新財富季，調(diào)研頻繁，觀點頻出，市場噪音開始加大

每年一度的新財富季，每年一度的賣方大亮相，每個有上榜欲望或是壓力的同行，都需要加大曝光率，公司調(diào)研，專家論壇，熱鬧非凡。未來3-5年或5-10年確定性成長性行業(yè)的IDC，是其中的熱點之一。作為市場上首推IDC行業(yè)的分析師，對這個行業(yè)有一點話語權(quán)，不少朋友捧著各種調(diào)研紀(jì)要，專家筆記來咨詢我的意見。實話說，里面的各種觀點在今年3-5月的行業(yè)論戰(zhàn)中已經(jīng)回答了（連續(xù)發(fā)布7篇公開報告）。為什么朋友們依舊有各種疑惑，本質(zhì)上還是對行業(yè)的發(fā)展最基本的問題沒有深刻認(rèn)識，一個問題換個馬甲，就會產(chǎn)生認(rèn)知障礙。還是大學(xué)時代某位教授的一句話：最復(fù)雜的問題要從最基本的概念入手。所以，還是讓我們--不忘初心，方得始終。

我們發(fā)布的七篇報告為：

《工業(yè)4.0之三，IDC機房 十倍行業(yè)空間》 2015年3月30日

《工業(yè)4.0之三（續(xù)）：“質(zhì)疑邊遠(yuǎn)地區(qū)IDC機房前途”的偽邏輯》 2015年4月2日

《工業(yè)4.0之三（續(xù)二）：結(jié)果最多差7倍，邊遠(yuǎn)機房的盈利將過百億》 2015年4月15日

《工業(yè)4.0之三（續(xù)三）：邊遠(yuǎn)城市IDC寬帶萬事具備，東風(fēng)漸起》 2015年4月20日

《工業(yè)4.0之三（續(xù)四）：速度為王，強者恒強，中國IDC機房未來競爭格局猜想》 2015年4月29日

《工業(yè)4.0之三（續(xù)五）：三年數(shù)倍的機會，談?wù)勂渌镜倪壿嬐茖?dǎo)，CDN也不錯》 2015年5月12日

《工業(yè)4.0之三（續(xù)六）：解釋關(guān)于三年十倍行業(yè)已說清楚的偽問題》 2015年5月18日

另外，有些朋友們經(jīng)常問的問題，在最后統(tǒng)一回答。

數(shù)據(jù)指數(shù)增長和摩爾定律到達(dá)極限是最根本前提背景，需求大增

沒有辦法，尋找真正的成長行業(yè)和成長股是分析師的天性。對于泛TMT行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施而言，簡單說，就是“云、管、端”。端指的是智能終端，包括可穿戴設(shè)備，智能終端已經(jīng)發(fā)展到瓶頸，由成長行業(yè)轉(zhuǎn)化為周期行業(yè)。管就是通信網(wǎng)絡(luò)，包括通信運營商和設(shè)備商，從3G開始就是隨著技術(shù)更新的周期行業(yè)。管和端雖然還有各種些許小規(guī)模的細(xì)分成長機會，但是從整個行業(yè)趨勢看，已經(jīng)是成熟的周期行業(yè)。云指的是云計算，方興未艾，是未來3-5年的成長行業(yè)。云計算和大數(shù)據(jù)是兩個聯(lián)系非常緊密的概念。由于智能終端的成熟和通信網(wǎng)絡(luò)的寬帶化，數(shù)據(jù)發(fā)生指數(shù)增長，由此而促使云計算和大數(shù)據(jù)的逐步進(jìn)入實用階段。這些數(shù)據(jù)需要存儲，計算，分析，應(yīng)用等等。從計算的角度就是云計算概念，從應(yīng)用的角度就是大數(shù)據(jù)概念。本質(zhì)上還是數(shù)據(jù)變成海量以及如何處理和存儲這些數(shù)據(jù)的問題。另一方面，摩爾定律技術(shù)體系已經(jīng)到達(dá)極限，硅原子的尺寸為9-11nm，現(xiàn)在芯片的制程為14nm、16nm或22nm，已經(jīng)接近這套技術(shù)體系的極限，新的技術(shù)體系在可見的未來，不能明確預(yù)判10-20年可以進(jìn)入實用階段。實際上，人類歷史上的技術(shù)革命只有三次，分別是蒸汽機械革命、電氣革命和電子革命，下一次技術(shù)革命什么時候發(fā)生，現(xiàn)在無法預(yù)判，對于3-5年或是5-10年的投資，其影響可以忽略不計。換句話說，單位面積的存儲密度和計算能力，不能夠滿足數(shù)據(jù)指數(shù)增長的需求，其實云計算也是由于同樣的原因，單個CPU的能力不足以處理如此大量的數(shù)據(jù)，而采用多個CPU，CPU的多核化也是基于同樣的理由。所以，由于數(shù)據(jù)指數(shù)增長，技術(shù)上由于摩爾定律到達(dá)極限，不能滿足需求，只有擴張規(guī)模，而云計算和大數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)設(shè)施就是IDC機房（總不能到地上刨個坑，把數(shù)據(jù)埋在里面，用的時候再刨出來吧），故此，從行業(yè)上說，IDC機房需求極其旺盛，是成長行業(yè)。一個國慶期間的案例，微信舍棄聊天備份到云端（http://dy.qq.com/article.htm?id=20151006A00HQ400），一方面顯示數(shù)據(jù)增長太快了，另一方面顯示存儲的成本太高了，需要低成本的存儲方式。

需求其實大家的議不多，關(guān)鍵是供給，因為成長行業(yè)一定是需求旺盛，供給短期中期不足，長期平衡，下面主要討論供給問題。

要討論供給，首先是需求分類

需求是分級的，這個是常識，例如汽車，有10萬的，100萬的，分別針對不同的需求者，籠統(tǒng)的談需求，沒有實際意義。我們討論的數(shù)據(jù)存儲和計算需求也是分級的。通常有兩種，一種是經(jīng)常使用的數(shù)據(jù)，叫做熱數(shù)據(jù)，一種是使用頻率比較低的數(shù)據(jù)，叫做冷數(shù)據(jù)。熱數(shù)據(jù)和冷數(shù)據(jù)也不是一成不變的，隨著時間的推移，熱數(shù)據(jù)和冷數(shù)據(jù)也是會有變化。例如，一部電視劇在短期內(nèi)會很火，成千上萬的用戶會想觀看，這部電視劇背后就是視頻數(shù)據(jù)，在一段時間內(nèi)是熱數(shù)據(jù)，但是，一部電視劇再火，也不會永遠(yuǎn)火下去，最多1-2個月，想看的人都看完了，沒多少人看了，也就由熱數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為冷數(shù)據(jù)。舉個簡單案例，2個月前，“優(yōu)衣庫試衣間視頻”到處流傳，現(xiàn)在還有誰觀注？華為定義，熱數(shù)據(jù)只占總體數(shù)據(jù)的0.5-1%，其余為冷數(shù)據(jù)。冷數(shù)據(jù)甚至1年都用不了幾次，性能要求其實不高，甚至很低。用我們的電腦中內(nèi)存和硬盤做一個簡單類比，我們硬盤有幾百G，內(nèi)存只有幾個G，為什么會設(shè)計成這種方式，就是綜合考慮了我們個人的熱數(shù)據(jù)和冷數(shù)據(jù)的對比，幾年前的文檔，你可能一年都不會打開一次，但是不能刪除，萬一有用呢，電腦屏幕上的顯示，都是在內(nèi)存中的映射，是熱數(shù)據(jù)。為什么硬盤數(shù)據(jù)傳輸性能（帶寬或速度）要遠(yuǎn)遠(yuǎn)的小于內(nèi)存的性能呢，這就是成本和性能的綜合考慮，有些朋友拿內(nèi)存的性能，要求整個電腦性能都是一樣的，建議先把自己電腦的性能展示一下先^_^?；ヂ?lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)的數(shù)據(jù)也是一樣的，技術(shù)解決的思路都是相同的，所以用熱數(shù)據(jù)的性能要求冷數(shù)據(jù)，本身就是吹毛求疵，就算是這樣，你負(fù)擔(dān)的起這份成本嗎？所以，需求的99%，是低成本低價值的冷數(shù)據(jù)存儲和運算需求。

IDC機房建設(shè)的自然技術(shù)限制

IDC機房是高耗能、占地面極廣，可能高耗水的行業(yè)，對自然技術(shù)條件要求較高，真正科學(xué)建設(shè)IDC機房有200多項指標(biāo)。簡單的說，需要氣候涼爽、能源充分、可用土地較多。實際上，對中國而言，有不少地方滿足這些條件，例如內(nèi)蒙古、陜西、寧夏等北方地區(qū)，由于容災(zāi)備份需求，南方也需要，故貴州、云南等地區(qū)也是可選項。另外，由于熱數(shù)據(jù)的需求，各大城市也會需要，但是需求規(guī)模彈性會較小，現(xiàn)有在大型城市IDC機房是更新?lián)Q代。

IDC機房建設(shè)的社會管理限制

能源與土地，在中國，大部分是政府占據(jù)主導(dǎo)權(quán)，地方政府的支持是關(guān)鍵環(huán)節(jié)。其實不僅僅在中國，在國外也是，例如facebook在lulea的數(shù)據(jù)中心，也是當(dāng)?shù)卣罅χС值慕Y(jié)果（http://www./article/20150927/624923.shtml），隨著facebook的樣板工程的成功，后續(xù)也有其他公司逐步進(jìn)入建設(shè)數(shù)據(jù)中心。

IDC機房建設(shè)的大客戶限制

互聯(lián)網(wǎng)巨頭是IDC機房的真正需求者，只有和大客戶綁定的供給，才是真正有效的供給，雖然說短期內(nèi)全國一窩蜂的上IDC機房，但是第一期建完后，沒有大客戶入駐，后期建設(shè)基本就會廢掉，行不成有效供給。

IDC機房建設(shè)的資金限制

IDC機房建設(shè)需要大量資金，有錢的就是大爺

IDC機房建設(shè)的網(wǎng)絡(luò)限制

IDC機房是數(shù)據(jù)倉庫，需要有高速寬帶匹配，除了居于主導(dǎo)地位的電信運營商之外，還有石油石化、鐵路、公路、電網(wǎng)、廣電等網(wǎng)絡(luò)匹配。

所以，大規(guī)模、高效率、低成本的IDC機房供給將會短期中期有限

所以，完全搞定上述要求的IDC機房供應(yīng)商將會短期中期有限。有眼光、有關(guān)系搞定大客戶和地方政府、有錢、能搞定運營商，其實很難，就如我們中秋晚上發(fā)布的微信，IDC機房是煤老板也能干的事，但是又有幾個煤老板（http://www./article/20150927/624923.shtml）。

回答一些朋友們常問的問題：

1、投資IDC機房的關(guān)鍵是什么？

答：關(guān)鍵在于規(guī)模擴張，IDC機房最簡單的方式就是機房出租，機房的總功率確定（不規(guī)范說法為機柜數(shù)一定）的情況下，是固定收益類產(chǎn)品，可參考固定收益的債券定價。只有規(guī)模不停擴張，總市值才能持續(xù)上漲。

2、你為什么只推薦邊遠(yuǎn)地區(qū)機房？

答：我推薦的是大規(guī)模、高效率、低成本的IDC機房，而這類機房大概率只能在邊遠(yuǎn)地區(qū)實現(xiàn)，所以給大家的印象是只推薦邊遠(yuǎn)地區(qū)機房。如果有朋友在中心城市能夠找到建設(shè)低PUE機房的方法，能夠找到幾十億甚至上百億度電的供給，我也會大力推薦，希望朋友們能夠盡早告訴我。

3、為什么中國電信的重慶項目和中移動的鄂爾多斯項目目前進(jìn)展不順利？

答：中電信重慶項目就我看來，是一個非常疑惑的項目，重慶氣溫高，濕度大，能源也不多，丘陵地形，本身自然條件就不適合，不知道當(dāng)初是怎么考慮的。中移動的鄂爾多斯自然條件不錯，適合建IDC機房，不過好像中移動這個高傲的貴族，沒有和互聯(lián)網(wǎng)的土鱉談妥，土鱉不和貴族玩了，另外，鄂爾多斯政府好像支持力度不夠，口頭東西多，實際配套的政策較少。另外沒有上升到內(nèi)蒙古自治區(qū)的高度，BAT這些土鱉也玩貴族游戲，層面太低不和你玩。

4、是否中電信和中移動的案例能夠說明邊遠(yuǎn)機房沒前途？

答：互聯(lián)網(wǎng)廠商也死了一堆，是否能夠說明互聯(lián)網(wǎng)沒有前途。行業(yè)方向明確，做成巨頭的也是少數(shù)，關(guān)鍵在于大客戶、全國布局、光纖網(wǎng)絡(luò)和成本低廉這4大標(biāo)準(zhǔn)，請參考本文詳細(xì)論述。商業(yè)邏輯在歷史上從來沒有變過，要么提高效率，要么降低成本，做不到，自然就不能成功。

5、寶信軟件在上海建設(shè)大量機柜，據(jù)說可以上10萬個？

答：寶信軟件利用原有寶鋼的自建電廠和工業(yè)用地，在大中型城市中建設(shè)IDC機房有一定的優(yōu)勢。關(guān)鍵點不是建設(shè)多少的機柜，而是能源問題（具體邏輯可參考前期微信“就應(yīng)該賣不起價的邊遠(yuǎn)IDC機房就應(yīng)該賺錢”），寶鋼自有電廠功率為280mw，PUE推測在1.6-2左右，假設(shè)全年電廠不休息，10000w的高功率機柜約1.6萬個，如果全部是2500w的標(biāo)準(zhǔn)機柜，約6萬個左右，預(yù)計不含電不含寬帶的凈利潤在6-12億之間。這就是寶信軟件的極限。便宜的電用完了，再要想新建電廠難度較大。

6、寶信案例是否說明中心城市做IDC也是有前途的，是否與你的觀點矛盾？

答：我從來沒有說中心城市建設(shè)IDC機房沒有前途，在深度報告中，我提出中心城市是內(nèi)存，邊遠(yuǎn)城市是硬盤，從這個觀點看來，內(nèi)存和硬盤都是需要的，只不過我認(rèn)為中心城市的草頭班子機房會被淘汰，中心城市也會建設(shè)高效低成本的機房，只不過擴張規(guī)模有限，彈性不如邊遠(yuǎn)機房大，從分析師的角度出發(fā)，十倍的標(biāo)的要比一倍的標(biāo)的好。

7、000815什么時候過會，今年會不會繼續(xù)虧損？

答：公司在2015年8月21日的反饋意見答復(fù)中，已經(jīng)明確表述，預(yù)計2015年10月過會，2015年的開始盈利，至于是否信任公司公告，請自行判斷。