這周對定投實(shí)盤做了一下改動：變更了定投收益率的計(jì)算方式，由原來的“總市值/總投入”，變?yōu)橛肐RR計(jì)算實(shí)際收益率。具體的計(jì)算方法請參考 Lagom投資  的這個帖子http://xueqiu.com/9131132915/57472883   ，寫的非常詳細(xì)了。

        這樣算下來，我從14年7月到現(xiàn)在的定投，年復(fù)合收益率為21%  ?？紤]到目前持有的紅利ETF和H股ETF，估值都還不高，未來收益應(yīng)該還可以提升。
        復(fù)合收益率的曲線在本文后面。觀察一下定投收益率的曲線，我們會發(fā)現(xiàn)如果定投時間比較短，存量資產(chǎn)少，短期股價的波動就會讓定投的收益率出現(xiàn)巨大波動。時間拉長了才能體現(xiàn)實(shí)際收益率。
       

定投指數(shù)基金到底可以獲得多少收益率呢？

        我想這是大家最關(guān)心的問題了。關(guān)于未來誰也無法預(yù)測，我只能大致的估算一下各種可能性。


        低估值投資指數(shù)基金，收益來自兩部分，一個是低買高賣的估值差，另一個是在持有的這段時間里盈利的增長。短期里的收益主要是估值差帶來的，長期收益主要是盈利增長帶來的。

1.考慮藍(lán)籌類指數(shù)的成長性一般，未來10年平均成長率可以達(dá)到8-10%左右。如果經(jīng)濟(jì)景氣，可能會達(dá)到平均10%以上；如果經(jīng)濟(jì)不景氣，約在7-8%。為了全面奔小康，國家對GDP的增長要求約是7%左右，藍(lán)籌指數(shù)成長性大概率是比這個要高的。

2.我們在低估值的時候定投指數(shù)，平均持倉成本大約能攤平到8倍PE左右。未來可能會在15-17pe以上賣出。

        成長性取7%，如果3年以內(nèi)達(dá)成條件，年復(fù)合收益率就是35%左右。5年以內(nèi)達(dá)成賣出條件，年復(fù)合收益率就是24%左右。10年內(nèi)達(dá)成條件，年復(fù)合收益率就是16%左右。按照過去牛熊市的平均周期計(jì)算，大約是5-7年完成一次熊牛轉(zhuǎn)換。所以大概率收益會落在20-25%之間。
        

總結(jié)

        用格雷厄姆的低估值定投策略，大概率可以獲得20%-25%的年化收益。有券商對類似的策略對各個指數(shù)進(jìn)行過回測，得出的結(jié)論也差不多?？紤]到這個策略基本不占精力，非常簡單方便，不知道大家對這個收益率滿意不？

         而且未來指數(shù)基金投資還有很多可以優(yōu)化的地方，例如存量資產(chǎn)多了是不是要引入動態(tài)再平衡？能不能找出成長性和低估值兼?zhèn)涞暮弥笖?shù)？能不能針對指數(shù)基金進(jìn)行套利？像上證50和H股這樣相似的基金能不能輪動？···可供我們思考和進(jìn)步的空間還有很多~送給大家我最喜歡的一句話：“我知道，我終將富有?！?/div>