一、重視資產(chǎn)的質量 

作為剛入門的投資者閱讀年報，往往最關心的數(shù)據(jù)就是每股收益，而沒有認真去分析報表中資產(chǎn)增長 變化情況，實際上每股收益數(shù)字很容易被公司管理者通過會計技巧輕易改變，并不能真正反應出資產(chǎn)的質量和真實狀況；如果上市公司一方面擁有較高利潤，但另一方面卻出現(xiàn)存貨或應收帳款大幅增加的趨勢，就表明虛高的利潤是以出現(xiàn)大量不良資產(chǎn)為代價的，未來的持續(xù)發(fā)展勢必存在問題；又如部分頻繁公布中 標大單合同的上市公司，一旦未來實際履行合同不順利或是大量應收帳款無法及時收回，都將對未來業(yè)績產(chǎn)生嚴重打擊（例如中國鐵建（601186）于2010年10月26日公告的沙特麥加輕軌項目，預計虧損金額高達人民幣41.53億元，如不獲批準追索將嚴重影響今年業(yè)績），這都是投資者在選擇投資目標時應考慮的風險因素。 

二、重視主營業(yè)務利潤 

上市公司應有明確的主營業(yè)務，其營業(yè)收入和利潤應主要來自于主營業(yè)務，而不是其他非經(jīng)常性損益和合并財務報表范圍以外的投資收益。投資收益餡餅并不能保證公司長遠穩(wěn)定發(fā)展。成熟市場沒有一夜致富的奇跡，投機者的機會永遠只能是短暫存在并越來越小，投資者和企業(yè)家們的財富只能來源于公司主營業(yè)務收入和利潤的提高。 

此外部分上市公司在年報中利用短期投資收益、股權轉讓收益、營業(yè)外收入與營業(yè)外支出、債務重組、資產(chǎn)重組、財政補貼等非經(jīng)常性損益填充業(yè)績魚目混珠，這類利潤操縱行為應引起投資者的足夠警惕。 

三、關注公允價值變動 

閱讀年報時必須充分考慮公允價值變動對業(yè)績的影響。在現(xiàn)行會計準則下，上市公司持有的金融資產(chǎn)無論是否售出，都必須按照公允價值計量。這樣，對于已經(jīng)銷售的金融資產(chǎn)確認投資收益，對于未銷售的金融資產(chǎn)，按照公允價值確認當期利潤或損失。公允價值的波動會直接影響上市公司的當期損益，在行情大幅波動情況下尤其明顯。 

四、重視經(jīng)營現(xiàn)金流 

閱讀年報，看懂現(xiàn)金流量結構十分重要，現(xiàn)金流量表中最為重要的是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，投資活動和籌資活動都是為經(jīng)營活動服務的，經(jīng)營活動應當是現(xiàn)金流量的主要來源?？偭肯嗤默F(xiàn)金流量在經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動之間分布不同，則意味著不同的財務狀況。一般情況下： 

1、新興行業(yè)或產(chǎn)品初創(chuàng)期，其經(jīng)營需投入大量資金，故經(jīng)營現(xiàn)金流和投資現(xiàn)金流皆為負數(shù)，籌資現(xiàn)金流為正數(shù)；如果經(jīng)營現(xiàn)金流和籌資現(xiàn)金流皆為負數(shù)，投資現(xiàn)金流為正數(shù)，則認為處于衰退期，經(jīng)營現(xiàn)金流入不足，債務壓力較大甚至需要收回投資來彌補。 

2、高速發(fā)展期，產(chǎn)品迅速占領市場資金回籠很快，經(jīng)營現(xiàn)金流為正數(shù)，因需追加投資擴大市場份額故投資現(xiàn)金流為負數(shù)、籌資現(xiàn)金流為正數(shù)。進入產(chǎn)品成熟期后，市場銷售穩(wěn)定且進入投資回收期故經(jīng)營現(xiàn)金流與投資現(xiàn)金流皆為正數(shù)，但很多外部資金需償還以保持企業(yè)良好的資信程度，故籌資現(xiàn)金流為負數(shù)。 

公司是否在玩數(shù)字游戲，還可以比較凈利潤的增長率和經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額的增長率。如果如果前者增速明顯高于后者增速，則表明實際增長情況相當可疑。此外，還可以通過年報中披露的數(shù)據(jù)大致去估算職工人均年收入，虛增利潤的公司往往都不會提高真實的薪酬支付，因此這個數(shù)字越高出行業(yè)及地域平均水平，越意味著公司質素超群。 

五、重視實有股東權益 

股東權益，反映了股東在企業(yè)資產(chǎn)中享有的經(jīng)濟利益，是一個相當重要的財務指標。新會計準則下可以采用公允價值計量的資產(chǎn)主要包括：交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)和投資性房地產(chǎn)?，F(xiàn)實的股東權益實際上包含了兩類性質完全不同的信息，一類是股東的真實投入，一類則是部分資產(chǎn)的現(xiàn)值。 

股東權益中的資本公積，包括上市公司法定資產(chǎn)重估增值。有些上市公司便乘機將法定資產(chǎn)重估，不切實際地夸大資產(chǎn)價值，然后把增值的“水份”轉增股東權益。因此，如果上市公司中大量資本公積是由于法定資產(chǎn)重估增值（例如某航空類上市公司將機場等資產(chǎn)的折舊從年限法改為起降架次法大幅提升資產(chǎn)現(xiàn)值）、可供出售金融資產(chǎn)采用公允價值計量的增值所形成的，那么就客觀存在著股東權益的虛假現(xiàn)象。