香港萬(wàn)得通訊社綜合報(bào)道，正值中國(guó)的農(nóng)歷新年，一場(chǎng)金融風(fēng)暴正席卷全球。今年以來(lái)，全球股市市值已經(jīng)累計(jì)縮水6萬(wàn)億美元。股市牛市終結(jié)、2008年金融危機(jī)重演的擔(dān)憂(yōu)越來(lái)越重。更有投資大佬拋出駭人預(yù)測(cè)，美股或?qū)F(xiàn)類(lèi)似1987年的熊市。

歐股重挫七連陰 油價(jià)跌破28美元

本輪金融市場(chǎng)暴跌從歐洲開(kāi)始，領(lǐng)跌的是歐洲銀行股。瑞士信貸銀行一周暴跌18%，股價(jià)已經(jīng)創(chuàng)下了24年的新低，德意志銀行一周跌幅約8%，已經(jīng)創(chuàng)下了次貸危機(jī)以來(lái)新低，其它歐洲銀行也是狂跌，一瀉到底，創(chuàng)下了自上次危機(jī)以來(lái)的新低。

其中，德意志銀行堪稱(chēng)這波風(fēng)暴的起點(diǎn)，去年第三季度該行出現(xiàn)了62億歐元的巨虧，隨后大幅改組，人事動(dòng)蕩不已。在年初一的大跌中，德銀盤(pán)中一度重挫11%，創(chuàng)2009年7月來(lái)最大單日跌幅，接近2009年1月時(shí)創(chuàng)下的歷史新低。這家銀行自重組以來(lái)，市值已經(jīng)蒸發(fā)過(guò)半。股價(jià)暴跌之后，德銀甚至被迫發(fā)表聲明，強(qiáng)調(diào)該銀行擁有充足的流動(dòng)性?xún)斶€今明兩年的債務(wù)。德銀成為至少四年以來(lái)被迫作出此類(lèi)聲明的最大一家銀行。

摩根士丹利指出，歐洲銀行業(yè)面臨重大的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)那些風(fēng)險(xiǎn)敞口最大的銀行來(lái)說(shuō)，3%-10%的壞賬撥備將會(huì)占到銀行有形資產(chǎn)賬面價(jià)值的60%-160%。而相比之下，美國(guó)的銀行業(yè)2%的壞賬撥備水平僅占到其有形資產(chǎn)賬面價(jià)值的10%。今年初至今，有關(guān)資本化和貸款質(zhì)量的擔(dān)憂(yōu)，拉動(dòng)歐洲銀行的股票價(jià)格下跌約18%，而斯托克600指數(shù)下跌約11%。其中一些銀行的股價(jià)已跌回2008年金融危機(jī)期間的水平。

周二（2月9日）歐洲股市連續(xù)第七個(gè)交易日下跌，觸及逾兩年最低水平，泛歐績(jī)優(yōu)股FTSEurofirst 300指數(shù)收低1.6%，至1219.82點(diǎn)，盤(pán)中至多跌2.6%，至2013年9月來(lái)最低水平。英股富時(shí)100指數(shù)跌1.0%，報(bào)5632.19點(diǎn)，法股CAC指數(shù)收跌1.69%，報(bào)3997.54點(diǎn)。德國(guó)DAX指數(shù)下挫1.11%，收?qǐng)?bào)8879.40點(diǎn)。銀行股中，意大利裕信銀行急跌7.9%，瑞士信貸、瑞銀集團(tuán)和巴克萊跌幅在4.6-8.4%之間。

美國(guó)股市無(wú)法幸免。尤其是美國(guó)納斯達(dá)克指數(shù)，繼上周五（2月5日）創(chuàng)下2014年10月以來(lái)的新低后，周一繼續(xù)創(chuàng)新低，跌幅1.82%；周二再跌0.34%。周二（2月9日）美股劇烈震蕩，開(kāi)盤(pán)后不久跌近150點(diǎn)，后又止跌轉(zhuǎn)漲。尾盤(pán)受益于原材料和醫(yī)療保健板塊板塊股票的上漲收復(fù)了此前因油價(jià)下跌帶來(lái)的跌幅。投資者等待美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫本周在國(guó)會(huì)的證詞。

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌11.85點(diǎn)，報(bào)16015.20點(diǎn)，跌幅為0.07%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌1.14點(diǎn)，報(bào)1852.30點(diǎn)，跌幅為0.06%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌14.99點(diǎn)，報(bào)4268.76點(diǎn)，跌幅為0.35%。

全球投資者再成驚弓之鳥(niǎo)，亞洲股市未能絕地反擊，跟隨加入暴跌陣營(yíng)。周三（2月10日），亞太市場(chǎng)一片哀嚎， 繼上日暴跌逾5%后，日經(jīng)225指數(shù)收跌2.31%，報(bào)15713.39點(diǎn)，刷新15個(gè)月新低。澳大利亞ASX200指數(shù)收盤(pán)下跌1.17%，報(bào)4775.7點(diǎn)，創(chuàng)下2013年7月以來(lái)最低，較2015年高點(diǎn)下跌25%，跌入熊市。

在歐美股市進(jìn)入“比慘”階段的同時(shí)，大宗商品市場(chǎng)也陰云密布。 因2016年油價(jià)前景不樂(lè)觀，以及投資者對(duì)全球原油供應(yīng)持續(xù)過(guò)剩的預(yù)期使得WTI原油重回28美元/桶以下。周二，WTI 3月原油期貨收跌1.75美元，或5.9%，報(bào)27.94美元/桶。到目前為止，油價(jià)已連續(xù)4個(gè)交易日下跌，累計(jì)跌幅超過(guò)13%。布倫特4月原油期貨收跌2.56美元，或7.8%，報(bào)30.32美元/桶。

周二金價(jià)維持高位調(diào)整，尾盤(pán)階段小幅上漲，徘徊在前一交易日觸及的每盎司1，200美元的七個(gè)半月高位之下，股市持續(xù)波動(dòng)和美元延續(xù)跌勢(shì)帶來(lái)的避險(xiǎn)情緒提振金價(jià)。美國(guó)COMEX 4月黃金期貨價(jià)格收盤(pán)上漲0.70美元，漲幅0.1%，報(bào)1198.60美元/盎司，與此同時(shí)，美國(guó)COMEX 3月白銀期貨價(jià)格收盤(pán)漲至15.449美元/盎司。

周二美元指數(shù)繼續(xù)下滑，盤(pán)中最低觸及95.65，現(xiàn)交投于96關(guān)口。歐洲股市大跌，油價(jià)回落，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒再度升溫，推升歐元和日元，商品貨幣遭到拋售。

稍感欣慰的是， 周三歐洲交易時(shí)段，歐洲股市出現(xiàn)反彈，德意志銀行股價(jià)盤(pán)中大漲10%，創(chuàng)四年來(lái)最大漲幅，帶動(dòng)歐股全線上揚(yáng)，截至發(fā)稿時(shí)，法國(guó)、德國(guó)股指均漲超2%，英國(guó)股指漲超1%。

全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇沒(méi)底氣 聚焦耶倫講話

由于金融股和金融債券連遭重創(chuàng)，歐洲股市風(fēng)雨飄搖，并將風(fēng)險(xiǎn)不斷向外波及。這種局面如果沒(méi)有改觀，市場(chǎng)將醞釀更大的危機(jī)。

大跌之后，歐洲央行執(zhí)委科爾表示，歐洲央行致力于保護(hù)歐元區(qū)免受全球經(jīng)濟(jì)放緩的影響。若通脹預(yù)期下降，歐洲央行將采取行動(dòng)，有可能在3月推出進(jìn)一步寬松舉措，并且正在考慮資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)的類(lèi)型和規(guī)模。而摩根大通在客戶(hù)報(bào)告中寫(xiě)道，預(yù)期歐洲央行將在3月份的會(huì)議上將存款利率下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)至-0.5%，之后，最早可能在6月份再次下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)至-0.7%。即便有這些利好消息出現(xiàn)，仍然未能讓歐洲股市止住跌勢(shì)。

面對(duì)日益嚴(yán)峻的形勢(shì)，歐盟決定發(fā)出明確的求救信號(hào)：歐盟敦促2月26-27日在上海即將召開(kāi)的二十國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)與央行行長(zhǎng)會(huì)議齊心協(xié)力為推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)采取行動(dòng)。歐盟文件草案顯示，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不如預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)面臨重大風(fēng)險(xiǎn)。各國(guó)迫切需要采取集體行動(dòng)以求實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁、持久的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，到2018年實(shí)現(xiàn)2%的額外增長(zhǎng)目標(biāo)。

歐盟還呼吁各國(guó)關(guān)注債務(wù)的可持續(xù)性并靈活運(yùn)用財(cái)政政策；對(duì)競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值保持克制；抵制各種形式的保護(hù)主義；密切關(guān)注新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；加強(qiáng)銀行業(yè)金融監(jiān)管。歐盟各國(guó)財(cái)長(zhǎng)將在周五布魯塞爾會(huì)議上討論該草案。

目前市場(chǎng)的焦點(diǎn)都在等待美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的講話，這將決定很多國(guó)家崩潰的時(shí)間，以及崩潰的方式。 美國(guó)華盛頓當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月10日（周三）上午，耶倫將在美國(guó)眾議院金融服務(wù)委員會(huì)出席聽(tīng)證會(huì)，發(fā)表半年度貨幣政策報(bào)告。周四，她還將在美國(guó)參議院出席聽(tīng)證會(huì)。全球市場(chǎng)低迷，令美聯(lián)儲(chǔ)的最新表態(tài)更受關(guān)注。 分析人士普遍認(rèn)為，耶倫過(guò)于樂(lè)觀和過(guò)于悲觀的表態(tài)都有可能引發(fā)市場(chǎng)負(fù)面反應(yīng)。

野村證券最新觀點(diǎn)表示，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫半年度貨幣政策證詞有五大看點(diǎn)。1、金融環(huán)境：主要受?chē)?guó)外因素影響，自去年12月來(lái)美國(guó)金融環(huán)境趨緊且近期已經(jīng)影響到銀行業(yè)；2、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：自去年12月召開(kāi)的FOMC會(huì)議后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)一直遜于委員會(huì)預(yù)期，其實(shí)甚至在受到國(guó)外金融環(huán)境日益趨緊的影響前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)就已經(jīng)欠佳；3、通脹前景：近期原油價(jià)格下跌以及美元升值步伐減弱都將對(duì)通脹水平的發(fā)展步伐產(chǎn)生影響；4、 加息步伐：經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性將影響FOMC會(huì)議決定，或可知其在短期內(nèi)再次加息的可能下降；5、經(jīng)濟(jì)前景：委員會(huì)仍將對(duì)經(jīng)濟(jì)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，預(yù)計(jì)耶倫將否認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于或即將走向衰退。

高盛首席美股策略師科斯汀表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可以避免衰退，因?yàn)橄M(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力持續(xù)增強(qiáng)，足以抵消工業(yè)生產(chǎn)衰退的潛在預(yù)期。他指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)三分之二靠消費(fèi)。只要美國(guó)的消費(fèi)者繼續(xù)愿意掏錢(qián)消費(fèi)，那頂多只是一個(gè)增長(zhǎng)恐慌，而非更糟糕的經(jīng)濟(jì)衰退。他預(yù)計(jì)今年年底標(biāo)普500指數(shù)可站穩(wěn)在2100點(diǎn)以上。同時(shí)科斯汀還指出，1月份美國(guó)股市慘不忍睹的表現(xiàn)，很大程度上是由于缺乏企業(yè)買(mǎi)家的緣故，因?yàn)楣径荚诿χ鴾?zhǔn)備上一年的財(cái)務(wù)報(bào)表。而且現(xiàn)在公司都寧愿將錢(qián)用來(lái)回購(gòu)股票。要是美聯(lián)儲(chǔ)一直維持現(xiàn)有利率水平不變的話，估計(jì)接下來(lái)這兩三個(gè)月的情況也是如此。畢竟標(biāo)普指數(shù)開(kāi)年以來(lái)已經(jīng)跌了將近10%，股票回購(gòu)已經(jīng)成為了一個(gè)更有吸引力的策略。

亞太方面，盡管日本央行宣布實(shí)施負(fù)利率，但對(duì)股市并無(wú)提振作用。日本首相安倍晉三在議會(huì)回應(yīng)有關(guān)負(fù)利率的問(wèn)題時(shí)表示，貨幣政策由日本央行決定，信任央行行長(zhǎng)黑田東彥。安倍晉三并稱(chēng)，日本經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固，股市下跌是受全球因素影響。日本政府發(fā)言人表示，正密切監(jiān)控金融市場(chǎng)，相信央行在決定實(shí)行負(fù)利率前已經(jīng)對(duì)金融市場(chǎng)狀況進(jìn)行了充分考慮。韓國(guó)央行行長(zhǎng)李柱烈表示，若韓國(guó)市場(chǎng)波動(dòng)過(guò)大，央行將采取行動(dòng)。

有分析指出， 進(jìn)入2016年以來(lái)，全球市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩，根本原因在于本輪全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不穩(wěn)定和不確定性增強(qiáng)。距離2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)已過(guò)去7年多，但世界經(jīng)濟(jì)仍未擺脫危機(jī)陰影。而2015年更是全球經(jīng)濟(jì)自進(jìn)入復(fù)蘇通道以來(lái)增長(zhǎng)最慢的一年。

美國(guó)花旗銀行在最新一份研究報(bào)告中說(shuō)：“市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)情緒正在發(fā)生改變，此前更多擔(dān)心新興市場(chǎng)‘硬著陸’和油價(jià)暴跌，如今則開(kāi)始更多擔(dān)心發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)減速，以及全球央行再次提高資產(chǎn)價(jià)格的能力?！?/p>

2015年，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)第5年出現(xiàn)下滑，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也正經(jīng)歷減速換擋的關(guān)鍵期。雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)此前復(fù)蘇勢(shì)頭良好，但今年以來(lái)也疲態(tài)明顯。紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)威廉·達(dá)德利近日表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨油氣行業(yè)投資減弱、美元升值、出口受阻等一系列下行風(fēng)險(xiǎn)。他預(yù)計(jì)，今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有可能僅稍高于2%。

“市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的需求極度低迷，從價(jià)格動(dòng)向來(lái)看，市場(chǎng)可能正在認(rèn)輸?！卑男裸y行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬·馬斯特斯認(rèn)為。

節(jié)后行情撲朔迷離

對(duì)于正在休市的亞洲其他地區(qū)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，未來(lái)幾天的情況將變得撲朔迷離。 英國(guó)IG集團(tuán)分析師克里斯·韋斯頓認(rèn)為，如果全球市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒沒(méi)有改善，這兩天休市的亞洲市場(chǎng)在節(jié)后可能出現(xiàn)補(bǔ)跌。

全球市場(chǎng)一片狼藉，節(jié)后A股市場(chǎng)面臨諸多考驗(yàn)。至于歐美銀行股大跌會(huì)對(duì)中國(guó)產(chǎn)生何種影響，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，中國(guó)16家上市銀行，如果從股權(quán)上看，絕大部分是國(guó)有控股企業(yè)；如果從管理權(quán)、核心人事任免權(quán)上看，可以全部視作國(guó)有企業(yè)。在央行強(qiáng)有力的支持下，中國(guó)的上市銀行不可能發(fā)生類(lèi)似歐美銀行業(yè)的危急情況。而且銀行股目前是深滬股市市盈率最低的藍(lán)籌股板塊，也是匯金、證金最偏愛(ài)的板塊。所以， 歐美銀行股的暴跌會(huì)帶來(lái)心理影響，中國(guó)銀行股也會(huì)下跌，但不會(huì)有太大跌幅。

分析稱(chēng)，中國(guó)股市的首要問(wèn)題仍然是自己獨(dú)特的：第一，太貴；第二，注冊(cè)制、人民幣匯率市場(chǎng)化和資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放所帶來(lái)價(jià)值重估。

“近期A股基本面出現(xiàn)了一些積極變化，首先是各國(guó)經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)量化寬松苗頭，其次美元指數(shù)連續(xù)一周暴跌，人民幣匯率迎得可喜的穩(wěn)定環(huán)境；最后是國(guó)內(nèi)有色產(chǎn)品價(jià)格上漲，房地產(chǎn)市場(chǎng)迎來(lái)首付比例降低等一系列利好，從大環(huán)境上給A股走穩(wěn)提供了條件。”中信金通證券首席分析師錢(qián)向勁認(rèn)為，春節(jié)后一個(gè)月，市場(chǎng)活躍度將會(huì)明顯增加，一些政策扶持行業(yè)和主題可能走出較好的行情。不過(guò)，節(jié)后春耕行情啟動(dòng)，還需要一次下蹲考驗(yàn)2750點(diǎn)支撐，一方面修正技術(shù)性指標(biāo)，另一方面等待大資金入場(chǎng)。進(jìn)入3050點(diǎn)后，就要考慮市場(chǎng)拋壓出現(xiàn)。

“之前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好比較激進(jìn)。經(jīng)過(guò)股災(zāi)后，市場(chǎng)風(fēng)格將重新回歸價(jià)值?！敝貞c穿石投資有限公司董事長(zhǎng)蔡生儉認(rèn)為，“春節(jié)后，市場(chǎng)仍將是震蕩格局，并持續(xù)到六七月份。市場(chǎng)將形成強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者恒弱的局面。市場(chǎng)機(jī)會(huì)主要在結(jié)構(gòu)性，一些未來(lái)5到10年具有成長(zhǎng)性、具有價(jià)值性的公司將得到市場(chǎng)重新認(rèn)識(shí)。”

另?yè)?jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示， 從近26年（1990-2015）春節(jié)期間的外盤(pán)表現(xiàn)看，總體為漲多跌少。美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)近26年春節(jié)當(dāng)周平均上漲0.47%，其中有20個(gè)年頭上漲，表現(xiàn)最差的是2008年春節(jié)期間，下跌4.6%；德國(guó)DAX指數(shù)同樣也有20個(gè)年頭上漲，平均漲幅高達(dá)1.12%，在歐美主要股指中表現(xiàn)最好?？梢?jiàn)今年各國(guó)股市“比慘”模式并非常態(tài)。再?gòu)倪^(guò)去25年春節(jié)后上證綜指首個(gè)交易日表現(xiàn)看，有15個(gè)年頭是上漲的，平均漲幅0.8%；從節(jié)后5個(gè)交易日整體漲幅看，有19個(gè)年頭是上漲的，上漲概率近80%，平均漲幅超2%。由此來(lái)看，猴年上證綜指的開(kāi)門(mén)紅還是值得期待的。

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