一、國際經(jīng)驗顯示：股權(quán)投資和銀行貸款是支持科技成果轉(zhuǎn)化的兩種有效方式，二者不可偏廢

　　企業(yè)獲取資金支持有直接融資和間接融資兩種方式。直接融資是從股權(quán)投資者和資本市場獲取資本支持，以出讓企業(yè)股權(quán)方式獲得資金支持。間接融資是以資產(chǎn)抵押或者機構(gòu)擔(dān)保為前提，獲得銀行的資金支持。從國外經(jīng)驗看，發(fā)達(dá)國家在促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化時，制定政策都是基于同時提供這兩種形式的資金，既促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展提供股權(quán)支持，也推動銀行提供貸款支持，均衡發(fā)展，以滿足不同發(fā)展階段企業(yè)的需求。

　　創(chuàng)業(yè)投資在促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化過程中的重要作用已經(jīng)得到證明。利用創(chuàng)業(yè)投資促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化、發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)成功的典范是美國和以色列。美國的硅谷，聚集了大量的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)，為那些以專利技術(shù)創(chuàng)業(yè)的企業(yè)和個人提供股權(quán)投資等支持。以色列政府通過“YOZMA”計劃設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，設(shè)立多個創(chuàng)業(yè)投資基金，促進(jìn)了本國高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

　　股權(quán)投資雖然對于處于創(chuàng)業(yè)階段和成長期的科技型企業(yè)融資很重要，但是對于發(fā)展早期的企業(yè)來說，由于企業(yè)估值小，吸收股權(quán)投資會出現(xiàn)投資者占據(jù)企業(yè)股份大的情況，很多創(chuàng)業(yè)者在這個階段并不一定樂意接收股權(quán)投資，而銀行貸款則避免了這個問題。實際上在美國硅谷，除了有大量的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)外，還有硅谷銀行等金融機構(gòu)，共同為初創(chuàng)企業(yè)提供資金支持。

　　很多國家在鼓勵創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的同時，仍然推動銀行提供貸款支持科技成果轉(zhuǎn)化。不過由于風(fēng)險比較大，很多國家政府都利用財政資金來降低銀行信貸風(fēng)險，提高企業(yè)獲得貸款的幾率。

　　以歐盟為例，歐盟在1994年設(shè)立了歐洲投資基金（EIF），以股權(quán)方式投資創(chuàng)業(yè)投資基金，重點支持處于早期發(fā)展階段和科技型的企業(yè)。同時，為了支持歐盟內(nèi)風(fēng)險較高的研究開發(fā)和創(chuàng)新項目，尤其是那些大量未上市和未評級的中小型企業(yè)，歐盟發(fā)揮財政預(yù)算資金的杠桿作用，2007年與歐洲投資銀行合作，各出資10億歐元，設(shè)立20億歐元的貸款風(fēng)險補償金，鼓勵銀行給低于銀行正常評級以下的企業(yè)提供貸款支持，目標(biāo)是放大5倍，總共引導(dǎo)銀行發(fā)放100億歐元貸款。

　　亞洲的日本政府，為了支持國內(nèi)的中小企業(yè)獲得銀行貸款，也建立了覆蓋全國的兩級信用擔(dān)保體系。地方建有信用保證協(xié)會，以非營利為目的，為自身信用能力不足、無法從金融機構(gòu)獲取信貸資金支持、但有發(fā)展前景的中小企業(yè)提供公共信用保證；中央政府出資成立中央中小企業(yè)信用保險公庫，由中央中小企業(yè)信用保險公庫對地方信用保證協(xié)會進(jìn)行保險，分擔(dān)銀行貸款風(fēng)險。

　　韓國政府為了促進(jìn)專利商業(yè)化和產(chǎn)業(yè)化，在2007年由政府出資設(shè)立了3734億韓元（約30億元人民幣）的專利產(chǎn)業(yè)化基金，為中小企業(yè)提供擔(dān)保，支持銀行提供專利質(zhì)押貸款，當(dāng)年發(fā)放貸款總額就達(dá)到了760億韓元（約6.12億元人民幣）。

　　二、國內(nèi)支持科技成果轉(zhuǎn)化的措施側(cè)重股權(quán)投資，支持信貸融資的偏少，呈現(xiàn)一條腿走路現(xiàn)象

　　從現(xiàn)有政府支持科技成果轉(zhuǎn)化的方式看，政府對于促進(jìn)股權(quán)投資方式支持比較側(cè)重，而對于鼓勵銀行貸款支持科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化的措施相對較少。

　　從2006年的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》和2007年的《科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法》頒布實施以來，中央政府和地方政府都出資設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，通過階段參股、風(fēng)險補助等方式來推動國內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展。2007年科技部和財政部聯(lián)合設(shè)立了科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，通過階段參股方式設(shè)立了66家重點投資于科技型中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，引導(dǎo)帶動113.4億元社會資本參與初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)投資。另外，北京、上海、天津、江蘇、浙江、深圳等地也設(shè)立了地方創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。2014年國務(wù)院宣布要成立國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，助力創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級。在中央政府和地方政府的合作下，國內(nèi)從事股權(quán)投資的創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展迅速，根據(jù)科技部的調(diào)查，全國絕大部分行政區(qū)都設(shè)立了創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)，2013年創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)數(shù)達(dá)1408家，其中創(chuàng)業(yè)投資基金1095家，創(chuàng)業(yè)投資管理資本達(dá)3573.9億元，有力支持了大量早期階段科技型中小企業(yè)及其科技成果轉(zhuǎn)化。

　　而中央政府推動銀行支持科技成果轉(zhuǎn)化的財政支持措施缺乏。2011年出臺的《國家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金辦法》提出：利用設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、貸款風(fēng)險補償方式來吸引金融機構(gòu)，但目前已開展的還是設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金方式，對如何利用財政資金補償貸款風(fēng)險卻沒有具體的措施。另外，國內(nèi)一些地方政府已經(jīng)開始嘗試設(shè)立專項資金，采用風(fēng)險補償、貸款貼息等方式來支持銀行發(fā)放知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款，促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化，但目前基本運行模式是條塊分割，市場化嚴(yán)重不足，基本是由政府來兜底銀行風(fēng)險，因此也亟須中央政府在吸取國外和地方做法的基礎(chǔ)上，盡快出臺鼓勵銀行貸款支持科技成果轉(zhuǎn)化的有效措施。

　　三、建議

　　在中央政府提出“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的情況下，基于國內(nèi)現(xiàn)狀，現(xiàn)提出如下建議：

　　一是盡快制定財政資金補償銀行貸款風(fēng)險的辦法和實施細(xì)則。

　　二是加快全面落實《國家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金辦法》，由中央財政出資設(shè)立專門資金，推動銀行貸款支持國內(nèi)科技成果轉(zhuǎn)化。