劉曉博：股市大逆轉(zhuǎn)！11句話看懂它
2、股市在3月中旬出現(xiàn)第一次逆轉(zhuǎn)：難看的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，讓管理層不再堅(jiān)守3400點(diǎn)的政策頂，國(guó)家牛市1.0在官方媒體的歡呼聲中啟動(dòng)。但隨后兩個(gè)多月，瘋狂的杠桿讓管理層意識(shí)到危險(xiǎn)，于是有了“去杠桿”的6月變局。但股災(zāi)的慘烈程度，令所有的人瞠目結(jié)舌，然后是救市、捉妖、鋤奸。 3、11月，股市再次出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。為了滿足國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的要求，以求讓人民幣順利納入“特別提款權(quán)”（SDR）一籃子貨幣，實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化，證監(jiān)會(huì)宣布重啟IPO。為了重啟IPO，一輪新的行情被發(fā)動(dòng)，方式略顯直白和倉(cāng)促（這是政策牛市2.0的第一個(gè)邏輯）。 4、除了“人民幣沖刺SDR”，重啟IPO也是為了救經(jīng)濟(jì)（這是政策牛市2.0的第二個(gè)邏輯）。目前中國(guó)企業(yè)負(fù)債率已經(jīng)非常高，無論是銀行貸款還是債券等融資方式，已經(jīng)很難再大幅度加杠桿。財(cái)政政策方面，已經(jīng)在暗示突破3%的赤字率紅線和60%的政府負(fù)債率紅線，空間也大不到哪里，所以讓股市給實(shí)體經(jīng)濟(jì)輸血，就成為唯一選擇。 5、有人說重啟IPO是利好，這當(dāng)然是謊言。如果真的是這樣，股災(zāi)的時(shí)候就不應(yīng)該暫停IPO，而應(yīng)該增加IPO以救市。但I(xiàn)PO會(huì)給股市帶來新的興奮點(diǎn)，給PE、VC帶來希望和投資熱情，這倒是真的。 6、但這不意味著下周一股市會(huì)跌，因?yàn)橹貑PO是國(guó)家戰(zhàn)略，巨額資金會(huì)護(hù)盤。看目前的態(tài)勢(shì)，政策牛市2.0儼然已經(jīng)啟動(dòng)，這從那幾個(gè)有“通神能力”的分析師的言論里，可以清晰到感受到。 7、政策牛市2.0的“暫露頭角”，捅破了債市的泡沫，也改變了未來幾個(gè)月中國(guó)的投資機(jī)會(huì)。第一，會(huì)有更多熱錢進(jìn)入股市，參與新一輪泡沫中的狂歡；第二，抽新股游戲規(guī)則的變化，會(huì)讓中簽率更低，參與的人更多，也由此給二級(jí)市場(chǎng)帶來更多的增量資金；第三，P2P、銀行理財(cái)、民間借貸等，又多了生財(cái)之路。 8、有人預(yù)言，2016年將是風(fēng)投的冬天，創(chuàng)業(yè)的冬天，“互聯(lián)網(wǎng)+”的冬天。當(dāng)大家都這樣看的時(shí)候，政策就必須反其道而行之。所以，創(chuàng)業(yè)板再次活躍，隨后主板市場(chǎng)也被點(diǎn)燃。只要資本市場(chǎng)財(cái)富神話仍然存在，實(shí)現(xiàn)神話的通道仍然存在，大家就有得玩，“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”就不會(huì)失去依托。而這，是啟動(dòng)政策牛市2.0的第三個(gè)邏輯。 9、種種跡象顯示，IPO注冊(cè)制改革的真正落地，可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間。即便被宣布落地，在初期也將是被管控的、具有中國(guó)特色的注冊(cè)制。所以，深滬股市的擴(kuò)容節(jié)奏將被控制。 10、但這不意味著政策牛市2.0能玩得很大（最近有人重提萬點(diǎn)論），要化解經(jīng)濟(jì)下行壓力，IPO的量就不可能太小，這就好比向沸水里兌入冷水，如果冷水的量太大，即便爐灶里不斷增加木柴，水溫也會(huì)降下來。散戶能做的，就是在水溫降下來之前，賺到錢，然后走人。否則，燒水的成本就由你來承擔(dān)。 11、IPO注冊(cè)制改革、人民幣可自由兌換程度增加、QDII2以及資本市場(chǎng)的對(duì)外開放，最終將成為國(guó)家牛市2.0的終結(jié)者。中國(guó)股市最遲在兩三年后，在估值上也要跟國(guó)際接軌。目前，關(guān)起門來再玩一輪泡沫，這當(dāng)然是能實(shí)現(xiàn)的。但對(duì)于散戶來說，你要像灰姑娘一樣，隨時(shí)留意午夜的鐘聲，然后堅(jiān)決離場(chǎng)。 .鳳.凰.網(wǎng)
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