選擇好的股票，一定要抓住價(jià)值投資的核心——成長(zhǎng)，價(jià)值投資是永恒的主題，只有高成長(zhǎng)的股票，才具備高收益率的想象空間。如在納斯達(dá)克上市的百度，其搜索服務(wù)模式得到認(rèn)同后，每年凈利潤(rùn)以100%以上的速度成長(zhǎng)，其中2005年及2006年分別增長(zhǎng)了297%和534%；微軟的營(yíng)業(yè)收入從1億美元增長(zhǎng)到400億美元，僅僅用了不到20年的時(shí)間；創(chuàng)業(yè)板成立7年來(lái)，上市公司營(yíng)業(yè)收入年均增長(zhǎng)明顯快于主板，產(chǎn)生的牛股也明顯多于主板……從這些鮮活的案例和數(shù)據(jù)中，我們深切感受到了企業(yè)高成長(zhǎng)的魅力。

這些公司從小到大的發(fā)展歷程，非常清楚地說(shuō)明了上市公司質(zhì)量而非概念決定公司的成長(zhǎng)性，企業(yè)的高成長(zhǎng)性是中小上市企業(yè)最大的魅力。從某種意義上講，商業(yè)模式、創(chuàng)新能力、技術(shù)含量等企業(yè)價(jià)值的特征或“概念”，都只是企業(yè)高成長(zhǎng)性的催生要素之一。不管是高科技催生，還是新商業(yè)模式催生，或是自主創(chuàng)新催生，萬(wàn)變不離其宗，其根本就是企業(yè)高成長(zhǎng)的潛力及實(shí)現(xiàn)。高成長(zhǎng)性，應(yīng)當(dāng)是中小上市企業(yè)投資的主線。

企業(yè)生命周期、起點(diǎn)規(guī)模、產(chǎn)業(yè)形態(tài)、商業(yè)模式、市場(chǎng)定位等決定了優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)企業(yè)往往具有高速成長(zhǎng)的基因，分享高速增長(zhǎng)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)奇跡，分享蓬勃發(fā)展的中國(guó)中小企業(yè)成長(zhǎng)的成果，分享細(xì)分行業(yè)龍頭、“隱形冠軍”企業(yè)的飛速發(fā)展，分享高成長(zhǎng)帶來(lái)的高收益，分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)的明天……高成長(zhǎng)潛力無(wú)疑是高回報(bào)投資的主旋律，是中小上市企業(yè)最大的魅力。

雖然大多數(shù)高成長(zhǎng)性公司集中在中小企業(yè)，但風(fēng)險(xiǎn)也是顯而易見(jiàn)的，尤其是創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)巨大，因此要全面認(rèn)識(shí)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的高成長(zhǎng)性，不可不重點(diǎn)關(guān)注其非線性成長(zhǎng)規(guī)律。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的業(yè)績(jī)變化，較之傳統(tǒng)主板上市公司，將具備更大的突然性，更大的爆發(fā)力，更強(qiáng)的波動(dòng)性和更突然的沖擊。非線性成長(zhǎng)，既意味著可能的爆發(fā)式增長(zhǎng)，也意味著可能出現(xiàn)突然的衰退，甚至是徹底的失敗。

對(duì)于傳統(tǒng)企業(yè)，特別是傳統(tǒng)制造業(yè)而言，只要在市場(chǎng)供需不發(fā)生重大變化時(shí)，其利潤(rùn)都會(huì)維持在一個(gè)相對(duì)可以預(yù)期的線性變化范圍內(nèi)，而創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，特別是創(chuàng)新型企業(yè)則由于適應(yīng)市場(chǎng)的新需求或改變?cè)惺袌?chǎng)結(jié)構(gòu)，容易形成爆發(fā)式增長(zhǎng)，在其成長(zhǎng)曲線圖上畫(huà)出眩目的“火箭曲線”。當(dāng)然，由于技術(shù)環(huán)境的變化，由于商業(yè)模式的變革，創(chuàng)業(yè)企業(yè)由于應(yīng)對(duì)不及時(shí)，也有可能在其成長(zhǎng)曲線圖上畫(huà)出恐怖的“跳水曲線”，甚至是企業(yè)生命曲線的終結(jié)。

非線性成長(zhǎng)，是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特征，是投資創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的誘惑。當(dāng)然，這個(gè)誘惑可能是美麗的，也有可能是致命的，這也正是投資的魅力所在，證券市場(chǎng)的魅力所在。投資創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，對(duì)此不可不察。

由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長(zhǎng)往往具備上述非線性的特征，很難依照單一的方法、單一的評(píng)價(jià)體系得出確定的判斷，對(duì)其成長(zhǎng)性的判斷是投資創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的一大難點(diǎn)。甚至從某種意義上講，對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)性的精確判斷，很可能是“不可能的任務(wù)”。

雖然精確判斷幾乎是“不可能的任務(wù)”，但如何判斷其成長(zhǎng)性仍然是有跡可循的。首先，投資股票是投資企業(yè)的未來(lái)，成長(zhǎng)性衡量的是企業(yè)在未來(lái)可能具有的增長(zhǎng)潛力，同傳統(tǒng)企業(yè)一樣，對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)性的判斷可以主要從增長(zhǎng)速度、增長(zhǎng)質(zhì)量、增長(zhǎng)的內(nèi)部驅(qū)動(dòng)因素和外部環(huán)境等四個(gè)方面進(jìn)行衡量。其次，判斷企業(yè)成長(zhǎng)性有許多模型，涉及到多個(gè)維度，確實(shí)比較復(fù)雜。對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，可以從公司的不同角度及成長(zhǎng)特征去觀察，綜合判斷，以相互佐證。下面是我多年來(lái)從高成長(zhǎng)性A股上市公司發(fā)展歷程總結(jié)出的高成長(zhǎng)公司所具有的一些特征：

1、公司主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，將資金集中在專(zhuān)門(mén)的市場(chǎng)、專(zhuān)門(mén)的產(chǎn)品或提供特別的服務(wù)和技術(shù)，而此種產(chǎn)品和技術(shù)基本被公司壟斷，其他公司很難插足投入。那些產(chǎn)品和技術(shù)在市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)程度不高，把資金分散投入，看到哪樣產(chǎn)品賺錢(qián)即轉(zhuǎn)向投入，毫無(wú)公司本身應(yīng)具有的特色，以及無(wú)法對(duì)產(chǎn)品和技術(shù)壟斷，在競(jìng)爭(zhēng)程度很高的領(lǐng)域中投入的上市公司很難成為“明日之星”。

2、產(chǎn)品和技術(shù)投入的市場(chǎng)具有美好燦爛的發(fā)展前景。當(dāng)然對(duì)市場(chǎng)的前景具有前瞻的研判必不可少。比如，世界電腦市場(chǎng)的龐大需求使美國(guó)股票“IBM”和“蘋(píng)果”成為當(dāng)時(shí)的“明日之星”；香港因?yàn)槿硕嗟厣?，加上地產(chǎn)發(fā)展商的眼光，使地產(chǎn)上市公司利潤(rùn)和股價(jià)上升數(shù)倍。

3、應(yīng)該在小規(guī)?；蚬杀窘Y(jié)構(gòu)不大的公司中尋找。由于股本小，擴(kuò)張的需求強(qiáng)烈，適宜大比例地送配股，也使股價(jià)走高后因送配而除權(quán)，在除權(quán)后能填權(quán)并為下一次送配做準(zhǔn)備。如此周而復(fù)始，股價(jià)看似不高，卻已經(jīng)翻了數(shù)倍

4、行業(yè)不容易受經(jīng)濟(jì)周期所影響，即不但在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的大環(huán)境中能保持較高的增長(zhǎng)率，而且也不會(huì)因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)衰退而輕易遭淘汰。

5、公司經(jīng)營(yíng)靈活，生產(chǎn)工藝創(chuàng)新，尤其是在高科技范圍，它們比其他的公司有高人一籌的生產(chǎn)技巧，容易適應(yīng)社會(huì)轉(zhuǎn)變所帶來(lái)的影響。

6、公司肯花大力氣進(jìn)行新技術(shù)研究和創(chuàng)新，肯花錢(qián)或有能力不斷發(fā)展新產(chǎn)品，始終把研究和發(fā)展新技術(shù)和新產(chǎn)品放在公司重要地位，如此，公司才有能力抵御潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，使自己產(chǎn)品不斷更新而立于不敗之地。如華為公司的高成長(zhǎng)性就是建立在大力發(fā)展新技術(shù)研究和創(chuàng)新上，不斷開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，以適應(yīng)市場(chǎng)需求。

7、公司利潤(rùn)較高或暫不高，但由于發(fā)展前景可觀而有可能帶來(lái)增長(zhǎng)性很高的潛在利潤(rùn)。這一條對(duì)發(fā)現(xiàn)“明日之星”十分重要，因?yàn)槔麧?rùn)成長(zhǎng)性比高利潤(rùn)的現(xiàn)實(shí)性更為重要，動(dòng)態(tài)市盈率的持續(xù)預(yù)期降低比低企的市盈率更為吸引人。

8、公司的股本結(jié)構(gòu)應(yīng)具有流通盤(pán)小、總股本尚不太大，且總股本中持有部分股份的大股東應(yīng)保持穩(wěn)定，大股東實(shí)力較強(qiáng)對(duì)公司發(fā)展具有促進(jìn)作用，甚至有帶來(lái)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的可能。

9、公司仍未被大多數(shù)人所認(rèn)識(shí)，雖然有人聽(tīng)說(shuō)過(guò)公司名稱(chēng)，但大多數(shù)投資者都不知道該公司的股本結(jié)構(gòu)、潛質(zhì)、經(jīng)營(yíng)手法、生產(chǎn)技巧和利潤(rùn)潛力等，太出名或已經(jīng)被投資者廣為知道的上市公司不可能成為“明日之星”。

10、行情初起時(shí)，股價(jià)應(yīng)不高，至少應(yīng)在中、低價(jià)股的范圍內(nèi)尋找，因?yàn)閺膸自墓善狈兜綌?shù)十元較容易，而幾十元股票要漲到數(shù)百元?jiǎng)t對(duì)大眾心理壓力較大。

11、大多數(shù)成長(zhǎng)性好的公司首先產(chǎn)生于行業(yè)前景好的朝陽(yáng)行業(yè)，就是剛剛興起，正在發(fā)展階段，而且有相當(dāng)大的發(fā)展空間的行業(yè)，應(yīng)該是國(guó)家支持的，社會(huì)需要或緊缺的對(duì)老百姓的生產(chǎn)生活在一定時(shí)期有幫助的行業(yè)。

希望以上對(duì)高成長(zhǎng)性公司特征的總結(jié)能幫助到投資朋友們?cè)贏股中尋找到高成長(zhǎng)性黑馬股，能對(duì)你的投資決策起到一定的支持作用。后面我會(huì)分析一些A股中高成長(zhǎng)性的股票，如果感興趣的朋友可以持續(xù)關(guān)注我的今日頭條持續(xù)更新，或在文章后留言，相互交流，看到后我會(huì)第一時(shí)間回復(fù)。