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清科成立至今已經(jīng)十五年，這也正是中國(guó)創(chuàng)投發(fā)展的十五年。從2000年的互聯(lián)網(wǎng)浪潮席卷中國(guó)，到2015年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代風(fēng)生水起，中國(guó)創(chuàng)投已經(jīng)走過了整整十五個(gè)年頭。2015年12月1至12月4日，由清科集團(tuán)、投資界主辦的投資界年會(huì)周在北京召開。眾多大佬齊聚一堂，共論十五年投資界“變局”。
在2015年股權(quán)投資論壇“文化消費(fèi)娛樂——多維度，多元化”環(huán)節(jié)中，邀請(qǐng)到的嘉賓有： 許萍盤古資本創(chuàng)始合伙人、盤古創(chuàng)富董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官 陳杭中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資基金總裁 郭佳瑩科盛投資董事長(zhǎng) 劉澤輝君聯(lián)資本董事總經(jīng)理 王維瑋華映資本董事 張瑞儀前海天和副總經(jīng)理 以下為現(xiàn)場(chǎng)嘉賓對(duì)話精選： 許萍：文化娛樂行業(yè)有哪些重大變化，又有哪些投資機(jī)會(huì)？
圖為盤古資本創(chuàng)始合伙人、盤古創(chuàng)富董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官許萍 今年在文化娛樂方面，賽事內(nèi)容版權(quán)特別引人注目。那么在今年文化娛樂行業(yè)，有哪些重大的變化？投資過程中看到了哪些重要的先機(jī)？ 大家看到有這么大的一個(gè)領(lǐng)域，有非常朝氣蓬勃的體育市場(chǎng)，今年體育從IP，場(chǎng)館，俱樂部，還有包括青少年培訓(xùn)等，電影各方面的制作，網(wǎng)絡(luò)的播放平臺(tái)，還有一些IP、游戲、從端游到手游的電競(jìng)也有非常大的動(dòng)作，一些重大的點(diǎn)也在發(fā)生。有哪些細(xì)分領(lǐng)域值得關(guān)注？ 陳杭：互聯(lián)網(wǎng)付費(fèi)市場(chǎng)形成，投文化產(chǎn)業(yè)分紅黃燈
圖為中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資基金總裁陳杭 今年，互聯(lián)網(wǎng)付費(fèi)市場(chǎng)開始形成。三個(gè)月以前是5、6百萬，一個(gè)VIP用戶一年是200元，一千萬的用戶就是20億，中國(guó)人是不太愿意為版權(quán)消費(fèi)的國(guó)家，但愛奇藝居然有一千萬的用戶。另外，芒果網(wǎng)的廣告和付費(fèi)都有大幅度上升。 第一，其實(shí)投資來說，只有有沒有合適的交易，我們作為專業(yè)投資人看問題，有自己的視角。 第二，我們覺得這個(gè)行業(yè)在不斷地發(fā)生變化，我們對(duì)什么行業(yè)亮紅燈？一般報(bào)紙行業(yè)是比較亮紅燈的行業(yè)，基金成立了四年多，投了30多家企業(yè)，沒有投一張報(bào)紙。雜志也一本都沒有投，雜志是一個(gè)禮拜，一個(gè)月出一次，是以深度的剖析來見長(zhǎng)。 第三，有線電視行業(yè)，我們也偏謹(jǐn)慎一點(diǎn)，可能是黃燈?；ヂ?lián)網(wǎng)視頻的付費(fèi)，是一個(gè)很大的變化，其背后延伸的邏輯是如果離網(wǎng)率超過了7%，這個(gè)地方100萬用戶，有7萬用戶離開你了，這個(gè)行業(yè)就會(huì)出問題了。 我們對(duì)報(bào)紙、雜志偏紅燈，對(duì)有線電視是偏黃燈，這里面也會(huì)有很進(jìn)取的有線電視公司，我們正積極和互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行合作和擁抱。 郭佳瑩：文化領(lǐng)域已形成完整商業(yè)生態(tài)圈，上市影視公司和游戲值得投資
圖為科盛投資董事長(zhǎng)郭佳瑩 我們從事文化方面的投資已經(jīng)有五年多了，以前我們是逐漸涉獵文化產(chǎn)業(yè)，包括動(dòng)漫、手游、影視公司，從今年開始，我發(fā)現(xiàn)了一個(gè)新的現(xiàn)象，那就是火的電視劇，我都看不太懂了。為什么《花千骨》能火成現(xiàn)在這個(gè)樣子，為什么《盜墓筆記》這一類的網(wǎng)絡(luò)劇能火成現(xiàn)在這個(gè)樣子，我覺得值得所有的基金去研究。 今年我們發(fā)現(xiàn)原來我們認(rèn)為不盈利的IP內(nèi)容，現(xiàn)在已經(jīng)形成了一個(gè)完整商業(yè)生態(tài)圈，這個(gè)變化是巨大的，而且將會(huì)影響到未來五到十年整個(gè)文化產(chǎn)業(yè)的巨大增長(zhǎng)。有些人可能注意到了，2013年曾經(jīng)有一部非常有名草根網(wǎng)絡(luò)劇叫《萬萬沒想到》，獲得了3千多萬的廣告收入，之后形成了一個(gè)完整生態(tài)延伸，還出版了《萬萬沒想到》的圖書系列，14年出版了《萬萬沒想到》的游戲，同時(shí)會(huì)出來西游記版本，產(chǎn)生十幾億的價(jià)值，這就是文化的魅力。 我們通過研究這些影視公司發(fā)現(xiàn)，凡是上市的影視公司，大家可以放心大膽的投，一個(gè)影視公司其實(shí)什么都沒有，一方面有了這個(gè)產(chǎn)品以后，首先要融到這筆影視劇的資金，沒有這個(gè)資金無法制作。另外真正重要的是做產(chǎn)品的發(fā)行。一個(gè)影視公司一旦獲得資本的支持，他的發(fā)展是爆炸性的。 談到對(duì)于具體細(xì)分領(lǐng)域的投資，我們認(rèn)為上市影視公司是值得大眾關(guān)注的，另外就是游戲領(lǐng)域。 劉澤輝：文娛行業(yè)有4大變化，投企業(yè)更喜歡年輕、體力好的CEO
圖為君聯(lián)資本董事總經(jīng)理劉澤輝 我覺得過去一年中文化娛樂或者體育變化非常大，我們自己總結(jié)有四化，年輕化、時(shí)尚化、國(guó)際化和科技化。 年輕化、時(shí)尚化。實(shí)際上主要的消費(fèi)人群是85后和90后。今天上午還看了一個(gè)關(guān)于閱讀的報(bào)告，今天在手機(jī)上看書讀報(bào)50%以上是90后、80后，70后60后天天忙于工作，休息的時(shí)間太少，目前的內(nèi)容主要面向年輕人。 國(guó)際化。二次元是過去一年當(dāng)中被提及最多的一個(gè)名詞，我們?cè)诙卧?dāng)中做了系統(tǒng)化的布局，二次元最重要的就是來自于日本的宅文化。今天在我看來二次元已經(jīng)是中國(guó)年輕人的亞文化。今天的文化不是單一、非黑即白的，是多元的，二次元某種意義上是今天年輕人的代表，包括了日本、韓國(guó)的文化。 科技化。過去一年VR和AR快速興起，包括無人機(jī)。 文化產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了十幾年的發(fā)展，今天才成為一個(gè)產(chǎn)業(yè)，而且這才是剛剛開始。 我們把文化和泛娛樂看作是在消費(fèi)領(lǐng)域的一個(gè)組成部分，馬斯諾的需求理論是衣食住行，我們覺得是物質(zhì)生活，改革開放30年讓人們有衣服穿，穿得稍微好一些，吃的稍微講究一點(diǎn)，這種物質(zhì)上的需求，作為人來講，到了一定的層次以后，邊際效應(yīng)是遞減的。更高層次是精準(zhǔn)消費(fèi)，文化娛樂、體育、旅游、教育，還有時(shí)尚。我們套用一個(gè)主題“美好的生活”，讓大家過得更開心，更快樂。消費(fèi)領(lǐng)域的核心人群聚焦到80、90后，這個(gè)人群有兩個(gè)含義，一個(gè)是前面所投的這些被投企業(yè)所提供的產(chǎn)品和服務(wù)，一定是面向于年輕人，80后或者90后，甚至是00后。因?yàn)樗麄兲焐统砷L(zhǎng)在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，已經(jīng)對(duì)高科技或者互聯(lián)網(wǎng)移動(dòng)產(chǎn)品服務(wù)有天生的親切感。 另外我們選被投企業(yè)CEO的時(shí)候，更喜歡偏年輕一點(diǎn)的，更重要的是體力好，能夠天天加班。 把泛文化娛樂具體打開來看，我們分成三個(gè)部分，文化娛樂、運(yùn)動(dòng)休閑和時(shí)尚消費(fèi)。 所謂文化娛樂，大家過去談到了影視、游戲、傳媒、動(dòng)畫、教育，我覺得文化的展現(xiàn)形式可能跟過去沒有變化。 體育在某種意義上是娛樂的一部分。體育是一個(gè)奢侈品，人均GDP三千美金，文化娛樂進(jìn)入了消費(fèi)階段，體育真正進(jìn)入家庭，更快速發(fā)展是要到7千美金以上。我覺得文化娛樂已經(jīng)進(jìn)入到青壯年時(shí)期，而體育還屬于兒童時(shí)期。聚焦到體育里面，體育競(jìng)技賽事或者群眾體育賽事，相較而言，群眾體育賽事更有發(fā)展前景。體育和娛樂結(jié)合，或者體育跟時(shí)尚的結(jié)合，是一個(gè)趨勢(shì)。 今天社交電商是3.0，大家一直談到IP的變現(xiàn)，確實(shí)是非常好的事情，文化產(chǎn)業(yè)供給端的變化，真正是整個(gè)文化產(chǎn)業(yè)和娛樂產(chǎn)業(yè)發(fā)展非常重要的一點(diǎn)，現(xiàn)在我們?cè)诨ヂ?lián)網(wǎng)看不到盜版了，做文化產(chǎn)業(yè)的人能夠有尊嚴(yán)了，所以真正的好才剛剛開始。 蘇文?。何膴十a(chǎn)業(yè)因消費(fèi)升級(jí)而變化 更偏重傳統(tǒng)旅游和景區(qū)新景點(diǎn)投資
圖為加華偉業(yè)資本合伙人蘇文俊 今年國(guó)內(nèi)文化產(chǎn)業(yè)的一個(gè)變化是，截止到昨天晚上24點(diǎn)整，中國(guó)的青年電影票房已經(jīng)突破了400億，而去年是296億。今年國(guó)產(chǎn)電影第一次超過了美國(guó)進(jìn)口的大片，票房收入前十名里面有六大票房收入是中國(guó)電影，前三名里面就有兩個(gè)為中國(guó)電影，而且今年《捉妖記》是文化產(chǎn)業(yè)在電影行業(yè)里的一個(gè)里程碑式的標(biāo)志性事件，單片的收入超過了國(guó)外。 中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過30年的發(fā)展，人民的整個(gè)消費(fèi)升級(jí)，對(duì)文化、娛樂提出了新的要求。 我們目前成為了整個(gè)安徽省的娛樂文化產(chǎn)業(yè)基金的管理人，總規(guī)模30億，目前偏重看的是旅游景點(diǎn)領(lǐng)域。當(dāng)人類的生活上了一定的層次，收入超過了5千美元，只要逢年過節(jié)，各個(gè)景點(diǎn)人都是爆滿的。相對(duì)電影來說，一年的電影能夠真正放映出來的是300部，整個(gè)制作的是600部。我們投資風(fēng)格略為保守，偏好傳統(tǒng)旅游，像黃山、九華山這些都是歷史文化遺產(chǎn)，一代一代都要去朝拜和參觀，這是一個(gè)相對(duì)穩(wěn)健的投資，我們會(huì)在這一塊加大考察和投入。 除了傳統(tǒng)旅游景點(diǎn)以外，還有旅游景區(qū)新設(shè)的景點(diǎn)，比如說西雙版納地方性的景點(diǎn)，現(xiàn)在的盈利也非?？?/a>觀，一年的純利潤(rùn)有6-7萬，我們通過收購、兼并和整合一些旅游景點(diǎn)，整體打包，未來集體上市，這是我們未來很大的一個(gè)方向。 王維瑋：文化行業(yè)已標(biāo)準(zhǔn)化、產(chǎn)業(yè)化，投資看重時(shí)間黏性
圖為華映資本董事王維瑋 今年文化行業(yè)比較有意思，IP最早是書籍閱讀，今年IP從書到動(dòng)漫、游戲、電視、電影，整個(gè)鏈條都已經(jīng)開始標(biāo)準(zhǔn)化、產(chǎn)業(yè)化了。原來我們講動(dòng)漫的時(shí)候，VC都掙不到錢，只有游戲掙得錢，所有原來所謂的文化誠(chéng)信的方式開始打破，真正有IP的概念。 我們是做中早期投資的，我們投資有幾個(gè)維度，人均GDP、線下演出、旅游、健康等，我們還比較關(guān)注這個(gè)人的時(shí)間問題。文化行業(yè)要做好，還是文化消費(fèi)的問題。而消費(fèi)需要時(shí)間，所以我們很在乎這個(gè)人在每個(gè)項(xiàng)目上花的時(shí)間，通常花的時(shí)間越多，黏性越好，付費(fèi)率越高的項(xiàng)目我們會(huì)越感興趣。 現(xiàn)在開始往互聯(lián)網(wǎng)和手機(jī)轉(zhuǎn)，所以泛泛來談就是看人的時(shí)間，現(xiàn)在年輕人，包括中產(chǎn)階級(jí)到底把時(shí)間花到了哪些地方？有些人花時(shí)間在聽音樂，有些人把時(shí)間花在看視頻，看小說等。我們投了一些手機(jī)閱讀的項(xiàng)目，月活幾百萬的手機(jī)閱讀的項(xiàng)目，每天會(huì)達(dá)到幾個(gè)小時(shí)，只要有時(shí)間花在上面，有一定復(fù)購率，之后就有很多延伸的東西。 我們更多在產(chǎn)業(yè)布局上有投資，一個(gè)是買量的公司，怎么通過買量建立壁壘。另外收集IP公司，怎么把好的IP聚集起來。還有就是在電視欄目和國(guó)內(nèi)民營(yíng)演出經(jīng)紀(jì)公司等。 張瑞儀：影視投資就像天使投資，主要看人并進(jìn)行資源整合
圖為前海天和副總經(jīng)理張瑞儀 我們本身是從深圳廣電集團(tuán)延伸出來的一個(gè)基金，07年開始向互聯(lián)網(wǎng)延伸，我們作為國(guó)有媒體面臨著互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)最嚴(yán)酷的競(jìng)爭(zhēng)。 今年阿里騰訊愿意跟黎瑞剛合作，這就是BAT愿意跟國(guó)有媒體合作。我們也成立了下面的基金來拓展文化產(chǎn)業(yè)，那么多的國(guó)家政策去扶持這種媒體融合，他們談到媒體融合希望能夠促進(jìn)合作。 國(guó)有媒體怎么去布局文化生態(tài)鏈？其實(shí)我們有很多文化產(chǎn)業(yè)已經(jīng)有的資源，大家提到了一些影視的制作、渠道、有線電視的用戶，大家喜歡提的影視和電影的話題，也是我們一直在深耕細(xì)作的領(lǐng)域。我分享一下影視和電影，大家看非常好，能夠賺很多倍，有個(gè)數(shù)據(jù)是這么顯示的，在電影院我們有400多億的收入，影視的版權(quán)也有200多億，但是背后真正成功，電影跟影視的播出率其實(shí)是不及10%的。用資本的數(shù)據(jù)算一下，全年影視和電影的資金其實(shí)已經(jīng)達(dá)到了上千億，播出只有10%，幾百億的資本是石沉大海的。 這里面要說明的是電影和電視劇真正跑出來的，我們要看重什么樣的投資關(guān)系。除了看公司以外，最關(guān)鍵要看團(tuán)隊(duì)，看人，影視投資更像天使投資，看這個(gè)團(tuán)隊(duì)之前做什么，買資源是最重要的。 另外很多明星也在參與這種投資之中，明星的盈利了我們可以看到的，但是明星的失敗是不會(huì)拿出來說的。所以我們?cè)谶x項(xiàng)目，選產(chǎn)品的時(shí)候，一方面要看人，一方面要進(jìn)行資源的整合，這就是剛剛各位所提到的生態(tài)鏈。生態(tài)鏈包括你在IP、影視、電視、綜藝，這些都是屬于電影制作，這幾個(gè)其實(shí)可以相通的，大家都知道影視電影投資有一個(gè)賬期的問題。 我們?cè)谕顿Y方面更多完善產(chǎn)業(yè)鏈，首先是線上和線下，形成一個(gè)線上跟線下相結(jié)合的產(chǎn)品。 其次，我們比較關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)廣告方面，互聯(lián)網(wǎng)廣告分散到不同的出口，其實(shí)里面證據(jù)了很大的量，另外國(guó)外的互聯(lián)網(wǎng)廣告也是未來發(fā)展的一個(gè)爆點(diǎn)。傳統(tǒng)廣告向互聯(lián)網(wǎng)廣告轉(zhuǎn)變也是我們的一個(gè)布局。 我們?cè)谕顿Y的時(shí)候，除了用現(xiàn)金投資，還會(huì)把資金和項(xiàng)目捆綁起來，實(shí)現(xiàn)生態(tài)鏈的發(fā)展。
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