的行業(yè)春天，原料藥需求也將大幅增長(zhǎng)。

　　原料藥進(jìn)入爆發(fā)期的同時(shí)，翰宇藥業(yè)還借助現(xiàn)有原料藥認(rèn)證優(yōu)勢(shì)積極推進(jìn)海外制劑申報(bào)，2014年6月公司已經(jīng)提交依替巴肽ANDA申請(qǐng)，并積極推動(dòng)包括格拉替雷和利拉魯肽在內(nèi)的其他重磅級(jí)產(chǎn)品的ANDA申報(bào)。按時(shí)間推算依替巴肽ANDA已臨近獲批周期，公司的原料藥爆發(fā)和制劑出口有望無(wú)縫對(duì)接。而且可以預(yù)計(jì)，伴隨出口品種的增多，翰宇藥業(yè)通過(guò)外延整合來(lái)拓寬海外銷售渠道的預(yù)期也在不斷上升。

　　除海外出口業(yè)績(jī)搶眼外，成紀(jì)藥業(yè)也有不俗表現(xiàn)。并表后成紀(jì)藥業(yè)的整合可謂是翰宇藥業(yè)今年各項(xiàng)工作的重中之重。繼完成企業(yè)內(nèi)部管理整合與改善生產(chǎn)線之后，公司還派出高管全面進(jìn)駐成紀(jì)藥業(yè)，并加大醫(yī)療器械與“二合一”產(chǎn)品推廣力度。根據(jù)中報(bào)成紀(jì)藥業(yè)交上的“答卷”來(lái)看，并購(gòu)后的協(xié)同效用已經(jīng)得到體現(xiàn)。中期成紀(jì)藥業(yè)藥品組合包裝產(chǎn)品營(yíng)收比去年同期大幅增長(zhǎng)了320.49%，器械類產(chǎn)品也較去年增長(zhǎng)259.29%，中報(bào)數(shù)據(jù)顯示成紀(jì)器械類產(chǎn)品生產(chǎn)量增幅達(dá)到驚人的7640.31%，不免讓人對(duì)其下半年器械類業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長(zhǎng)充滿期待。

　　縱觀當(dāng)前A股市場(chǎng)，雖然指數(shù)整體呈現(xiàn)出震蕩徘徊的趨勢(shì)，但結(jié)構(gòu)性行情凸顯，其中消費(fèi)品中的食品飲料尤為突出，A股市場(chǎng)中“酒香四溢”。但根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，震蕩市中“吃藥喝酒”行情總是聯(lián)袂上演，而今年上半年“吃藥”的行情卻有些冷清。作為防御與進(jìn)攻相宜品種生物醫(yī)藥板塊，進(jìn)入7月后，沉寂已久的醫(yī)藥隱現(xiàn)板塊啟動(dòng)的跡象，而板塊中可攻可守的實(shí)力個(gè)股將更受市場(chǎng)青睞。根據(jù)當(dāng)前公布的中報(bào)，翰宇藥業(yè)上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~增加了136.27%，客戶回款情況有逐步改善的趨勢(shì)，目前公司整體情況進(jìn)入良性發(fā)展，期待下半年帶給市場(chǎng)更多期待。

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