（文中所涉?zhèn)€股只作為行業(yè)板塊分析，不作買賣依據(jù)） 

伴隨著前期市場調(diào)整，不少發(fā)行定增的個股，最新收盤價已跌破其定增價格。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日，最近一年已實施完成定向增發(fā)的上市公司共852家，其中股價跌破定增發(fā)行價的有160家，占比約18.78%。

從跌破定增價的幅度來看，在上述160只個股中，最新收盤價低于其定增價格20%的個股有53只，芭田股份（002170）、萬順股份（300057）、常 鋁股份（002160）、中新藥業(yè)（600329）、航天晨光（600501）、用友網(wǎng)絡(luò)（600588）、恩華藥業(yè)（002262）、招商蛇口（001979）、富瑞特裝（300228）、安徽水利（600502）10只個股跌破增發(fā)價幅度均超過40%。折價幅度排名居前的分別是芭田股份折價 72.92%，萬順股份折價50.62%，常鋁股份折價44.52%。

其中，芭田股份破發(fā)幅度最大，具體來看，公司定增股票于2015年7 月8日發(fā)行，發(fā)行價格為每股28.73元，截至昨日公司最新收盤價為7.78元，尚不足定增發(fā)行價的30%。具體方案為以28.73元/股定增 165.45萬股募資4753.33萬元，其中800萬元支付交易現(xiàn)金對價、3303.33萬元用于目標公司新廠區(qū)的在建工程項目。交易對方阿姆斯主營微 生物肥料研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品包括微生物菌劑、生物復混肥、生物有機肥等，值得一提的是，目前微生物肥行業(yè)尚沒有上市公司。

跌破增發(fā)價的定增股一度被認為是市場的另一個價值洼地，不僅意味著中小投資者可以低于大股東、機構(gòu)投資者的價格買到更便宜的股票，而且不受定向增發(fā)鎖定期限（為12個月內(nèi)，大股東認購部分為36個月）限制。

一直以來，參與定增均被市場視為最穩(wěn)定的投資方式，而因其參與門檻較高，也往往成為機構(gòu)投資者賺錢的專利，讓中小投資者羨慕不已。而分析人士也普遍表示，隨著市場連續(xù)出現(xiàn)調(diào)整，跌破定增價股票頻頻出現(xiàn)，為投資者布局相關(guān)標的提供了良機。不過，在股指釋放明確反彈信號之前，布局破定增價個股時也應(yīng)注意甄別，率先反彈、低估值、業(yè)績預喜等三類個股值得短期密切關(guān)注。

對于投資者來說，在市場題材熄火、沒有持續(xù)熱點的情況下，其實這些定增破發(fā)股存在著一定的機會。因為這些參與定增的大資金都被套，而顯然這些人是不會選擇大幅虧損出局的。這些大小非被套幅度比較大的上市公司股價繼續(xù)大跌的可能性較小，作為長線投資者選擇在低位布局，很明顯持股成本要比那些大資金持股成本低得多。在這些股東的股票即將迎來解禁的前期，或許會出現(xiàn)一波拉升行情掩護這些大資金 出逃，而提前布局的小散可以跟著一起喝湯。

除了目前浮虧72.92%的芭田股份外，浮虧比較大的還有浮虧43.53%的中新藥業(yè)、浮虧 43.47%的航天晨光、浮虧43.22%的用友網(wǎng)絡(luò)，浮虧42.36%的恩華藥業(yè)等，這些浮虧都是比參與定增的股東方低的持股成本。業(yè)內(nèi)人士也表示，高折價股有望迎來價值重估，除了折價幅度外，投資者還要以公司具體基本面作為選股的標準，兩者結(jié)合尋找價值投資的機會。

恩華藥業(yè)（002262）

折價幅度：42.36%

恩華藥業(yè)一季報顯示，公司今年一季度實現(xiàn)凈利潤7026.53萬元，同比增長17.03%。2016年第一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.59億元，同比增長 12.46%。2016年1-6月，公司預計實現(xiàn)凈利潤1.68億元至1.9億元，同比增長15%-30%，其主要系公司主營業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定增長所致。

值得一提的是恩華藥業(yè)5月10日晚間公告，為抓住國家大力發(fā)展醫(yī)療信息化的戰(zhàn)略機遇，公司擬以自有資金500萬元人民幣設(shè)立全資子公司“北京醫(yī)華移動醫(yī)療科 技有限公司”（簡稱“醫(yī)華移動”）。將針對麻醉、重癥等公司主營領(lǐng)域，打造國內(nèi)臨床一線的學術(shù)骨干醫(yī)生專業(yè)交流互動的移動醫(yī)療品牌。公司表示，此次投資是 在原有北京好欣晴移動醫(yī)療科技有限公司基礎(chǔ)上，對互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域的又一次深化探索和嘗試。

國金證券認為，公司有精神疾病領(lǐng)域很好的產(chǎn)品線及儲備，且多年來堅持學術(shù)營銷，累積了豐富的渠道資源。公司所擁有的醫(yī)生資源是平臺建設(shè)的基礎(chǔ)，移動平臺有利于保護患者的個人隱私。

招商蛇口（001979）

折價幅度：41.95%

招商蛇口主營包括園區(qū)開發(fā)與運營業(yè)務(wù)、社區(qū)開發(fā)與運營業(yè)務(wù)、郵輪產(chǎn)業(yè)建設(shè)與運營業(yè)務(wù)。1月中旬，招商蛇口以23.6元的價格向特定對象非公開發(fā)行的5.02億股上市交易，目前，這家公司的股價徘徊在13.70元附近，折價率超過40%。

高折價率下，公司股票成為“便宜股”。分析認為，在公司發(fā)展上，招商蛇口作為房地產(chǎn)企業(yè)，擁有豐富的土地儲備，且區(qū)位優(yōu)勢明顯。近期不限購城市降低首付政策 將很大程度上刺激二線城市的改善性需求，作為擁有豐富二線城市土地儲備資源的招商蛇口受益明顯。中投證券分析師李少明表示，公司上市后遭遇多重利空致股價 較真實資產(chǎn)價值嚴重低估，現(xiàn)價較發(fā)行價23.6仍折4成多。但公司作為國企改革的旗幟及自貿(mào)區(qū)、“一路一帶”橋頭堡，政策紅利保駕護航，三大主業(yè)協(xié)同升級 發(fā)展，前瞻大招商業(yè)務(wù)大協(xié)同，前海蛇口自貿(mào)區(qū)加速復制，后續(xù)將有更多優(yōu)質(zhì)資源注入及優(yōu)化配置，長期高增長及價值提升有保障，因此依然可以看好。

江蘇神通（002438）

折價幅度：26.11%

江蘇神通是一家閥門行業(yè)的企業(yè)，主要業(yè)務(wù)包括應(yīng)用于冶金領(lǐng)域的高爐煤氣全干法除塵系統(tǒng)、轉(zhuǎn)爐煤氣除塵與回收系統(tǒng)、焦爐煙氣除塵系統(tǒng)、煤氣管網(wǎng)系統(tǒng)的特種閥門 以及應(yīng)用于核電站的核級蝶閥、核級球閥、非核級蝶閥、非核級球閥等。公司定向發(fā)行的809.1萬股股票價格為24.47元/股，截至5月26日，江蘇神通 最新收盤價僅為18.08元，折價率已達26.11%，在2016年定增破發(fā)個股中居第二位。

根據(jù)公告，本次募集資金擬投入2.4億元用于 閥門服務(wù)快速反應(yīng)中心項目，7800萬元用于閥門智能制造項目，7000萬元用于特種閥門研發(fā)試驗平臺項目，剩余募集資金將用于償還銀行貸款及補充流動資 金。公司表示，通過本次非公開發(fā)行，公司可在國內(nèi)主要冶金、核電及石化產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)迅速完成閥門服務(wù)快速反應(yīng)中心的網(wǎng)絡(luò)布局，通過快速而專業(yè)化維修，降低客 戶維修、停工等成本，增加客戶效益和客戶粘性，提升公司品牌價值和效益。

來源：投資快報