(本文作者Clyde Russell 為路透專(zhuān)欄作家，以下內(nèi)容僅代表其個(gè)人觀點(diǎn))

中國(guó)對(duì)于金屬市場(chǎng)的所作所為是否就像以前石油市場(chǎng)上的沙特？

作為全球最大的工業(yè)金屬生產(chǎn)國(guó)兼消費(fèi)國(guó)，中國(guó)或許在不知不覺(jué)中扮演起事實(shí)上的金屬市場(chǎng)OPEC這個(gè)角色，根據(jù)價(jià)格信號(hào)調(diào)整供應(yīng)和平衡市場(chǎng)。

雖然中國(guó)對(duì)于金屬市場(chǎng)的作用，不像沙特在OPEC輝煌時(shí)期對(duì)油市起到的那么明顯的平衡作用，但中國(guó)與金屬市場(chǎng)之間的互動(dòng)卻有幾分相似。

考慮一下下面這些情況。截止不久之前，中國(guó)對(duì)于鋼鐵、精煉銅和鋁等多數(shù)工業(yè)金屬或半精煉金屬而言，在出口市場(chǎng)的影響還無(wú)足輕重。

不過(guò)，此后中國(guó)鋼鐵和鋁出口量激增，實(shí)際上將中國(guó)融合進(jìn)這些全球中間金屬市場(chǎng)。

在銅市場(chǎng)上，中國(guó)仍然是主要的凈進(jìn)口國(guó)，盡管其加大了國(guó)內(nèi)冶煉能力，礦石和銅精礦的增速逐漸加快。

中國(guó)正在根據(jù)市場(chǎng)狀況和國(guó)內(nèi)需求來(lái)擴(kuò)大或削減進(jìn)口，從而對(duì)全球銅市場(chǎng)施加影響。

盡管不像OPEC過(guò)去經(jīng)常表現(xiàn)得那么協(xié)調(diào)，但中國(guó)目前在中間金屬方面仍起著市場(chǎng)平衡機(jī)制的作用，藉此也在鐵礦石、煉焦煤、鋁土礦和氧化鋁等原材料市場(chǎng)發(fā)揮著重大影響。

就以鋼鐵和鐵礦石為例。

今年這兩種商品的走勢(shì)特點(diǎn)都是，強(qiáng)勁上漲后回落。

在上漲過(guò)程中，上海螺紋鋼期貨在去年12月至今年4月急升了將近73%，隨后到6月17日收盤(pán)時(shí)滑落了24%。

同期現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格上揚(yáng)86%，隨后到6月17日收盤(pán)止下挫26%。

鋼鐵價(jià)格上揚(yáng)的背后有基本面的推動(dòng)，也就是由于中國(guó)政府希望刺激經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，預(yù)期基礎(chǔ)設(shè)施支出將會(huì)增長(zhǎng)。

但在金融市場(chǎng)以外的情況是，鋼鐵企業(yè)增加生產(chǎn)，那些原本因?yàn)閲?guó)家計(jì)劃削減過(guò)剩產(chǎn)能已經(jīng)停產(chǎn)的企業(yè)又起死回生。

其結(jié)果就是，3月鋼產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄新高，這一紀(jì)錄在5月又幾乎被追平。

以實(shí)際效果而言，中國(guó)鋼廠在價(jià)格上漲信號(hào)的鼓勵(lì)下增加生產(chǎn)，起到了平衡市場(chǎng)的作用，但最終極有可能生產(chǎn)過(guò)多，導(dǎo)致價(jià)格大幅下滑。

這將導(dǎo)致未來(lái)幾個(gè)月中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量會(huì)減少的預(yù)期，除非鋼鐵廠能找到出口客戶(hù)來(lái)吸收國(guó)內(nèi)市場(chǎng)無(wú)法消化的產(chǎn)量。

總的來(lái)說(shuō)，中國(guó)鋼產(chǎn)出出現(xiàn)相當(dāng)迅速的改變，5月產(chǎn)量7,050萬(wàn)噸較12月的6,430萬(wàn)噸高出近10%。

如果未來(lái)幾個(gè)月中國(guó)的鋼產(chǎn)量真的開(kāi)始減少，那將進(jìn)一步表明中國(guó)的鋼鐵廠即便沒(méi)打算那么做，也將對(duì)市場(chǎng)起到平衡作用。

**鋼鐵市場(chǎng)模式與鋁市類(lèi)似**

中國(guó)鋁產(chǎn)量早前幾年也曾出現(xiàn)類(lèi)似的模式，原本閑置的產(chǎn)能在價(jià)格上漲時(shí)迅速?gòu)?fù)工。

若說(shuō)中國(guó)做為金屬市場(chǎng)平衡者有什么問(wèn)題的話，就是價(jià)格下跌時(shí)超額產(chǎn)能退出市場(chǎng)的情形看來(lái)不若價(jià)格上漲時(shí)產(chǎn)能增加的狀況。

那意味價(jià)格漲勢(shì)持續(xù)的時(shí)間通常比跌價(jià)、或價(jià)格停滯的時(shí)間要短。

但中國(guó)的煉鋼和煉鋁廠似乎能夠、且愿意對(duì)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)變化做出反應(yīng)的事實(shí)，或許和前些年已有所改變。以前他們通?？赡懿活櫴袌?chǎng)價(jià)格，一味地繼續(xù)生產(chǎn)。

這可能是加工金屬出口增加造成的影響。今年1-5月，中國(guó)出口鋼材同比增長(zhǎng)6.4%，達(dá)到4,630萬(wàn)噸。

未鍛造鋁和鋁產(chǎn)品出口1-5月下降7.9%至190萬(wàn)噸，這可能是因?yàn)樽罱騼r(jià)格下降的緣故，以及鋁價(jià)漲勢(shì)不如鋼材強(qiáng)勁。

倫敦三個(gè)月期鋁自12月低位至4月末的年內(nèi)迄今高點(diǎn)上漲了17%，隨后自高點(diǎn)下跌了近4%。

當(dāng)然，中國(guó)在全球市場(chǎng)的影響力不斷增強(qiáng)，其他生產(chǎn)國(guó)都看在眼里，而且不是非常高興，他們采取了一系列措施阻止中國(guó)鋼材等金屬的出口，或者正在考慮采取此類(lèi)措施。

但總體來(lái)看，中國(guó)似乎已經(jīng)從最后的買(mǎi)家變成了調(diào)節(jié)生產(chǎn)國(guó)。

中國(guó)正在限制產(chǎn)能，同時(shí)有干預(yù)市場(chǎng)的意愿，意味著其作為調(diào)節(jié)生產(chǎn)國(guó)的角色可能難以捉摸和不可預(yù)測(cè)。

從這點(diǎn)來(lái)看，中國(guó)不像是過(guò)去的OPEC，但類(lèi)似于OPEC，觀察中國(guó)金屬生產(chǎn)商的產(chǎn)出與出口趨勢(shì)變得越發(fā)重要，因其儼然成為全球市場(chǎng)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。

中國(guó)及世界其他地區(qū)鋼產(chǎn)量圖表：

(完)