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█ 會(huì)計(jì)人微圈公眾號(hào)：kuaijiren168

—財(cái)務(wù)怎么老這么嚴(yán)肅，感覺我們欠她錢一樣—財(cái)務(wù)與業(yè)務(wù)無法融合，矛盾頗多

—看財(cái)務(wù)老在忙，數(shù)表賬一大堆，為什么我們做決策的時(shí)候怎么就不敢用他們的數(shù)呢？ 

—老板與財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人溝通時(shí)，話不投機(jī)，沒有共同語言？ 

—這個(gè)月明明做了一筆賺錢的生意，企業(yè)經(jīng)營情況良好，但公司賬上卻沒錢。公司的錢到底花哪去了？公司到底還有哪些錢沒收回來？沒收回來的錢還安全嗎？

—財(cái)務(wù)每月上交三張報(bào)表給老板，老板卻看不懂，怎么辦？ 

—財(cái)務(wù)部上交了一份詳細(xì)的財(cái)務(wù)分析，管理層卻發(fā)現(xiàn)沒有自己要的東西、沒有實(shí)際性的內(nèi)容、財(cái)務(wù)分析仍然解決不了老板的困惑？

一、閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)

1、企業(yè)經(jīng)營過程

2、用會(huì)計(jì)“手段”翻譯企業(yè)經(jīng)營過程并形成報(bào)表

3、三大財(cái)務(wù)報(bào)表的構(gòu)成

（1）資產(chǎn)負(fù)債表——（the Balance Sheet)亦稱財(cái)務(wù)狀況表，表示企業(yè)在某一特定期末（如月末、季末、年末）的財(cái)務(wù)狀況（即資產(chǎn)、負(fù)債和業(yè)主權(quán)益的狀況）的主要會(huì)計(jì)報(bào)表。（企業(yè)的“底子”）

（2）利潤表——（income statement）反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間（如月度、季度、半年度或年度）生產(chǎn)經(jīng)營成果的會(huì)計(jì)報(bào)表。（企業(yè)的“面子”）

（3）現(xiàn)金流量表——（cash flow statements）反應(yīng)一定時(shí)期內(nèi)(如月度、季度或年度)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)對(duì)其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物所產(chǎn)生影響的財(cái)務(wù)報(bào)表。（企業(yè)的“日子”）

4、會(huì)計(jì)兩個(gè)原則

舉例：

【1】你貸款買房子。房價(jià)100萬，首付30萬，70萬銀行按揭。此時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債表就出來了：

【2】現(xiàn)在開始經(jīng)營你的房產(chǎn)，把它租出去，月租金1.2萬，繳稅0.2萬。此時(shí)，你的利潤表就出來了：

【3】如果這現(xiàn)金1萬你已經(jīng)收到，則你的資產(chǎn)負(fù)債表就發(fā)生了變化：資產(chǎn)（101）=負(fù)債（70） 所有者權(quán)益（31）。資產(chǎn)增加的1萬是你收到的現(xiàn)金，權(quán)益增加的1萬是你賺到的利潤

思考題：如果上述現(xiàn)金1萬沒有收到，資產(chǎn)負(fù)債表又是怎樣的？

【4】接下來你要還貸款了，簡(jiǎn)單些，不考慮利息，每月還0.5萬。則資產(chǎn)負(fù)債表又發(fā)生了變化：資產(chǎn)（100.5）=負(fù)債（69.5） 所有者權(quán)益（31）。資產(chǎn)減少0.5是因?yàn)槟隳矛F(xiàn)金去還債了，同時(shí)負(fù)債也減少了

思考題：上面案例的現(xiàn)金流量表是怎樣的？

二、如何閱讀三大財(cái)務(wù)報(bào)表

（一）資產(chǎn)負(fù)債表

分析的目的，在于了解企業(yè)會(huì)計(jì)對(duì)財(cái)務(wù)狀況反映的真實(shí)程度，以及所提供的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，據(jù)此對(duì)企業(yè)資產(chǎn)和權(quán)益變動(dòng)情況，以及企業(yè)財(cái)務(wù)狀況做出恰當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)

l 分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)情況及變動(dòng)原因

l 評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)l評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)政策選擇的合理性

l 評(píng)價(jià)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況反映的真實(shí)程度

重點(diǎn)關(guān)注：

n營運(yùn)資金的管理

n關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)

營運(yùn)資金管理--OPM戰(zhàn)略（無本經(jīng)營戰(zhàn)略）

OPM（Other  People’s Money）：是指企業(yè)充分利用大規(guī)模的優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)與供應(yīng)商討價(jià)還價(jià)能力，將占用在存貨和應(yīng)收賬款上的資金及其成本轉(zhuǎn)嫁給供應(yīng)商的營運(yùn)資本管理戰(zhàn)略。

無收益資產(chǎn)：應(yīng)收賬款、存貨

無成本資本：應(yīng)付賬款

營運(yùn)資本=應(yīng)收賬款 存貨-應(yīng)付賬款

營運(yùn)資本 > 0，公司資本被客戶無償占用

營運(yùn)資本 < 0，公司無償占用了供應(yīng)商的資本

“三控政策“與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期：

案例——戴爾公司：生產(chǎn)資金上的“空手道”

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期：30天   

存貨：1天  

應(yīng)付賬款：70天

營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期=30 1-70=-39天！

案例——戴爾公司：生產(chǎn)資金上的“空手道”

1、資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

20XX年部分上市公司資產(chǎn)負(fù)債率

2、流動(dòng)比率

流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

（衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力）

傳統(tǒng)上認(rèn)為企業(yè)合理的流動(dòng)比率是2

3、速動(dòng)比率

速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

             =（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債

（衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力）

傳統(tǒng)上認(rèn)為企業(yè)合理的速動(dòng)比率為1

案例

藍(lán)田股份2000年

流動(dòng)比率 0.77

速動(dòng)比率 0.35

2001年10月26日,北京中央財(cái)經(jīng)大學(xué)研究員劉姝威在一份內(nèi)部刊物《金融內(nèi)參》上發(fā)表文章,呼吁“應(yīng)立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款”

（二）利潤表

    利潤表分析是分析企業(yè)如何組織收入、控制成本費(fèi)用支出實(shí)現(xiàn)盈利的能力，評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營成果。

    同時(shí)還可以通過收支結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)分析，分析與評(píng)價(jià)各專業(yè)業(yè)績成長對(duì)公司總體效益的貢獻(xiàn)，以及不同分公司經(jīng)營成果對(duì)公司總體盈利水平的貢獻(xiàn)。

     通過利潤表分析，可以評(píng)價(jià)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力，它反映的盈利水平對(duì)于上市公司的投資者更為關(guān)注，它是資本市場(chǎng)的“晴雨表”。

利潤表分析的目的：

n能了解企業(yè)利潤的構(gòu)成及主要來源.n能了解成本支出數(shù)額及成本支出的構(gòu)成.n能了解企業(yè)收益水平。

·同期的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析，可判斷企業(yè)利潤的來源與構(gòu)成；·前后期同項(xiàng)目對(duì)比分析，可以判斷企業(yè)盈利的變化原因及其發(fā)展趨勢(shì)；·所以，對(duì)于利潤表：

  一要進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析，從而判斷公司盈利質(zhì)量高低；

  二要進(jìn)行前后各期比較分析，可以掌握公司盈利能力變化的原因及其企業(yè)的發(fā)展能力。

（三）現(xiàn)金流量表

現(xiàn)金流到底有多么重要？盈利企業(yè)為什么會(huì)破產(chǎn)?

問題：現(xiàn)金和利潤，你會(huì)要哪個(gè)？

如果你是一家公司的總經(jīng)理，公司現(xiàn)在的情況是：銀行存款幾乎為零，明天需要支付給稅務(wù)局一筆已經(jīng)拖得不能再拖的70萬元稅款，這時(shí)有個(gè)客戶來買東西，他提出了兩種條件:

l第一，當(dāng)場(chǎng)付款，但120萬貨款必須打個(gè)6折(72萬元);l第二，90天后全額付款。l你會(huì)選擇哪一種？

（一）現(xiàn)金流量分析 

 1、 經(jīng)營活動(dòng)流量=經(jīng)營活動(dòng)流入－經(jīng)營活動(dòng)流出

 （二）流動(dòng)性分析（反映償債能力）

 1、 現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/本期到期債務(wù)

 2、 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比（重點(diǎn)）=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/流動(dòng)負(fù)債（反映短期償債能力）

 3、 現(xiàn)金債務(wù)總額比（重點(diǎn)）=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/債務(wù)總額 

（三）獲取現(xiàn)金能力分析

1、 銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/銷售額

2、 每股營業(yè)現(xiàn)金流量（重點(diǎn)）=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/普通股股數(shù)

3、 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/全部資產(chǎn)×100% 

·現(xiàn)金流量管理的核心目標(biāo):

           均衡有效的現(xiàn)金流

·現(xiàn)金的流出和流入必須在時(shí)間和金額點(diǎn)上保持適當(dāng)?shù)呐浜?/span>·當(dāng)企業(yè)必須發(fā)生現(xiàn)金流出時(shí)一定要有足夠的現(xiàn)金流入與之配合·當(dāng)企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金流入時(shí),除維持日常所需以外,剩余的資金必須找到有利的投資機(jī)會(huì)

重點(diǎn)關(guān)注如下三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：

n  第一，圍繞企業(yè)的“可持續(xù)增長率”，針對(duì)性調(diào)整“銷售收入實(shí)際增長率”。

所謂“可持續(xù)增行率”，是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策條件下公司銷售所能增長的最大比率。

可持續(xù)增長率=可持續(xù)增長率=股東權(quán)益收益率×(1-股利支付率)/（1-股東權(quán)益收益率*(1-股利支付率)）

股東權(quán)益收益率也稱凈資產(chǎn)收益率

n第二，合理規(guī)劃，管好企業(yè)的應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款。

n第三，制定“月度現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)表”，及時(shí)監(jiān)測(cè)企業(yè)現(xiàn)金流。

獲取現(xiàn)金能力分析的指標(biāo)主要有：

p每元銷售現(xiàn)金凈流入

p每股經(jīng)營現(xiàn)金流量

p全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

1．每元銷售現(xiàn)金凈流入--反映企業(yè)通過銷售獲取現(xiàn)金的能力

每元銷售現(xiàn)金凈流入=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/主營業(yè)務(wù)收入

2．每股經(jīng)營現(xiàn)金流量--每股盈利的支付保障的現(xiàn)金流量（每股經(jīng)營現(xiàn)金流量指標(biāo)越高越為股東們所樂意接受）

每股經(jīng)營現(xiàn)金流量=(經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外的普通股股數(shù)×100%

3．全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率--企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力

全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/全部資產(chǎn)

償債能力分析

n短期償債能力分析：

1、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：2 

2、速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨） / 流動(dòng)負(fù)債

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1 

3、現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金 現(xiàn)金等價(jià)物） / 流動(dòng)負(fù)債

4、現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量 / 流動(dòng)負(fù)債

5、到期債務(wù)本息償付比例=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / （本期到期債務(wù)本金 現(xiàn)金利息支出）

n長期償債能力分析：

1、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.7

2、股東權(quán)益比例=股東權(quán)益總額 / 資產(chǎn)總額

3、權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額 / 股東權(quán)益總額

4、產(chǎn)權(quán)比例=負(fù)債總額 / 股東權(quán)益總額

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1.2

5、有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額 / （股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈額）

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1.5

6、償債保障比率=負(fù)債總額 / 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量

7、已獲利息倍數(shù)=（稅前利潤 利息費(fèi)用）/ 利息費(fèi)用

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：2.5

8、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=（經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 現(xiàn)金利息支出 付現(xiàn)所得稅） / 現(xiàn)金利息支出

營運(yùn)能力分析

1、存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本 / 平均存貨

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：3

2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額 / 平均應(yīng)收賬款余額

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：3

3、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入 / 平均流動(dòng)資產(chǎn)余額

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1

4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入 / 平均固定資產(chǎn)凈額

5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入 / 平均資產(chǎn)總額

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.8

盈利能力分析

1、資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤 / 平均資產(chǎn)總額

2、凈資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤 / 平均凈資產(chǎn)

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.08

3、股東權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤 / 平均股東權(quán)益總額

4、毛利率=銷售毛利 / 銷售收入凈額

5、銷售凈利率=凈利潤 / 銷售收入凈額

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.1

6、成本費(fèi)用凈利率=凈利潤 / 成本費(fèi)用總額

7、每股利潤=（凈利潤-優(yōu)先股股利） / 流通在外股數(shù)

8、每股現(xiàn)金流量=（經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-優(yōu)先股股利） / 流通在外股數(shù)

9、每股股利=（現(xiàn)金股利總額-優(yōu)先股股利） /流通在外股數(shù)

10、股利發(fā)放率=每股股利 / 每股利潤

11、每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益總額 / 流通在外股數(shù)

12、市盈率=每股市價(jià) / 每股利潤

13、主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入*100%

發(fā)展能力分析

1、營業(yè)增長率=本期營業(yè)增長額 / 上年同期營業(yè)收入總額

2、資本積累率=本期所有者權(quán)益增長額 / 年初所有者權(quán)益

3、總資產(chǎn)增長率=本期總資產(chǎn)增長額 / 年初資產(chǎn)總額

4、固定資產(chǎn)成新率=平均固定資產(chǎn)凈值 / 平均固定資產(chǎn)原值

信心十足成長型公司

·凈利潤及經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入持續(xù)快速增長。（在對(duì)的產(chǎn)業(yè)做對(duì)的事）

·投資活動(dòng)現(xiàn)金大幅增加

  （仍看見眾多投資機(jī)會(huì)）

·長期負(fù)債增加，不進(jìn)行增資擴(kuò)股

  （對(duì)投資報(bào)酬率高于借款利息率充滿信心）

穩(wěn)健的績優(yōu)公司

·凈利潤及經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入持續(xù)快速增長，但幅度不大。

·經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入大于投資活動(dòng)現(xiàn)金支出

·大量買回自家股份，發(fā)放大量現(xiàn)金股利。

危機(jī)四伏的地雷公司

·凈利潤增長，但經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流出（好大喜功，管理失控）·投資活動(dòng)現(xiàn)金大幅增加（仍積極追求增長）·短期借款大幅增加，但同業(yè)應(yīng)付款大量減少（短期內(nèi)有償債壓力，知情的同行不敢再提供信用）

經(jīng)營衰退的夕陽公司

·凈利潤及經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量持續(xù)下降·投資活動(dòng)現(xiàn)金不增長反而下降，甚至不斷處理資產(chǎn)以取得現(xiàn)金。·無法穩(wěn)定地支付現(xiàn)金股利

三、“萬能”的財(cái)務(wù)分析模型

四、財(cái)務(wù)造假與會(huì)計(jì)法律責(zé)任

財(cái)務(wù)造假動(dòng)機(jī)

p資金動(dòng)機(jī)

p確保職位動(dòng)機(jī)

p借款動(dòng)機(jī)

p納稅動(dòng)機(jī)

p推卸責(zé)任動(dòng)機(jī)

p隱瞞違法行為動(dòng)機(jī)

p政治動(dòng)機(jī)

p股票發(fā)行和上市動(dòng)機(jī)

p配股動(dòng)機(jī)

p避免處罰動(dòng)機(jī)

p炒作股票動(dòng)機(jī)

上市公司財(cái)務(wù)造假主要手法

p虛構(gòu)或模擬會(huì)計(jì)主體

p關(guān)聯(lián)方交易

p資產(chǎn)重組

p選用不當(dāng)會(huì)計(jì)政策

p隨意變更會(huì)計(jì)政策

p虛假出資，虛增注冊(cè)資本

p重分類誤差

p操縱現(xiàn)金流

p……

會(huì)計(jì)法律主體

案例：美國安然（Enron）事件

·2000年披露的營業(yè)額達(dá)1010億美元之巨。

·2001年11月8日，安然被迫承認(rèn)做了假賬，虛報(bào)數(shù)字讓人瞠目結(jié)舌：自1997年以來，安然虛報(bào)盈利共計(jì)近6億美元。

案例：萬福生科事件

涉事主體：保薦機(jī)構(gòu)、律所、會(huì)所、萬福生科19名高管、萬福生科董事長龔永福、財(cái)務(wù)總監(jiān)覃學(xué)軍

▎本文系原創(chuàng)。轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明：轉(zhuǎn)自“會(huì)計(jì)人微圈”（公眾號(hào)：kuaijiren168），作者：老徐

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【合作范圍】①代辦國家高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定；②新三板掛牌全程輔導(dǎo)；③財(cái)稅咨詢：企業(yè)財(cái)務(wù)管理咨詢、企業(yè)稅務(wù)籌劃、企業(yè)財(cái)務(wù)人員內(nèi)訓(xùn)、企業(yè)高級(jí)管理層財(cái)務(wù)知識(shí)培訓(xùn)；④技術(shù)資格認(rèn)證：CFO（財(cái)務(wù)總監(jiān)）資格認(rèn)證、CRO（風(fēng)險(xiǎn)管理師）資格認(rèn)證、CCFM（高級(jí)財(cái)務(wù)經(jīng)理－管理會(huì)計(jì)方向）資格認(rèn)證、IPA（澳大利亞公認(rèn)會(huì)計(jì)師）資格認(rèn)證；⑤財(cái)務(wù)軟件：金蝶、用友等。