非公開發(fā)行暨重大資產(chǎn)重組（關(guān)聯(lián)交易）主要流程

一、向大股東非公開發(fā)行股票+收購大股東資產(chǎn)

主要流程及關(guān)鍵點：

2  初步磋商：上市公司與母公司就非公開發(fā)行收購資產(chǎn)事項進行籌劃。

關(guān)鍵點：屬于內(nèi)部籌劃階段，制定嚴(yán)格有效的保密制度；如果相關(guān)信息已在媒體上傳播或股票異動，應(yīng)當(dāng)立即進行公告。

2  聘請中介機構(gòu)：包括獨立財務(wù)顧問、律師事務(wù)所以及具有相關(guān)證券業(yè)務(wù)資格的會計師事務(wù)所等證券服務(wù)機構(gòu)就重大資產(chǎn)重組出具意見。

關(guān)鍵點：應(yīng)當(dāng)立即與所聘請的證券服務(wù)機構(gòu)簽署保密協(xié)議。

2  停牌公告：發(fā)布重大資產(chǎn)重組及連續(xù)停牌公告。

關(guān)鍵點：停牌超過5日，則每周公告一次，一般最長不超過30日（已取消最長30日規(guī)定）。在實施持續(xù)期間也要定期就事項進展進行公告。

2  上報國資委預(yù)審核：由母公司將《可行性研究報告》報送國資委審核。

關(guān)鍵點：國資委10個工作日內(nèi)出具意見，并由母公司通知上市公司依法披露。（如未獲通過，上市公司股票停牌的則應(yīng)立即復(fù)牌，且3個月內(nèi)不得重新啟動該事項）

2  上市公司與母公司簽署附生效條件的交易合同

關(guān)鍵點：在首次召開董事會當(dāng)日或前一日與母公司簽訂附生效條件的交易合同。

2  召開第一次董事會：審核上市公司重大資產(chǎn)重組預(yù)案。

關(guān)鍵點：經(jīng)上市部審查同意后，在指定媒體上披露。具體包括：董事會決議、獨立董事意見、重組預(yù)案、交易對方出具的承諾。

2  上報國資委審核：母公司與上市公司進行資產(chǎn)重組的方案經(jīng)上市公司董事會審議通過后，母公司應(yīng)當(dāng)在上市公司股東大會召開日前不少于20個工作日，按規(guī)定程序?qū)⑾嚓P(guān)方案報國資委審核。

關(guān)鍵點：上報材料包括：關(guān)于本次資產(chǎn)重組的請示及方案；上市公司董事會決議；本次資產(chǎn)重組涉及相關(guān)資產(chǎn)的審計報告、評估報告及作價依據(jù)；國有股東上一年度的審計報告；上市公司基本情況、最近一期的年度報告或中期報告；律師事務(wù)所出具的法律意見書；其他。國資委在上市公司股東大會召開前5個工作日出具批復(fù)文件。

2  召開第二次或第N次董事會：審核相關(guān)事項。

關(guān)鍵點：根據(jù)需要召開董事會，審核相關(guān)事項。通常在相關(guān)審計、評估、盈利預(yù)測審核完成后再次召開董事會，編制重組報告及其摘要。重大資產(chǎn)重組報告書、獨立財務(wù)顧問報告、法律意見書以及重組涉及的審計報告、資產(chǎn)評估報告和經(jīng)審核的盈利預(yù)測報告至遲應(yīng)當(dāng)與召開股東大會的通知同時公告。

2  召開股東大會：審核相關(guān)事項，出席股東表決權(quán)2/3以上通過，關(guān)聯(lián)股東回避表決。

關(guān)鍵點：涉及重大資產(chǎn)重組的，股東大會至少應(yīng)當(dāng)對如下事項作出決議：（一）本次重大資產(chǎn)重組的方式、交易標(biāo)的和交易對方；（二）交易價格或者價格區(qū)間；（三）定價方式或者定價依據(jù)；（四）相關(guān)資產(chǎn)自定價基準(zhǔn)日至交割日期間損益的歸屬；（五）相關(guān)資產(chǎn)辦理權(quán)屬轉(zhuǎn)移的合同義務(wù)和違約責(zé)任；（六）決議的有效期；（七）對董事會辦理本次重大資產(chǎn)重組事宜的具體授權(quán)；（八）其他需要明確的事項；

2  向證監(jiān)會遞交申報材料

關(guān)鍵點：股東大會后3個工作日上報材料，收到反饋意見30日內(nèi)提交反饋意見的回復(fù)。

2  停牌公告：收到重組委會議通知，立即公告，還需辦理停牌。

關(guān)鍵點：在收到表決結(jié)果后予以公告，并申請復(fù)牌。

2  收到證監(jiān)會核準(zhǔn)決定：公告

關(guān)鍵點：在收到核準(zhǔn)決定后于次一日公告

2  實施重組方案

關(guān)鍵點：若60日內(nèi)未完成，則60日后的第一個工作日公告進展情況，此后每30日公告一次，最長不能超過12個月。

2  實施完畢

關(guān)鍵點：3個工作日內(nèi)向證監(jiān)會提交實施情況報告書，財務(wù)顧問和律師的意見。

注明：重大資產(chǎn)重組預(yù)案涉及《重組辦法》未做明確規(guī)定的業(yè)務(wù)創(chuàng)新或者無先例事項的，還需要與證監(jiān)會進行溝通請示，其停牌在交易所同意的前提下不受30天的限制。

二、案例分析：上海建工

主要流程：（上海建工—上市公司；建工集團—控股公司）

2  2009年5月：上海建工與上海建工集團進行籌劃重大資產(chǎn)重組事宜；

2  2009年7月1日：發(fā)布重大事項停牌公告；

2  2009 年7月16 日：建工集團召開了董事會會議，決定正式啟動集團核心業(yè)務(wù)注入上市公司的工作，成立工作領(lǐng)導(dǎo)小組，并授權(quán)領(lǐng)導(dǎo)小組組長簽署相關(guān)協(xié)議。建工集團并將《核心業(yè)務(wù)注入上市公司可行性研究報告》報送上海市國資委審核；

2  2009 年7月22日：建工集團收到上海市國資委滬國資委產(chǎn)[2009]370 號《關(guān)于同意上海建工（集團）總公司重大資產(chǎn)重組可行性方案的批復(fù)》，原則同意本次重大資產(chǎn)重組的可行性方案；

2  2009年7月29日：上海建工與建工集團簽署了附生效條件的《非公開發(fā)行股票購買資產(chǎn)協(xié)議》；

2  2009年7月30日：上海建工召開董事會審議通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)的預(yù)案；

2  2009年10月10日：建工集團董事會審議通過重大資產(chǎn)重組的正式方案；

2  2009年10月11日：上海建工與建工集團簽署了附生效條件的《非公開發(fā)行股份購買資產(chǎn)協(xié)議之補充協(xié)議》；

2  2009年10月12日：上海建工召開董事會審議通過重大資產(chǎn)重組的正式方案；

2  2009年10月15日：建工集團取得上海市國資委關(guān)于批準(zhǔn)本次非公開發(fā)行股份購買資產(chǎn)所涉及的國有股權(quán)管理事項；

2  2009年10月28日：上海建工召開臨時股東大會審議通過重大資產(chǎn)重組以及相關(guān)事項；

2  2009年11月10日：建工集團董事會審議通過了與上海建工簽署《非公開發(fā)行股份購買資產(chǎn)協(xié)議之補充協(xié)議（二）》的議案；

2  2009年12月11日：建工集團董事會審議通過與上海建工簽署《非公開發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨重大資產(chǎn)重組的利潤預(yù)測補償協(xié)議》的議案；

2  2009年12月11日：上海建工召開董事會審議通過與建工集團簽署《非公開發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨重大資產(chǎn)重組的利潤預(yù)測補償協(xié)議》；

2  2009年12月23日：證監(jiān)會并購重組審核委員會審核停牌公告；

2  2009年12月28日：證監(jiān)會并購重組審核委員會有條件審核通過重大資產(chǎn)重組事宜；

2  2009年12月29日：公告并復(fù)牌；

2  2010年5月12日：上海建工取得了證監(jiān)會《關(guān)于核準(zhǔn)上海建工股份有限公司向上海建工（集團）總公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)的批復(fù)》，同日建工集團取得了證監(jiān)會《關(guān)于核準(zhǔn)豁免上海建工（集團）總公司要約收購上海建工股份有限公司股份義務(wù)的批復(fù)》。

三、非公開發(fā)行股票募集現(xiàn)金+收購大股東資產(chǎn)

主要流程及關(guān)鍵點：此種方式和向大股東定向發(fā)行股票收購資產(chǎn)方式相比，主要差異在于涉及向非特定對象發(fā)行股票，下面就部分進行補充說明。

2  初步磋商：（同）

2  聘請中介機構(gòu)

關(guān)鍵點：需要分別聘請獨立財務(wù)顧問和保薦機構(gòu)。

2  停牌公告：（同）

2  上報國資委預(yù)審核：（同）

2  認(rèn)購邀請書發(fā)送

關(guān)鍵點：發(fā)送對象的名單由上市公司及保薦人共同確定。

2  董事會決議

關(guān)鍵點：確定發(fā)行對象處理：議應(yīng)當(dāng)確定具體的發(fā)行對象名稱及其認(rèn)購價格或定價原則、認(rèn)購數(shù)量或者數(shù)量區(qū)間、限售期；發(fā)行對象與公司簽訂的附條件生效的股份認(rèn)購合同應(yīng)當(dāng)經(jīng)董事會批準(zhǔn)。未確定發(fā)行對象處理：應(yīng)當(dāng)明確發(fā)行對象的范圍和資格，定價原則、限售期。

2  上報國資委審核：（同）

2  召開第二次或第N次董事會：（同）

2  股東大會批準(zhǔn)：相關(guān)事項表決、關(guān)聯(lián)股東回避。

    關(guān)鍵點：至少應(yīng)當(dāng)包括《上市公司證券發(fā)行管理辦法》和細則規(guī)定須提交股東大會批準(zhǔn)的事項。

2  向證監(jiān)會遞交申報材料

關(guān)鍵點：申報資料內(nèi)容格式依據(jù)不同。

2  停牌公告：（同）

2  收到證監(jiān)會核準(zhǔn)決定：（同）

2  執(zhí)行方案

關(guān)鍵點：確定發(fā)行對象、未確定發(fā)行對象（發(fā)認(rèn)購邀請書、收回申購報價表、確定發(fā)行對象價格與數(shù)量、繳款）、驗資、報備；其他（同）。

2  公告：（同）