摘要作為戰(zhàn)略投資者，李彥宏從來也不是只為一個概念埋單的沖動派。他似乎很沉得住氣、理性地進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)分析，這是一種將宏觀投資概念與理性分析相結(jié)合的投資哲學(xué)。但從百度以往的投資并購過程可以看出，每每在“看準(zhǔn)”之后，李彥宏的投資魄力是業(yè)內(nèi)罕見的。

6月16日，中國投資行業(yè)100位頂級投資人評選結(jié)果出爐，該人物評選由清科集團(tuán)旗下，中國創(chuàng)業(yè)與投資第一門戶投資界發(fā)起，最終評選出100位投資業(yè)績卓越，同時對于中國創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資行業(yè)作出巨大推動作用的杰出投資人，簡稱《投資界100》。

接下來我們將對《投資界100》登榜的戰(zhàn)略投資人做系列報道。他們是中國互聯(lián)網(wǎng)江湖的各大門派掌門人，身家百億、出手萬金，一言不合就買買買。從初創(chuàng)企業(yè)到上市公司，步步蠶食，從產(chǎn)業(yè)鏈到生態(tài)圈，一路鯨吞，盡顯土豪本色。

2016年6月30日，據(jù)外媒報道，以百度創(chuàng)始人李彥宏、恒大地產(chǎn)高管為主組成的中國財團(tuán)將出資7.5億歐元收購AC米蘭80%的股份。

如果這一收購案屬實(shí)，這將是李彥宏在已淪為巨頭必爭的體育紅海中首次“發(fā)聲”。而就像李彥宏所提倡的“狼性文化”，他所領(lǐng)導(dǎo)的百度在投資并購中往往也輕易不出手，一出手則一鳴驚人、毫不手軟。

2015年11月，李彥宏曾在一次公開發(fā)言中表示，百度在持續(xù)加大對各個領(lǐng)域的投資：“百度早期的發(fā)展，更多是自己開發(fā)，后來開始并購一些企業(yè)，控股一些企業(yè)，最近兩年，我們更多地是開放地去做投資，現(xiàn)在已經(jīng)投了上百家公司，涵蓋了很多領(lǐng)域?！?/p>

從hao123、去哪兒網(wǎng)、愛奇藝到糯米網(wǎng)、Uber，百度的觸角延伸至旅游、電商、視頻、文學(xué)、團(tuán)購、教育、出行等諸多領(lǐng)域，李彥宏的投資風(fēng)格絕對不是廣撒種不求回報的瞎投資，投資并購大都講究精確制導(dǎo)。

并購hao123.com，成就百度搜索、導(dǎo)航霸主地位

2004年8月，百度被爆以5000萬美元外加部分百度股權(quán)的價格收購hao123網(wǎng)址導(dǎo)航，這在當(dāng)時屬于中國內(nèi)陸涉及較大金額的網(wǎng)站收購案。

彼時，百度已經(jīng)占據(jù)了網(wǎng)站導(dǎo)航大概30%的首頁權(quán)，而hao123雖然流量非常驚人，卻還只是一個很土很簡陋的導(dǎo)航頁，所以很多人覺得它不值5000萬，曾在互聯(lián)網(wǎng)圈內(nèi)引起過不少爭議。

李彥宏認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)用戶可分為兩極:一端是搜索引擎的使用者，一端是導(dǎo)航站的使用者。隨著互聯(lián)網(wǎng)用戶的增加，導(dǎo)航站的使用率、用戶數(shù)還會增長，其中有一部分會轉(zhuǎn)變到使用搜索引擎。收購hao123.com，就是要把這兩塊最大的互聯(lián)網(wǎng)人群都攬入自己的懷中。百度圍繞著搜索衍生了一些新的頻道，在高端的中文網(wǎng)頁檢索領(lǐng)域穩(wěn)居老大的位置，如果收購了Hao123.com，也將在以網(wǎng)站瀏覽為主要習(xí)慣的網(wǎng)民群體中獲得絕對優(yōu)勢。

收購的后的hao123默認(rèn)百度搜索，百度首頁推薦hao123，兩個產(chǎn)品相互促進(jìn)，良性發(fā)展，都成就了百度搜索和導(dǎo)航的老大地位，這進(jìn)一步證明了李彥宏的遠(yuǎn)見。而收購hao123也成為百度有史以來最成功的收購案之一。

在收購過程中，還發(fā)生了一個有趣的小插曲。hao123創(chuàng)始人李興平是一個初中畢業(yè)的站長，在確認(rèn)收購價格談到納稅問題時，他產(chǎn)生了猶豫：一則，納稅的這筆錢不是一個小數(shù)目，二則，的確是因?yàn)樗静辉柑幚磉@種事情，在以往所有的生意往來中，hao123只接受稅后款。

他從不扯上這種麻煩。這個技術(shù)性的小問題，讓李興平感到很頭疼，一時間表示不想賣網(wǎng)站了。負(fù)責(zé)收購案的劉計平立刻和李彥宏通了電話，最終決定由百度解決納稅這些瑣事。從中可以看出李彥宏一旦看好某個項(xiàng)目，便會毫不手軟的收入囊中。

18.5億美元巨資收購91無線，快速實(shí)現(xiàn)移動互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型

2012年的百度與2016年百度的困難極其相似，在遭遇來自360搜索的挑戰(zhàn)、股價下跌、自身業(yè)績增速放慢后，李彥宏坦言： “2012年對于百度來說，可能是近些年來最困難、最不容易的一年?！?/p>

此外，作為PC端的霸主，在移動互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型過程中，百度面臨著不斷被垂直搜索、移動應(yīng)用分流的挑戰(zhàn)及移動流量變現(xiàn)難的問題。有聲音質(zhì)疑：“百度在移動互聯(lián)網(wǎng)時代是否還能保住入口地位？”

2013年8月14日，百度宣布以18.5億美元全資收購91無線，成為當(dāng)時中國互聯(lián)網(wǎng)有史以來最大的收購案。

91無線于2010年9月成立，集成91手機(jī)助手、安卓市場、91移動開放平臺、91熊貓看書、91熊貓桌面、安卓桌面、91手機(jī)娛樂門戶、安卓網(wǎng)等產(chǎn)品為內(nèi)容端口的移動互聯(lián)應(yīng)用產(chǎn)品群，在當(dāng)時iPhone和Android兩大智能手機(jī)客戶端的市場滲透率分別超過80%和50%，是國內(nèi)最大、最具影響力的智能手機(jī)服務(wù)平臺。

雖然是當(dāng)時中國互聯(lián)網(wǎng)史上最大的一次并購，決策過程卻非常迅速，連最終的拍板都是李彥宏以一通越洋電話決定的。李彥宏曾在后來的采訪中表示，“7月份的時候，聽說91可以賣了，報價是19億美金。我在電話里想了想，就同意了。之前，我和對方的CEO、董事長從來沒有面對面說過話?！?/p>

對于19億的天價，李彥宏坦然地表示，“有人愿意出，有人愿意買，這就是個公平的交易。百度主攻網(wǎng)頁分發(fā)，91擅長應(yīng)用分發(fā)，在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，91和百度的業(yè)務(wù)非常契合，并購后，兩家的業(yè)務(wù)可以充分互補(bǔ)。這就夠了?！?/p>

百度收購91無線背后是移動互聯(lián)網(wǎng)格局被改寫、百度移動端戰(zhàn)略初具規(guī)模、未來入口戰(zhàn)略更加清晰以及平臺化運(yùn)營思路進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。在此之前，百度一直被認(rèn)為在移動互聯(lián)網(wǎng)上差強(qiáng)人意。收購91無線之后，百度形成移動搜索+地圖LBS+App分發(fā)的移動互聯(lián)網(wǎng)三大入口。

200億加持糯米，百度020霸業(yè)彰顯

移動互聯(lián)網(wǎng)時代，百度移動搜索+地圖LBS+App分發(fā)三大入口已經(jīng)形成，如何把巨額的流量轉(zhuǎn)變?yōu)槿肟诔蔀樨叫杞鉀Q的問題。

2013年8月23日，百度向糯米網(wǎng)戰(zhàn)略投資1.6億美元，占股59%。2014年1月，百度宣布將收購糯米網(wǎng)全部股份。收購?fù)瓿珊?，百度成為糯米網(wǎng)的單一全資大股東。2014年3月起，糯米網(wǎng)更名為百度糯米。

在收購糯米網(wǎng)之前，其在團(tuán)購市場位列第5名；在19億美元收購91無線后，為了保障百度集團(tuán)的資金安全，短期內(nèi)不會進(jìn)行太大額度的交易。而美團(tuán)和大眾點(diǎn)評網(wǎng)的估值都在10億美元以上，價格較低又表現(xiàn)突出的糯米無疑成了最佳選擇。

此筆收購案不僅僅是意欲在團(tuán)購領(lǐng)域分一杯羹那么簡單，其承載的是李彥宏在O2O領(lǐng)域的野心和希望。

2015年6月30日，李彥宏在百度糯米發(fā)布會上放出豪言，“我昨天看了下，百度賬上還有500多億現(xiàn)金，先拿200億來把糯米做好?！?并從公司戰(zhàn)略上全民開啟O2O扶持計劃，百度在O2O大戰(zhàn)中火力全開。

李彥宏表示，在O2O領(lǐng)域，百度最終將獲得很大的市場份額，但是目前無法預(yù)知是這個時間是三年還是五年。

投資風(fēng)格：精確制導(dǎo)、理性買單

李彥宏曾對外界表示過自己的投資思路：希望通過投資并購加強(qiáng)百度的核心業(yè)務(wù)、建立良好的生態(tài)系統(tǒng)、對未來的良好機(jī)會進(jìn)行布局。

百度的投資并購重在“并”而絕非單純的“購”，從早年的hao123到近年的91無線、糯米網(wǎng)、去哪兒，百度每一次戰(zhàn)略級重大投資，或是未來能與其核心業(yè)務(wù)深度融合，成為一體，或能產(chǎn)生相互支撐，互成掎角之勢，而絕不僅僅圖個一時的叫好聲和短暫的迅速增值。

僅從以上三個對百度影響較為深遠(yuǎn)的投資并購案例也可以看出，作為戰(zhàn)略投資者，李彥宏精準(zhǔn)的眼光及速戰(zhàn)速決的風(fēng)格：并購hao123加速了百度在互聯(lián)網(wǎng)時代的霸主地位；并購91無線，保住了百度在移動互聯(lián)網(wǎng)時代的地位；收購糯米網(wǎng)則讓百度在O2O大戰(zhàn)中后來者居上。

李彥宏從來也不是只為一個概念埋單的沖動派。他似乎很沉得住氣、理性地進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)分析，這是一種將宏觀投資概念與理性分析相結(jié)合的投資哲學(xué)，說得文藝一點(diǎn)就是“既看森林，也見樹木”。但從百度以往的投資并購過程可以看出，每每在“看準(zhǔn)”之后，李彥宏的投資魄力是業(yè)內(nèi)罕見的。