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1. 天花板 1.1 企業(yè)所屬什么行業(yè)或細(xì)分行業(yè)？1.2 行業(yè)的未來(lái)5年的景氣度怎樣？影響景氣度的因素有哪些？ 1.3 企業(yè)銷售的產(chǎn)品（或服務(wù)）在5年之內(nèi)有沒(méi)有天花板？ 1.4 面對(duì)天花板，企業(yè)都做了些什么？ 1.5 企業(yè)所處的行業(yè)是否正在或?qū)⒁媾R變革？變革會(huì)帶來(lái)哪些影響？ 2. 商業(yè)模式 2.1 描述企業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)是怎樣的？ 2.2 企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中處在什么位置，上游、中游還是下游？ 2.3 產(chǎn)業(yè)鏈中有哪幾種不同的商業(yè)模式？ 2.4 產(chǎn)業(yè)鏈中最有定價(jià)權(quán)的企業(yè)有哪些？ 2.5 企業(yè)的商業(yè)模式是怎樣的？ 2.6 企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中算不算是個(gè)好生意？ 2.7 企業(yè)的產(chǎn)品（服務(wù)）與客戶之間有沒(méi)有良好的粘性？ 2.8 企業(yè)的產(chǎn)品（服務(wù)）有沒(méi)有替代品？ 3. 企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力 3.1 企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)是怎樣的，大股東都有哪些？ 3.2 企業(yè)的核心運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的持股情況怎樣？ 3.3 企業(yè)的領(lǐng)軍人物是誰(shuí)？什么背景？ 3.4 研發(fā)、生產(chǎn)、銷售三個(gè)主要環(huán)節(jié)上，哪一個(gè)環(huán)節(jié)是企業(yè)的強(qiáng)項(xiàng)，哪一個(gè)是弱項(xiàng)？管理層有何打算？執(zhí)行力度如何？ 3.5 企業(yè)的主攻方向是什么？產(chǎn)品（服務(wù)）夠不夠?qū)Ｒ唬?/span> 3.6 企業(yè)有哪些先進(jìn)的工藝、流程，或是發(fā)明專利？ 3.7 企業(yè)研發(fā)投入怎樣？ 4. 經(jīng)濟(jì)護(hù)城河 4.1 從歷史上看，企業(yè)是否擁有可觀的回報(bào)率？毛利率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率怎樣？ 4.2 企業(yè)的回報(bào)率是由哪些方面構(gòu)成？決定因素是那些？能否持續(xù)？ 4.3 企業(yè)采取了何種措施以保障高回報(bào)率的持續(xù)性？ 4.4 企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)是否具備較高的轉(zhuǎn)化成本？ 4.5 企業(yè)通過(guò)哪些手段銷售產(chǎn)品（提供服務(wù)）？具體地說(shuō)，是通過(guò)人力推銷、專門店銷售、連鎖加盟還是網(wǎng)店銷售？各種銷售手段分別為企業(yè)帶來(lái)多少銷售額？ 4.6 企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)銷售方面有何舉措？ 4.7 企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)規(guī)模效應(yīng)如何？ 4.8 企業(yè)的成本構(gòu)成是怎樣的？成本的決定因素有哪些？ 4.9 企業(yè)的成本能否做到行業(yè)最低？如何做到？ 4.10 企業(yè)的單位成本能不能隨著銷售規(guī)模擴(kuò)大而下降？ 4.11 企業(yè)的產(chǎn)品（服務(wù)）是否具有品牌效應(yīng)？ 4.12 企業(yè)產(chǎn)品（服務(wù)）提價(jià)會(huì)不會(huì)影響其銷售量？ 4.13 企業(yè)采取了那些措施來(lái)保持以上這些優(yōu)勢(shì)（護(hù)城河）不被侵蝕？ 5. 成長(zhǎng)性 5.1 企業(yè)近三年主營(yíng)收入增長(zhǎng)情況怎樣？ 5.2 企業(yè)近12個(gè)月（4個(gè)季度）的主營(yíng)收入增長(zhǎng)情況怎樣？ 5.3 企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)的變化情況怎樣？ 5.4 企業(yè)最主要的收入來(lái)源有哪些？ 5.5 企業(yè)最主要的客戶有哪些？ 5.6 企業(yè)有哪些主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手？找出至少兩個(gè)最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，對(duì)比以上五項(xiàng)。 5.7 企業(yè)的毛利率水平怎樣？毛利最高與最低的主營(yíng)產(chǎn)品分別是哪些？ 5.8 企業(yè)的成本構(gòu)成是怎樣的？最主要的成本及影響因素是什么？ 5.9 企業(yè)經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)（剔除投資收益、公允值變動(dòng)收益以及營(yíng)業(yè)外收益后的利潤(rùn)）在過(guò)去三年及最近四個(gè)季度的增長(zhǎng)情況怎樣？是否與收入的增長(zhǎng)同步？不同步的原因是什么？ 5.10 企業(yè)的現(xiàn)金收入情況怎樣？是否穩(wěn)定？是否與收入增長(zhǎng)匹配？不匹配的原因是什么？ 6. 安全性 6.1 企業(yè)的現(xiàn)金儲(chǔ)備怎樣？ 6.2 企業(yè)的負(fù)債表中有哪些可迅速轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的資產(chǎn)？ 6.3 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)有哪些？與經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)的資產(chǎn)有哪些？ 6.4 企業(yè)的有息負(fù)債情況怎樣？ 6.5 企業(yè)有哪些無(wú)息負(fù)債？ 6.6 企業(yè)的應(yīng)收賬款情況怎樣？有哪些主要欠款方？ 6.7 企業(yè)的庫(kù)存情況怎樣？存貨構(gòu)成怎樣？ 6.8 企業(yè)的運(yùn)營(yíng)資本流轉(zhuǎn)情況怎樣？ 7. 現(xiàn)金流 以下幾點(diǎn)供參考： A. 現(xiàn)金增加值和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流都是正值--------企業(yè)很安全。 B. 現(xiàn)金增加值為正或者相抵，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為負(fù)值。表明籌資、發(fā)債或者銀行借款的現(xiàn)金流入抵消經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金支出。企業(yè)還算穩(wěn)健。須結(jié)合利率水平評(píng)估企業(yè)有可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 C. 現(xiàn)金增加值和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為都為負(fù)值，表明公司存在財(cái)務(wù)問(wèn)題。 D. 現(xiàn)金增加值為負(fù)值，但經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為正值。說(shuō)明企業(yè)有投資、研發(fā)或者還債支出。這種情況須具體分析。重點(diǎn)要判斷消耗現(xiàn)金的主因是哪一部分（投資還是籌資）。最不理想的狀況是現(xiàn)金僅僅用于還債，投資價(jià)值不大。 注：本文所述分析方法不適合金融類企業(yè)。 |
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