A股市場(chǎng)在今年三季度遭遇了自2008年以來罕見的暴跌，而作為應(yīng)對(duì)暴跌的舉措之一，上市公司的重要股東及其高管在此期間掀起了A股史上最大規(guī)模的增持熱潮，而在這一過程中既有實(shí)心實(shí)意增持股票的力行者，也有口惠而實(shí)不至的空談家；既有一心想通過增持維持股價(jià)的公司高管，也有想趁機(jī)搶班奪權(quán)的產(chǎn)業(yè)資本。

　　公司高管三月增持79次

　　齊心增持

　　自7月初大盤加速下跌之后，A股上市公司便掀起了重要股東和高管的增持熱潮，多數(shù)上市公司的重要股東或高管的增持行為都較為真誠(chéng)，比較典型的便是通威股份，據(jù)本報(bào)梳理，自7月16日總經(jīng)理嚴(yán)虎等13位公司高管首度增持公司股票221.52萬股以來，該公司的高管團(tuán)隊(duì)已經(jīng)先后79次通過二級(jí)市場(chǎng)增持自家公司股票，增持總規(guī)模約594.51萬股，合計(jì)市值約4606.9萬元。雖然就增持金額而言，通威股份的高管出手不算最闊綽的，但其增持頻率卻高居同期各上市公司之首，同時(shí)參與增持的高管團(tuán)隊(duì)也最為齊整，公司的5位董事、3位監(jiān)事以及8位總經(jīng)理、副總經(jīng)理和財(cái)務(wù)總監(jiān)都有出資增持的記錄。

　　與通威股份類似，煙臺(tái)冰輪、馳宏鋅鍺、東誠(chéng)藥業(yè)等上市公司也都出現(xiàn)了公司高管集體增持自家股票的現(xiàn)象，且相關(guān)公司高管在近三個(gè)月的時(shí)間內(nèi)的增持頻率都超過了40次。此外，招商銀行、長(zhǎng)江證券等14家上市公司的大股東在最近三個(gè)月的增持頻率雖然偏低，但其增持金額也都在10億元以上，僅招商銀行大股東招商局集團(tuán)便一次性買入招商銀行1.86億股，增持金額約35.55億元。

　　公司兜底員工增持成本

　　豪邁增持

　　對(duì)于增持上市公司股票的股東和員工而言，最為擔(dān)心的事情無疑是自己響應(yīng)號(hào)召拿出真金白銀支持公司股票后公司股價(jià)卻一路向下，使得自己淪為“接盤俠”，為了解除這些股東和員工的擔(dān)憂，在三季度的增持大潮中，不少上市公司都豪氣地推出了兜底增持成本的方案。

　　比如，智慧能源在本周二就發(fā)布公告稱，激勵(lì)遠(yuǎn)東控股集團(tuán)及其下屬控股子公司所有企齡一年及以上的董事、監(jiān)事、班組長(zhǎng)及以上管理人員，碩士及以上學(xué)歷，助級(jí)職稱及以上專業(yè)技術(shù)人員包括公司優(yōu)秀營(yíng)銷經(jīng)理積極長(zhǎng)期增持智慧能源股票，增持總規(guī)模不超過30億元。智慧能源的控股股東遠(yuǎn)東控股集團(tuán)承諾，從9月22日起對(duì)集團(tuán)及其下屬控股子公司員工購(gòu)買公司股份進(jìn)行兜底，鎖定期兩年。

　　值得注意的是，像智慧能源這樣為員工增持股票進(jìn)行兜底的上市公司不在少數(shù)，凱美特氣、騰邦國(guó)際、全通教育、科陸電子、暴風(fēng)科技等上市公司的大股東或?qū)嶋H控制人也都公開表示，如果公司員工在一定時(shí)間期限內(nèi)因增持公司股票遭遇賬面虧損，相關(guān)虧損都將由上市公司大股東或?qū)嶋H控制人予以補(bǔ)償，產(chǎn)生的收益則歸增持員工所有。

　　連續(xù)增持引發(fā)控股權(quán)之爭(zhēng)

　　霸氣增持

　　雖然在三季度的股災(zāi)中，多數(shù)上市公司重要股東或高管的增持都是為了挽救急跌的股價(jià)、提振投資者的信心，然而隨著股票增持的深入，涉及部分上市公司的增持行為開始“變味”，以爭(zhēng)奪上市公司控股權(quán)為目的的增持行為陸續(xù)“圖窮匕見”。

　　以萬科A為例，前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司自今年1月份開始加大對(duì)公司股票的增持，7月份后前海人壽對(duì)萬科A股股票的增持達(dá)到巔峰，僅在6月30日~8月29日期間，前海人壽及其一致行動(dòng)人便增持萬科A股票約11.95億股，累計(jì)耗資約171.17億元。而經(jīng)過此輪暴風(fēng)驟雨般的增持后，前海人壽及其一致行動(dòng)人持有的萬科A股權(quán)比例已經(jīng)達(dá)到12.3%，與公司第一大股東華潤(rùn)股份有限公司的持股比例僅相差2.59個(gè)百分點(diǎn)。

　　實(shí)際上，除了舉牌萬科A以外，前海人壽在這輪增持大潮中還舉牌了南玻A、韶能股份等多家上市公司。國(guó)華人壽則借助二級(jí)市場(chǎng)的增持實(shí)現(xiàn)了對(duì)新世界和天宸股份的舉牌。而廣新控股集團(tuán)對(duì)生益科技的舉牌、青島城投金融控股有限公司對(duì)恒順眾昇、上海寶銀對(duì)新華百貨的舉牌等引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注的重大事件也都源自舉牌方在二級(jí)市場(chǎng)的增持。

　　“買菜”式增持屢見不鮮

　　奇葩增持

　　就在大部分上市公司因其龐大的股票增持規(guī)模、頻繁的增持動(dòng)作而令投資者嘖嘖稱贊的同時(shí)，個(gè)別上市公司的增持行為卻漸漸露出了“忽悠人”的本來面目，其中一些上市公司因其重要股東或高管的增持手筆實(shí)在拿不出手而被投資者戲稱為“買菜”式增持，典型案例當(dāng)屬梅雁吉祥。

　　7月8日，梅雁吉祥公告稱，公司總經(jīng)理?xiàng)顨J歡、副總經(jīng)理黃增孝及監(jiān)事丘秀容向公司董事會(huì)提出了承諾增持公司股票的計(jì)劃，其中總經(jīng)理?xiàng)顨J歡36000股以上；副總經(jīng)理黃增孝6100股以上；監(jiān)事丘秀容300股以上。而據(jù)梅雁吉祥隨后發(fā)布的公告顯示，楊歡歡實(shí)際增持股票數(shù)量為3.62萬股，黃增孝實(shí)際增持6300股，丘秀容實(shí)際增持2000股，三人合計(jì)增持金額約15.2萬元。

　　實(shí)際上，梅雁吉祥三位高管的增持還不是最吝嗇的，與之相比規(guī)模更為迷你的增持也不少見，如蘇常柴A公告，董事徐胤的親屬在7月8日增持100股，涉及金額約765元；西藏發(fā)展則表示董事馬高翔、劉琪7月份分別增持公司股票200股、100股，合計(jì)耗資4200元，光一科技、九洲電氣、美辰科技、佰利聯(lián)等多家公司也都出現(xiàn)過高管增持一手自家股票的記錄。

　　增持承諾遲遲難落實(shí)

　　虛假增持

　　雖然梅雁吉祥等上市公司的增持行為因其規(guī)模太小而備受投資者奚落，但這些上市公司至少在形式上履行了增持股票的承諾，與之相比，一些當(dāng)初豪言要增持自家股票、但隨后卻卻遲遲沒有動(dòng)靜的上市公司就更顯得等而下之了。

　　神火股份于7月10日發(fā)布公告，宣稱公司控股股東神火集團(tuán)計(jì)劃自2015年7月9日起六個(gè)月內(nèi)，擬依照法定程序通過深圳證券交易所證券交易系統(tǒng)允許的方式增持本公司股份，在公司股價(jià)低于10元/股時(shí)，合計(jì)增持股份數(shù)量不低于1000萬股。然而自7月16日神火股份股票復(fù)牌以來已過去兩個(gè)月有余，其股價(jià)自復(fù)牌之后就一直在10元/股以下，但至昨日神火股份仍沒有公告大股東增持的消息。無獨(dú)有偶，沃爾核材也曾在7月9日宣稱，公司控股股東周和平擬通過證券公司、基金公司定向資產(chǎn)管理等方式增持公司股票，增持計(jì)劃將在相關(guān)資產(chǎn)管理計(jì)劃成立后5個(gè)交易日內(nèi)實(shí)施完畢，增持金額不低于人民幣25000萬元，然而兩個(gè)半月過去了，周和平擬定中的增持計(jì)劃仍未落實(shí)。

　　需要指出的是，雖然神火股份和沃爾核財(cái)?shù)脑龀钟?jì)劃遲遲沒有動(dòng)靜，但兩家公司卻不約而同的打起了弱市融資的主意，神火股份擬借助發(fā)行超短期融資券和長(zhǎng)期限含權(quán)中期票據(jù)募資50億元，沃爾核材則披露了定增預(yù)案打算募資8.2億元。

　　增持概念股

　　屢成弱市明星

　　據(jù)本報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，自今年7月1日以來，A股市場(chǎng)已先后有1340家上市公司發(fā)布了重要股東或高管增持股票的公告，增持總規(guī)模約98.99億股，合計(jì)金額約1317.2億元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均創(chuàng)A股市場(chǎng)有史以來單季度最高紀(jì)錄。

　　伴隨大規(guī)模的股票增持，增持概念股也成為三季度暴跌行情中少有的亮點(diǎn)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，三季度A股市場(chǎng)共有124只個(gè)股的股價(jià)逆勢(shì)上漲，其中的52只個(gè)股在三季度獲得公司重要股東或高管的大力增持，比如三季度股價(jià)累計(jì)漲幅高達(dá)74.66%的銀潤(rùn)投資便在8月~9月期間獲得其大股東及一致行動(dòng)人增持617.54萬股；而被各路股東輪番增持6550.66萬股的新華百貨也在三季度錄得40.16%的股價(jià)漲幅。

　　華融證券投資顧問李佳指出，上市公司重要股東或高管增持自家股票，其意圖通常不外乎四點(diǎn)：一是認(rèn)為自家股票股價(jià)被低估，公司股價(jià)已處合理投資區(qū)間；二是用增持行動(dòng)表達(dá)出公司管理層對(duì)公司未來經(jīng)營(yíng)和行業(yè)底部持續(xù)向上復(fù)蘇的信心；三是出于為保證公司配股增發(fā)順利進(jìn)行，而以增持的方式穩(wěn)定公司股價(jià)；四是借勢(shì)低價(jià)吸入籌碼，提高對(duì)上市公司的控制權(quán)。從以上四種意圖看，第一點(diǎn)和第二點(diǎn)對(duì)公司股價(jià)的短期刺激效應(yīng)不太明顯，但這兩類個(gè)股通常具備較好地中期投資價(jià)值；第三點(diǎn)和第四點(diǎn)對(duì)對(duì)公司股價(jià)的短期提振較為突出，但持續(xù)性稍弱。

　　西南證券投資顧問陳德分析，市盈率低于行業(yè)平均水平且處于破凈狀態(tài)、閑置資金規(guī)模較大等特征的上市公司擁有較強(qiáng)的股票增持動(dòng)機(jī)。在實(shí)際操作中，投資者應(yīng)盡量在上市公司的增持均價(jià)附近價(jià)位買入相關(guān)個(gè)股，當(dāng)上市公司的增持進(jìn)程達(dá)到30%~50%時(shí)，往往是增持效應(yīng)對(duì)上市公司股價(jià)提振效能最大之時(shí)，此時(shí)投資者可考慮獲利了結(jié)。

　　華龍證券投資顧問牛陽則建議投資者在近布局增持概念股時(shí)從以下三個(gè)角度切入：第一，優(yōu)先選擇獲得較大規(guī)模增持的個(gè)股，通常一個(gè)月內(nèi)得到大股東或高管三次以上增持或增持比例超過流通盤總量1%的個(gè)股的股價(jià)短線走勢(shì)較為樂觀。其次，觀察上市公司增持行為發(fā)生最為密集時(shí)段的股價(jià)區(qū)間，這一階段的股價(jià)很可能是大股東或高管的心理股價(jià)底限。三是關(guān)注相關(guān)上市公司維穩(wěn)措施是否具有延續(xù)性和復(fù)合性。

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