思維導(dǎo)圖

一

出于理解世界的需要，我們都有簡(jiǎn)化世界的本能，主要的簡(jiǎn)化方式，就是建立因果關(guān)系。我們寧愿建立簡(jiǎn)單粗暴、荒謬無(wú)理的因果關(guān)系，也絕無(wú)可能容忍一個(gè)錯(cuò)綜復(fù)雜、無(wú)法理解的世界。

所以，當(dāng)我進(jìn)入股市，知道我的利潤(rùn)源自正確把握股價(jià)上漲時(shí)，我會(huì)是怎樣的反應(yīng)呢？

找出股價(jià)上漲的原因，建立相關(guān)的因果聯(lián)系。

那么，股價(jià)上漲的原因是什么？

二

既然是“這家企業(yè)”的股票，那么，自然地，無(wú)論價(jià)格上漲，還是價(jià)格下跌，都是由“這家企業(yè)”的運(yùn)轉(zhuǎn)“決定”的。其他的因素，無(wú)論作手操作還是政府政策，可以影響一時(shí)，但最根本的，還是這家企業(yè)本身。

這就是我們熟知的“價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)”的思維。價(jià)值由企業(yè)成長(zhǎng)、分紅、營(yíng)收等確定，而外部因素，僅僅影響它無(wú)關(guān)緊要的價(jià)格波動(dòng)形式。

當(dāng)然你說(shuō)，價(jià)格的漲漲跌跌怎么可能無(wú)關(guān)緊要，浮盈浮虧能嚇?biāo)廊撕貌缓茫浚?/span>

其實(shí)，很簡(jiǎn)單啦，只要你認(rèn)準(zhǔn)了某一家企業(yè)是一家偉大的企業(yè)，那么，抱死不放就好了，無(wú)論價(jià)格如何漲跌，我就是拿著不動(dòng)。如此，隨著時(shí)間的持續(xù)，那些日常波動(dòng)，也就被抹平了。

這種交易的思維，屬于“買入并持有策略（Buy and Hold Strategy）”，是做股票的基本策略之一。

三

在這樣的思維下，我買不買入某一支股票，跟其他股票是沒(méi)有關(guān)系的。比如，買不買中石油，跟中石化沒(méi)有關(guān)系，跟青檸工作室也沒(méi)有關(guān)系，因?yàn)檫@兩家企業(yè)決定不了中石油的價(jià)值。

所以，做股票最重要的就是“選股”，選出偉大或者步入偉大的企業(yè)，買入它，持有它。如果需要加一句話，那就是，“堅(jiān)定地持有它”。

但還是有人提出了不同的意見(jiàn)：一：一家企業(yè)既然是偉大的企業(yè)，數(shù)量肯定很少，換句話說(shuō)，選出來(lái)的概率就小，操作難度就大，當(dāng)然，這是技術(shù)性問(wèn)題，對(duì)于任何技術(shù)性問(wèn)題，總是能夠或者有人自認(rèn)為能夠解決，所以，重要的是第二點(diǎn)；二：無(wú)論再偉大的企業(yè)，在熊市中難免也是要下跌的，既然如此，我們?yōu)槭裁床灰?guī)避這種下跌？

即，他們認(rèn)為，“選時(shí)”更重要。

正如前面所說(shuō)，在熊市里，哪怕你再好的股票，也是要跌的；反過(guò)來(lái)，在牛市中，哪怕你再差的股票，也是會(huì)漲的。既然如此，重要的就不是某一家企業(yè)的情況，而是當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境。

四

選時(shí)思維的背景，是大盤指數(shù)的設(shè)立。

查爾斯·道設(shè)立了人類投資史上第一個(gè)股票指數(shù)：道·瓊斯指數(shù)。他就是觀察到個(gè)股齊漲齊跌的互動(dòng)性，希望通過(guò)觀察價(jià)格指數(shù)，獲得對(duì)市場(chǎng)大勢(shì)的準(zhǔn)確判斷。當(dāng)然，他也做到了，無(wú)論道·瓊斯指數(shù)還是道氏理論，他的偉大創(chuàng)見(jiàn)都影響至今。

為什么指數(shù)對(duì)大勢(shì)判斷有幫助？

指數(shù)是市場(chǎng)平均情況，無(wú)論是加權(quán)平均還是數(shù)學(xué)平均的計(jì)算方式，平均值的波動(dòng)，就比個(gè)股要穩(wěn)定很多，很自然地，判斷指數(shù)，就比判斷個(gè)股容易地多。

那么，對(duì)指數(shù)判斷準(zhǔn)確，有助于做個(gè)股嗎？

當(dāng)然?！耙恢Κ?dú)秀不是春，百花齊放春滿園”，無(wú)論因?yàn)榻?jīng)濟(jì)周期、現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)高度的連接性還是其他的什么原因，股市中的不同個(gè)股，確實(shí)具有齊漲齊跌的性質(zhì)，在這種情況下，我們想在牛市中找到上漲的股票，就比較容易；想在熊市中找到上漲的股票，就非常困難。

由此，對(duì)指數(shù)的準(zhǔn)確判斷，或者說(shuō)，選好時(shí)，就是做好股票的重要因素。

但選時(shí)思維就沒(méi)有問(wèn)題了嗎？

不，它也要面對(duì)兩個(gè)致命的缺陷：一：你怎么知道現(xiàn)在是牛市還是熊市？當(dāng)然，這也是技術(shù)性問(wèn)題，所以，重要的是第二點(diǎn)。二：并不是所有偉大的企業(yè)都會(huì)給你再買回來(lái)的機(jī)會(huì)。

豈止是偉大的企業(yè)，偉大的時(shí)代也不會(huì)再給你任何機(jī)會(huì)。舉個(gè)例子吧，葛蘭碧，偉大的技術(shù)分析家，葛蘭碧法則的創(chuàng)立者，第一位提出量?jī)r(jià)法則的人，上世紀(jì)70年代，他是美國(guó)最引人矚目的市場(chǎng)明星。但是怎么樣呢？1982年市場(chǎng)上漲中，他不斷看空，最終導(dǎo)致他喪失了所有的信譽(yù)，被投資者所拋棄。

規(guī)避下跌不是說(shuō)不對(duì)，只不過(guò)，在一個(gè)偉大的時(shí)代，或者，在一家偉大的企業(yè)上，你會(huì)因此錯(cuò)失歷史性的機(jī)會(huì)。所以，利弗莫爾才說(shuō)，不要失去你的位置。

五

蒙圈了。

你說(shuō)選股重要，但有兩個(gè)問(wèn)題；你說(shuō)選時(shí)也重要，但也有兩個(gè)問(wèn)題。那，他倆究竟哪個(gè)更重要呢？

怎么說(shuō)呢，“重要不重要”的問(wèn)題，其實(shí)沒(méi)有什么意義。

當(dāng)然，我知道，我們都有“一根針捅破天”的思維習(xí)慣，特別喜歡強(qiáng)調(diào)抓重點(diǎn)，潛臺(tái)詞就是，抓住重點(diǎn)，問(wèn)題就好辦了，甚至，問(wèn)題就已經(jīng)解決了。但其實(shí)，哪有那么簡(jiǎn)單。

無(wú)論任何事情，都會(huì)表現(xiàn)為相互聯(lián)系的各個(gè)節(jié)點(diǎn)，比如，做股票由買入、持有、賣出三個(gè)節(jié)點(diǎn)構(gòu)成；而這三個(gè)節(jié)點(diǎn)，又可以再做細(xì)分，比如買入就可以細(xì)分為選時(shí)和選股。如此，我們只做好買入，甚至只做好買入中的選時(shí)或選股，就能好股票嗎？不可能的。

從這個(gè)思維上來(lái)說(shuō)，我們把股票交易以及其他任何事情，視為一個(gè)運(yùn)轉(zhuǎn)的流程，我們需要參與其中，處理好各個(gè)節(jié)點(diǎn)，而不會(huì)傲慢地說(shuō)，交易最重要的是什么什么，或者交易的真諦是什么什么，其他都不重要。

所以，選股重要，還是選時(shí)重要呢？

都重要。而且，與其他所有的交易節(jié)點(diǎn)一樣重要。我們只有處理好所有的交易流程，才能夠做好交易。

嗯，順便說(shuō)一句吧：選股重要還是選時(shí)重要，先有雞還是先有蛋，如果一個(gè)問(wèn)題被爭(zhēng)論了那么久，本身就說(shuō)明一個(gè)很有意思的結(jié)論：這個(gè)問(wèn)題可能是沒(méi)有答案的。對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，重要的也不是得出答案，而是在探討中，對(duì)選股或選時(shí)，對(duì)如何做股票交易，有更深的理解。

六

對(duì)于流程化的思維來(lái)說(shuō)，構(gòu)成一個(gè)流程的不同節(jié)點(diǎn)，沒(méi)有重要與否的區(qū)分，我們必須做好每一個(gè)事情。那么，這些節(jié)點(diǎn)，有沒(méi)有其他區(qū)別呢？

有，有先后次序之別。

在《我們》中，我曾經(jīng)寫道“從為什么到怎么做，從戰(zhàn)略到執(zhí)行，這是最基本的先后次序”，運(yùn)用的其實(shí)也是這種思維：對(duì)于做事情，為什么做、怎么做、執(zhí)行，都是重要的事情，沒(méi)有任何一個(gè)節(jié)點(diǎn)是無(wú)關(guān)緊要的，但是，它們又有先后次序，我們必須首先解決為什么的問(wèn)題，然后是怎么做的問(wèn)題，最后才是執(zhí)行。否則，沒(méi)有價(jià)值觀的指引，沒(méi)有執(zhí)行對(duì)象，執(zhí)行什么呢？

對(duì)于做交易的流程來(lái)說(shuō)，也是這樣，買入、持有、賣出，沒(méi)有重要之分，但是，肯定有先后之別。肯定是先有買入，再說(shuō)持有和賣出的事情。而對(duì)于買入，就是選時(shí)和選股這先后兩步，也就是，估值環(huán)境和個(gè)股價(jià)值這兩步。

先選時(shí)，后選股。這是基本的先后次序。

所以，讓我們從選時(shí)，到選股，再到后面六步，一步一步展開我們的交易流程。

七

股價(jià)上漲的原因是什么？

我們給出了兩個(gè)角度的解答：一個(gè)是重視個(gè)股價(jià)值的選股；一個(gè)是重視估值環(huán)境的選時(shí)。這兩個(gè)角度，囊括了股市上漲所有的原因嗎？

當(dāng)然沒(méi)有。

有的時(shí)候，股價(jià)的波動(dòng)簡(jiǎn)直是莫名其妙。

比如早年間的一個(gè)故事：因?yàn)槊绹?guó)大豆主產(chǎn)區(qū)干旱，大豆價(jià)格不斷上揚(yáng)，芝加哥商品交易所的交易員們因?yàn)樽龆嗍找骖H豐。有一天，一位交易員怔怔地望著窗外，突然大喊一聲“下雨了”，果然，豆大的雨滴敲擊在玻璃窗上，過(guò)不多時(shí)，大雨如注。大家口瞪目呆之后，瘋狂拋售多單、做空大豆，大豆價(jià)格飛流直下三千尺。但此時(shí)，千里之外的美國(guó)中西部大豆主產(chǎn)區(qū)，依然驕陽(yáng)似火。

五大湖區(qū)的芝加哥下雨，跟大豆價(jià)格有什么關(guān)系呢？

沒(méi)有關(guān)系。但就這么有關(guān)系了。

八

這就是為什么，我們?yōu)榱死斫馐澜纾鸵?jiǎn)化世界，因?yàn)椋@個(gè)世界太復(fù)雜，而我們獲取信息和處理信息的能力又實(shí)在太有限了。所以，無(wú)論價(jià)值投資還是道氏理論，都特別強(qiáng)調(diào)，日內(nèi)雜波和一些短期波動(dòng)是沒(méi)有意義的，我們要致力于把握不會(huì)被任何人所影響的主要趨勢(shì)。去其枝葉，取其主干。

我們講的八部曲，自然也是一個(gè)簡(jiǎn)化，我們的選時(shí)和選股方法也不可能囊括所有的市場(chǎng)信息，這種情況下，自然就有一個(gè)問(wèn)題：你的簡(jiǎn)化，對(duì)不對(duì)？

簡(jiǎn)化就是刪除我們自認(rèn)為不重要的或者難以把握的東西，將其視為隨機(jī)項(xiàng)，然后仔細(xì)分析非隨機(jī)項(xiàng)。但我們認(rèn)為重要的，就真的重要嗎；我們認(rèn)為的隨機(jī)項(xiàng)，就真的是隨機(jī)的嗎？

我們沒(méi)有這樣的狂妄。實(shí)際上，哪怕已知的知識(shí)，我們也僅僅是利用了技術(shù)分析的信息，而放棄了基本面分析。放棄基本面，是因?yàn)槟芰?wèn)題，我們沒(méi)有這方面的能力，我們絕無(wú)任何可能認(rèn)為或者宣稱基本面沒(méi)有意義。

所以，我們絕對(duì)不會(huì)宣稱，我們已經(jīng)解決了交易的所有問(wèn)題，并且公布了答案，你只需要讀我們的文章，然后去悟就可以了；我們自己也絕對(duì)會(huì)保持前進(jìn)的步伐，永遠(yuǎn)不會(huì)自滿，我們希望，大家也能這樣。

如果大家能夠吸收我們提供的方法，容納進(jìn)自己的認(rèn)知體系，并與自己原有的認(rèn)知相結(jié)合，那么，我們等于一起推進(jìn)了我們對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)知，對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，這是我們最樂(lè)于看到的。

讓我們一起推動(dòng)人類的投資知識(shí)進(jìn)一步，再進(jìn)一步。

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